Как происходят торги на бирже
Рассмотрение инфраструктуры фондового рынка начнём с её центрального элемента — биржи. Конкретика здесь касается Московской биржи, но все биржи устроены примерно одинаково.
Заявки
Чтобы купить или продать ценную бумагу на бирже нужно отправить соответствующую заявку. По историческим причинам, сделать это возможно только через брокера.
В заявке указывается направление сделки (покупка или продажа), количество бумаг, желаемая цена и способ исполнения.
Ценные бумаги можно купить или продать только целыми лотами. Количество бумаг в лоте обычно подобрано так, чтобы стоимость лота была порядка первых тысяч рублей. У разных брокеров количество бумаг в заявке указывается по-разному: у кого-то в штуках, у кого-то в лотах. Обращайте на это внимание, чтобы случайно не купить/продать бумаг в несколько раз больше или меньше, чем было задумано.
Рыночные и лимитные
Если желаемая цена бумаги указана конкретно — это лимитная заявка. Она в любом случае будет исполнена по цене не хуже указанной (т.е. часть бумаги могут быть куплены дешевле / проданы дороже, если на рынке есть соответствующее предложение). Если подходящего встречного предложения нет, то заявка (обычно) ставится в очередь и будет исполнена, когда оно появится. Заявки из очереди, для которых нашлось встречное предложения, исполняются начиная с выставленных раньше всего. Очередь заявок обычно называется стаканом.
В качестве желаемой цены можно указать «по рынку» — это будет рыночная заявка. Она соберёт все встречные предложения, независимо от их цены, начиная с самых выгодных. Если ликвидность бумаги невелика, итоговая стоимость сделки может вас очень неприятно удивить. Поэтому многие брокеры при заполнении заявок через приложение или личный кабинет вместо настоящей рыночной заявки отправляют лимитную с отступом от текущей рыночной цены в несколько процентов.
Может казаться соблазнительным выставлять лимитные заявки по лучшей цене, однако, за то время пока заявка дойдёт до биржи, рыночная цена уже может навсегда уйти в невыгодную вам сторону, и придётся заменять заявку на менее выгодную. Лучше или сразу отправлять лимитную заявку «с запасом» по цене, или, проконтролировав что в стакане достаточно предложения по приемлемым для вас ценам, выставлять рыночную (я обычно делаю так).
Способы исполнения
В заявке можно указать некоторые условия исполнения заявки, а именно:
- Исполнить по одной цене или по разным. По вашей заявке может быть заключено множество сделок по разным ценам. По умолчанию заявки исполняются по разным ценам, начиная с наилучшей, но можно потребовать, чтобы цена исполнения всегда была одна (т.е. ценой первого, наилучшего, встречного предложения).
- Поставить не до конца исполненную заявку в очередь, снять остаток, или не исполнять вообще. В момент поступления заявки, на рынке может не оказаться встречных предложений, чтобы исполнить её полностью. По умолчанию, заявка исполнтся частично, а оставшаяся часть окажется в очереди заявок. Но можно указать, чтобы в этом случае заявка или отклонялась биржей полностью, или не отправлялась в стакан для ожидания полного исполнения.
- Отправить заявку на аукцион закрытия (см. далее).
Обычно эти условия доступны только из торгового терминала, в мобильных приложениях и ЛК брокеров их обычно не делают.
Периоды торгов
Биржа работает не круглосуточно, и в разное время — в разном режиме. Частному инвестору достаточно знать только про основную сессию, когда проходит основная масса торгов. Остальное привожу для полноты картины.
Основная сессия
Проводится с 10:00 до 18:40 (МСК) для акций и облигаций и до 18:50 для паёв.
Биржа принимает рыночные и лимитные заявки. Для каждой заявки определяются подходящие встречные предложения из очереди заявок и заключаются сделки. Если предложений в очереди недостаточно, там появляются остатки лимитных заявок (если участник не указал иного).
В конце торгового дня неисполенные заявки снимаются и в начале следующего их надо перевыставлять (некоторые брокеры позволяют это делать автоматически).
Основная сессия для неполных лотов
Если у вас каким-либо образом оказался неполный лот акций (биржа укрупнила лоты, или вы от своей компании получили ими бонус), то можно его продать или докупить до полного в специальном режиме — неполных лотов. Работает он полностью аналогично основной сессии и в то же время, только заявки в штуках акций, а не лотов (и штук этих должно быть меньше, чем в лоте, иначе заявка будет отклонена).
Аукцион открытия
Все заявки, отправленные на биржу с 9:50 до 9:59:30, попадут на аукцион открытия. Они будут не исполняться сразу, а накапливаться до момента проведения аукциона.
При проведении аукциона:
- Рассчитывается цена открытия. Она выбирается так, чтобы было удовлетворено максимальное количество лимитных заявок.
- Исполняются в порядке поступления рыночные заявки. Для их удовлетворения используются сперва встречные рыночные, потом лимитные с ценой не хуже цены открытия.
- Затем исполняются лимитные заявки, начиная с лучших по цене и в порядке поступления.
- Неисполненные и частично исполненные лимитные заявки переносятся в основную сессию, если в заявке не указано иное.
Аукцион закрытия
Проходит с 18:40 до 18:50 (МСК). Заявки собираются с 18:40 до 18:45 (плюс добавляются заявки, выставленные с отметкой «в аукцион» во время основной сессии). Потом определяется цена закрытия и исполняются собранные заявки как в аукционе открытия.
Неисполненные и частично исполненные заявки переходят в фазу заключения сделок по цене закрытия, которая работает с 18:45 до 18:50 как основная сессия, но заявки подаются только с рассчитанной ценой закрытия.
Вечерняя сессия
С 22 июня 2020г Мосбиржа открыла вечернюю сессию с 19:00 до 23:50 для 22 наиболее ликвидных акций. Не думаю, что может иметь смысл туда соваться.
Расчёты по сделкам
Когда на бирже находится предложение, встречное вашему, стороны заключают сделки не друг с другом, а каждая — с Центральным Контрагентом (по существу, с самой биржей), который гарантирует исполнение расчётов по сделке, если какая-то из сторон окажется несостоятельной.
Расчёты по сделкам происходят не сразу. В момент заключения сделки на вашем счёте будет заморожена необходимая для её исполнения сумма денег (или количество бумаг). Отменить заключённую сделку нельзя.
Деньги от продажи или бумаги после покупки вы получите в начале следующего торгового дня для сделок с облигациями, или следующего за ним для всех остальных бумаг. Это так называемые режимы торгов T+1 и T+2 (текущий день обозначается T0). Право на НКД и дивиденды вы тоже получите на следующий или через день соответственно.
При этом, деньги, причитающиеся от продажи в T+2 сразу доступны для покупок в T+2, а от продажи в T+1 — для покупок в T+1 и T+2. Брокер рассчитывает доступные остатки денег и ценных бумаг на каждую из дат (T0, T+1, T+2), и, если у вас не подключено маржинальное кредитование, никакой из этих остатков не должен опускаться ниже нуля. На зарубежных биржах есть дополнительное ограничение: при заключении сделки по продаже ценной бумаги, её покупка уже должна быть полностью оплачена (внесением денег на счёт или зачислением денег от расчётов по другой сделке).
Каким образом хранятся и передаются бумаги — в следующей статье.
Здесь я выкладываю лишь собственные размышления/исследования/расчёты, иногда собственное же изложение чужих мнений или результатов исследований. Размещённая информация может содержать ошибки, быть неактуальной на момент прочтения, допускать множество интерпретаций и проч. Я не занимаюсь образовательной деятельностью и не даю инвестиционных рекомендаций ни на этом сайте, ни в частном порядке.
Может быть, вам показалось, но способов получить гарантированную доходность за счёт каких бы то ни было финансовых инструментов, портфелей или торговых стратегий НЕ СУЩЕСТВУЕТ. Хуже того, способов гарантированно сохранить свой капитал тоже НЕ СУЩЕСТВУЕТ.
Материалы сайта могут быть использованы на условиях лицензии CC BY-NC-SA.
© Андрей Болкисев, 2021.
Расписание торговых сессий (время работы) фондовых бирж
Часы работы фондовых бирж и расписание торговых сессий, календарь выходных и праздников. Что такое пре-маркет и пост-маркет и какое влияние оказывает та или иная торговая сессия на работу фондовой биржи.
Несмотря на то, что сегодня большая часть торгов акциями происходит онлайн, непосредственно все сделки проходят через реальные биржи, имеющие свое физическое представительство и фиксированное время работы – биржи не торгуют круглосуточно.
Фондовые биржи имеются почти во всех странах, и каждая работает по собственному локальному расписанию, зависящему от часового пояса и принятых правил конкретного государства.
- Все фондовые биржи работают с понедельника по пятницу, а суббота и воскресение являются выходными днями. Что касается перерыва на обед, то он распространен только в Азии.
Содержание статьи:
Ниже мы рассмотрим все основные торговые сессии международных торгов.
Расписание торговых сессий на фондовом рынке
Торговая сессия – это время работы биржи. Торговая сессия делится на три части – пре-маркет, основная торговая сессия и пост-маркет.
Помимо локального расписания работы каждой конкретной биржи, существуют четыре основные торговые сессии:
-
– период с 00:00 до 09:00 (MCK); – период с 03:00 до 12:00 (MCK); – период с 10:00 до 18:00 (MCK); – период с 16:00 до 23:00 (MCK).
В 10:00 (по Москве), в Лондоне начинается европейская биржевая сессия. Заканчивает торговую эстафету сессия в 16:00 США, где основные рынки располагаются в Нью-Йорке. Именно в этот период на рынках наблюдается основная волатильность.
Тихоокеанской сессией называется период работы бирж данного региона, основными из которых являются NZX (Новозеландская фондовая биржа) в Веллингтоне и ASX (Австралийская биржа) в Сиднее. Вследствие малого распространения среди трейдеров из России и СНГ торговли на площадках Австралии и Океании, данная сессия не представляет особого интереса.
На NZX торгуются акции всего около 178 компаний, большинство из которых являются местными или австралийскими (Telstra, Air New Zealand и др.). Сиднейская биржа является более крупной и популярной, тем не менее, все равно относится к разряду экзотики среди инвесторов из постсоветского пространства.
Азиатская сессия, в первую очередь, представлена Токийской (TSE), Сингапурской (SGX) и Гонконгской (HKSE) биржами, чуть более популярными у наших соотечественников, чем тихоокеанские (особенно токийская). Например, на TSE торгуется индекс NIKKEI 225 и акции известных японских производителей авто и электроники: Honda, Toyota, JVC, Hitachi, Isuzu, Canon, Casio, Sony и др.
Европейская и американская сессии являются наиболее объемными как в мировом масштабе, так и среди трейдеров из СНГ, поскольку во время них работают такие биржи как MOEX, NYSE, NASDAQ, LSE, FWR, SWX и другие из числа крупнейших и популярнейших в Европе и США.
Время работы бирж
- Чикагская товарная биржа (CME). Торговая сессия проходит с 18:00 до 02:00;
- Нью-Йоркская товарная биржа (NYMEX). Работает с 16:20 до 22:30;
- Нью-Йоркская биржа металлов (COMEX). Работает с 15:50 до 21:30;
- Межконтинентальная биржа (ICE). Работает с 16:00 до 23:00;
- Консорциум европейских бирж (EURONEXT). Работает с 11:00 до 19:30;
- Лондонская международная биржа финансовых фьючерсов (LIFFE). Работает с 04:00 до 00:00;
- Европейская биржа деривативов (EUREX). Работает с 10:00 до 00:00;
- Российские торговые системы (РТС и RTS). Проводит сессию с 10:30 до 18:45;
- Московская биржа (MOEX). Работает с 10:30 до 18:45;
- Токийская зерновая биржа (TGE). Работает с 3:00 до 10:45;
- Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE). Работает с 17:30 до 00:00;
- Электронная система торговли акциями (NASDAQ). Работает с 17:30 до 00:00;
- Американская фондовая биржа (NYSE American). Работает с 17:30 до 00:00;
- Лондонская фондовая биржа (LSE). Проводит торговую сессию с 11:00 до 19:30;
- Франкфуртская фондовая биржа (FWR). Работает с 11:00 до 22:00;
- Токийская фондовая биржа (TSE). Работает с 3:00 до 9:00;
- Гонконгская фондовая биржа (HKSE). Работает с 5:00 до 11:00;
- Миланская фондовая биржа (MIB). Работает с 11:00 до 19:30;
- Швейцарская фондовая биржа (SWX). Работает с 11:00 до 19:30;
- Мадридская фондовая биржа (MSE). Проводит торговую сессию с 11:00 до 19:30.
Особенности торговли между торговыми сессиями
По расписанию торговых сессий можно заметить, время работы фондовых бирж накладывается друг на друга. Между торговыми сессиями нет временных разрывов. Благодаря разнице во времени торговля может принимать круглосуточный оборот. Особенно это важно при реализации непрерывной торговли автоматизированными системами.
К примеру, торговый алгоритм рассчитан на работу с акциями Apple. Если робот будет функционировать только на одном рынке, неминуемо на графике цены будут появляться гэпы (разрывы). Ведь Apple будут торговаться и на других площадках, которые только открылись, изменяясь в цене. Когда тот рынок, на котором работает наш торговый советник, вновь откроется, цена уже будет другая и произойдет тот самый «разрыв», а котировки примут значение последней сделки.
Подобные «гэпы» могут негативно отражаться на качестве работы автоматизированной системы и портить всю статистику финансовой стратегии. Логичным решением было бы настроить систему на работу с несколькими терминалами, по мере открытия торговых сессий. Как только один рынок закрывается, то робот автоматически может закрыть все свои позиции по текущей цене, тут же открыть их на открывшемся рынке и спокойно продолжить работу.
Календарь выходных дней на биржах
Помимо этого, праздничные дни тоже могут сказываться на рабочем графике, в частности торговые площадки США не работают в день независимости 4 июля. Точно также биржа не функционирует в рождественские праздники и на новый год. Общий календарь праздников выглядит так:
| Дата | Страна | Биржа | Праздник |
|---|---|---|---|
| 16.01 | США | Нью-Йоркская фондовая биржа | День Мартина Лютера Кинга |
| 26.01 | Австралия | Австралийская фондовая биржа | День Австралии |
| 27.01 | Китай | Шанхайская фондовая биржа | Новый год по лунному календарю |
| 28.01 | Китай | Шанхайская фондовая биржа | Новый год по лунному календарю |
| 29.01 | Китай | Шанхайская фондовая биржа | Новый год по лунному календарю |
| 30.01 | Китай | Шанхайская фондовая биржа | Новый год по лунному календарю |
| 31.01 | Китай | Шанхайская фондовая биржа | Новый год по лунному календарю |
| 01.02 | Китай | Шанхайская фондовая биржа | Новый год по лунному календарю |
| 02.02 | Китай | Шанхайская фондовая биржа | Новый год по лунному календарю |
| 11.02 | Япония | Токийская фондовая биржа | День основания государства |
| 20.02 | Канада | Канадская биржа ценных бумаг | День семьи |
| 20.02 | США | Нью-Йоркская фондовая биржа | Президентский день |
| 20.03 | Япония | Токийская фондовая биржа | День весеннего равноденствия |
| 28.03 | Китай | Шанхайская фондовая биржа | Праздник чистого света |
| 03.04 | Китай | Шанхайская фондовая биржа | Праздник чистого света |
| 04.04 | Китай | Шанхайская фондовая биржа | Праздник чистого света |
| 14.04 | Австралия | Австралийская фондовая биржа | Страстная пятница |
| 14.04 | Великобритания | Лондонская фондовая биржа | Страстная пятница |
| 14.04 | Германия | Франкфуртская фондовая биржа | Страстная пятница |
| 14.04 | Канада | Канадская биржа ценных бумаг | Страстная пятница |
| 14.04 | Нидерланды | Амстердамская фондовая биржа | Страстная пятница |
| 14.04 | США | Нью-Йоркская фондовая биржа | Страстная пятница |
| 14.04 | Франция | Парижская фондовая биржа | Страстная пятница |
| 14.04 | Швейцария | Швейцарская биржа | Страстная пятница |
| 17.04 | Австралия | Австралийская фондовая биржа | Светлый понедельник |
| 17.04 | Великобритания | Лондонская фондовая биржа | Светлый понедельник |
| 17.04 | Германия | Франкфуртская фондовая биржа | Светлый понедельник |
| 17.04 | Италия | Итальянская фондовая биржа | Пасха |
| 17.04 | Нидерланды | Амстердамская фондовая биржа | Светлый понедельник |
| 17.04 | Франция | Парижская фондовая биржа | Светлый понедельник |
| 17.04 | Швейцария | Швейцарская биржа | Светлый понедельник |
| 25.04 | Австралия | Австралийская фондовая биржа | День АНЗАК |
| 29.04 | Япония | Токийская фондовая биржа | День Сёва |
| 01.05 | Великобритания | Лондонская фондовая биржа | Первый понедельник Мая |
| 01.05 | Германия | Франкфуртская фондовая биржа | День труда |
| 01.05 | Италия | Итальянская фондовая биржа | День труда |
| 01.05 | Китай | Шанхайская фондовая биржа | День труда |
| 01.05 | Нидерланды | Амстердамская фондовая биржа | День труда |
| 01.05 | Франция | Парижская фондовая биржа | День труда |
| 01.05 | Швейцария | Швейцарская биржа | День труда |
| 03.05 | Япония | Токийская фондовая биржа | День Конституции |
| 04.05 | Япония | Токийская фондовая биржа | День Зелени |
| 05.05 | Япония | Токийская фондовая биржа | Всемирный день ребёнка |
| 22.05 | Канада | Канадская биржа ценных бумаг | День Виктории |
| 25.05 | Швейцария | Швейцарская биржа | Праздник Вознесения |
| 29.05 | Великобритания | Лондонская фондовая биржа | Банковские каникулы |
| 29.05 | Китай | Шанхайская фондовая биржа | Праздник драконьих лодок |
| 29.05 | США | Нью-Йоркская фондовая биржа | День памяти |
| 05.06 | Германия | Франкфуртская фондовая биржа | Духов день |
| 05.06 | Швейцария | Швейцарская биржа | Духов день |
| 12.06 | Австралия | Австралийская фондовая биржа | День рождения королевы |
| 03.07 | Канада | Канадская биржа ценных бумаг | День Канады |
| 03.07 | США | Нью-Йоркская фондовая биржа | День независимости – Раннее Закрытие в 13:00 |
| 04.07 | США | Нью-Йоркская фондовая биржа | День независимости |
| 17.07 | Япония | Токийская фондовая биржа | День моря |
| 01.08 | Швейцария | Швейцарская биржа | Национальный праздник |
| 07.08 | Канада | Канадская биржа ценных бумаг | Гражданский праздник |
| 11.08 | Япония | Токийская фондовая биржа | День гор |
| 15.08 | Италия | Итальянская фондовая биржа | Праздник Успения Богородицы |
| 28.08 | Великобритания | Лондонская фондовая биржа | Августовский день отдыха |
| 04.09 | Канада | Канадская биржа ценных бумаг | День труда |
| 04.09 | США | Нью-Йоркская фондовая биржа | День труда |
| 18.09 | Япония | Токийская фондовая биржа | День почитания старших |
| 23.09 | Япония | Токийская фондовая биржа | День осеннего равноденствия |
| 02.10 | Китай | Шанхайская фондовая биржа | Национальный день |
| 03.10 | Германия | Франкфуртская фондовая биржа | День объединения |
| 03.10 | Китай | Шанхайская фондовая биржа | Национальный день |
| 04.10 | Китай | Шанхайская фондовая биржа | Национальный день |
| 05.10 | Китай | Шанхайская фондовая биржа | Национальный день |
| 06.10 | Китай | Шанхайская фондовая биржа | Национальный день |
| 09.10 | Канада | Канадская фондовая биржа венчурного капитала | День благодарения |
| 09.10 | Япония | Токийская фондовая биржа | День физкультуры |
| 03.11 | Япония | Токийская фондовая биржа | День культуры |
| 23.11 | США | Нью-Йоркская фондовая биржа | День благодарения |
| 23.11 | Япония | Токийская фондовая биржа | День благодарности труду |
| 24.11 | США | Нью-Йоркская фондовая биржа | Чёрная пятница – Раннее Закрытие в 13:00 |
| 25.11 | США | Нью-Йоркская фондовая биржа | Чёрная пятница |
| 22.12 | Великобритания | Лондонская фондовая биржа | Канун Рождества – Раннее Закрытие в 13:00 |
| 23.12 | Япония | Токийская фондовая биржа | День рождения императора |
| 25.12 | Австралия | Австралийская фондовая биржа | Рождество |
| 25.12 | Великобритания | Лондонская фондовая биржа | Рождество |
| 25.12 | Германия | Франкфуртская фондовая биржа | Рождество |
| 25.12 | Италия | Итальянская фондовая биржа | Рождество |
| 25.12 | Канада | Канадская биржа ценных бумаг | Рождество |
| 25.12 | Нидерланды | Амстердамская фондовая биржа | Рождество |
| 25.12 | США | Нью-Йоркская фондовая биржа | Рождество |
| 25.12 | Франция | Парижская фондовая биржа | Рождество |
| 25.12 | Швейцария | Швейцарская биржа | Рождество |
| 26.12 | Австралия | Австралийская фондовая биржа | День подарков |
| 26.12 | Великобритания | Лондонская фондовая биржа | День подарков |
| 26.12 | Германия | Франкфуртская фондовая биржа | День подарков |
| 26.12 | Италия | Итальянская фондовая биржа | Рождество |
| 26.12 | Канада | Канадская биржа ценных бумаг | День подарков |
| 26.12 | Нидерланды | Амстердамская фондовая биржа | День подарков |
| 26.12 | Франция | Парижская фондовая биржа | День подарков |
| 26.12 | Швейцария | Швейцарская биржа | День подарков |
| 29.12 | Великобритания | Лондонская фондовая биржа | Канун Нового года – Раннее Закрытие в 12:30 |
| 31.12 | Япония | Токийская фондовая биржа | Биржевые каникулы |
Пре-маркет и пост-маркет
Однако рабочее время на торговых площадках не всегда ограничивается рамками основной торговой сессии. Существуют такие понятия, как пре-маркет (pre-market) и пост-маркет (post-market или after-market). Они призваны решить проблему тех инвесторов, которые не успели своевременно закрыть свои позиции.
До и после работы основной торговой сессии проводится недолгий аукцион. На разных рынках он составляет от 15 до 30 минут. На NYSE, к примеру, он длится целых 60 минут. В ходе этого аукциона можно выставлять и снимать заявки, формируя картину первых секунд открывшейся торговли. Рассмотрим эти режимы более подробно.
- Основная задача трейдеров, работающих на пре-маркете, это приобретение акций по наилучшей цене. Особенным спросом пользуются те эмитенты, которые выпускают свою отчетность до старта основной фазы торговли. В итоге бумаги таких компаний активно отрабатывают вышедшие новости ценовым скачком на самом открытии. Своевременное выставление заявки на пре-маркете дает инвестору возможность заблаговременно войти в рынок и заработать на грядущем движении.
- Трейдеры, работающие на пост-маркете, изучают данные, готовящиеся к выходу на следующий день. Если прогноз неблагоприятный, то инвесторы заранее выставляют на продажу свои активы, используя аукцион пост-маркета. К тому же, этим режимом могут воспользоваться те участники рынка, которые не успели вовремя выйти из рынка.
Понимание основных временных рамок в торговле на бирже позволяет трейдеру грамотно планировать свои инвестиции и избавляться от дополнительных рисков, связанных с открытием и закрытием международных площадок. Кроме того, работа на нескольких биржах позволяет получать дополнительную прибыль и реализовывать очень интересные торговые стратегии, рассчитанные на беспрерывную торговлю.
Время начинать зарабатывать
Наверняка вы хотите стабильно получать прибыль. Брокер Alpari работает уже более 24 лет и позволяет стабильно зарабатывать на трейдинге. Здесь есть профессиональные типы счетов с выходом на международный рынок, а ежемесячный торговый оборот превышает $1 000 000 000. Низкие спреды, кредитное плечо до 1:3000, мгновенное исполнение ордеров, более 30 способов пополнить / вывести деньги.
К слову, у Альпари можно торговать на деньги инвесторов через специальные ПАММ счета или платформенную систему. Во многих трейдеров инвестируют более $150 000, а самые успешные управляют капиталом более миллиона долларов. Это лучший брокерский дом, чтобы начать зарабатывать деньги.
Влияние торговых сессий на биржи и активы
Нужно учитывать начало американской, азиатской или европейской торговой сессии, чтобы вовремя закрывать позиции, если трейдер не планирует переносить ее на следующий день. Также важно понимать, что существуют ведомые и ведущие биржи. К примеру, российская MOEX является ведомой площадкой, поэтому, когда открывается американская сессия, курсы акций могут значительно корректироваться.
Приведем пример. С 14:00 на Московской Бирже акции Яндекса торгуются с положительной динамикой. В 16:00 открываются американские рынки и там бумаги желтого поисковика значительно теряют в цене. Трейдеры в Москве смотрят на поведение своих заокеанских коллег и тоже начинают распродавать эти бумаги. Конечно, происходит это все моментально, и никаких значимых задержек нет. Этот пример наглядно демонстрирует, насколько важно следить за сессиями, чтобы не потерять средства на открытии ведущих рынков.
Из этого примера выходит следующий вывод: а стоит ли вообще торговать на ведомых биржах, в то время, когда основные торговые площадки еще (или уже) закрыты? Конечно же, да.
Зачастую торговля на ведущих биржах недоступна простому обывателю в силу дороговизны, языковых барьеров и юридических проволочек. Унификация фондовых рынков в нашей современности привела к тому, что те же акции компании Apple можно приобрести как в США, так и в других странах, таких как Россия, Германия, Япония и др. Более того, очень часто трейдер может дополнительно заработать, если знает о том, когда и какие рынки начинают свою работу.
Вместо вывода
Как отражаются торговые сессии и расписание работы бирж на реальной практике интернет-трейдинга на фондовом рынке?
- Во-первых, торговля через интернет-терминал, по сути, позволяет заходить на биржу в любое время: до начала торгов, после, в выходные и праздники.
- Во-вторых, вы можете не просто посмотреть котировки, но отправлять своему брокеру приказы на открытие и закрытие сделок, даже если биржа в какой-то момент не работает. Естественно, в подобном случае ордер исполнится только тогда, когда откроется биржа и начнется ее основная торговая сессия.
Но понимание работы всех бирж на которых торгуется ваш актив, может улучшить ваши торговые результаты.
Как на самом деле устроена торговля на бирже: Простой алгоритм (часть 1)
Высокочастотные трейдеры – особая каста биржевых игроков. Мало, кто из них, снисходит до описания смысла своей профессии простым человеческим языком. Мы нашли блог Криса Стуккио, бывшего кванта, который решил написать краткую апологию HFT.
Речь идет не об оправдании профессии в социальном контексте, говорит Крис. Речь о неких интеллектуальных основаниях сферы человеческой деятельности, которую часто неверно понимают. В своем посте автор пытается рассказать о базисе, на котором построена биржевая торговля и высокочастотный трейдинг, и на примерах объясняет, почему трейдеры так озабочены сокращением задержек при осуществлении транзакций.
Механика HFT
Любую серьезную дискуссию по поводу высокочастотного трейдинга приходится начинать с азов. Объяснять механизмы и практики, лежащие в основании HFT. Главный объект в нем, как и в случае с любыми операциями по ценным бумагам, — регистр ордеров (order book). Предположим, некий трейдер Мэл выходит на биржу с желанием купить некоторое количество акций компании Blue Sun. Он примерно представляет, сколько он готов купить и по какой максимальной цене. Далее он осваивает процесс сведения заявок и обработки сделок (matching engine). Это может быть площадки BATS, ARCA или любая другая, где он размещает ордер:
На этом этапе Мэл еще ничего не продал и не купил. Он просто оповестил весь мир о своем намерении. Система берет эту заявку и отображает информацию (анонимно) всем остальным трейдерам. Теперь представим, что появляется девушка-трейдер Инара, которая хочет продать 200 акций компании по, скажем, $20,10. Она тоже размещает свою заявку, которая отображается в регистре ордеров. Теперь он выглядит так:
В этой точке еще никакой сделки не случилось. Мэл хочет купить по 20 долларов или меньше, Инара хочет продать за 20,10 или больше. Рынок сформировал разницу между аском и бидом в $0,10.
Усложним задачу. Пока первые двое чешут макушку, на рынок заходят Кайли и Ривер. Допустим, появилась новая позиция на продажу 200 акций по $20,21 и еще одна на 100 акций по 20,10.
Наконец, на бирже появляется Саймон, который размещает ордер на покупку 250 акций по цене $20,21. Он с радостью заключит сделку с Инарой, Кайли и Ривером. Все они запросили меньше его цены. Система использует два базовых правила, определяющих, кто кому сколько продаст:
- Цена: лучшее ценовое предложение всегда побеждает.
- Время: если цены равны, побеждает тот, кто разместил заявку раньше.
После того, как Саймон разместил свой ордер на покупку 250 акций, механизм распределит его следующим образом:
- 200 акций ему продаст Инара по цене $20,10. Просто потому, что она была первой с такой ценой.
- 50 акций ему скинет Ривер, потому что его ценовое предложение было лучше, чем у Кайли.
Поскольку Кайли не желает дать хорошую цену, ее ордер остается незаполненным. Это базовый механизм торговли на бирже. На практике все, конечно, сложнее. Появляются детали, появляются другие типы ордеров, помимо просто лимитных. Но для целей настоящей статьи этого будет достаточно. Более подробно о механизме трейдинга можно почитать здесь и здесь. Но, помните, ни одна книга не даст вам полной картины. Как вариант, можно порыться в документации самих биржевых площадок, тогда можно составить более полное впечатление о том, как все устроено на конкретной площадке.
Маркет-мейкинг
В высокочастотной алгоритмической торговле, в основном используется стратегия маркет-мейкинг. В самом простом понимании, это означает, что трейдер играет с той и с другой стороны стола одновременно. Он не открывает и не закрывает позиции, ориентируясь на тренд рынка. Вместо этого он выставляет активы и на покупку и на продажу в одно и то же время. Если вы хотите купить акции, он продаст вам их по цене $20,10. Если вы хотите продать, он купит их у вас по цене $20 за штуку. Пока он покупает и продает, ценовая разница колеблется незначительно. Его цель и профит – это те самые $0,10.
Разумеется, даже в этом случае трейдер несет определенные риски. Никто не гарантирует, что после покупки акций по 20 долларов, рынок не зафиксируется на этом уровне. Если он купил по 20, а активы упали до 15 до того, как он успел их скинуть, он потеряет $5 с акции. Поэтому такой трейдер должен сбалансировать риски с учетом прибыли. Если он будет держать разницу аск/бид слишком низко, он потеряет деньги, если высоко – никто не станет торговать с ним.
Нужно понимать, что в стратегии маркет-мейкинг нет ничего нового или революционного. Вспомните, фильмы про фондовую биржу, где трейдеры открывали и закрывали позиции криками и жестами. Это называлось «торговать в яме». Такая практика была распространена с давних времен по начало 2000-х годов, когда шаг был 1/8 и 1/16 доллара.
Автоматизированные трейдерские системы пришли на смену таким маркет-мейкерам по очень простой причине: снижение издержек. Во-первых, такая стратегия работает только с несколькими активами одновременно, ни один человек не сможет удержать в голове позиции по сотням акций. Во-вторых, вы экономите время. Система способна генерировать от десятки и сотни тысяч долларов прибыли ежегодно. То есть, если поставить на ее место человека, он, будучи достаточно умным, чтобы правильно оценивать рынок, будет работать как минимум за пару десятков тысяч долларов годового дохода. Средненький сервер в дата-центре способен управляться с сотнями стратегий с выгодой до $50 тысяч в год. Делать это намного быстрее и аккуратнее, чем человек.
Другими словами, мы имеем дело с частным случаем общего процесса по замене людей роботами.
Время и поток ордеров
Для маркет-мэйкера суть игры состоит в движении ордеров (order flow). Пока ваши покупки и продажи скоординированы, ваша прибыль будет пропорциональна вот этому:
Постоянство этого соотношения зависит, по большому счету, лишь от умения трейдера оценивать риски. Теоретически, чем больше вы продаете, тем выше прибыль. Так как же продавать больше?
Ответ банален: нужно держаться в топе регистра ордеров. Самый прямой путь к этому – предлагать лучшую цену. Вернемся к нашему примеру с трейдерами. Допустим, есть еще и Джейн, который желает встать во главе очереди из покупателей. Ему нужно предложить лучшую цену, чем у Мэла.
Теперь настает время задуматься о балансе. Поскольку Джейн имеет лишь $0,05 с проданной акции, ей нужно быть уверенной в том, что прибыль перевесит риски. Предположим, что граница между ожидаемой прибылью и потерей установлена на уровне $20,05. Другими словами, на рынке не найдется ни одного участника, кто верит в то, что получит прибыль, предложив больше этой суммы. При таком раскладе Джейн всегда будет первым, просто потому что первой зашел.
Этот пример показывает, почему так важна скорость реакции. Допустим, ровно в 10:31 часов и 30 секунд утра приходит новая информация, которая позволяет поднять цену до 20,07, чтобы получить прибыль. Возможно, вышел пресс-релиз, где есть намек на то, что акции компании пойдут вверх. В этом случае и Мэл и Джейн захотят поднять цену до 20,07. У кого получится это сделать быстрее, тот и возглавит список покупателей.
В этом примере Джейн опоздал на 212 миллисекунд. В общих чертах это и есть высокочастотный трейдинг. Он объясняет, почему столько усилий пущено на то, чтобы сократить время реакции автоматизированной системы. Тот, кто открывает позицию первым, тот с большей вероятностью и будет заключать сделки.
Вторая причина заключается в том, что есть движение рынка. Нередко трейдеры хотят отменить свои ордера. В 10:31 произошло событие, которое говорит о движении цены вверх. Риверу нужно успеть отменить свой ордер на продажу по $20.10, чтобы поднять цену до $20,20. Допустим, есть еще некто, кому будет, наоборот, выгодно после этого события атаковать ордер Ривера на цене 20,10. Ривер останется в игре, если сможет оперативно убрать этот ордер. Если пойдет атака на ордер, Ривер будет вынужден поднять цену лишь до $20,15, чтобы рисковать только 0,05 за акцию.
Почему все сваливаются на одну цену?
Проницательный читатель уже, наверное, задался вопросом: почему Мэл и Джейн согласны, что лучшая цена предложения 20,07? Может быть, расчеты Джейн показывают, что это будет 20,075, а расчеты Мэла – 20,071? Да, вероятней всего, оба игрока расходятся во мнении, что же будет являться лучшей ценой. Нет ни одной причины, почему программы или трейдинговые стратегии Мэла и Джейн выдадут им идентичную цену до тысячных долей.
Вне зависимости от того, что им подсказывает стратегия, они не могут размещать ордера на свои лучшие цены. Правило минимального ценового приращения SEC Rule 612 недвусмысленно запрещает им выставлять цену продажи или покупки в долях цента. То есть покупка 100 акций за 20,07 годится, а покупка 100 акций по 20,075 – уже нелегально. Кстати, до 2001 года лимит был 1/16 доллара или $0,0625 (аналогичный шаг цены для разных финансовых инструментов есть и над других биржевых площадках, например на Московской бирже).
На реальном рынке, с более чем пятью участниками, можно ожидать большое количество ордеров ниже топовых позиций регистра (высшей цены бида) на 20,06, 20,05 и так далее. Но большинство трейдеров и в реальной жизни будет кучковаться близко к топу.
В следующих своих постах автор обещает поднять тему социальной пользы и вреда от HFT, а также рассказать, что же сегодня не так с высокочастотным трейдингом и как это исправить.
Фондовая биржа: что это, как работает и как на ней зарабатывать
По типу предлагаемых товаров биржи можно условно разделить на фондовые, товарные и валютные.
- На фондовых биржах торгуют различными ценными бумагами. В первую очередь — акциями. Это инструменты, дающие владельцу право на часть бизнеса эмитента, а также на получение дохода от деятельности компании в виде дивидендов. Другой распространенный инструмент — облигации. Инвестор дает компании в долг, а она обязуется вернуть деньги с процентами через определенное время. Паи, ETF, фьючерсы и опционы также можно купить на фондовом рынке.
- Товарные биржи предназначены для торговли реальными товарами и производными инструментами на них (фьючерсами). Например — драгоценными металлами, сельскохозяйственной продукцией и полезными ископаемыми.
- На валютных биржах ведется торговля валютой. Важный момент: международный валютный рынок Forex не относится к ним и считается внебиржевой площадкой.
Существуют и специальные фьючерсные площадки, а с появлением первых криптовалют получили распространение криптовалютные биржи.
Это разделение нельзя считать строгим: многие площадки относятся к универсальным и предоставляют доступ к торговле разными типами финансовых инструментов. Например, на Чикагской товарной бирже (CME) можно купить деривативы не только на товары и фондовые индексы, но и валютные и криптовалютные фьючерсы.
Что такое фондовая биржа
Фондовая биржа — это централизованная площадка, на которой созданы необходимые условия для торговли ценными бумагами.
Она участник фондового рынка, который обслуживает его и обеспечивает заключение сделок с ценными бумагами. Фондовый рынок — это фактически рынок ценных бумаг (акций, облигаций, паев фондов) и деривативов (фьючерсов и опционов на финансовые активы). Но рынок ценных бумаг , помимо фондового, охватывает еще и рынки денежных и товарных инструментов.
Если провести простую и понятную аналогию, то фондовая биржа в чем-то похожа на фермерский рынок. Он предоставляет фермерам место для продажи товаров. Покупатели приходят на рынок, потому что смогут на нем купить различные сельскохозяйственные товары у разных фермеров. От рынка выигрывают как фермеры, так и покупатели. Сам фермерский рынок не участвует в купле-продаже сельскохозяйственных товаров — он лишь предоставляет пространство, где встречаются и торгуют фермеры и покупатели. Точно так же фондовые биржи объединяют компании, которые хотят продать ценные бумаги, и инвесторов, которые хотят их купить.
Работа фондовой биржи регулируется как внутренними, так и внешними документами, которые охватывают всех ее участников ( эмитентов , инвесторов, профессиональных фондовых посредников, организации инфраструктуры рынка), а также все виды деятельности и операций на ней.
Основные законодательные акты, которыми регулируется российский рынок ценных бумаг в целом и работа фондовых бирж в частности, — Федеральный закон от 22 апреля 1996 года № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» и Федеральный закон от 21 ноября 2011 года № 325-ФЗ «Об организованных торгах». Надзор за деятельностью работы российских фондовых бирж осуществляет Банк России.
По закону фондовая биржа — это организатор торговли на рынке ценных бумаг, и она не может заниматься другими видами профессиональной деятельности, кроме депозитарной (услуги по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету прав собственности на ценные бумаги) и клиринговой (расчетное обслуживание участников рынка ценных бумаг). Торговля организуется только между членами биржи, другие лица участвуют в ней через посредников.
Задачи и функции биржи определяются тем положением, которое она занимает на рынке ценных бумаг как ее участник. Фондовые отделы других (товарных и валютных) бирж приравнены к фондовым биржам, поэтому в своей деятельности (за исключением вопросов организации) не отличаются от последних.
Основные задачи фондовой биржи
- Организация и сопровождение торгов ценными бумагами. Биржа устанавливает и публикует единые для всех участников торгов четкие правила и требования, соблюдение которых позволяет инвесторам и эмитентам найти ликвидные и эффективные рынки — с «узким» спредом (небольшой разницей между ценой покупки и продажи в конкретный момент), безошибочными торговыми системами, большим оборотом и надежной защитой инвестора. Например, к компаниям, которые выходят на биржу, предъявляются высокие требования по раскрытию финансовой и бухгалтерской отчетности. Также строгий отбор проходят брокерские компании, являющиеся посредниками между частными инвесторами, биржей и эмитентами. Квалифицированные инвесторы должны соответствовать отдельным требованиям. Биржа обеспечивает работу системы регулирования торговли и надзор за исполнением сделок, заключенных на площадке.
- Обеспечение равновесных биржевых цен. Биржа предоставляет рыночное место большому количеству как продавцов, так и покупателей, в том числе для выявления приемлемой стоимости (цены) конкретных ценных бумаг. Биржа отслеживает поток заказов на каждую акцию, и именно поток спроса и предложения определяет цену акции. Например, если цена спроса (заявка на покупку, bid) составляет ₽400, это означает, что инвестор сообщает бирже, что он готов купить акцию за ₽400. В то же время кто-то другой готов продать акции за ₽410 — это уже цена предложения (заявка на продажу, ask). Разница между ценой спроса и ценой предложения называется спред (spread). Достоверность достигнутых в процессе биржевого торга цен обеспечивают открытость информации об эмитенте и его ценных бумагах, стандартизация методов установления цен, использование средств массовой информации для распространения информации о котировках и сделках. Это позволяет участникам торгов в равной мере иметь доступ к информации о последних ценах, по которым можно совершать сделки, а также об объемах заключенных сделок.
- Создание условий для продажи (первичные торги) и перепродажи ценных бумаг (вторичные торги). Биржа привлекает покупателей на первичные размещения (initial public offering, IPO), в результате которых инвесторы получают возможность вложить свободные денежные средства, а эмитент получает средства для развития. Одновременно с этим биржа является площадкой для вторичных торгов, обеспечивая передачу прав собственности. Инвесторы освобождаются от обязанности владения ценными бумагами «вечно» и могут менять стратегию инвестирования — в любое время продать не соответствующие ей и купить более привлекательные инструменты.
- Обеспечение открытости биржевых торгов. Биржа обязана обеспечить любому заинтересованному лицу одновременный и в одинаковом объеме доступ к информации о ценных бумагах. К такой информации относятся наименование ценных бумаг, дата и время заключения сделок, государственный регистрационный или идентификационный номер ценных бумаг, стоимость одной бумаги, количество проданных (купленных) бумаг и общий объем сделок за биржевой день.
- Обеспечение арбитража. Биржа должна предоставить участникам торгов возможность разрешения спорных ситуаций между ее членами и контрагентами. Как правило, их решают специальные арбитражные комиссии, члены которых независимы в своей деятельности и неподотчетны руководящим органам. Зачастую комиссия действует на правах негосударственного третейского суда, в этом случае ее решения являются обязательными к исполнению. Комиссия может назначать компенсации пострадавшей стороне. Решения арбитражной комиссии можно обжаловать через апелляцию.
- Гарантия исполнения сделок. Биржа гарантирует надежность ценных бумаг, которые котируются на ней. Для обеспечения надежности к торгам допускаются только бумаги эмитентов, прошедших многоуровневую проверку. Регистрация сделок, которую проводит биржа, подтверждает условия покупки или продажи бумаг.
- Этические нормы поведения участников биржевой торговли. На большинстве бирж приняты специальные соглашения, в которых прописаны стандарты поведения участников торгов. Среди разновидностей подобных документов можно встретить этический кодекс, кодекс добросовестного поведения, свод деловых правил и т. п. Как правило, в них излагаются основы взаимоотношений с клиентами на принципах честности, открытости, безопасности, ответственности и профессионализма.
Участники фондовой биржи
Основные участники торгов на фондовой бирже:
- инвестор — физическое или юридическое лицо, вкладывающее денежные средства в те или иные активы с целью их увеличения (дохода) и/или заинтересованное в получении прав, гарантированных той или иной ценной бумагой (например, права голоса);
- эмитент — компания, желающая привлечь инвестиции и размещающая для этого на бирже ценные бумаги. Помимо коммерческих организаций, эмитентом может быть регион, город или государство. Чтобы бумаги эмитента были допущены к торгам, ему нужно пройти процедуру проверки и впоследствии соответствовать предъявляемым требованиям;
- брокер — профессиональный участник торгов. По сути, брокеры — это посредники, которые обеспечивают взаимодействие инвесторов и эмитентов. Они обязаны получить лицензию на брокерскую деятельность от Банка России;
- доверительный управляющий — посредник, которому инвестор передает свои средства для последующих инвестиций. К доверительным управляющим обращаются те, у кого недостаточно времени или опыта для самостоятельной торговли;
- регистратор — лицензированная компания, ведущая реестры с полным учетом всех владельцев ценных бумаг;
- депозитарий — компания, хранящая и учитывающая ценные бумаги. Она выступает гарантом прав инвесторов;
- клиринговый или расчетный центр — компания, которая осуществляет расчетное обслуживание участников организованного рынка ценных бумаг и выявляет их позиции по результатам заключенных сделок, то есть занимается передачей денег от покупателя ценных бумаг к продавцу.
Как работает фондовая биржа
Фондовая биржа — это централизованная площадка, где люди, корпорации и правительства могут покупать и продавать акции. Основная концепция инвестирования на фондовой бирже заключается в получении дохода либо за счет ожидаемого роста стоимости самой ценной бумаги, либо за счет дивидендов и купонных выплат по облигациям.
На текущий момент наиболее распространены следующие режимы работы бирж:
- аукционная биржа. На таких биржах трейдеры и брокеры физически находятся в биржевом зале и работают напрямую друг с другом, делая заявки на покупки и продажу устно. Исторически это был основной способ работы большинства бирж, и ряд площадок до сих пор проводит аукционы, на которых физически присутствуют продавцы и покупатели;
- электронная биржа. В последнее время электронная торговля стала наиболее распространенным методом биржевых операций. Здесь нет трейдеров и нет физической торговой активности. Вместо этого торговля происходит на компьютеризированной платформе, через которую связываются покупатели и продавцы. Эти биржи считаются более эффективными и более быстрыми, чем традиционные биржи. Сегодня многие биржи, которые раньше полагались исключительно на физическую торговую площадку, предлагают торговать через автоматизированные системы, используя оба метода одновременно. Однако есть и биржи, на которых торговля ведется исключительно через интернет-терминалы.
Время работы бирж не стандартизировано и может отличаться в зависимости от страны, а также от желания и возможности конкретной площадки обеспечить продавцам и покупателям доступ к торговым операциям. Кроме того, биржи могут разделять график торгов для различных инструментов. Время работы фондовых бирж вследствие разных часовых поясов в разных странах накладывается друг на друга, и торговля может идти круглосуточно.
Для отслеживания изменений на фондовой бирже, где могут регистрировать миллионы транзакций в день, используют индексы фондового рынка. Биржевой индекс — это показатель, который отражает, на сколько в среднем изменилась стоимость определенной группы ценных бумаг за некий момент времени, с помощью единого агрегированного значения, то есть индексы рассчитываются автоматизированными системами.
Например, S&P 500 отслеживает рыночную капитализацию более 500 крупнейших компаний США. Индекс FTSE 100 включает 100 крупнейших британских компаний, котирующихся на Лондонской фондовой бирже, Nikkei 225 (N225) — индекс Токийской фондовой биржи (Япония), рассчитывается как простое среднее арифметическое значение цен 225 наиболее ликвидных акций, IMOEX — индекс Мосбиржи — основной индикатор российского фондового рынка, включающий 43, по состоянию на май 2022 года, наиболее ликвидные акции крупнейших компаний из основных секторов экономики России.
Биржевые индексы помогают инвесторам сравнить текущие уровни цен с прошлыми ценами для расчета эффективности рынка, а также оценить как общее настроение на рынке ценных бумаг, так и конкретный сегмент. Опытные инвесторы часто советуют инвестировать в индексные фонды ( ETF , ПИФ ), которые отслеживают индексы фондового рынка, исходя из положения, что такие фонды неуклонно растут на долгосрочном горизонте.
Крупнейшие фондовые биржи
В мире насчитывается около 240 фондовых бирж. Десять самых крупных по капитализации бирж занимают в совокупности более половины общемирового рынка. Исходя из рыночной капитализации всех зарегистрированных на бирже компаний, которая представляет собой цену акции компании, умноженную на общее количество выпущенных акций, Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE) является крупнейшей в мире по состоянию на март 2022 года. Вторая по величине фондовая биржа — американская NASDAQ, за которой следует Шанхайская фондовая биржа (Китай) и Euroneюxt (Европа).
Топ-10 фондовых бирж по капитализации компаний, торгующихся на них, по данным Statista на август 2022 года:
- NYSE (США) — $24,19 трлн;
- NASDAQ (США) — $18,59 трлн;
- Shanghai Stock Exchange (Китай) — $6,87 трлн;
- Euronext (ЕС) — $5,62 трлн;
- Japan Exchange Group (Япония) — $5,29 трлн;
- Shenzhen Stock Exchange (Китай) — $4,9 трлн;
- Hong Kong Stock Exchange (Гонконг) — $4,53 трлн;
- National Stock Exchange of India (Индия) — $3,49 трлн;
- Saudi Stock Exchange (Tadawul — Саудовская Аравия) — $3,04 трлн;
- LSE Group (Великобритания) — $2,96 трлн.
Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE)
Американская биржа NYSE формально работает с 1792 года — 230 лет. Нью-Йоркская фондовая биржа является крупнейшей фондовой биржей в мире с капитализацией фондового рынка чуть более $27,2 трлн по состоянию на март 2022 года. Компании, котирующиеся на NYSE, пользуются большим доверием инвесторов, потому что должны соответствовать требованиям первоначального листинга. В частности, акционерный капитал компании должен составлять не менее $50 млн и выполнять требования ежегодного обслуживания. Чтобы продолжать торговаться на бирже, компании должны удерживать цену выше $1 за акцию. По состоянию на май 2022 года на NYSE торгуются акции 7427 компаний.
NASDAQ
Американская биржа NASDAQ — первая в мире электронная фондовая биржа, которая начала работать в 1971 году, является традиционной площадкой для компаний, работающих в технологическом секторе. Капитализация NASDAQ с марта 2020 года выросла в два раза — с $11,23 трлн до $22,42 трлн к концу марта 2022 года, Для сравнения, NYSE за тот же период выросла с $25,53 трлн до $27,2 трлн. Опережающий рост NASDAQ во многом можно объяснить успехом акций информационных технологий во время глобальной пандемии коронавируса (COVID-19).
Шанхайская фондовая биржа (SSE)
Шанхайская фондовая биржа — крупнейшая фондовая биржа в Азии, базируется в Китае. Шанхайская фондовая биржа является третьим по величине фондовым рынком в мире по рыночной капитализации в размере $7,37 трлн по состоянию на март 2022 года. В отличие от Гонконгской фондовой биржи Шанхайская фондовая биржа по-прежнему не полностью открыта для иностранных инвесторов и часто зависит от решений центрального правительства из-за контроля, осуществляемого властями материкового Китая. Основное ограничение заключается в том, что акции китайских компаний категории А доступны только гражданам, проживающим в Китае. В Гонконге есть акции H, которые открыты для глобальных инвесторов. Рынок торговли ценными бумагами в Шанхае зародился в 1866 году. Официально Шанхайская фондовая биржа ведет свою историю с 1990 года.
Фондовые биржи в России
По данным Банка России, на 26 октября 2022 года лицензию биржи имеют шесть организаций:
- Московская биржа («Московская Биржа ММВБ-РТС»);
- «СПБ Биржа» (до июля 2021 года «Санкт-Петербургская биржа»);
- СПВБ («Санкт-Петербургская валютная биржа»);
- СПбМТСБ («Санкт-Петербургская международная товарно-сырьевая биржа»);
- «Биржа «Санкт-Петербург»;
- НТБ («Национальная товарная биржа»).
Из них только три можно отнести к фондовым биржам — Московскую биржу, СПБ Биржу и СПВБ, на которой работает фондовый отдел рынка.
Самые крупные фондовые биржи в России — Московская биржа и СПБ Биржа.