Экономику России ожидает холодный душ
Глава Минфина Антон Силуанов должен сделать выбор между восстановлением экономики и увеличением запланированного бюджетного дефицита. Фото РИА Новости
На смену экономическому оживлению первой половины 2023 года в Россию приходит замедление потребления, кредитования и производства. В ближайшие месяцы нашу экономику ожидают сразу три негативные перемены: резкий спад бюджетных расходов, ожидаемое повышение ключевой ставки ЦБ, а также снижение потребления и рост инфляции из-за девальвации рубля. Минфин уже начал решительное сокращение государственного финансирования. А общие госрасходы второго полугодия могут оказаться почти на четверть ниже, чем были в прошлом году. Таким образом, наша экономика скорее всего лишится основного драйвера в виде бюджетного финансирования.
В конце прошлой недели российский Минфин выступил с принципиально важным сообщением о своей бюджетной политике. «В целом в 2023 году объем расходов федерального бюджета будет формироваться исходя из предельного размера бюджетных ассигнований, утвержденных в законе о бюджете (№ 466-ФЗ), и размера дополнительных ненефтегазовых доходов (в соответствии с нормами «бюджетного правила»)», – сообщило ведомство Антона Силуанова. При этом Минфин заявил, что текущий объем расходов федерального бюджета за шесть месяцев 2023 года составил 14,98 трлн руб., превысив показатели аналогичного периода прошлого года на 19%. Но в законе о бюджете на 2023 год (№ 466-ФЗ) прямо зафиксировано, что запланированный уровень госрасходов будет ниже прошлогоднего – всего 29,06 трлн руб. Ведь по факту в прошлом году бюджетные расходы превысили 31,19 трлн руб.
Таким образом, номинальный объем госрасходов 2023 года планируется сократить, а больше половины из этого урезанного объема уже было потрачено в первом полугодии 2023 года (превышение +19%). Отсюда ясно, что на вторую половину 2023 года в казне осталось значительно меньше денег, чем было истрачено во втором полугодии 2022 года. А поскольку бюджетное финансирование пока было основным драйвером для экономики, то спад экономической активности (да еще и на фоне ускоряющейся инфляции) весьма вероятен.
«Чтобы уложиться в лимит, во втором полугодии расходы должны составить 14,1 трлн руб., что на 24% ниже, чем в 2022 году. Минфин начал жестко рубить расходы в июне – на 30% ниже нормы и минус 17% к тому же периоду прошлого года по номиналу», – подсчитал автор Telegram-канала Spydell_finance, экономист Павел Рябов. По его словам, при высокой зависимости экономики от госрасходов и при неизбежном цикле ужесточения денежно-кредитной политики от нашего Центробанка, во втором полугодии «может быть очень больно российской экономике».
Девальвация рубля почти на 70% за последние 12 месяцев неизбежно приведет к ускорению роста цен в стране, по крайней мере на импортные товары или на автомобильное топливо. А вслед за этим подтянутся и другие цены.
«Проинфляционные риски с прошлого заседания совета директоров ЦБ чуть выросли. Это связано и с динамикой курса. Но в июле мы будем принимать решение, исходя из всех факторов», – пообещала в прошлый четверг председатель ЦБ Эльвира Набиуллина. А глава ВТБ Андрей Костин прямо заявил тогда же, что ЦБ РФ «собрался повышать ставку» (см. «НГ» от 06.07.23).
Экономика и дефицит бюджета сейчас во власти Минфина, считает экономист Павел Рябов. По его словам, у правительства РФ сегодня простой выбор: сокращение ВВП во втором полугодии ради попытки сохранить годовой дефицит бюджета в пределах 3 трлн руб. или поддержание текущих темпов восстановления экономики, но ценой трехкратного увеличения годового дефицита федерального бюджета.
 |
| Министерство финансов РФ начало сокращать государственные расходы в июне 2023 года. Фото РИА Новости |
«Если действительно решились выйти на план в 3 трлн руб. дефицита через тотальное сокращение расходов, то это приведет к обрушению экономики», – прогнозирует экономист. «А если оставить текущий импульс ВВП – примерно по 0,5% роста каждый квартал, дефицит необходимо стабилизировать на уровне 9 трлн руб., а все, что ниже, разрушает экономический рост, и чем сильнее сжатие дефицита, тем масштабнее удар по экономике», – подсчитал эксперт.
Прямую зависимость текущего экономического роста от бюджета признают как независимые экономисты, так и официальные власти. «Восстановительный рост основывается на таких факторах, как рост бюджетных расходов, импортозамещение и восстановление внешнеторгового обмена», – отмечается в последнем анализе июньской экономической динамики от Института народнохозяйственного прогнозирования РАН.
«Динамика финансовых потоков показывает, что в июне 2023 года продолжился рост экономической активности. Объем входящих платежей, проведенных через платежную систему Банка России, в июне был на 9,5% выше среднего уровня первого квартала. Рост поступлений наблюдался во всех укрупненных группах отраслей, кроме отраслей, ориентированных на инвестиционный спрос. Наиболее позитивная динамика отмечалась в группах отраслей, ориентированных на государственное потребление и внешний спрос», – отмечается в последнем обзоре российского Центробанка.
«НГ» уже писала, что благодаря щедрому бюджетному финансированию российская экономика продолжала оживать все последние месяцы. Потребительская активность в России уже преодолела спад прошлого года. Текущие расходы граждан в мае оказались даже выше значений 2021 года. Эксперты предлагают более осторожно оценивать перспективы восстановления экономического роста. Наблюдаемое сегодня ускорение в промышленности, в торговле или даже в выплачиваемых зарплатах объясняется увеличением государственных заказов и растущими тратами на оборону. И если вдруг бюджетные расходы снизятся, то и восстановительный рост тоже замедлится или даже вообще иссякнет, считают наблюдатели (см. «НГ» от 29.06.23). К тому же разрушительный эффект девальвации рубля будет только нарастать в ближайшее время.
Правда, российский Минфин обещает некую гибкость в обеспечении необходимых расходов. «Повышенную гибкость управления структурой предельных бюджетных ассигнований в 2023 году – в том числе при необходимости их направления на непредвиденные расходы – обеспечивает наличие нераспределенных резервов, а также высвобождение бюджетных ассигнований в размере 1496 млрд руб. вследствие авансового перечисления Фонду пенсионного и социального страхования в декабре 2022 года отдельных трансфертов, предусмотренных на 2023 год», – сообщило ведомство Силуанова.
Почему российская экономика не рухнула в 2022-м — хотя многие эксперты были уверены, что это случится? И что Россию ждет в следующем году?
Уже в первые недели полномасштабной войны Россия стала мировым лидером по количеству санкций, введенных против страны. РФ фактически лишилась половины своих международных резервов, курс доллара на торгах в какой-то момент превысил 130 рублей, а в магазинах были очереди и пустые полки. Эксперты, опрошенные российским Центробанком в начале марта, ждали падения ВВП на 8%, годовой инфляции больше 20% и среднегодового курса 110 рублей за доллар. Ничего из этого не произошло. Спецкор «Медузы» Маргарита Лютова рассказывает, как российская экономика пережила 2022 год — и что ее ждет в 2023-м.
Начнем с главного. Санкции вообще сработали?
Сразу после начала полномасштабной войны многие известные эксперты говорили, что всего через несколько месяцев после введения санкций российская экономика окажется в глубочайшем кризисе. В разговоре с «Медузой» профессор Калифорнийского университета в Лос-Анджелесе Олег Ицхоки пояснил: выступая с такими прогнозами, экономисты предполагали, что в России возможен банковский кризис, и тогда спад был бы существенно более глубоким. Однако российские власти ввели беспрецедентные меры , которые позволили оставить внутри страны максимум валюты и остановить набег на банки.
Но главным образом помогла экспортная выручка, указывает Ицхоки. К концу марта стало понятно, что приток доходов от экспорта настолько велик, что его хватает, чтобы покрывать все текущие потребности в валюте. Этому способствовало то, что в первые месяцы российского вторжения санкции почти не коснулись экспорта углеводородов: тогда эмбарго на российскую нефть ввели только США, но поставки туда и так были невелики, а Евросоюз продолжал закупать российские нефть и газ.
В итоге в марте 2022-го баррель российской нефти Urals в среднем стоил более 90 долларов. С учетом падения курса рубля Минфин РФ по итогам месяца отчитался о рекордных нефтегазовых доходах в 1,2 триллиона рублей за месяц. А в апреле был достигнут новый рекорд — 1,8 триллиона нефтегазовых доходов. Экономику буквально «залили» деньгами от экспорта нефти и газа, резюмировал Ицхоки в разговоре с «Медузой».
Одновременно начал сокращаться импорт — как из-за санкций, запрещавших поставки некоторых товаров в Россию, так и из-за самостоятельного ухода иностранных компаний с российского рынка. Уже в марте импорт из стран, на которые приходится три четверти внешней торговли России, упал более чем на 40% по сравнению с мартом 2021-го, подсчитали аналитики европейского исследовательского центра Bruegel .
В апреле обвал импорта продолжился. По разным оценкам, он составил уже от 50 до 80%. Точных данных нет до сих пор: сразу после 24 февраля Россия прекратила публиковать свою торговую статистику.
После начала войны эксперты говорили, что санкции обрушат российскую экономику. Но этого не случилось. Почему? Мы задали этот вопрос экономистам, которым доверяем сами
После начала войны эксперты говорили, что санкции обрушат российскую экономику. Но этого не случилось. Почему? Мы задали этот вопрос экономистам, которым доверяем сами
«В российской экономике в 2022 году сложилась поразительная ситуация, у нее нет никаких международных исторических аналогий», — отмечает Ицхоки. Россия активно зарабатывала на экспорте, но с трудом могла потратить заработанное. Обычно во время кризисов ситуация обратная: товары есть, а доходов, чтобы их купить, не хватает.
В результате экспортные «излишки» поддержали рубль и обвала экономики не случилось. Уже к июню прогнозы аналитиков стали чуть оптимистичнее. Однако летом они все еще ждали существенного падения ВВП — на 7,5%. Это большой спад: в 1998-м, когда в России случился дефолт, российский ВВП сократился на 5,3%, а в 2009-м, когда РФ ощутила на себе последствия глобального финансового кризиса, на 7,8%.
Однако к концу года стало понятно, что экономисты снова просчитались: падение будет вдвое или даже втрое меньше.
«Экономисты, включая меня, допустили аналитические ошибки, — объяснил „Медузе“ такой промах в прогнозах Александр Исаков, главный экономист по России в Bloomberg Economics. — Во-первых, первые оценки экстраполировали опыт санкций 2014–2015 годов , не учитывая, что новые санкции пытаются разрушить то, что уже было разрушено прежде. Крупные компании и банки потеряли доступ к иностранным финансовым рынкам годы назад, и новые санкции часто не имели объекта приложения».
Еще одна ошибка — неверные исторические аналогии, уверен Исаков: «Большинство расчетов сравнивали ожидаемый эффект с воздействием ранних санкций на Иран . Опыт последних трех кварталов показывает, что российская траектория ближе к опыту ЮАР 1980-х с небольшим падением деловой активности, снижением конкуренции из-за ухода иностранных игроков и ростом прибыли без роста производительности».
Вместе с тем, когда появится больше качественных статистических данных, может оказаться, что спад по итогам этого года составил 4%, и не стоит думать, что он — «небольшой», ведь до войны предполагалось, что российский ВВП за 2022 год, наоборот, вырастет на 3%, напомнил в разговор с «Медузой» Олег Ицхоки. Но главное — статистика ВВП сейчас как никогда плохо отражает падение уровня жизни в России, продолжает он. Во многом именно из-за очень больших доходов от экспорта (он является частью ВВП) при сокращении импорта (а это часть потребления).
Судить о том, как война отразилась на уровне жизни россиян, можно было бы по статистике доходов, но имеющиеся официальные данные с трудом отражают реальную картину.
Насколько сильно упали доходы россиян? И почему этого не видно в данных?
Статистический показатель, по которому принято судить о том, как меняется уровень жизни россиян, — реальные располагаемые доходы , то есть доходы за вычетом обязательных платежей и с поправкой на инфляцию.
По данным Росстата, за девять месяцев 2022-го реальные доходы сократились на 1,7% по сравнению с тем же периодом прошлого года. По итогам 2022-го Минэкономразвития ожидает сокращение на 2,2% — это немного в контексте других недавних кризисов в российской экономике. Так, по итогам 2015-го, когда экономика страны ощутила на себе основной удар санкций за аннексию Крыма, а нефть в среднем стоила чуть более 50 долларов за баррель, доходы россиян сократились на 4%.
Уровень доходов в 2022 году поддерживался прежде всего с помощью бюджетных денег, написала в своем итоговом обзоре главный экономист «Альфа-банка» Наталия Орлова: доля государственных выплат в структуре доходов выросла c 20,6% (по итогам 2021-го) до 21,7% (в конце октября 2022-го). По ее мнению, в 2023 году бюджетная поддержка продолжится — поскольку начнется подготовка к президентским выборам (они должны пройти в 2024-м), которые в России традиционно сопровождаются выплатами населению.
При этом официальная статистика зарплат в 2022 году выглядит еще позитивнее, чем статистика доходов в целом. Согласно данным Росстата, за девять месяцев 2022-го реальные (то есть скорректированные на инфляцию) зарплаты упали всего на 1,5%. Однако ежемесячные данные по зарплатам, которые публикует Росстат, малоинформативны, предупредил в разговоре с «Медузой» экономист и специалист по российскому рынку труда Владимир Гимпельсон. По его мнению, проблема в том, как именно формируется эта статистика:
Каждый месяц компании сдают в Росстат отчет, в котором сообщают, какой у них фонд оплаты труда и какая среднесписочная численность сотрудников. Росстат делит одно на другое и получает среднюю зарплату.
То есть условный «Газпром» сложил зарплату условного [главы компании Алексея] Миллера и гардеробщика в удаленном офисе — и все поделил. Если, например, начальнику зарплату повысили, а гардеробщикам понизили, среднее значение может и вырасти.
Более того, сдавать такие отчеты обязаны только крупные и средние предприятия . Согласно официальным данным, в таких организациях трудоустроены только 32 из 72 миллионов работающих россиян. Зарплаты еще 40 миллионов работников Росстат в ежемесячном режиме не видит, а они, как правило, значительно ниже, чем в крупных и средних компаниях. По имеющимся данным понять, как на самом деле менялись зарплаты в РФ в течение 2022 года, пока невозможно, резюмировал Гимпельсон.
А что с безработицей? Наверное, многих уволили из-за кризиса?
Изменение зарплат — главный способ реакции российского рынка труда на кризисы. Владимир Гимпельсон в разговоре с «Медузой» подчеркнул, что для России в целом характерна «гибкость зарплат»: их размер без труда меняется и в большую, и в меньшую сторону. По статистике, примерно треть фонда оплаты труда составляют переменные выплаты (премии, бонусы, надбавки и т. д.), то есть компания может премировать сотрудников, если у нее хорошие финансовые результаты, или переложить на них часть своих потерь, лишив бонусов. Увидеть это в официальных данных прямо сейчас трудно: для этого нужно собирать сведения об оплате труда по одним и тем же людям на протяжении длительного периода времени.
«Гибкость зарплат» — одна из причин, из-за которых в России стабильно невысокая безработица (с 2012-го безработица в РФ держится в районе 5%; уже на фоне войны, в октябре этого года она составила рекордно низкие 3,8%). В случае проблем работодателю проще так или иначе снизить зарплату (лишить премии, отправить в неоплачиваемый отпуск и т. д.), чем навсегда лишиться сотрудника, уволив его.
Есть и другие факторы, влияющие на показатели по безработице, в первую очередь крайне низкое пособие. Максимальный его размер на 2022 год — 12 792 рубля. «Если человек потерял работу, есть альтернатива — пойти получить пособие, но оно мизерное, жить на него нельзя, идти за ним в службу занятости — себя не уважать. И человек хватается за первую попавшуюся работу», — отметил Гимпельсон.
Международная организация труда в одном из своих документов указывала, что в странах, где у людей нет «подушки безопасности» в виде достаточного пособия по безработице или сбережений , всегда будет фиксироваться низкая безработица, потому что люди готовы браться за любую работу.
В России этому способствует структура занятости: сегмент индивидуальных предпринимателей (ИП), самозанятых и работающих неофициально легко «абсорбирует» большое количество потенциально безработных людей. Например, человеку, потерявшему работу, довольно просто оформить статус ИП и устроиться на работу таксистом.
Владимир Гимпельсон отмечает: по совокупности всех этих факторов даже более серьезный кризис вряд ли способен спровоцировать действительно высокий уровень безработицы в России. Ведь примерно половина из 32 миллионов занятых на крупных и средних предприятиях — бюджетники. Из оставшихся 16 миллионов около пяти миллионов заняты в обрабатывающей промышленности, многие предприятия которой пока особенно сильно пострадали от санкций и ухода иностранных компаний — но даже массовые увольнения в этом секторе не слишком отразятся на общей статистике:
Представим себе, что из этих пяти миллионов [занятых в обрабатывающей промышленности] уволили 30%. Это огромная цифра — такое, конечно, можно представить, но в жизни этого быть не может. Это примерно 1,5 миллиона человек. Из них половина найдут работу или уйдут с рынка [труда], а половина, можно представить, станут безработными. Это огромная цифра, но эти 750 тысяч человек — около 1% всей рабочей силы. Ну, тогда у нас безработица вырастет с 4 до 5%. И что? И ничего.
"Кризис сдвинулся на 2023". Антирекорды российской экономики
В январе 2023 года объем недополученных нефтегазовых доходов федерального бюджета составит 54,5 млрд рублей, таковы прогнозы российского Минфина. Издание Bloomberg подсчитало, что введенный незадолго до конца 2022 года потолок цен на российскую нефть стоит России $160–172 млн упущенных доходов в сутки. Чтобы компенсировать потери, власти решили начать продавать валюту из Фонда национального благосостояния. О том, чего еще ждать российской экономике и как это повлияет на жизнь россиян в 2023 году, Сибирь.Реалии выяснили у экспертов.
В начале войны России с Украиной многие специалисты предрекали российской экономике быстрый крах в результате беспрецедентных санкций. В частности, падение российского ВВП в 2022 году по оценкам экспертов консалтинговой компании BCG могло составить от 10 до 15%. Специалисты, опрошенные российским Центробанком, были немногим оптимистичнее, ожидая снижения ВВП от 8 до 10%. Однако по итогам года ВВП сократился чуть меньше, чем на 3%. Ожидавшейся 20-процентной инфляции и доллара по 110 рублей тоже не случилось. Однако этот позитив обманчив, уверяют ведущие экономисты.
Более 60% российских компаний уже пострадали от западных санкций, выяснила Торгово-промышленная палата России. Экспорт "Газпрома" на ключевые зарубежные рынки в 2022 году достиг "самого низкого уровня с начала века", упав почти в два раза, пишет Bloomberg. Добыча газа по итогам года сократилась почти на 12 %. Совокупный дефицит бюджетов российских регионов достиг 1,7 триллиона рублей – это рекорд за 16 лет, отмечает ЦБ РФ в декабрьском докладе "Региональная экономика".
Потеряли восемь триллионов рублей
– В 2022 году экономика РФ упала на 2,7%, хотя по прогнозу Минэкономики предыдущего года должна была вырасти на 3,2%. Это 8 триллионов рублей – огромные деньги: полтора года всех социальных расходов страны, 7 лет расходов на образование, шесть лет расходов на здравоохранение. Мы потеряли это всего за год. Надо быть очень веселым человеком, чтобы не считать это кризисом. А 2023 году ожидается падение ВВП еще на 6,5%, – говорит профессор НИУ ВШЭ, доктор экономических наук Игорь Липсиц.
Вместе с тем замедлились и темпы роста мировой экономики. В 2021 году мир только начал восстанавливаться от последствий коронавируса: глобальный ВВП в том году вырос на 6% после трехпроцентного пандемийного спада. Однако по итогам прошедшего года рост замедлился до 3%, а в 2023 году ожидается рост лишь на 2,2%. Одной из главных причин замедления стала российская агрессия против Украины и ее последствия, сказавшиеся, в частности, на рынке энергоносителей.
Российская экономика глазами россиян
- Поделиться в Facebook
- Поделиться в Twitter
No media source currently available
- 128 kbps | MP3
- 64 kbps | MP3
Россия попала в "мазутную пробку"
Сразу после начала войны биржевая стоимость газа в Европе за день поднялась на 41% и продолжала подниматься большую часть года, так же резко начала дорожать нефть. Минфин России по итогам марта отчитался о рекордных доходах с продажи нефти и газа – 1,2 триллиона рублей за месяц. Уже в апреле этот рекорд был побит – Россия получила 1,8 триллиона нефтегазовых доходов. Такое обогащение было связано с объявленными, но еще не введенными против России санкциями, объясняет доктор экономических наук Владислав Иноземцев.
– Для европейских рынков самой тяжелой была ситуация неопределенности. Цены росли, когда не было понятно, что сделает "Газпром". Когда газопроводы ["Северный поток – 1 и 2"] были взорваны, стало понятно, что газа не будет, а значит, нужно покупать на остальных рынках, и цены уверенно пошли вниз. Я думаю, что в Европе цены на газ останутся приблизительно на текущих уровнях. Они, конечно, втрое выше довоенных, но будут болтаться в районе 800–1100 долларов за тысячу кубометров, – считает Иноземцев.
По его словам, в 2022 году Россия заработала на продаже нефти почти 12 триллионов рублей. В следующем году, с учетом введенных санкций, Минфин запланировал нефтяной доход в районе 8,5 триллионов. Однако, по мнению экономиста, это нереально: после введения ЕС эмбарго на морские поставки российской нефти и нефтепродуктов, а также потолка цен на российскую нефть, решение о котором приняли страны Евросоюза, G7 и Австралия, Россия сможет собрать с их продажи максимум семь триллионов рублей, что почти на 42% меньше, чем в ушедшем году.
"Экономику ждет медленное удушение". Чем грозит газовая война России с Европой
– Только 5 декабря начали действовать санкции против нефти, с 5 февраля начинаются санкции против нефтепродуктов – вот здесь ситуация будет очень нехорошая, – указывает Игорь Липсиц. – Нефтепродукты России девать некуда – дизельное топливо, мазут – а их нельзя не производить при производстве нефти, такова технология. Мы называем это "мазутной пробкой": из-за того, что некуда девать мазут, нельзя перерабатывать нефть и делать бензин, если нельзя перерабатывать нефть, то надо сокращать ее добычу, консервировать скважины – и вот это уже будет катастрофа. Кризис сдвинулся на 2023 год и, видимо, растянется на несколько лет.
Опрошенные Сибирь.Реалии эксперты прогнозируют, что в 2023 году добыча нефти в России упадет на 15%, а добыча газа – на 20%. Иноземцев подчеркивает, что даже при снижении добычи производство нефти в России – глубоко прибыльное дело. Ее себестоимость – от 12 до 28 долларов за баррель, разница между себестоимостью и рыночной ценой (около 78 долларов за баррель) практически полностью уходит в бюджет через экспортные пошлины и налоги. Поэтому ухудшение условий продажи нефти – это удар не по промышленности, а по бюджету.
Снижение добычи скажется в первую очередь на бюджетах регионов, потому что главные источники их доходов – налог на прибыль от продажи нефти и газа и налог на доходы физлиц, говорит профессор Индианского университета, кандидат экономических наук Майкл Алексеев. В частности, под удар попадут бюджеты Ханты-Мансийского автономного округа, Красноярского края, Сахалина и Ямало-Ненецкого автономного округа, где добывают нефть и газ. Насколько сильным будет этот удар, и какими окажутся масштабы последствий, экономисты оценивать пока не берутся.
"Деньги кончились"
Огромные доходы от продажи нефти и газа в том числе стали одним из факторов успешной работы Центробанка в ушедшем году, отмечает Липсиц. Опрошенные Сибирь.Реалии экономисты за спасение российской экономики от обвала называют главу ЦБ Эльвиру Набиуллину "героем года для учителей и пенсионеров" и уточняют, что она "должна быть осуждена как военный преступник за то, что спасла режим". Так, уже 28 февраля финансовые власти России ввели требование об обязательной продаже 80% поступающей валютной выручки. Со 2 марта они же ограничили вывоз валюты из страны до 10 тысяч долларов и запретили банкам продавать наличную валюту гражданам.
Эти меры, а также то, что в результате санкций российский экспорт в несколько раз превзошел импорт, способствовали укреплению рубля – хотя сразу после начала войны доллар и взлетел до 120 рублей, среднегодовой курс составил около 68 рублей. Однако, как указывает Липсиц, с сокращением нефтегазовых доходов в 2023 году закончатся и благоприятные условия Центробанка для успешной работы.
– Не все видят, что сейчас Центробанк делает вместе с Минфином. У нас есть Фонд национального благосостояния – это валюта, принадлежащая России. Но это не валюта, лежащая в натуральном виде на складах. Это средства, которые находятся на российских счетах в иностранных банках. Эти средства заморожены, доступа к ним нет, но формально они все еще принадлежат Минфину, – объясняет Липсиц. – Что делает Минфин? Он свою валюту, замороженную на иностранных счетах, формально продает Центробанку, хотя она недоступна ЦБ точно так же, как и Минфину. Получается, что Центробанк покупает у Минфина недоступную валюту и продает доступные рубли. То есть Центробанк снабжает Минфин, фактически печатая деньги. Также Минфин продает облигации федерального займа российским банкам, которые берут деньги на покупку этих облигаций у Центробанка. То есть ЦБ дает банкам триллионные кредиты, те покупают облигации, и деньги уходят Минфину. Получается, что ЦБ финансирует бюджет, что запрещено по закону, через ФНБ и кредиты коммерческим банкам. Сейчас начался очень активный процесс эмиссии денег ради спасения бюджета Российской Федерации. Что могли, сделали, но деньги кончились и у Центробанка, и у Минфина.
По данным Минфина на ноябрь 2022 года, объем Фонда национального благосостояния составлял 11,4 триллиона рублей, а ликвидная его часть – только 7,8 триллиона рублей. Не заморожены из них были только 309,7 миллиарда рублей в юанях и 554,9 тонны золота в обезличенной форме. То есть из ликвидной части для фактических трат доступны были только около 11%.
На 1 декабря 2022 года объем Фонда национального благосостояния составил 11,389 триллиона рублей. Триллион из фонда в 2022 году уже потратили на поддержку госбюджета, хотя "заначку" не трогали даже во время ковидного кризиса. Российские власти также фактически отменили в ноябре 2022 года бюджетное правило, согласно которому, если нефть продавалась дороже цены отсечения (на начало года она составляла 44,2 доллара за баррель марки Urals), излишки от ее продажи поступали не в бюджет, а в Фонд национального благосостояния. Если же нефтяные котировки падали ниже цены отсечения, недополученные доходы бюджета компенсировались из ФНБ.
– В конце сентября министр финансов Антон Силуанов заявил, что российский Минфин будет исходить из того, что в обновленном бюджетном правиле цена отсечения нефти составит 62–63 доллара за баррель, – говорит Игорь Липсиц. – На данный момент стоимость российского сорта нефти Urals упала, приблизившись к 40 долларам за баррель. Поэтому бюджетное правило было изменено. Теперь оно гласит: "В ФНБ идут все суммы нефтегазовых доходов, которые превышают 8 триллионов рублей в год". Но при нынешних ценах на нефть и 8 триллионов получить становится сомнительно. Соответственно, сейчас бюджетное правило в России фактически не работает, и все нефтегазовые доходы идут сразу в бюджет, который тем не менее на ближайшие годы будет дефицитным.
Путин запретил продавать нефть странам, установившим потолок цен
Между тем накануне Нового года Минфин исключил евро, иены и фунты стерлингов из состава валют, в которых формируется ФНБ. Теперь до 60% ведомство собирается размещать в юанях и до 40% – в золоте. С 13 января ЦБ возобновляет операции по покупке и продаже иностранной валюты на внутреннем валютном рынке в рамках бюджетного правила, говорится в сообщении регулятора от 11 января. Операции будут проводиться в юанях. В январе ЦБ намерен продать юани, чтобы компенсировать недополученные бюджетом нефтегазовые доходы в сумме 54,5 миллиарда рублей.
– Четверть средств ФНБ правительство уже вложило в экономику России на поддержку банков, проекта "Дом России", в акции "Аэрофлота", Сбербанка, "Уральских авиалиний", РЖД и других госкорпораций. Эти средства бюджета как бы ликвидные, но использовать их нельзя. Они считаются "вложенными". На самом деле это, конечно, пропавшие деньги, потому что надежды, что оттуда что-то вернется, фактически нет: как условный "Аэрофлот" может сейчас дать доход? – отмечает Игорь Липсиц. – Юани и золото Центробанк берег на черный день, как святое, продавал только евро, фунты стерлингов и йены.
– Решение правительства продавать юани – симптом быстро нарастающей беды с госбюджетом России. Его дефицит растет куда быстрее прогнозов Минфина, положенных в основу только что утвержденного бюджета на 2023–2025 гг., и перспективы получения налогов становятся все более безрадостными. Вон и президент России уже приказал "убрать дисконт" по российской нефти, чтобы бюджет не пострадал. Неясно, правда, как это сделать: не прикажешь же Индии покупать нефть дороже, чем она хочет? Продавать золото за рубеж мы уже не можем из-за санкций, поэтому новая любимая идея Минфина – это заставить население покупать золото, – говорит Игорь Липсиц.
Продать золото населению власти пытались еще с начала войны. Уже в марте был отменен 20% налог для граждан, которые покупали "физическое" золото и забирали слитки из банка-продавца. До войны этот налог добавлялся к цене слитка, а в случае обратной продажи его банку покупателю не возвращался. В середине марта банкам также разрешили продавать народу слитки за иностранную валюту. В середине июля отменили еще один налог в размере 13%, который россияне должны были платить при продаже слитков, если их стоимость была выше стоимости покупки. В результате спрос на драгметаллы и монеты вырос в пять раз: в 2021 году россияне приобрели 6 тонн золота, а к концу ноября 2022 года – уже 30 тонн.
"Бюджет России очень испортился"
– Вопрос бюджетного дефицита и как его балансировать, будет самым острым вопросом экономической политики 2023 года, – уверен профессор Калифорнийского университета в Лос-Анджелесе Олег Ицхоки. – К концу 2022 года импорт восстановился, а экспорт сузился, что приведет к дальнейшему ослаблению рубля. Эти же факторы будут нарастать и в 2023 году.
– Это в целом выгодно Минфину, чтобы снизить дефицит бюджета, в котором подавляющую роль играют экспортные доходы. Поэтому до определенного момента на ЦБ не будет давления, чтобы удерживать курс рубля, и он продолжит ослабляться. На рубеже в 75–80 рублей за доллар возможно влияние политических соображений и давления на ЦБ. Захочет ли правительство сигнализировать стабильность через курс рубля, или соображения бюджетного дефицита будут доминировать и курс продолжит ослабление – открытый вопрос для первых месяцев 2023 года.
Запланированный бюджет России на 2023 год очень испортился, считает Игорь Липсиц. В 2021 году бюджет был профицитный: суммарные доходы на 500 миллиардов рублей превышали расходы. В 2022 году дефицит составил 3,3 триллиона (больший дефицит бюджета в истории современной России был только в 2020 году, в разгар коронавирусных ограничений), и бюджет будет дефицитным до 2025 года. Суммарный дефицит по утвержденному плану бюджета составит 2,9 триллиона рублей, однако опрошенные эксперты прогнозируют его на уровне около 8 триллионов рублей. Увеличение дефицита не в последнюю очередь связано с ростом расходов России на "оборону", то есть на ведение войны в Украине.
– В бюджете на следующий год – хотя я думаю, там будут очень сильные отклонения, – рост расходов на оборонку сбалансирован в том числе увеличением дефицита. То есть расходы на социальные расходы (на учителей и врачей) не сокращены, – объясняет Владислав Иноземцев. – Но бюджет, как он написан, абсолютно нереалистичный. Я думаю, что реальные доходы бюджета будут на 2,5–3 триллиона меньше, чем запланировано, а расходы – на столько же больше.
"Ущерб будет сказываться десятки лет". Почему мобилизация лишает экономику России самого важного ресурса
Иноземцев подчеркивает, что военный бюджет хотя и вырос в 2023 году, но практически не вырос по сравнению с итоговым значением 2022 года. По его мнению, тратить на войну российские власти в этом году будут существенно больше.
– Здесь есть одна тонкость: западные аналитики, которые считают, сколько Россия потратила на войну, дают цифру: за восемь месяцев 82 миллиарда долларов. Важна не сама цифра, важен ее расклад: из этой цифры примерно четверть – это потеря боевой техники. Это считается как расходы, что неправильно, потому что эта техника не была куплена в тот же год, в котором была потеряна. Она стояла на вооружении годами. С учетом масштабов уничтожения техники в ходе войны России в будущем придется тратить гораздо больше на возмещение потерь. То есть ВПК должен будет производить больше техники, закупать у него будет, естественно, дороже. Военные расходы к тому, что уже написано, я думаю, возрастут еще триллиона на полтора, – говорит экономист.
Иноземцев оценивает дополнительный дефицит бюджета к названному Минфином (с учетом развития аннексированных территорий, пока они еще находятся под оккупацией) в еще около 4 триллионов рублей. Минфин планирует дефицит бюджета в районе 2% ВВП. Сколько это в рублях, сказать пока сложно – итоговых значений ВВП за прошедший год еще нет, однако Иноземцев полагает, что итоговый дефицит бюджета в 2023 году будет в районе 4,5–5% ВВП.
Олег Ицхоки также считает, что бюджетный дефицит будет нарастать по мере сокращения экспортных доходов.
– На рыночных условиях заимствовать можно только у ЦБ – это инфляционный сценарий. Могут урезать расходы по всем направлениям, а также искать способы ввести дополнительные налоги (как с широкой базой, так и единовременные – изъятие дивидендов отдельных компаний). При этом основной мотивацией будет минимизация общественного недовольства. В связи с этим печатание денег и инфляция выглядит более вероятным сценарием, чем, например, снижение пенсий или введение дополнительных налогов на широкие слои граждан. Так же вероятен сценарий изъятия крупных банковских вкладов и их конвертация в государственные облигации для финансирования войны, – говорит экономист.
В начале нового 2023 года Bloomberg опубликовал новость о том, что Россия готовит одноразовый сбор с крупного бизнеса из-за нехватки денег на войну. Издание ссылается на распоряжение премьер-министра РФ Михаила Мишустина, подписанное в декабре. Документ предполагает "мобилизацию доходов", а именно – единовременные выплаты с производителей угля и удобрений. Кроме того, предлагается введение высоких дивидендов с госкомпаний – не менее 50% от чистой прибыли. По данным Bloomberg, как минимум часть денег, которые предполагается получить в виде новых сборов с крупного бизнеса, будет направлена на покрытие военных расходов.
Уехавшим – смерть
В целом по итогам 2022 года Россия столкнулась с тремя катастрофами, говорит Игорь Липсиц: финансовой, демографической и технологической. Если последствия финансовой катастрофы уже более-менее успели проявиться в прошлом году, то полный эффект от двух других россияне испытают только в 2023 и последующих годах.
– Путин в декабре еще 2021 года сказал, что сохранение народа и увеличение численности населения – это одна из важнейших задач России и драйвер роста ее экономики. Вместо этого Россия начала СВО, что означает гибель людей и бегство из страны из-за мобилизации. По разным оценкам, из России уехало от 600 тысяч до 1,5 миллиона человек. Цифры действительно большие, что понятно по реакции на уровне Госдумы, где обсуждается, как наказать уехавших, – подчеркивает экономист.
Так, депутат от "Единой России" Николай Брыкин заявил, что всех уехавших из России после начала войны надо признать "иноагентами". "Появились трусы-перебежчики, они же – предатели родины. Буквально каждый житель России задается вопросом: что же будет с этими позорниками дальше? Как им совесть позволит жить спокойно в других странах, и есть ли вообще у них совесть? Для себя я принял четкое решение – буду инициировать закон о признании этих паразитов иноагентами! Хватит терпеть таких подонков на шее", – говорил он в конце года.
Еще один единоросс из Госдумы Олег Голиков предложил не допускать уехавших в период мобилизации до выборов в органы власти, в том числе муниципальные. "Свое отношение к родному государству эти граждане выразили, убежав от частичной мобилизации за границу", – говорил Голиков.
Сенатор Сергей Цеков предложил отбирать у них имущество: "Всем этим ургантам и моргенштернам, хотя я бы не хотел называть имен. Всем тем, кто критикует Россию из других стран. Нужно конфисковать их имущество и отправить на нужды участников СВО. Независимо от того, звезды это или айтишники".
Замглавы фракции "Единая Россия" Андрей Исаев сообщил, что законопроект, ограничивающий удаленную работу для уехавших из России по ряду специальностей, может быть внесен в Госдуму в начале следующего года. Согласно этому законопроекту, уехавшие не смогут заключить трудовые договоры об удаленной работе по ряду специальностей, которые определит правительство РФ.
А по словам спикера Госдумы Вячеслава Володина, в России для уехавших будет введена повышенная ставка налогообложения.
Дмитрий Медведев накануне Нового года опубликовал очередной пост в своем телеграм-канале. На сей раз он посвящен уехавшим за границу россиянам. "Предатели, которые так ненавидят свою страну, что призывают к её поражению и гибели, должны рассматриваться как hostis publicus, враги общества. Таких лиц не следует пускать обратно в Россию до конца их дней. Их нужно полностью отрезать от источников доходов в нашей стране, в чём бы они ни состояли. Возвращение таких лиц домой может состояться только в случае предварительно сделанного недвусмысленного публичного раскаяния, а в подобающих случаях – только через амнистию или помилование".
– Вероятность реальных ограничений против уехавших довольно высока, – считает Иноземцев. – Поляризация общества будет вести к тому, что уехавшие будут приравниваться к предателям и врагам народа, так что я считаю, что наша эмиграция должна готовиться к судьбам эмиграции столетней давности ("философские пароходы". – СР). Можно жить за границей, можно издавать там "Новое русское слово", писать проникновенные статьи о скором падении режима, но надеяться, что поместья в Рязанской области будут приносить доход, не стоит.
Майкл Алексеев указывает, что Минфин пока высказывается против серьезных ограничений для уехавших.
– Если бы правительство захотело осложнить жизнь уехавшим, оно могло это сделать – сейчас в России нет сложностей с принятием законов, Дума примет все, что угодно. Но все эти драконовские инициативы исходят от депутатов, которые пытаются бежать впереди паровоза. Силуанов против этих начинаний, потому что в правительстве понимают, что такие резкие меры могут привести к вредным для бюджета последствиям, – говорит профессор.
"Экономия на всем". Долги по зарплатам в России превысили миллиард рублей
Помимо оттока рабочей силы, которая приносила бюджету доход в виде налогов и расходов внутри страны, власти также обеспокоены бегством капитала со счетов россиян.
– В 2022 году компании и люди вывели из России, по предварительной оценке, 251 миллиард долларов. Это седьмая часть ВВП. Такого не было никогда: в 2021 году отток капитала был 72 миллиарда долларов, и даже тогда это считалось много. За десять лет (с 2012-го) люди и компании вывезли из России 827 миллиардов долларов. Люди больше не видят шансов сохранить и разумно вложить деньги в России, население и бизнес не хотят оставлять свои доходы в стране и срочно их увозят, – поясняет Липсиц.
"Мы попали в болото"
Прошедший год был ударом практически для всех отраслей российской экономики. Опрошенные Сибирь.Реалии экономисты указывают, что самый серьезный ущерб был нанесен автомобилестроению, авиационной промышленности, транспортному машиностроению и высокотехнологическому производству. На этих сферах особенно сильно сказались введенные против России санкции и уход из страны зарубежных компаний.
Российский рынок легковых автомашин упал на 59% по сравнению с 2021 годом. В минувшем году, по данным "Автостата", россияне купили на 300 000 меньше легковушек: 626 300 автомобилей. В 2022 году из-за приостановки поставок некоторых европейских брендов выпуск автомобилей в РФ снизился более чем в три раза относительно 2021-го – примерно с 1,57 млн до 463,6 тыс. штук. Так, после начала войны об уходе из России и закрытии заводов заявили Mercedes-Benz, Toyota, Renault, Ford, Nissan, Volkswagen Group, Kia. В конце 2022 года автодилеры заявляли, что новых иномарок на складах осталось всего 20–30 тысяч и хватит их всего на месяц.
После ухода с рынка иностранцев в России фактически осталось три с половиной предприятия: "АвтоВАЗ", УАЗ, тульский "Хавейл Мотор Рус" и российская половина Renault. Реакция властей на проблемы автопрома была пассивной: на заводе Renault собираются возродить бренд "Москвич", а в остальном – надеются на китайские автомобили. По оценкам экспертов, доля Китая на российском авторынке в следующем году может превысить 50%.
Западные санкции также запретили продажу российским авиакомпаниям самолетов, запчастей и оборудования. Кроме того, компании – владельцы лайнеров, находящихся у российских авиакомпаний в лизинге, требуют вернуть эти самолеты, аннулировав лицензии на их эксплуатацию. По расчетам Минтранса, без обслуживания и комплектующих с Запада российские авиакомпании смогут безопасно эксплуатировать существующий парк самолетов в течение всего пяти лет. В начале августа Reuters писал, что российские авиакомпании начали "каннибализацию" самолетов из-за нехватки запчастей, а уже в середине месяца авиакомпании просили правительство разрешить ее на законодательном уровне. В июне прошлого года правительство России также утвердило программу, которая предусматривает пополнение парка авиакомпаний России более чем тысячей отечественных самолетов до 2030 года.
– Невозможно точно сказать, насколько нас отбросило в плане экономики, – отмечает Иноземцев. – Фактически все западные автомобильные заводы остановились – это 2003–2004 год. Что касается авиации: до 2007 года производства местных самолетов по типу "Сухого" вообще не существовало. Его и сейчас не существует. То, что произошло в 2022 году, – это крест на каком-либо развитии нашей экономики. Она остановилась и будет примитивизироваться, будут пытаться возрождать какие-то убогие советские образцы техники, ввозить втридорога вместо нормальных машин китайскую ерунду, комплектующие привозить окольными путями через параллельный импорт. Но это не приведет ни к обвальному падению доходов, ни к экономическому коллапсу. Мы попали в болото, но мы в нем находимся с 2014 года. Если смотреть на динамику, с 2013-го никакого роста экономики у нас нет. Россия остановилась, и никаких перспектив развития и источников для роста я не вижу.
Той же позиции придерживаются и экономисты Центробанка. Даже в оптимистическом прогнозе регулятора, чтобы вернуться к уровню 2021 года, России потребуется 15 лет из-за обратной индустриализации и проблем импортозамещения. В пессимистическом сценарии ЦБ экономика упадет более чем на 30% без перспектив восстановления.
Серьезный удар был нанесен также по сфере высоких технологий. Олег Ицхоки указывает, что падение доходов в 2022 году составило 30% и более во многих отраслях, требующих сложных импортных компонентов. Вместо восстановления происходит примитивизация производственных процессов с использованием менее качественных российских и импортных составляющих по более высоким ценам. Игорь Липсиц добавляет, что доля российского экспорта высоких технологий в мире составляла всего 0,2–0,5%, все высокотехнологичное в страну привозили из-за рубежа.
"При путинизме мы жить не согласны". Массовая эмиграция IT-кадров
Не будет также и человеческих ресурсов, чтобы заниматься наукой, добавляет Липсиц. Президент РАН уже предсказал сильный отток ученых в 2023 году, если не будут созданы условия для их труда.
– Дело даже не только в идеологических воззрениях или уровне зарплаты: в Россию просто перестает поступать научное оборудование, российская наука отрезается от контактов и поставок информации из-за рубежа. Для ученого это смерть, потому что работать он в таких условиях не может.
В целом, по данным Торгово-счетной палаты, от западных санкций пострадали свыше 60% российских компаний, а найти новых партнёров после ухода западных фирм смогла только каждая четвертая компания. Президент палаты Сергей Катырин говорит, что надежда у них теперь только на государственную поддержку.
– Путин в свое время сказал, что развитие России возможно только с развитием науки. Отличные слова, но что происходит в условиях СВО? Вместо высоких технологий будут внедряться устаревшие технологии середины ХХ века. Это хорошо с точки зрения занятости: каналы, например, будут копать не специальной техникой, а вручную лопатой. Безработицы не будет, но экономика будет отсталая, убогая и архаичная, – заключает Игорь Липсиц.
Банк России готовится остановить разгон инфляции из-за слабого рубля
Инфляция в России продолжит ускоряться, и свою лепту в ее рост может внести рубль, который только за последний месяц резко просел. Эти переживания Банка России, скорее всего, выльются в повышение ставки на следующей неделе. Причем повышение может оказаться значительным. Поможет ли это рублю?
Годовая инфляция в России в ближайшие месяцы продолжит ускоряться с июньских 3,25%, обеспокоен Центробанк. По данным Росстата, инфляция в России в июне в годовом выражении ускорилась до 3,25%, с 2,51% месяцем ранее. Регулятор ждет дальнейшего ускорения.
«В мае–сентябре 2023 года из расчета годовой инфляции выходят очень низкие значения приростов цен прошлого года, когда происходила коррекция после скачка цен весны 2022 года. Как следствие, в ближайшие месяцы продолжит происходить увеличение показателя годовой инфляции. Дополнительное влияние будет оказывать и повышение текущего темпа роста цен», – пишет регулятор.
«Очищенный от сезонности аннуализированный уровень (SAAR) инфляции в июне достиг около 5%. Таким образом второй месяц подряд инфляция (SAAR) превышает 4%», – отмечает Наталья Лаврова, главный экономист «БКС Мир инвестиций».
По ее словам, основным фактором инфляции оставался рост цен в сфере услуг, а также рост цен на непродовольственные товары, который ускорился в июне под влиянием политической напряженности и ослабления рубля. Тогда как цены на продукты питания продемонстрировали небольшую дефляцию, что характерно для летнего сезона в силу обилия собственных овощей и фруктов.
Центробанк переживает, что ослабление рубля может отразиться в ценах в большем объеме, чем хотелось бы.
А рубль только в прошлом месяце упал по отношению к трем ведущим валютам: к доллару США – на 5,2%, к евро – на 4,9%, к юаню – на 2,8%.
Пока падение курса рубля еще не материализовалось в ценах на продукцию настолько, чтобы его можно было заметить, не считая отдельных товаров и услуг, спрос на которые сохраняется на высоком уровне (услуги зарубежного туризма и автомобили), рассказали в Банке России. Однако, если произойдет дальнейшее увеличение потребительского спроса в условиях сокращения товарных запасов, девальвация рубля может привести к более заметной инфляции, волнуется регулятор.
Комментарии ЦБ убеждают экспертов, что на следующей неделе в пятницу, 21 июля, Центробанк не сможет избежать повышения ключевой ставки из-за страха усиления инфляции. Причем, рост ставки может быть довольно значительным. Обычно минимальный шаг поднятия ставки – это 0,25%, тогда как в Сбербанке ждут повышения сразу на 1%.
Старший стратег по долговым рынкам Сбербанка Игорь Рапохин считает, что еще после июньского заседания стало понятно, что ЦБ выбирает между повышением ставки на 0,5% или 1%, а с тех пор инфляционные риски еще больше повысились. Ослабление рубля разгоняет инфляцию через удорожание импортных товаров, сырья и оборудования. Плюс рынки ждут, что США снова начнет повышать ставку.
«Поэтому повышение ставки на 100 базисных пунктов (или 1%) в июле наиболее вероятно – с помощью такого шага ЦБ повысит привлекательность рублевых депозитов. Это, в свою очередь, поддержит валютный курс и усилит сберегательные настроения населения»,
По его мнению, даже без повышения ставки в этом году инфляция вряд ли выйдет за пределы прогноза Банка России в 4,5-6,5%, но ужесточение монетарной политики сейчас нужно, чтобы добиться целевых 4% в 2024 году. «По оценкам самого регулятора, эффект от действий ЦБ полностью проявляется в экономике только за три–шесть кварталов (то есть 9–21 месяц)», – отмечает Рапохин.
Однако Наталья Лаврова из «БКС Мир инвестиций» ждет в базовом сценарии подъем ставки только на 0,5%. «Природа наблюдаемой инфляции двойственна: она связана с монетарными факторами, выражающимися в росте частного потребления, и с немонетарными факторами. Учитывая это, мы не ожидаем от регулятора значительного повышения ставки. Плюс некоторая стабилизация после заметного оттока денежных средств в конце июня (500 млрд рублей) представляется фактором против существенного повышения ставки», – объясняет она.
На эту тему
В любом случае повышение ставки станет позитивным моментом для слабеющего рубля. Доллар на Мосбирже завершил неделю на отметке 90,06 рубля. По оценке ЦБ, реальный эффективный курс рубля (к валютам основных торговых партнеров РФ с учетом инфляции) в январе-июне снизился на 20,3%, в том числе в июне – на 3%.
«Повышение ставки означает, что рублевые накопления можно будет разместить более выгодно, что может препятствовать оттоку частного капитала за рубеж», – говорит Евстифеев. Однако эффект на рубль будет не одномоментным, а будет проявляться с течением времени, замечает Лаврова.