Гонконгский доллар: сберегать или избегать?
Из-за антироссийских санкций привлекательность доллара США и долларовых инструментов в России резко сократилась. На этом фоне среди инвесторов начал расти интерес к валютам, которые крепко завязаны на американский доллар, включая гонконгский доллар. Однако действительно ли это хорошая идея — иметь сбережения и покупать акции в HKD? Давайте разбираться.
Инвестировать нельзя игнорировать
Сейчас гонкогский доллар к рублю стабилизировался на уровне 2019 года, благодаря общему укреплению российской валюты на фоне притока экспортной выручки и сжатия импорта:
При этом сам гонконгский доллар за больше чем десятилетие лишь иногда и ненадолго отклонялся от курса доллара максимум на 1%, что говорит о «железобетонной» привязке HKD к курсу USD.
Именно эта особенность и привлекает инвесторов: «почти» как американский доллар, только в «дружественном» Китае! На этом преимущества не заканчиваются:
- Гонконг тесно интегрирован с материковым Китаем и обеспечивает финансовые операции зарубежных компаний с Китаем. Прм этом Китай — основной торговый партнер Гонконга, чья доля в экспорте достигает 60%, а в импорте — 44%.
- «Привязанность» курса HKD к USD обеспечивается внушительными валютными резервами — примерно $500 млрд на конец 2021 года, что сопоставимо с золотовалютными резервами России ($550 млрд, с учетом замороженной части резервов).
- Монетарные власти Гонконга в силу привязки HKD к USD почти синхронно повторяют цикл повышения ставок за ФРС. Это дополнительный фактор устойчивости курса, т.к идентичное направление монетарной политики исключает ситуации, когда HKD слабеет, а USD укрепляется, и наоборот.
Несмотря на все озвученные достоинства, для российского инвестора в гонконгский доллар существует «ахиллесова пята» — все те же инфраструктурные риски, что и в долларе США. Российские брокеры уже вводят ограничения на торговлю HKD наравне с USD из-за возросших рисков санкций против Национального клирингового центра (НКЦ). Статус Гонконга как международного финансового центра делает его финансовую инфраструктуру в существенной степени уязвимой для вторичных санкций со стороны стран Запада за осуществление операций в пользу России. Из-за этого сами гонконгские контрагенты могут оперативно свернуть торговлю HKD для российских резидентов, не дожидаясь «сигнала» от западных партнеров.
Ликвидность HKD на Мосбирже также по-прежнему остается низкой относительно по-прежнему ликвидного американского доллара и уже более чем ликвидного китайского юаня. По этому критерию HKD и близко не может сравниться со своим американским «собратом», который стабильно удерживал первенство по объему торгов на Мосбирже долгие годы.
Наряду с ранее озвученными рисками, растущая закрытость Китая также вызывает опасения инвесторов. Несмотря на устойчивое макроэкономическое состояние Гонконга, давать ему объективную оценку со стороны экспертов будет все сложнее, по мере сокращения публикуемых Китаем статистических данных. Геополитическое противостояние США и Китая не стоит недооценивать как фактор риска: медленный, но продолжительный процесс перевода производств за пределы Китая негативно скажется на положении Гонконга как «торгового узла» между КНР и остальным миром. Поэтому риски в HKD, который хоть и жестко привязан к доллару, мы считаем высоковатыми.
Падение Hang Seng продолжается. Как правильно поступить
Ключевой индекс Гонконгской биржи Hang Seng Index (HSI) за I полугодие 2023 г. упал на 4,3%, и темпы снижения продолжают нарастать: с начала текущего года к сегодняшнему дню основной барометр фондового мира Гонконга уже сократился на 6,4%, в то время как американский S&P 500 за это время набрал более 14%.
Разберемся в причинах негативной динамики и определим, как поступить инвестору.
Причины
• На фоне снятия антиковидных ограничений и роста потребительской активности ожидаемый с конца прошлого года рост экономики Китая оказался сдержанным. Инвестбанки и аналитические агентства снижают свои прежние прогнозы по ВВП КНР на 2023 г.: S&P Global с 5,5% до 5,2%, Goldman Sachs — с 6% до 5,4%, HSBC — с 6,3% до 5,3%.
• Слабость в секторе застройщиков сохраняется. Их акции в I полугодии выглядят хуже широкого рынка.
• Ослабление юаня. Против доллара китайская валюта с начала года потеряла около 5%.
• Отношения с западными странами. Эскалация конфликта с США по поводу импорта и экспорта технологий, а также проблемы с экономиками основных торговых партнеров США и ЕС, которые замедляются. Их импорт из Китая, соответственно, падает.
• Политика регулятора. Народный банк Китая снизил процентную ставку по 1-летним кредитам на 0,1 п.п., до 3,55%, и ключевую ставку по 5-летним кредитам (loan prime rate) на 0,1 п.п., до 4,2%. После длительного периода нахождения ставок без изменений, инвесторы ожидали более сильного снижения loan prime rate — до 4,15%. Рынок ощущает недостаток стимулирующей политики от властей КНР.
Краткосрочная картина
На дневном графике видим, что Hang Seng движется внутри нисходящего канала, возле верхней его границы.
Нисходящий тренд по индексу доминирует с 2021 г. Выкуп просадки от 14600 осенью прошлого года дал обнадеживающий сигнал, но уже в феврале 2023 г. индекс снова ушел ниже 200-дневной скользящей средней. Впоследствии он опускался в район 18000. Здесь, как и в марте 2022 г., была найдена поддержка.
ADX указывает на развитие медвежьего тренда. Индикатор RSI не смог преодолеть срединный уровень и стремится по направлению к зоне нижних экстремальных значений.
В текущих условиях более вероятно продолжение снижения по направлению к срединному уровню канала. Сильной поддержкой может выступить уровень 16850.
Уровни сопротивления: 19300 / 21000 / 22500–22700
Уровни поддержки: 18250 / 18000 / 17000 / 16850
Долгосрочная картина
На месячном графике видим, как индекс после пробоя линии восходящего тренда в конце 2022 г. старается закрепить ее в качестве поддержки.
Индикаторы ADX и RSI указывают на то, что покупатели продолжают доминировать. 200-дневная средняя выступает в качестве динамического уровня сопротивления.
Что делать инвестору
Портфель гонконгских акций можно захеджировать через сентябрьский фьючерс на индекс Hang Seng HANG-9.23 (HSU3). По мере экспирации контракта, необходимо будет переходить в следующий. С фьючерсом также можно работать спекулятивно, делая ставку на понижение рынка.
В данной ситуации можно сбалансировать портфель, сделав упор на фундаментально сильные истории.
Аналитики БКС среди своих фаворитов выделяют:
• China Resources Beer ( Покупать . Цель на год: 73,5 HKD/ +41%)
• Zhuzhou CRRC Times Electric ( Покупать . Цель на год: 47,76 HKD/ +59%)
• WH Group ( Покупать . Цель на год: 7 HKD/ +68%)
Данные бумаги доступны на СПБ Бирже лишь квалифицированным инвесторам. О том, как получить статус «квала», узнайте здесь.
БКС Мир инвестиций
Комментарии
Последние новости
Рекомендованные новости
Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru
Copyright © 2008– 2023 . ООО «Компания БКС» . г. Москва, Проспект Мира, д. 69, стр. 1
Все права защищены. Любое использование материалов сайта без разрешения запрещено.
Лицензия на осуществление брокерской деятельности № 154-04434-100000 , выдана ФКЦБ РФ 10.01.2001 г.
Данные являются биржевой информацией, обладателем (собственником) которой является ПАО Московская Биржа. Распространение, трансляция или иное предоставление биржевой информации третьим лицам возможно исключительно в порядке и на условиях, предусмотренных порядком использования биржевой информации, предоставляемой ОАО Московская Биржа. ООО «Компания Брокеркредитсервис» , лицензия № 154-04434-100000 от 10.01.2001 на осуществление брокерской деятельности. Выдана ФСФР. Без ограничения срока действия.
* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.
Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.
Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.
Почему падает гонконгский доллар
Валюта ушла из зоны перекупленности. На МосБирже HKD сейчас стоит всего на 2% больше рублей, чем в самом в Гонконге и на форексе.
Что происходит
Популярность гонконгского доллара, а также низкая ликвидность торгов ранее приводила к тому, что HKD был сильно переоценен на МосБирже по отношению к рублю и доллару.
Эту переоцененность можно было видеть, если рассчитать кросс-курс HKD из двух основных валютных пар: доллар/рубль в Москве (USD/RUB) и доллар США/доллар Гонконга (USD/HKD) на международном рынке.
Также возникала существенная разница в стоимости HKD в Москве и рубля в самом Гонконге, где российская валюта торгуется в местных центах в виде обратной котировки RUB/HKD.
Какой спред сейчас
Максимально дорогим в Москве доллар Гонконга был месяц назад, когда здесь он стоил 9,4 по закрытию на 17 июня против 7,2 (на 31% выше) в Китае и на форексе. В четверг вечером на Мосбирже произошла просадка HKD более чем на 10%, и премия почти полностью ушла.
Сейчас спред между Москвой и Гонконгом в паре HKD/RUB составляет около 2%. Это минимум с конца апреля, то есть почти за три месяца. Средний спред с начала года составлял 11%, или в пять раз выше сегодняшнего.
БКС Мир инвестиций
Читайте также
- Форекс
- Криптовалюты
- Акции
- Индексы
- Металлы
- Энергоресурсы
- Прочие
- 1 день
- 1 неделя
- 1 месяц
- 6 мес 1 год —>
Начните торговать на финансовых рынках уже сегодня
Начните торговать на финансовых рынках уже сегодня
Все права защищены. Любое использование материалов сайта без разрешения запрещено.
ООО «БКС-Форекс» имеет лицензию профессионального участника рынка ценных бумаг № 045-14117-020000 от 18.11.2021 на осуществление деятельности форекс-дилера, выданную Банком России.
ООО «БКС-Форекс» внесена в реестр лицензированных форекс-дилеров в разделе профессиональных участников рынка ценных бумаг на официальном сайте Центрального банка Российской Федерации.
ООО «БКС – Форекс» является членом саморегулируемой организации «Ассоциация форекс-дилеров», свидетельство от 30.11.2021. Протокол № 48 от 30.11.2021. Регистрационный номер форекс-дилера в реестре членов АФД – 10.
Отображаемая информация о котировках носит исключительно информационный и ознакомительный характер. С полной и актуальной информацией о котировках можно ознакомиться в информационной торговой системе MetaTrader. Указанная информация о котировках не должна расцениваться в качестве предоставляемой ООО «БКС-Форекс» консультации, рекомендации, предложения, побуждения к совершению каких-либо сделок.
Уведомление о рисках:
Для начала работы с ООО «БКС-Форекс» необходимо ознакомиться с рисками, связанными с заключением, исполнением и прекращением обязательств по рамочному договору и отдельным договорам. Ознакомление с уведомлением о рисках подтверждает, что вы осознаете все риски, с которыми сопряжена торговля с использованием кредитного плеча.
Предлагаемые к заключению договоры или финансовые инструменты связаны с различными рыночными, валютными, экономическими, политическими, коммерческими и другими рисками, могут привести к потере внесённых денежных средств в полном объёме. До совершения сделок следует ознакомиться с рисками, с которыми они связаны.
Порядок, сроки и условия осуществления компенсационных выплат (в случае банкротства / несостоятельности Общества) устанавливаются требованиями статей 50.1 и 50.2 Федерального закона от 22.04.1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг», Указания Банка России от 13.09.2015 № 3796-У «О требованиях к порядку формирования компенсационного фонда саморегулируемой организации форекс-дилеров», а также внутренними документами саморегулируемой организации «Ассоциация форекс-дилеров».
Прогноз гонконгского доллара на 2022 год
На фоне разворачивающихся политических обострений и усиления санкционного давления со стороны Запада, в России повышается интерес к азиатским рынкам. Резко выросла популярность прогнозов курса гонконгского доллара к рублю , а также перспектив китайского юаня. При этом первая валюта вызывает особый интерес, поскольку она исторически связана с долларом США и западной экономикой в целом.
Какие факторы влияют на валюту?
Гонконг – один из важнейших центров торговли не только в Азии, но и в мире. За последние 20 лет ВВП рос в среднем на 5-10% (по темпам роста регион занимает 39 строчку в мировом рейтинге). Город-государство является частью КНР, но при этом сохраняет высокий уровень автономности. Власти Гонконга оставляют за собой право принимать внутренние решения, Китай отвечает только за внешнюю политику и оборону. Привлекательность рынка для бизнеса обусловлена в первую очередь низкими налогами и минимальными ограничениями.
Особенность местной валюты, гонконгского доллара, кроется в жесткой привязанности к американскому. Ее выпуск осуществляется только тогда, когда на счетах автономного региона присутствует эквивалентная сумма в USD. Поэтому за последние 30 лет обменный курс между валютами практически не менялся. Это объясняет низкий интерес среди спекулянтов – заработать хоть что-то на колебаниях курса крайне сложно.
Что касается российских денежных знаков, то колебания полностью зависят от соотношения RUB/USD. Так, в марте за гонконгский доллар просили 15,46 рубля, а в июне – 6,77 рубля. То есть, если российский рубль укрепляется по отношению к доллару США, то и азиатский теряет примерно столько же в процентном соотношении. И наоборот.
Прогнозы курса гонконгского доллара от банков
Специалисты банка «Тинькофф» считают, что покупать гонконгский доллар не стоит до того момента, пока обменный курс не станет более справедливым.
« Тем, кто уже успел обзавестись HKD, есть смысл сократить позиции », – добавляют представители банка на форму «Тинькофф Инвестиций».
Сейчас на Московской бирже гонконгский доллар стоит на 20% дороже, чем на мировом рынке. «Тинькофф» связывает это с низкой ликвидностью валютной пары, отсутствием маркетплейсов, резким ростом спроса на азиатскую валюту по причине разворачивающихся в мире событий.
Канадский банк Scotiabank отмечает, как гонконгский доллар вырос в апреле 2022 года по отношению к 1 USD, протестировав психологическую отметку в 7,85 единиц. События разворачивались на фоне мер, предпринимаемых ФРС по поддержанию стабильной ситуации на рынке. В банке считают, что Гонконг будет продолжать поддерживать привязку к американской валюте.
Финансисты банка «Открытие», в свою очередь, прокомментировали возможную «отвязку» HKD от USD.
« Если это произойдет, то в теории, при рыночном регулировании гонконгский доллар укрепится по отношению к доллару США. Это связано с накопленной мощью экономики Гонконга », – отмечают в банке.
В «Открытии» напомнили, что Гонконг располагает огромными валютными резервами для поддержания курса – около $482 млрд. Это дает повод для оптимистичных прогнозов по местному доллару на 2022-2023 годы.
Мнения экспертов
Эксперт БКС Дмитрий Бабин полагает, что HKD хорошо подойдет для долгосрочных консервативных вложений с целью сохранения капитала и вызывает оптимистичные настроения.
« Гонконгский доллар поможет защититься от обесценивания рубля. Но, пока у нас он продается значительно дороже, чем в остальном мире, стоит дождаться оптимизации обменного курса », – уточняет Дмитрий.
Дать свой прогноз курса гонконгского доллара на 2022 год постарался аналитик Николай Подлевских. Он считает, что валюта будет стабильной, незначительно отклоняясь от текущих значений. При этом специалист сомневается в перспективах HKD на российском рынке и высказывается о долларе пессимистично.
« Это достаточно экзотично для России. Если юань рядовым инвесторам понятен, то гонконгский доллар могут не принять », – считает финансист.
Сергей Санакоев, президент АНО Российско-китайского аналитического центра, также склонен к пессимистичным оценкам вложений в гонконгский доллар. Эксперт напомнил, что Гонконг будет поддерживать санкции, поскольку сильно связан с Западом. На этом фоне юань для российского бизнеса выглядит наиболее привлекательным направлением.
Прогноз курса гонконгского доллара
Мировые и российские аналитические компании, специализирующиеся на прогнозировании курсов, придерживаются мнения о сохранении стабильного положения гонконгского доллара. Согласно существующему на июнь 2022 года прогнозу, составленному на основе новостей о гонконгском долларе в мировых СМИ и текущих событий, купить 1 HKD в следующие 6 месяцев можно будет по цене от 6,639 до 7,111 рубля.
Прогноз курса валютной пары RUB/HKD*
| Месяц | Мин-макс |
| июль | 6,741-7,037 |
| август | 6,728-6,754 |
| сентябрь | 6,719-6,789 |
| октябрь | 6,639-6,939 |
| ноябрь | 6,767-7,111 |
| декабрь | 6,756-6,778 |
*по данным Информационно-аналитического Центра Прогнозирования Экономики
Прогноз курса валютной пары USD/HKD*
| Месяц | Мин-макс |
| июль | 0,12740-0,12747 |
| август | 0,12734-0,12739 |
| сентябрь | 0,12736-0,12744 |
| октябрь | 0,12747-0,12754 |
| ноябрь | 0,12752-0,12755 |
| декабрь | 0.12752-0,12754 |
*по данным американского аналитического центра Walletinvestor
Стоит ли покупать HKD в 2022 году?
20 июня СПБ Биржа запустила торги акциями китайских и гонконгских компаний. Сейчас их всего 12, участвовать может ограниченный круг инвесторов, но к концу года планируется открыть доступ всем и увеличить количество компаний до 200, а в 2023 – до 1000. Новость хорошая, поскольку Гонконгская биржа пятая по капитализации (около $4,8 трлн).
Важный вопрос касается используемой на торгах валюты – здесь это как раз гонконгский доллар. Поэтому для инвесторов, планирующих выйти на азиатский рынок, вопрос о целесообразности покупки местной валюты не стоит.
Итоги
Если брать во внимание прогноз курса гонконгского доллара на неделю , месяц или даже полгода от экспертов и аналитических агентств, то инвестиции в эту валюту не принесут желаемых результатов, когда цель вложений – получить доход. Гонконгский доллар – консервативный инструмент, способ сохранить капитал. Тем не менее, не рекомендуется покупать валюту по завышенной цене на Московской бирже. Стоит дождаться, пока разница с мировыми рынками сведется к минимуму.