Как работает токен в блокчейне

Что такое токены и какова их роль в системе блокчейна

Многие слышали о криптовалютах и блокчейне и знают, что в связке с этими понятиями также часто упоминается термин «токен». Что это такое, как работает, и чем токен отличается от обычной криптовалюты, мы хотим рассмотреть в нашей статье.

Если объяснять простыми словами, то токен — это цифровой сертификат, который гарантирует обязательства компании перед его владельцем, аналог акций на фондовой бирже в мире криптовалют.

В виртуальном мире токен представляет собой цифровую условную единицу, стоимость которой выражается в каком-либо активе. Он синхронизирован с базой данных, построенной на технологии блокчейн, где и ведется подсчет всех токенов. Получить доступ к виртуальным токенам можно только при наличии электронной подписи и через соответствующее приложение.

Конечно, на данный момент не существует какой-то единой классификации, однако на сегодняшний день токены можно разделить на следующие виды:

Security tokens (инвестиционные) – созданы для упрощения работы инвесторов и по сути являются акциями компании. Они удостоверяют право собственности и дают возможность получать дивиденды.
Utility tokens (служебные) – предназначены для создания виртуальной валюты внутри бизнеса, компании, какой-либо платформы. Обычно служебные токены выражают баллы, получаемые за выполнение акций компаний, также к ним относятся игровые валюты и т. д.
Asset-backed tokens (сырьевые) – это токены, обеспеченные реально существующими ликвидными активами. Это могут быть как товары и услуги, так и нефть с золотом. Компания, выпускающая сырьевые токены, обязана выплатить владельцу стоимость токена или отправить товар в обмен на токены.

К одной из частых ошибок начинающих криптоинвесторов можно отнести покупку токенов без учета того факта, что проект может выпускать разные типы токенов, как инвестиционные, так и служебные. Такая вариативность может осложнить принятие инвестиционного решения и в конечном итоге даже сделать его невыгодным для инвестора.

Единственным видом монеты, которая может быть обеспечена реальной стоимостью в валюте или каким-либо товаром, является сырьевой токен. При его выпуске, компания приравнивает стоимость какой-либо услуги или товара к цифровой единице. Так, например, владелец одного сырьевого токена может обменять его на годовой абонемент в фитнес-клуб. Гарантом в этой ситуации выступает компания, создавшая личный токен. Именно она отвечает за юридическую чистоту сделок.

Таким образом, asset-backed токены отлично подходят для долгосрочного инвестирования, так как продукты и услуги, которые стоят за ними, только растут в цене. Asset-Based токены невосприимчивы к колебаниям остального рынка криптовалют, так как опираются на нечто более весомое, чем байты в цифровой реальности – нефть, золото, предметы искусства и роскоши.

Токенизация – это трансформация актива в цифровую единицу. Проще говоря, этот процесс является превращением какого-либо актива реального мира в цифровой актив в виде одной условной единицы, информация о которой хранится в блокчейне. Такая трансформация позволяет владельцу токенов гораздо безопаснее и быстрее взаимодействовать с реальными активами.

Приведем пример – владелец сырной лавки токенизировал свой продукт в монеты. При должном спросе на его сыр, владелец может продавать свой продукт при помощи токенов на удобной ему цифровой площадке. После этого, люди, купившие его монеты, могут прийти в сырную лавку и обменять единицу токена на один брусок сыра.

У токенизации есть свои преимущества:

Совершенствование и ускорение торгового обмена;
Безопасное хранение монет и переводы между владельцами;
Возможность осуществлять торговлю без гарантов или посредников, так как все переводы регулируются через смарт-контракты;
Расширение возможностей инфраструктуры и торгового обмена в целом;
Значительное упрощение работы с продавцами товаров или услуг за счет интеграции системы в специальные мобильные приложения.
Повышение безопасности базы данных, что возможно благодаря тщательной проверке поступающей информации;
Высокоскоростная обработка транзакций за счет большого числа независимых серверов;
Создание безопасного аудита.

Тем не менее, несмотря на все перечисленные преимущества токенизация может стать проблемой. На это есть следующие причины:

Существует риск утраты или кражи личных прав пользователей из-за кибератак;
Обеспечить анонимность данных в публичном блокчейне практически невыполнимая задача;
Сложность расширения системы при децентрализованной работе с монетами из-за лимитов по количеству транзакций.

Как известно, управление криптовалютой осуществляется децентрализовано. Проще говоря, за функционирование монет отвечает определенный алгоритм, который нельзя регулировать. Токены же, в отличие от криптовалюты, могут быть как децентрализованной валютой, так и централизованной. В последнем случае, за управление монетой отвечает единственная компания, которая и является ее создателем. В этой же организации происходят все сделки, проводятся транзакции и обрабатывается вся информация, связанная с учетом монет.

Цена на цифровую условную единицу может зависеть от баланса спроса и предложения, а также от правил эмиссии и других факторов. Стоит отметить и тот факт, что токены не подкреплены уникальным блокчейном, в отличие от криптовалют.

Активы компаний можно приобретать через различные торговые биржи и обменники. Кроме традиционных способов, не исключена личная сделка между продавцом и покупателем на взаимовыгодных условиях. Приобретение токенов очень схоже с процессом приобретения и торговли криптовалютами, и очень часто доступно через привычные нам электронные кошельки.

Хранение таких монет также ничем не отличается от хранения криптовалют. Как правило, создатель токена выпускает свое собственное приложение-кошелек, где вы и можете хранить свой виртуальный актив. Разумеется, это отдельное приложение входит в единую платформу токенизации. Как и для хранения криптовалют, для хранения токенов есть свои правила безопасности.

Переводить свой продукт в токен или нет может стать серьезным вопросом для производителя. Какими бы ни были преимущества, стоит задуматься и о возможных последствиях.

А вот подключение приема криптоплатежей к интернет-магазину точно поможет привлечь прогрессивных клиентов, готовых оплачивать ваш товар криптовалютой. По любым вопросам, связанным с подключением нашего криптопроцессинга, вы можете обращаться в нашу поддержку!

Если вы поставите лайк и подпишетесь на наши обновления, то точно не пропустите новых полезных статей. Обещаем, что впереди вас ждет еще много всего интересного в сфере крипто)

ERC-20: подробное руководство

В отличие от биткоина, Ethereum — это проект с открытым исходным кодом, в рамках которого разработчики могут создавать и запускать децентрализованные приложения (DApp). У сети Ethereum много положительных сторон, но недостатки тоже есть. Например, сеть может быть перегружена во время пиковой нагрузки. В результате в это время увеличиваются комиссии за транзакции и время ожидания. Поэтому и были созданы токены ERC-20 (Ethereum Request for Comment 20).

Этот стандарт токенов был разработан для повышения эффективности и упрощения разработки на блокчейне Ethereum.

Что такое токен ERC-20

Токены ERC-20 — это наборы взаимозаменяемых цифровых токенов на блокчейне Ethereum. Этот технический стандарт позволяет разрабатывать смарт-контракты на блокчейне, создавать и внедрять токены на Ethereum. Стандарт токенов ERC-20 включает ряд правил, которые разработчики должны строго соблюдать, чтобы обеспечивать совместимость новых токенов. Благодаря этому пользователи и разработчики могут активно участвовать в любом сервисе, приложении или протоколе сети Ethereum.

Каждый токен ERC-20 служит своей цели в экосистеме. Их можно обменивать в сети Ethereum. Стандарт токенов упрощает этап разработки и помогает создателям токенов обеспечивать взаимодействие между приложениями и токенами.

История стандарта токенов ERC-20

Изначально идею создания токенов ERC-20 предложил Фабиан Фогельштеллер. Он сделал предложение на странице GitHub Ethereum. Фабиан поставил тег Ethereum Request Comment, которому был присвоен номер 20, поскольку это был 20-й комментарий на странице. После того как сообщество разработчиков Ethereum одобрило предложение Фогельштеллера, оно было реализовано под названием Ethereum Improvement Proposal (EIP-20). Теперь его все же называют ERC-20.

Все токены смарт-контрактов, разработанные на блокчейне с момента реализации этого предложения в 2015 году, должны соответствовать этому стандарту.

Как работают токены ERC-20

Стандарт токенов ERC-20 был разработан для работы смарт-контрактов — заранее заключенных соглашений, которые автоматически выполняются при соблюдении определенных условий. Смарт-контракты, поддерживаемые виртуальной машиной Ethereum (EVM), похожи на торговые автоматы. Они запрограммированы на выполнение заранее определенных действий в определенных ситуациях. Именно так работают токены ERC-20.

Если токены соответствуют инструкциям и рекомендациям, их можно создать и выпустить по стандарту ERC-20. Они взаимозаменяемы — у каждого токена одинаковая стоимость. Эти токены не только позволяют беспрепятственно обмениваться активами, но и наделяют владельцев правами управления и могут стать выгодным источником пассивного дохода благодаря стейкингу.

Преимущества ERC-20 для сети Ethereum

Введение стандарта токенов ERC-20 оказалось поворотным моментом для Ethereum и криптовалютного рынка. Итак, рассмотрим преимущества ERC-20.

Операционная совместимость

Операционная совместимость — камень преткновения в криптоиндустрии. Когда нет удобной возможности обмениваться активами между несколькими блокчейнами, процесс их передачи становится чрезвычайно сложным, что тормозит глобальное внедрение блокчейна. Благодаря стандарту ERC-20 такими токенами можно с легкостью обмениваться. Если у вас есть токен ERC-20 какого-то проекта, вы можете легко обменять его на другой токен этого же стандарта, но другого проекта.

Операционная совместимость способствует коммуникации, более быстрой передаче токенов и экономически эффективному процессу обмена токенов.

Повышенная безопасность

Поскольку токены ERC-20 соответствуют одним и тем же инструкциям и созданы на базе Ethereum, у них есть преимущества этой сети: децентрализация, неизменяемость и прозрачность. Эти составляющие безопасности не позволяют злоумышленникам манипулировать предложением, переводом, выводом и валидацией токенов.

Прозрачность

Технология, лежащая в основе токенов ERC-20, прозрачная, как и блокчейн. Все детали транзакций с токенами ERC-20 записываются в блокчейн Ethereum, что позволяет легко отслеживать перемещение токенов.

Это помогает определять подлинность транзакций и токенов, что повышает безопасность владельцев токенов и разработчиков.

Высокая ликвидность

Высокая ликвидность означает, что токены ERC-20 можно покупать и продавать на централизованных и децентрализованных биржах. Поскольку эти токены доступны, их чаще выбирают инвесторы, которые хотят извлечь выгоду из волатильности криптовалютного рынка.

Настраиваемость и простота в использовании

Создатели и разработчики токенов могут настраивать токены так, чтобы они служили и отвечали конкретным целям. Например, можно установить общее количество токенов, добавить уникальные функции, определить количество знаков после запятой и выбрать символ.

Такие токены не только просто настраивать, они также невероятно удобны в использовании. Их можно легко создать, а затем управлять ими с помощью таких инструментов, как MetaMask, MyETherWallet и так далее. Пользователи и разработчики могут легко их использовать, что способствует развитию инноваций в экосистеме.

Недостатки стандарта токенов ERC-20

Ограниченная гибкость

Стандарт токенов ERC-20 направлен на повышение совместимости и стабильности. Однако он также ограничивает функциональность. Например, токены ERC-20 не способны выполнять некоторые сложные задачи. Это большая проблема для разработчиков, которым нужны гибкие токены.

Высокие комиссии за транзакции

Транзакции с токенами ERC-20 могут быть дорогими. Чтобы начать и завершить транзакцию, нужна плата за газ. В зависимости от состояния сети Ethereum эта плата может оказаться слишком высокой для рядового пользователя. Из-за колебания платы за газ очень сложно прогнозировать точную стоимость транзакций. Из-за этого пользователи не хотят владеть такими токенами и совершать с ними операции, особенно это касается инвесторов с низким уровнем дохода.

Токены принимают не везде

Не каждая криптовалютная биржа поддерживает токены ERC-20. И хотя этот стандарт токенов получил широкую поддержку, некоторые биржи не принимают и не размещают их, что ограничивает их ликвидность.

Другие стандарты токенов ERC

ERC-20 — самый популярный стандарт токенов. Однако есть и несколько менее известных. К ним относятся:

ERC-777. Этот стандарт позволяет проводить срочное восстановление в случае пропажи приватных ключей пользователя. Он также предлагает повышенную конфиденциальность и анонимность транзакций.

ERC-721. Этот стандарт был разработан для выпуска невзаимозаменяемых токенов (NFT). Поскольку токены ERC-20 взаимозаменяемые, в качестве альтернативы был предложен стандарт ERC-71.

ERC-223. Этот стандарт был предложен в качестве жизнеспособного решения проблемы потери токенов, когда пользователи отправляют их по неправильному адресу. Стандарт ERC-223 позволяет возвращать такие токены.

ERC-1155. Этот стандарт токенов позволяет разработчикам создавать и запускать более эффективные токены с точки зрения переводов. ERC-1155 позволяет экономить сотни долларов на комиссиях за транзакции и совместим с NFT и utility-токенами.

Часто задаваемые вопросы

Что означает ERC-20?

ERC-20 означает Ethereum Request Comment под номером 20. Это технический стандарт для токенов смарт-контрактов, созданных на блокчейне Ethereum.

В чем разница между ETH и ERC-20?

ETH, или эфир, — это нативный токен проекта Ethereum, который служит платежной валютой для подтверждения транзакций в сети. ERC-20 — это стандарт для создания токенов на основе смарт-контрактов, работающих в сети Ethereum.

ERC-20 — это Ethereum?

Нет, ERC-20 — это не то же самое, что Ethereum. Это технический стандарт токенов, согласно которому разработчики должны создавать и выпускать токены на Ethereum.

Какой самый популярный кошелек ERC-20?

Существуют десятки известных кошельков для токенов ERC-20, но кошелек OKX Wallet лидирует среди других как самый популярный.

«Крипта для чайников». Не связывайся с блокчейном без этих знаний

На связи тг-канал MediaMetriqa и сегодня поговорим о той минимальной базе знаний, которой вам необходимо обладать для успешного заработка на криптовалютах. Дело в том, что криптовалютный рынок — это вовсе не рулетка, как многие считают, а купить картинку (NFT) дешевле, а продать дороже — это просто только на словах. Поймите, что даже тот же StepN, хоть и приносит доход за то, что ты просто ходишь, свалился на голову не просто так. Чтобы находить подобные проекты на ранней стадии требуется время и усилия, проведение собственного ресёрча, понимание токеномики проекта, учёт риск-менеджмента и многое другое.

В конце наших образовательных статей мы часто приводим цитату Питера Линча: «Всегда знайте, чем вы владеете, и знайте, почему вы этим владеете». Так вот сегодняшняя статья будет введением в то, что вам необходимо знать и понимать для успешной работы с криптой. Мы не будем вдаваться в тонкости, а обозначим для вас самую базу, без понимания которой на крипторынке вам будет очень трудно. Поехали!

Основа основ. Блокчейн и криптовалюты

Перед тем, как приступить к первому и, наверное, самому важному аспекту, я должен вас предупредить, что путь в мире криптовалют должен начинаться с вашего отношения к ней. Ответьте на вопрос: что для вас криптовалюта? Это актив, средство платежа, спекулятивный инструмент масонов или, может быть, будущее планеты, способное полностью перевернуть наше представление о финансовой системе. Благодаря ответу на поставленный вопрос вы сможете лучше представить траекторию своего крипто пути.

После того, как вы определились с направлением, поймите, с чем вообще имеете дело. Чтобы понять, что такое крипта, вам придётся окунуться в тему блокчейна. Разберитесь, как работает распределённый реестр, за счёт чего проводятся транзакции. Кто такие майнеры и что такое стейкинг. Об этом более подробно мы писали ранее. Ниже представлена инфографика, которая поможет разобраться с самыми основами.

Одна из главных ошибок новичков — незнание структуры блокчейна. В чатах начинающих криптоинвесторов я часто вижу сообщения о том, что пользователь начал вникать, завёл себе криптокошелёк, решил перевести крипту с кошелька на кошелёк, и она просто взяла и не пришла. Испарилась по пути. Друзья, такого не бывает. Любой токен можно отследить в блокчейне. Ошибкой на этом этапе чаще всего является как раз некомпетентность новичка. Стоит запомнить раз и навсегда: существует блокчейн сеть, она первостепенна, а уже на этой сети уже создаётся токен. Этот токен (также её называют нативной монетой сети) используется для взаимодействия внутри сети и чаще всего у нее аналогичное с блокчейном название, а также собственный тикер. Для того чтобы осуществить любую операцию или воспользоваться каким-либо приложением необходимо взаимодействовать с блокчейном, то есть надо изменить его состояние. Так вот любое изменение состояния блокчейна осуществляется при помощи транзакций, которые оплачиваются монетами сети. Так, например, в сети Ethereum комиссию за транзакции вы оплачиваете в Эфирах.

Стоит понимать, что каждый блокчейн имеет свою структуру и протоколы, способы обеспечения консенсуса или безопасности, интерфейс и множество других различий на разных уровнях функционирования. Мы не станем говорить о технической составляющей всех этих блокчейнов, но стоит понимать, что внутреннее устройство и разнообразие технических решений влияют на принципы работы приложений в той или иной сети для конечного пользователя.

Наиболее известные блокчейн-сети и их нативные токены:

Ethereum — ETH (ERC20);

BNB Chain — BNB (BEP20);

Solana — SOL (SPL);

Terra — LUNA;

Avalanche — AVAX;

Tron — TRX;

Polygon — Matic и т.д.

В основе функционирования сети Ethereum лежит специально созданная виртуальная среда — Ethereum Virtual Machine (EVM). За счет нее или точнее внутри нее происходит взаимодействие между узлами (нодами), обработка транзакций, вызов смарт-контрактов и т.д. EVM является инфраструктурой, за счет которой можно создавать и другие блокчейны.

Блокчейны также являются основой для создания различных токенов, которые могут использоваться внутри платформы или сети, на других площадках или в других сетях. Каждая сеть предоставляет такие возможности за счет создания определенного стандарта для выпуска токенов. Так, например, в сети Ethereum существует огромное количество различных токенов стандарта ERC20, в то же время в сети BSC — BEP20, а в сети Solana токены SPL.

Очень важно, здесь как раз и кроется вышеупомянутая ошибка новичков. Использование токена одного стандарта, невозможно в другой сети. Да, уже существует множество решений для переноса активов между сетями, вроде межсетевых (кроссчейн) мостов или целые блокчейны, пытающиеся объединить множество сетей (наподобие Cosmos или Polkadot), но это уже более сложная тема, о ней поговорим в других статьях.

Криптовалютные кошельки. Их виды и какие понадобятся вам

Существует два вида криптовалютных кошельков. Горячие и холодные.

Выбор бумажника для криптовалюты напрямую зависит от суммы, которую предполагается хранить на счету. Естественно, нет необходимости покупать дорогостоящий аппарат для хранения мелких сумм. Но есть общие советы, которые будут полезны обладателям любых капиталов. Если необходимо часто проводить транзакции, то для этого лучше сразу выбирать горячие кошельки. Холодные не могут похвастаться удобством при постоянном использовании, они больше подойдут для длительного холда основной части капитала.

Горячий кошелёк — это, по сути, программа, которая может подключаться к различным блокчейнам. Представляет собой браузерное расширение (для компьютера) или мобильное приложение (для телефона).

Важно понять, что непосредственно в браузере или на вашем компьютере монеты не хранятся, они там всего лишь отображаются, сами монеты находятся в сети блокчейна. Их нельзя вывести на какой-то оффлайн кошелёк, чтобы они лежали там отдельно от других монет в этой сети, просто эти активы числятся за определенным номером кошелька (и это фиксируется в блокчейне, да, не всё так сложно) .

При регистрации крипто кошелька не забудьте записать seed-фразу — это как раз ключ, который позволяет получить вам доступ к конкретному кошельку на конкретном блокчейне и управлять средствами.

Холодный кошелек является более безопасным местом хранения своих активов. Он бывает десктопный или же может представлять из себя физический носитель (выглядит это как флешка), наиболее популярным является Ledger, имейте в виду, ни в коем случае его не стоит покупать на Авито или Ozon, только напрямую у поставщика. На российских маркетплейсах каждый второй холодный кошелёк перепрошит, и вы рискуете сразу, как его пополните, потерять все свои средства.

Холодный аппаратный кошелек может пригодиться в тех случаях, когда нужно хранить крупные суммы. Его же можно использовать и для безопасного проведения транзакций. Затраты на приобретение аппаратного устройства в полной мере окупятся сохранностью цифровых денег и личным спокойствием, благодаря финансовой безопасности.

Также, чтобы вы были подкованы и технически, запомните — seed-фраза, по сути, и есть ваш кошелёк. А все эти приложения — лишь удобный доступ к нему.

Давайте вернёмся к горячим кошелькам и рассмотрим, какие из них вам пригодятся. По факту, вам понадобятся обязательные кошельки (это те, которые поддерживают самые крупные блокчейн-сети. Токены новых перспективных проектов, как правило, разрабатываются на них) и дополнительные.

Из обязательных кошельков выделим MetaMask (один из самых распространённых, он поддерживает сеть Ethereum, BNB, недавно объявили о добавлении NEAR и многие другие), Trust Wallet (очень удобное мобильное приложение, поддерживает почти все основные блокчейн-сети) , Phantom (тоже один из наиболее популярных вариантов, его преимущество в том, что он поддерживает сеть Solana, лично нам она интересна из-за нашей инвестиции в StepN).

К дополнительным кошелькам мы относим, такие как PolkaDot. js, это сервис проекта Polkadot (кстати, мы делали его подробный обзор в январе) и вам он понадобится для участия в парачейнах, аналогах ICO с использованием токенов DOT, но это уже совершенно другая, чуть более сложная история.

Если вы участвуете в air-дропах, покупаете NFT, то для участия в новом, ещё неизвестном проекте, используйте «горящие» кошельки, криптоэнтузиасты называют их Burning Wallet. Это кошелёк, на котором вы держите ровно сумму необходимую для минта и комиссию на транзакцию.

Централизованные и децентрализованные криптобиржи. В чём отличия?

Помимо крипто кошельков для того, чтобы пользоваться всеми благами крипты, вам понадобятся криптовалютные биржи. Для чего нужны криптобиржи и какие они бывают?

Криптовалютные биржи вам необходимы для взаимодействия с блокчейном и непосредственно для заработка. Чтобы покрывать весь функционал крипты вам понадобятся и централизованные биржи и децентрализованные.

Централизованные биржи (англ. Centralized Exchanges, или CEX) — это платформа, где происходит встреча покупателей с продавцами. Принцип CEX подразумевает, что кто-то несет ответственность за хранение ваших активов. Также одной из особенностей таких площадок является то, что они находятся под централизованным управлением компаний, которым принадлежат. Если проще, то это аналог фиатной фондовой биржи.

Какой функционал централизованных бирж понадобится вам?

Ввод фиата в криптовалютный актив или вывод фиата на банковскую карту. Первая и важная функция. На любой бирже из списка ТОП возможна спотовая торговля, фьючерсная, P2P-торговля и др. функции, не будем на них детально останавливаться. Если вы планируете заниматься, например, трейдингом, то CEX-биржа вам точно будет необходима. Функцию ввода или вывода фиата можно заменить криптообменниками, но если речь идёт о крупных суммах, то лучше выбрать более безопасный способ. Примеров подобных бирж вы найдёте большое количество на просторах интернета, начните, например, с изучения ТОП CoinMarketCap.

Децентрализованные биржи — (англ. Decentralized Exchanges, или DEX) — это альтернатива CEX. Здесь вам не придется доверять свои активы кому-то другому. В отличие от традиционных CEX, на таких платформах транзакции и торги автоматизированы с помощью смарт-контрактов и децентрализованных приложений.

На таких платформах вы подключаете свой DEX-кошелёк и пользуетесь функционалом, не передавая свои активы на кошельки третьих лиц, как в случае с централизованными биржами. Подборку и подробный функционал децентрализованных платформ мы оставляли здесь.

Если же вам нужна опция обналичивания крипты, это тоже имеется в арсенале криптоэнтузиастов. По ссылочке вы найдёте обменники, которые работают в Москве.

Фундаментальный анализ криптовалют

После того, как мы разобрались с технической стороной блокчейна, биржами и кошельками давайте поговорим о том, какие показатели стоит принимать во внимание при анализе той или иной криптовалюты.

Фундаментальный анализ – это метод, используемый инвесторами и трейдерами для определения внутренней стоимости активов или бизнеса. Главная идея фундаментального анализа, лежащая в основе инвестиционных решений, – цена акций или криптовалютного актива не обязательно указывает на их истинную стоимость.

В фундаментальном анализе криптовалют (несмотря на то, что подход аналогичен используемому на традиционных рынках) использовать проверенные инструменты для оценки активов не получится. Здесь необходимо понимать, за счет чего они получают ценность. Давайте рассмотрим некоторые из показателей, характерных конкретно для крипто проектов.

Ончейн метрики

Ончейн-метрики – характеристики, которые можно получить из данных блокчейна. Их можно получать сложным техническим путём, в случае, если вы являетесь валидатором системы, что является ещё и затратным путём. А можно собирать информацию с сайтов-агрегаторов больших данных.

Glassnode (https://glassnode.com/) — это поставщик блокчейн-данных, который предоставляет ончейн-показатели и инструменты для холдеров крипты;

Dune Analytics (https://dune.com/browse/dashboards)— это платформа для анализа и исследования блокчейнов. С ее помощью можно визуализировать данные из цепочек блоков.

Vestlab.io (https://vestlab.io/) — сервис с важной информацией о разлоках и метриках топовых проектов. Можно установить уведомления в Telegram.

Messari.io (https://messari.io/) — крупнейшая крипто-аналитическая компания, на их сайте можно отслеживать портфели крупных фондов.

Активные адреса – блокчейн-адреса, активные за определенный период. Существуют различные методы подсчета, но наиболее популярным является тот, при котором учитываются адреса как отправителя, так и получателя каждой транзакции за установленный период (например, дни, недели или месяцы). Кроме того, можно проверять совокупное количество уникальных адресов, что означает отслеживание общего количества активных адресов во времени.

Количество транзакций – хороший показатель активности в сети. Построив график для установленных периодов, мы можем видеть изменение активности во времени.

Обратите внимание: к этой метрике следует относиться с осторожностью. Как и в случае с активными адресами, нельзя гарантировать, что активность в сети не создается малым количеством участников, которые переводят средства между собой. Снова вспоминаем, что рынок криптовалют гораздо уже финансового рынка, и манипуляции здесь встречаются гораздо чаще. Просто, чтобы манипулировать этим рынком нужны гораздо меньшие капиталы.

Стоимость транзакции

В отличие от количества транзакций, стоимость транзакции показывает суммарный объем транзакций за период. Например, если в один день было совершено десять транзакций SOL стоимостью 1 долларов каждая, мы бы сказали, что ежедневный объем транзакций составил 10 долларов. Эта характеристика измеряется как в фиатной валюте, такой как USD, так и в нативной монете протокола (SOL).

Для некоторых активов размер комиссий является характеристикой спроса. Можно рассматривать их как ставки на аукционе: пользователи конкурируют друг с другом за своевременное включение своих транзакций в блокчейн. Транзакции тех, кто предлагает более высокие ставки, будут подтверждены (добыты) раньше, а транзакции тех, кто предлагает более низкие, – позже.

Для криптовалют с запланированно уменьшаемой эмиссией это интересная метрика для изучения. Блокчейны с консенсусом PoW создают вознаграждение за блок. В некоторых случаях вознаграждение состоит из собственно вознаграждения за блок и комиссии за транзакции других участников. Более подробно о майнинге на инфографике ниже.

Хешрейт и количество монет в стейкинге

В настоящее время блокчейны используют множество алгоритмов консенсуса – каждый с собственным механизмом работы. Учитывая, что они играют крайне важную роль в защите сети, анализ данных протокола блокчейна может оказаться полезным для фундаментального анализа.

Распространенной характеристикой состояния сети криптовалют, работающих по протоколу Proof of Work, является хешрейт. Постепенный рост хешрейта может указывать на растущий интерес к майнингу, например, из-за малой себестоимости и более высокой прибыли. И наоборот, снижение хешрейта указывает на то, что майнеры уходят из сети («капитуляция майнеров»), так как защищать сеть больше не выгодно.

Общие затраты на майнинг зависят в том числе от текущей цены актива, количества обработанных транзакций и размера комиссий. Разумеется, важным фактором являются и непосредственные затраты на майнинг (электричество и вычислительная мощность).

Рыночная капитализация — это показатель суммарной стоимости покупки каждой доступной единицы крипто актива.

Ликвидность — это количественная характеристика того, насколько просто вы можете купить или продать актив. Чем больше актив необходим пользователям, тем он более ликвидный.

Объём торгов — это индикатор, который помогает определить ликвидность. Его можно измерить несколькими способами, и он показывает стоимость активов, задействованных в торговле за определенный период времени. Обычно на графиках показан дневной объем торгов.

Отношение рыночной стоимости к реализованной (MVRV) — если рыночная капитализация намного выше реализованной, мы получим относительно высокий коэффициент. Коэффициент выше 3,7 свидетельствует о потенциальной распродаже, потому что трейдеры фиксируют прибыль из-за переоценки монеты. Такое значение коэффициента означает, что монета в настоящее время может быть переоценена.

Другие фундаментальные показатели. Команда, фонды, конкуренты и токеномика проекта

Обязательно перед тем, как покупать ту или иную крипту, изучите создателей проекта, узнайте, что у них за команда, если они скрывают свои лица или не называют имён, то лучше этот проект обойти стороной. За каждой криптовалютной сетью стоит конкретная команда, вы должны убедиться в том, что она обладает необходимыми навыками для реализации проекта. Изучите социальные сети (Twitter, Instagram*) создателей и разработчиков, Discord команды, профиль проекта и его участников на Git-Hub.

Далее, посмотрите, какие крупные фонды поддержали монету, в которую вы собрались вложиться. Список фондов, которым стоит доверять, будет лежать здесь. С этим стоит быть осторожным, ведь иногда ошибаются и управляющие многомиллиардными империями.

На следующем этапе важно определить проекты, с которыми конкурирует ваш предмет анализа, а также существующую инфраструктуру, которую он стремится заменить. В идеале следующий этап — фундаментальный анализ конкурирующих проектов. Сам по себе актив может выглядеть привлекательно, но характеристики аналогичных криптоактивов могут показать, что это более слабый по сравнению с другими выбор.

Затем тщательно изучите токеномику проекта или прочитайте обзор признанных экспертов. Мы советуем первый вариант, но второй лучше, чем совсем не изучать распределение токенов.

Токеномика — экономика токена, которая отображает его ценность, значимость в проекте и функционал. Токеномика изначально предоставляется перед запуском проекта или на ранней его стадии и дает нам представление о потенциале самого токена. Это более сложная тема, методичку по которой мы совсем недавно подготовили для наших читателей, вы можете скачать у нас в Telegram-канале в закреплённом сообщении.

Если очень кратко, то понимание токеномики вам позволит ответить на следующие вопросы:

Сколько монет или токенов существует в настоящее время?

Сколько их будет в будущем и когда они будут созданы?

Кому принадлежат монеты?

Есть ли что-то, что будет выпущено или разблокировано в будущем для разработчиков проекта?

Есть ли какая-либо информация, позволяющая предположить, что большое количество монет было потеряно, сожжено, удалено или по какой-то причине непригодно для использования?

Да, вопросов много, но деньги легкими не бывают. Пугаться не стоит, на все эти вопросы ответит как сам план токеномики, так и whitepaper проекта.

При фундаментальном анализе выбранной криптовалюты, помните, ваша цель — это отделить рыночную цену от «истинной» стоимости монеты.

Помимо уже сказанного в статье существует ещё множество видов заработка на криптовалюте: это и майнинг валют, и участие в пре-сейлах (в ICO, IDO, IEO), участие в амбассадорских программах, флип NFT, участие в air-дропах и другое. Но мы настаиваем, что для того, чтобы переходить к следующим более сложным видам заработка, необходимо понимать базу, поэтому об этом всём мы поговорим в следующих статьях.

Спасибо за прочтение! Подписывайтесь на наш блог, совсем скоро выйдет большое исследование медвежьего рынка с графиками, статистикой, прогнозами ведущих институционалов, расследованиями и разоблачениями, в общем, всё, что вы любите) На связи!

Блокчейн и цифровые токены: стратегические перспективы

Биткоин, чей код был написан неизвестным хакером, оставался незамеченным для мира бизнеса вплоть до 2015 года. А потом произошел взрыв. Бизнес-визионер Дон Тапскот утверждает: «Никогда прежде я не видел технологии, обладающей столь мощным потенциалом для человечества».

Биткоин — первое применение технологии блокчейн. Саму технологию пока нельзя назвать зрелой. Но если ограничения, связанные с масштабируемостью и контролем, удастся преодолеть, то откроется ее революционный и долгосрочный потенциал в сферах, предполагающих сложные транзакционные сети, таких как биржи, здравоохранение и Интернет вещей.

Эта статья о том, как токены и блокчейн, а также многоуровневая архитектура, с помощью которой они созданы, могут повлиять на экономику транзакционных издержек и экономику доверия. У материала нет цели дать бизнесу руководство к действию, ведь каждая компания уникальна и, как всегда, «дьявол в деталях». Но он может подтолкнуть руководителей задать себе правильные вопросы:

В каких сферах моего бизнеса можно избавиться от посредников и как это может произойти?
В чем мне нужно переосмыслить и видоизменить мой бизнес прежде, чем это сделают другие?
Как я могу использовать преимущества, связанные с непрерывностью блокчейн-цепочки (прим.https://en.wikipedia.org/wiki/Digital_continuity), чтобы создавать новые бизнес-модели и предлагать что-то новое?
Какие решения, основанные на технологии блокчейн, могут быть выгодны моему бизнесу? Следует ли мне применять их отдельно либо в сочетании с другими решениями для достижения максимальных результатов?

Начнем с самого начала.

1. БИТКОИН

Биткоин — цифровой инструмент передачи денег. Владение и управление биткоином — по сути одно и то же. Для него не нужен счет, как в банке, он находится у вас, как монета в кармане. Так же, как банкноты и монеты, биткоины можно потерять или их могут украсть, при этом транзакции с цифровой валютой отменить невозможно.

В качестве способа оплаты биткоин может быть в десять раз эффективнее традиционных платежей. Но не всегда дешевле, если речь идет о переводе в фиатную валюту (ту, что эмитирует государство).

Некоторые эксперты уже окрестили биткоин «цифровым золотом»: этакая суперустойчивая мировая валюта, которая в итоге заменит фиатные деньги. Но, как отметил глава JPMorgan Chase Джеймc Даймон, если бы от биткоина исходила угроза вытеснения фиатных валют, то центральные банки уже приняли (и уже применяют) меры, чтобы не допустить этого. Поэтому биткоину, как валюте, суждено занять в платежной системе небольшую нишу — это гениальное изобретение, но ограниченное по применению.

Со стратегической точки зрения значимость биткоина, как валюты, меньше, чем придуманных еще до него и лежащих в его основе двух технологий: токена и блокчейна. Токен — это не обязательно цифровая монета. Он может быть любым видом цифрового актива или цифровым выражением реального актива. А блокчейн (в том числе блокчейн биткоина) может выступать в роли распределенной, безопасной, неизменяемой и надежной “бухгалтерской книги” для любого типа транзакций. И несмотря на то что сейчас большинство случаев применения технологии относится к сегменту платежей, самый интересный вопрос, как две технологии, лежащих в основе биткоина, — токен и блокчейн — могут использоваться в других сферах.

Применение технологий распространяется далеко за пределы финансовых операций, они могут поддерживать ведение документооборота, земельных кадастров, медицинских карт, микротранзакции и заключение смарт-контрактов между миллиардами смарт-устройств по всему миру.

Венчурные фонды и технологические компании вложили более 1 миллиарда долларов в использование этих технологий с целью изменить привычное ведение дел в целых отраслях, или же возможно для того, чтобы, предвидя эти изменения, продать себя и свои услуги действующим игрокам рынка.

Так какие же экономические принципы и стратегии будут управлять этим смелым новым миром?

2. ИСПОЛЬЗОВАНИЕ РЕСУРСОВ

Технология блокчейн использует дешевизну хранения информации, дублируя себя на каждое устройство-участник сети (узел). Последние 50 лет движущей силой информационной революции был экспоненциальный прогресс стоимости, скорости и производительности трех функций: обработка данных, их передача и хранение. Стремясь увеличить эффективность бизнеса ведущие игроки рынка обрабатывали, передавали и использовали все больше и больше данных — все для того, чтобы создавать продукцию, которая будет лучше и дешевле, а также для расширения текущих бизнес-моделей. Рано или поздно ресурсы становятся настолько дешевыми и доступными, что их использование для создания чего-либо совершенно иного становится экономически целесообразным.

При резком спаде стоимости терабайта первый разумный бизнес импульс — накопление максимально большого объема данных (big data). Но что еще вы можете создать, если имеете практически нелимитированное и бесплатное хранилище? Биткоин. Блокчейн биткоина обеспечивает неприкосновенную историю каждого биткоина за счет хранения записи о каждой транзакции на 11 900 узлах.

Источник: BCG Analysis
Наступает момент, когда ресурсы становятся настолько дешевыми и доступными, что их использование для создания чего — либо совершенно иного становится экономически целесообразным.

3. ВИРТУАЛЬНАЯ НЕПРЕРЫВНОСТЬ

Цифровые токены, такие как биткоин, нуждаются в хранении в массивных дублирующихся блокчейнах для создания виртуальной непрерывности. И это фундаментальное достижение. Непрерывность — это универсальное свойство физического мира. Если я уберу предмет за спину, то вы можете быть абсолютно уверены, что то, что появится в моей левой руке, будет тем, что исчезло из правой. Непрерывность позволяет нам идентифицировать как предметы, так и людей; она обеспечивает собственность, так как постоянно опознаваемая вещь может принадлежать постоянно опознаваемому человеку. По этой причине она допускает проведение транзакций — передачу собственности. Она обеспечивает доверие. Микроэкономика основана на контрактах, которые, в свою очередь, основаны на идентификационной информации, владении, транзакциях и зачастую на доверии. Таким образом, вся защита капиталистической системы основана на непрерывности. Одной лишь непрерывности недостаточно для собственности и контрактов (еще вам нужен закон), но она необходима. Этот факт настолько очевиден, что даже не упомянут ни в одном учебнике по экономике. Подписи, паспорта, нотариат, печати, документы с фотографией и т.д. — в реальном мире они измеряют и «растягивают» непрерывность.

В виртуальном же мире непрерывности нет. Как нет и никаких гарантий. Более того, нет никакого смысла говорить, что строка данных является оригиналом, а не копией. Идентификации нет ни у объекта, ни у человека. Конечно, в ряде случаев это свойство, о котором многие мечтают. Оно сводит стоимость вещания и передачи информации почти к нулю. Но без непрерывности не будет никакой одноранговой основы для идентификации, собственности, транзакций, доверия или контрактов.

Если у сторон уже имеется опыт взаимных отношений в реальном мире, то напрямую через шифрование они могут установить виртуальный эквивалент. В остальном же мир обращается к отсутствию виртуальной непрерывности через посредников. Например, в реальном мире я состою в отношениях с моим банком, а вы — с вашим, банки же состоят в реальных отношениях друг с другом. Посредники (банки являются лишь одними из них) гарантируют соответствие нашей виртуальной личности и исполняют роль посредников в наших транзакциях.

Здесь есть две проблемы. Если посредник всего один, то он будет монополистом, который из-за желания получить максимальную прибыль будет завышать комиссии. Но если вместо этого рынок будет конкурентным, то самим посредникам потребуются посредники. В иерархической системе международных денежных переводов отправка денег, например, в Лондон порождает многоступенчатые транзакции, задержки, дублирование операций и ошибки.

Биткоин демонстрирует нам революционный потенциал токенов и блокчейнов. Он формирует непрерывность между двумя последовательными транзакциями, назовем их — X и Y. Несмотря на то, что это всего лишь строка чисел, структура биткоина, токен, гарантирует его «происхождение»: в предыдущей транзакции X монета будет единственным «родителем» транзакции Y. Соответственно подлинность монеты можно подтвердить, отследив место ее исходного майнинга.

Блокчейн гарантирует «наследование»: в следующей транзакции Y монета будет единственным «ребенком» транзакции X. Монету нельзя потратить дважды. Таким образом, совместно два аспекта биткоин — технологии используют хранилище для создания виртуальной непрерывности. Цифровая непрерывность обеспечивает идентификацию, владение, транзакции, доверие, а также контракты и рынки для сторон, у которых не было отношений. И все это без посредников.

Для всех виртуальных посредников эта технология является потенциально революционной. Ее революционность пропорциональна стоимости, сложности и степени дублирования транзакций в текущей системе посредничества.

Недавние продвижения в мире технологий — Интернет вещей, распространение умных мобильных устройств, дополненная реальность — напрямую «одаривают» физические объекты информацией и ограниченным интеллектом: они создают реальную виртуальность. В свою очередь технологии токенов и блокчейнов обеспечивают данные непрерывностью: они создают виртуальную реальность. Когда воедино сводятся реальное и виртуальное, создается впечатление, что реальный мир и карта мира становятся одним и тем же.

4. СТЕКОВАЯ АРХИТЕКТУРА

Стековая архитектура биткоина выполняет роль модели и шаблона для всех прочих токенов и блокчейнов. Под стеком понимается набор функционально совместимых модулей, упорядоченных согласно иерархической структуре. Функции верхнего уровня зависят от функций нижнего уровня, но не наоборот. Функциям общего назначения, которым нужен масштаб и надежность, свойственно расположение в нижней части стека (согласно инфраструктуре), а функции, которые больше выигрывают от настройки, экспериментирования и инноваций, занимают верхние уровни. Взаимодействие между слоями позволяет системе одновременно быть эффективной (на нижних уровнях) и адаптивной (на верхних уровнях). Архитектура Интернета является стековой.

Блокчейн

В нижнем уровне стека расположен блокчейн биткоина: база данных всех транзакций, объединенных в «блоки» и скопированных в тысячах «узлов». Он является неделимым и масштабируемым (он один-единственный), и становится еще надежнее и устойчивее, поскольку количество узлов (в настоящее время 11 900) и количество блоков (около 510 000) продолжают расти.

Протокол

Протокол биткоина — его «операционная система» — располагается на верхушке блокчейна. Это бесплатное программное обеспечение с открытым исходным кодом, поддерживаемое командой Bitcoin Core. Подобно Linux, она обладает сильными сторонами «бизнес-модели с открытым исходным кодом»: строгое тестирование кода всеми желающими и доверие к коллективному продукту, потому что он никому не принадлежит. Есть у него и слабое место: сложность принятия стратегических решений в результате консенсуса.

Токены

Сами по себе биткоины являются следующим слоем. Они являются токенами, обмен которыми происходит внутри системы, и добываются майнерами (сеть узлов, которые проверяют транзакции) в качестве вознаграждения за проверку транзакций. Подобно любому средству, подлежащему обмену, токены обладают ценностью только потому, что людям кажется, что другие считают, будто они представляют ценность. Первая известная покупка биткоинов датируется 2010-м годом, когда хакер Ласло Ханьец купил пару пицц в «Папе Джоне», расплатившись 10 000 свеженамайненных биткоинов. На сегодняшний день стоимость этих биткоинов оценивается примерно в сотню миллионов долларов.

Приложения и службы

Приложения и службы занимают верхний слой и состоят из «кошельков» (программное обеспечение для хранения и управления биткоинами со смартфона или компьютера); бирж, которые занимаются конвертацией биткоинов в другие криптовалюты или в фиат и обратно; информационных служб. Существуют сотни таких продуктов и услуг, главным образом они разрабатываются компаниями-стартапами.

Источник: BCG ANALYSIS
Блокчейны и цифровые токены — вот два ключевых элемента четырехуровневой технической архитектуры.

Нижняя часть стека, блокчейн биткоина, является весьма устойчивой. Общая стоимость всех биткоинов — порядка 200 миллиардов долларов — это достаточно привлекательная приманка, искушающая лучших хакеров мира, однако случаев успешного взлома блокчейна пока не происходило. Верхний уровень стека — это другая история, он полон некомпетентности и преступности, циркулирующих вокруг таких известных взломов, как случай с Mt Gox и Silk Road. Однако прелесть стековой архитектуры заключается в том, что моральная и экономическая уязвимость наверху не ставит под угрозу принципиальную надежность внизу.

Как показано на иллюстрации выше, стековая архитектура определяет рекомбинационную структуру, внутри которой были разработаны новые валюты, услуги и совершенно новые концепции.

Окрашенные монеты

Окрашенные монеты — это инновация, которая использует пустые поля каждого биткоина для записи дополнительных данных. К примеру, британская компания Everledger задействовала биткоины, «добавив в блокчейн побрякушек», — она записала около 40 уникальных идентификаторов алмазов, чтобы обеспечить подтверждение происхождения и собственности. Биткоин использовали не для покупки алмазов, а для того, чтобы создать надежную запись о передаче определенного аутентифицированного камня. Подобный метод можно было бы использовать для отслеживания любого ценного актива со сложной историей транзакций.

Альткоин

Альткоины в основном используют криптографические принципы схожие с биткоином, но отличаются доработкой разных характеристик сетей. Например, лайткоин создан для формирования блоков с большей скоростью и меньшими вычислениями, чем у биткоина, а Монеро объединяет транзакции, чтобы предотвратить отслеживание платежей.

Ethereum

Ethereum — это совершенно новый стек, рыночная стоимость которого спустя всего лишь год после запуска (июль 2015-го) составляла почти 1 миллиард долларов. Многие называют его «биткоин 2.0». У Эфириума свои блокчейн и токен (эфир), а также протокол, поддерживающий не только платежи, но еще и программируемые транзакции: «смарт-контракты», которые выполняются в коде. Его создатель, Виталик Бутерин, описывает Ethereum как «мировой компьютер». У Ethereum стремительно разрастающаяся экосистема приложений, результаты которой (что вполне предсказуемо) неоднозначны. Вот что примечательно, DAO (это Децентрализованная Автономная Организация) пыталась выстроить на смарт-контрактах Ethereum «компанию» по венчурному финансированию. В июне 2016 года после беспрецедентного (и неожиданного) сбора в размере 130 миллионов в эфире, она стала жертвой «кражи» и потерпела крах. Но уязвимость располагалась в коде DAO. Разработчики приложений с открытым исходным кодом, создающие приложения для обработки платежей, остаются верны выбору Ethereum в качестве предпочитаемой платформы.

Блокчейны с контролируемым доступом (корпоративные)

Блокчейны с контролируемым доступом в значительной степени отличаются от парадигмы открытости биткоина, они ограничивают определенные роли или доступ к клубу участников, в основном, финансовых организаций. Только участники в той или иной степени имеют право на проверку блокчейна, проведение транзакций и на выполнение роли узла обработки. Блокчейны с контролируемым доступом позволяют писать транзакции в юридической форме, а также в виде кода. Они также обеспечивают возможность проведения регуляторного контроля. Сегодня они находятся на экспериментальной стадии, но такие консорциумы, как R3 и EEA в банковском деле и многие другие компании из сферы финансовых технологий, сосредоточены на создании блокчейнов с контролируемым доступом в реальности, особенно для клиринга и проведения сделок с ценными бумагами и иностранной валютой.

5. ВНЕШНЕЕ ДОВЕРИЕ

Зачастую распределенные регистры описывают как «ненадежные» системы, однако дела обстоят не совсем так. Если быть точнее, фокус их доверия перенесен на периферию.

Когда Everledger сертифицирует бриллиант, на блокчейн-уровне вы знаете, что некто, кто обладает приватным ключом Everledger, разместил некоторые данные в определенную дату. Но вы все еще должны доверять Everledger. Таким образом Everledger полагается на глобальную сеть авторитетов, чтобы обеспечить аутентификацию бриллианта. Вместе со связанными данными и фотографиями в высоком разрешении Everledger вносит его сертификацию в блокчейн, чтобы создать цифровую запись происхождения камня.

Рональд Коуз предполагал, что корпорации существуют, чтобы экономить на стоимости транзакций на рынках. Но по мере достижения определенного уровня организационная сложность достигает точки, когда она уже не поддается контролю. Согласно теории Коуза, оптимальный размер компании — это такой размер, при котором прирост выгоды от экономии на стоимости транзакций уравновешен с приростными издержками сложности.

Оптимальный размер компании определяется по соотношению между транзакционными издержками, которые уменьшаются в масштабе и организационными затратами, которые растут.

Подобно этому блокчейны существуют, чтобы сэкономить на транзакционных издержках: они защищают общую базу данных от сбоев или атак; исключают дублирование записей и связанные с этим задержки и ошибки; а также обеспечивают доверие в сети. Однако чем блокчейн больше или сложнее, тем менее надежными становятся данные, предоставленные наименее надежным участником. Таким образом, оптимальный размер блокчейна определяется соотношением между транзакционными издержками, которые при масштабе улучшаются, и внешним доверием, которое уменьшается.

Источник: BCG ANALYSIS
Оптимальный размер блокчейна определяется по соотношению между транзакционными издержками, которые растут в масштабе и внешним доверием, которое уменьшается.

Это не просто теория. Клиринг и расчеты при сделках с ценными бумагами — одни из наиболее изученных способов использования блокчейна, на текущий момент это комплексная сеть брокеров, депозитарных банков, агентов по трансферту акций, регуляторов и доверенных лиц. Для осуществления одиночного перевода может потребоваться дюжина промежуточных транзакций, обычно это занимает порядка 3 — х дней. Примерно в 20% случаев возникают ошибки, которые требуется исправлять вручную.

Благодаря блокчейну обе стороны торговли могут читать и вносить информацию в общую, надежную и безошибочную базу данных. Транзакции могут быть записаны на юридическом языке, а также в форме компьютерного кода, таким образом сам обмен данными представляет собой урегулирование, которое может быть видно регуляторам, но не другим институтам. Это концепция, которой следует Corda, — протокол блокчейна с контролируемым доступом, который разрабатывается консорциумом R3 CEV. Он мог бы устранить проблемы двусторонних ошибок, будучи, возможно, даже дешевле модернизации существующих платформ регулирования.

Но кто сказал, что это предел? Брокеры (как агенты покупателя и продавца) могут вести торговлю на более крупном блокчейне, сокращая таким образом количество посредников, что еще сильнее снизит транзакционные издержки. Институты, занимающиеся эмиссией ценных бумаг, как, например, корпорации и муниципалитеты, могут осуществлять выпуск бумаг непосредственно на блокчейне, таким образом сокращая количество агентов передачи акций.

Внешнее доверие ограничивает эти далеко идущие решения. Примерно у 50 регулируемых мировых банков имеются достаточные основания полагаться на честность и компетентность друг друга. Однако сотням брокеров и тысячам учреждений-эмитентов заслужить подобное доверие было бы гораздо сложнее. Отсюда и компромисс выбора между транзакционными издержками и внешним доверием.

Можно представить, что блокчейны для ценных бумаг с контролируемым доступом начинают с малого, но постепенно увеличиваются в масштабе и снижают затраты в связи с тем, что разработаны методы оценки надежности дополнительных участников. Но есть радикальная, хоть и спекулятивная, альтернатива: важные функции, которые на данный момент выполняются «ценными бумагами», могут осуществляться с помощью смарт-контрактов, выраженных в собственных токенах того или иного блокчейна.

Напрямую связав людей, которые создают, покупают и продают контракты, подобный блокчейн совершил бы революцию. Торговля ценными бумагами стала бы такой же быстрой, дешевой и безопасной, как биткоин-платежи. После этого исчезнет крупная часть индустрии финансовых услуг.

6. МАСШТАБ И МАСШТАБИРУЕМОСТЬ

В большинстве транзакционных сетей, чем больше общий блокчейн, тем меньше будут транзакционные издержки, при этом меньше и доверие к сторонам на периферии. Эти и другие экономические аспекты масштаба ограничиваются более узким набором технических вопросов: масштабируемость блокчейна.

Экономические аспекты масштаба предполагают не только балансирование объемов и доверия. Существует еще 4 механизма:

Чем больше количество узлов и чем больше уровень блокчейна, тем выше надежность записанных транзакций. Это дает укрепившимся блокчейнам (в особенности биткоину и Ethereum) преимущество перед малыми и новыми альтернативами — не только в сфере платежей, но и в любой другой, в которой могут быть использованы эти блокчейны.
Чем больше объем находящихся в обращении цифровых монет (в долларах), тем выше ликвидность валюты и, вероятно, тем стабильнее ее обменный курс. Более важно следующее: если бы цифровая монета достигла критической массы, она была бы в полном объеме допущена на роль средства обмена и накопления в экономике. В этом случае исчезла бы большая часть связанных с ней транзакционных издержек, а именно — при конвертации в монету и из нее.
Единственное стоящее внимания приложение-убийца может пробраться через всю экосистему инноваций и породить сетевой эффект как наверху, так и внизу стека. Но ни одного такого приложения еще не появилось. По всей видимости, биткоин как валюта, вступает на более плоскую часть своей S-кривой (за последние 12 месяцев средний объем ежесуточных транзакций практически не изменился), а DAO, который ранее считался приложением-убийцей для Ethereum, развалился.
Чем больше блокчейн и чем неоднороднее его участники, тем сложнее выстраивать стратегию развития. В цепях с контролируемым доступом совместное управление участниками, которые в противном случае будут конкурировать, становится критическим. В цепях без контролируемого доступа задача состоит в том, чтобы разработать технологический план действий и следовать ему, несмотря на расходящиеся приоритеты open-source разработчиков, майнеров и предпринимателей. Ведь со стремительным ростом стоимости монет в долларах, обостряются конфликты. Пример — решение, нужно ли проводить форк или нет.

Помимо увеличения бизнеса серьезная задача связана с технической масштабируемостью.

На данный момент биткоин может обрабатывать от 3 до 5 транзакций в секунду, Ethereum — от 15 до 25. Межбанковская система Visa обрабатывает 2500 транзакций. Максимальная емкость биткоина определяется фиксированной скоростью, с которой создаются блоки, а также максимальным размером блока. Есть опасения, что увеличение скорости создания блоков дестабилизирует валидацию, так как вредоносные чейны могут начать распространяться быстрее механизма согласования, который следует за ними по сети и должен их отклонять. Увеличенный размер блока увеличил бы экономию на масштабах майнинга, что привело бы к консолидации и сделало систему проверки более уязвимой для тайных сговоров (прямо сейчас 58% хеша удерживаются четырьмя китайскими майнинг-пулами).

Вместе с тем, умышленная неэффективность биткоина и Ethereum со временем установит практические ограничения. Только после проведения сложного и случайного вычисления, которое называется «подтверждение работы», узлы могут создать блок. Значительно увеличивая стоимость переписывания блокчейна, такая неэффективность защищает сеть. Майнинг биткоина потребляет столько же электроэнергии, сколько потребляется жителями американского города с населением в 280 000 человек, а согласно другим оценкам, столько же, сколько будет потребляться Данией к 2020-му году. Так как объемы вырастут на порядок, расходы и выбросы углекислого газа станут экономически и экологически нерациональными. Обширные составляющие решения масштабируемости общепризнанны, однако до сих пор никто так и не реализовал их.

Подтверждение владения (Proof-of-Stake)

Согласно этому протоколу, цепь блоков считается действительной только при условии, что узлы, создающие ее, демонстрируют право собственности на представляемый токеном актив. Доказательство владения значительно уменьшило бы вычислительные и транзакционные издержки, и позволило бы блокчейнам обеспечивать транзакции меньших размеров.

Каналы

Каналы — это еще один слой стека. Подгруппа сторон напрямую осуществляет транзакции, при этом в основном блокчейне фиксируется малая доля транзакционных данных. Таким образом, каналы могут расти, не нагружая основной блокчейн и сохраняя его безопасность. Существует много способов реализации этой идеи, например, как сеть Lightning для биткоинов.

Сайдчейны

Сайдчейны, будучи тесно связанными с каналами, представляют собой отдельные блокчейны. Они создают и уничтожают свой внутренний токен, зеркалируя транзакции “замораживают” эквивалент в основном блокчейне. Это дает пользователям возможность перемещать токены из основного чейна в сайдчены и обратно. Сайдчейн способен работать по какому угодно принципу: более низкая безопасность для небольших операций, быстрое создание блоков, смарт-контракты. Он даже может быть закрытым чейном с контролируемым доступом.

7. ПЯТЬ ПРИНЦИПОВ СТРАТЕГИИ

Существует пять общих принципов, которые должны лежать в основе стратегии для токенов и блокчейн технологий.

1. Стратегия блокчейна — это скорее сотрудничество, а не соперничество.

Смысл тратить ресурсы на цифровые токены и блокчейны есть только тогда, когда многочисленные компании проводят операции (осуществляют транзакции) по высокой стоимости и не имеют при этом достаточного доверия. Таким образом, перспективный вариант реализации — единая транзакционная сеть вместо отдельных участников. И крупные компании инвестируют средства в создание платформ для проведения транзакций в разрозненных отраслях, например, в здравоохранении и международной торговле.

2. Организация определяет сравнительное преимущество блокчейна настолько же, насколько и технологии.

В течение билжайших лет главным конфликтом будет противостояние блокчейнов с контролируемым доступом, курируемыми объединениями посредников, и тех, что предоставляют конечным пользователям прямой доступ по открытым протоколам. Олигополия против демократии, если можно так сказать.

Преимущество открытых блокчейнов — их масштаб: больше блоков, больше узлов, более строгая проверка. По умолчанию в них существует возможность добавления участников, на которых благодаря уменьшению внешнего доверия распространяется меньше ограничений. Преимущество же блокчейнов с контролируемым доступом заключается в масштабируемости, соотносящейся с их целевой сетью транзакций. Этим блокчейнам нужно меньше участников, они могут отказаться от немасштабируемых функций, например, от «доказательства работы» (proof-of-work). Индустриальным консорциумам нужно работать сообща, в противном случае их участники будут конкурировать друг с другом. Открытым же сообществам необходимо следовать единому сценарию, когда отдельные участники обладают различными идеологическими установками и испытывают искушение сделать форк кода.

3. Правительство — это непредсказуемость.

На текущий момент обстановка в регулировании поразительно благоприятна. Биткоин разрешен законом в большинстве государств, и регулируется как товар, но не как финансовый инструмент. Основное внимание регуляторов по большей части сосредоточено на верхней части стека (а именно, биржи), а не на нижней (блокчейны). Действительно, блокчейны облегчают достижение нормативных целей: они уменьшают риски невыполнения обязательств, способны соблюдать правила «знай своего клиента» и «противостояние отмыванию денег» и могут обеспечить эффективный «запасной» доступ к транзакциям. Но, безусловно, такая обстановка в регулировании может измениться весьма неожиданно.

Более того, правительства могут самостоятельно запускать блокчейны в сфере идентификации, здравоохранения и цифровой валюты. У них есть и стимул и все возможности для этого. Многие исполнительные органы воспринимают эту технологию как катализатор экономического развития, создания рабочих мест и национальный залог конкурентоспособности.

4. Финансовые предостережения проблематичны.

Уже можно услышать шепот о том, что окупаемость инвестиций в эти технологии не производит впечатления. Если не брать в учет демагогию о всеобъемлющей цифровой революции, то существует не так уж много причин, которые могли бы побудить действующих игроков сотрудничать и инвестировать в создание равных условий, которые снизят цены в отрасли. То есть руководителям необходимо верить, что эти нововведения откроют новые рынки и что они — необходимые меры в современном реалиях. В ином случае большинство «отложит» блокчейн в дальний ящик и крупные отраслевые коалиции развалятся.

5. Полная неопределенность — это нормально.

Нужно всего лишь одно по-настоящему интересное и универсальное приложение, одно приложение-убийца, которое нужно будет запустить для широкого внедрения и прорыва в комплементарной инфраструктуре, продуктах и службах. Все, что нам известно, — это приложение не биткоин-валюта.

В то же время некий хакер может найти неисправимую уязвимость в безопасности: возможно, этого недостаточно, чтобы отпугнуть энтузиастов, но вполне достаточно, чтобы напугать регуляторов.

Либо масштабируемость может оказаться неразрешимой проблемой.

Вот еще один возможный сценарий: несколько разрозненных приложений могут пользоваться умеренным успехом, не объединяясь в единую волну, сравнимую с распространением ПК или Интернета. Трансформационные идеи без стимула к реализации могут зачахнуть на корню.

Никто не знает, что будет на самом деле.

8. ТРИ ПРИНЦИПА УПРАВЛЕНИЯ

Как и в случае с любой молодой технологией равновесие бизнеса в блокчейн-сфере весьма неустойчиво. Поэтому сложно разработать стратегию, рассчитанную на долгосрочную перспективу — независимо от того, производится она на основе финансовых прогнозов или грандиозных видений. Вместо этого в условиях неизвестности нужно держать руку на пульсе, быть готовым к резким изменениям и постоянно экспериментировать.

1. Острота восприятия

Вам необходимо разобраться в ситуации на рынке и отслеживать любые детали и изменения: новые технологии, действия конкурентов, стартапы, новые веяния в государственной политике. Обращайте внимание на резкие изменения. Некоторые открытые протоколы блокчейна могут превзойти закрытые труды консорциумов. Инициативы, спонсируемые государством на другом краю света, могут ускорить появление революционных приложений. Прорыв в шифровании или дешифровке способен преобразовать безопасность и масштабируемость. Разработки в несвязанной с вашей компанией отрасли могут «потопить» вас. Невозможно делегировать необходимость сохранять бдительность. Вам нужно быть частью процесса непрекращающегося обучения.

2. Вариативность

В стратегии, так же как и в финансах, чем больше неопределенность, тем ценнее вариативность. Различные варианты — это инвестиции, независимо от того, оправдались они или нет. Сокращать издержки или отказываться от идеи прежде, чем будет получен какой-либо четкий результат — мнимая экономия. Поэтому рискуя и даже поддерживая противоречивые или конкурирующие инициативы не забывайте диверсифицировать свои инвестицииинвестируйте сколько можете. Купите портфель альтернативных технологий. Присоединяйтесь к отраслевым альянсам и консорциумам — членство обеспечит вам причастность ко всем достижениям, какими бы они ни были, а также даст возможность узнать что-то новое.

3. Эксперименты

Пусть ваши принципы в разработке будут гибкими. Эксперименты важны, потому что могут помочь определиться со стратегией. Практика и опыт приводят к уверенности и возможностям. Дэвид Кларк из Массачусетского Технологического Института весьма удачно сформулировал мантру раннего интернет-сообщества: “полный консенсус и безотказный код”.