Индексные инвестиции: что это и почему они становятся все популярнее
В 2013 году американский экономист Юджин Фама получил Нобелевскую премию по экономике. Этой наградой были отмечены его работы, в которых он продемонстрировал, что новая информация немедленно и в полной мере отражается на рыночной курсовой стоимости ценных бумаг . А значит, изменение цен акций очень сложно предсказать в краткосрочной перспективе. Следовательно, человек практически не в состоянии обыграть рынок.
Эта гипотеза, которую назвали «гипотезой эффективных рынков», получила достаточно широкое распространение, несмотря на немалое число критиков. Именно она стала стимулом для развития индексных инвестиционных фондов — БПИФ и ETF .
Это пока не самые популярные финансовые инструменты в России. На Московской бирже сейчас торгуется всего порядка 40 биржевых фондов, которые так или иначе отслеживают индексы, а структурные продукты в настоящее время доступны только квалифицированным инвесторам. В то же время, по данным Bloomberg, по всему миру в индексные ETF вложено $6,5 трлн.
БПИФ и ETF: в чем различия
БПИФ (биржевой паевой инвестиционный фонд) — российский аналог западных ETF. Общие принципы регулирования, формирования БПИФ и их поведения на вторичном рынке схожи с ETF. БПИФ на законодательном уровне не предусматривает возможности промежуточных выплат владельцам, в отличие от ETF. Автоматическое реинвестирование является дополнительным сервисом брокеров для ETF США, тогда как БПИФ по определению дает такую возможность.
В России существует льгота за долгосрочное владение для инвесторов: в случае владения паями биржевых и открытых ПИФов более трех лет инвестор при соблюдении ряда условий не платит налог с прибыли до 3 млн рублей. Когда купоны и дивиденды реинвестируются в фонд, то у инвестора не возникает обязанности по уплате налога. По новым иностранным ETF такой льготы не будет. При получении дивидендов по иностранным фондам инвестор должен будет заплатить налог в 10%. С учетом высокой дивидендной доходности российского рынка это весьма внушительная сумма.
Если ориентироваться на усредненные данные, то суммарные комиссионные расходы у ETF в целом немного ниже (на развитых рынка — от 0,37% (у фондов облигаций) до 1,13% у фондов альтернативных инвестиции ), тогда как у БПИФ в среднем — около 1%.
Бум на российском фондовом рынке продолжается. На фоне роста популярности инвестиций в ценные бумаги постепенно расширяется ассортимент предлагаемых продуктов, проводятся новые размещения. Хотя сегодняшний российский розничный инвестор в своем большинстве предпочитает подбирать портфель из ценных бумаг самостоятельно, вероятно, в будущем инвестиции, основанные на индексах, займут в них значимое место, а возможно, и основное.
Почему индексные инвестиции так популярны во всем мире?
К индексным продуктам относят широкий спектр финансовых инструментов, причем как тех, что торгуются на бирже, так и у тех, которые можно купить только напрямую у управляющей компании или на внебиржевом рынке через своего брокера. И это не только фонды, но и стратегии доверительного управления, структурные продукты.
Создание инструментов на основе индексов — непростой процесс: необходимо разработать методологию индекса, подробно описать ее в документах, получить внутренние одобрения. Не говоря уже о проведении множества расчетов. Индекс может отслеживать движения цен различных активов — как акций, входящих в индексы голубых фишек S&P 500 или индекс Московской биржи, так и различных сортов нефти, акций компаний из какого-нибудь сектора экономики и даже производных финансовых инструментов.
Большой интерес к таким инструментам за рубежом вызван несколькими преимуществами индексных инвестиций. В частности, это возможность диверсифицировать портфель путем покупки нескольких активов одновременно. Например, в индекс S&P 500 входят акции 500 крупнейших компаний в США. Покупка ETF, который отслеживает динамику такого индекса, может стать возможностью сэкономить, ведь комиссию придется платить один раз, а не за каждый из инструментов, входящих в индекс S&P 500, если бы инвестор захотел собрать аналогичный портфель самостоятельно.
Значительным преимуществом современных индексов является возможность сочетания пассивного инвестирования с активным. Индексы можно условно разделить на две категории: индексы широкого рынка (например, S&P 500 или Мосбиржи) и индексы, в основе которых лежит индивидуальная алгоритмическая стратегия.
Благодаря использованию алгоритмов такие индексы не просто отражают ситуацию на рынке, но и позволяют инвестору воспользоваться конкретными экономическими идеями и стратегиями. Если конъюнктура на рынке меняется, они подстраиваются под новые условия для того, чтобы выбранная инвестиционная стратегия была реализована, а соотношение риска и доходности поддерживалось на оптимальном уровне.
Например, один из российских провайдеров разработал индекс, который инвестирует в компании с высоким уровнем корпоративно-социальной ответственности. Принцип работы индекса: раз в квартал осуществляется мониторинг рынка, и компания, которая ранее вошла в состав индекса, но уже не соответствует его требованиям, исключается из него. Также вес каждого актива в индексе может меняться в зависимости от его волатильности .
На российском рынке появятся иностранные ETF. Что это сулит для российских биржевых паевых инвестиционных фондов?
Доступ к глобальным ETF может стать стимулом развития индустрии в России. Но ударом для БПИФ это событие вряд ли можно назвать.
Интерес отечественных инвесторов к биржевым паевым фондам только набирает темп. За последний год число физических лиц, заключивших сделки с БПИФ, выросло с 1,2 млн человек до 3 млн. Количество доступных БПИФ выросло с 39 до 81. И это несмотря на то, что большинство брокеров предоставляет доступ к западным площадкам, в том числе ETF (при условии наличия статуса квалифицированного инвестора).
С учетом требований законодательства о наличии маркетмейкера и паспорта продукта для допуска к торгам глобальных ETF конечное число торгуемых на российских площадках ETF, вероятно, будет ограничено, причем продуктами с наиболее активным вторичным рынком. В итоге допуск ETF, скорее всего, сделает невыгодной практику прямой упаковки существующего популярного ETF в оболочку БПИФ, однако полное вытеснение БПИФ из портфеля клиентов вряд ли возможно представить. Российские управляющие лучше знают российский рынок, поэтому могут предложить более интересные продукты, в том числе сложные — на основе алгоритмических стратегий, с оригинальными корзинами и инвестиционными идеями.
Российские брокеры и управляющие компании будут развивать сервис, качество продукта и снижать его стоимость.
- Уже сейчас ряд брокеров обнуляет комиссию на совершение сделок с паями биржевых фондов.
- БПИФ уже покрывают основные классы активов (акции, облигации, товары (золото), денежный рынок).
- На глобальном рынке ETF в последний год набирают популярность активные ETF (на основе инвестиционных стратегий, а не индексов широкого рынка). Этот тренд перенял и отечественный рынок: в России появляются первые смарт-бета и активно управляемые фонды.
Важный момент, который повышает доверие инвесторов к индексным инвестициям за рубежом: в западных странах существуют четкие подходы и правила, которые описывают, каких стандартов необходимо придерживаться при создании индексов и их администрировании.
В частности, Международной организацией комиссий по ценным бумагам (IOSCO) были разработаны принципы, согласно которым у каждого индекса есть «администратор» — юридическое лицо, которое напрямую несет ответственность за разработку индекса, все расчеты, а также распространение индекса. Администратор обязан выполнять все действия в отношении индекса максимально прозрачно, создавать правила, в которых максимально точно и четко описаны принципы работы индекса.
Также требуется, чтобы индекс корректно отображал экономическую ситуацию, а данные, используемые при создании индекса, основывались на показателях, которые сформировались в результате действия «конкуренции спроса и предложения». Российских аналогов таких правил, которых бы строго придерживались все участники рынка, в России пока нет, хотя ЦБ внимательно следит за деятельностью инвестиционных компаний, создающих индексы.
Сбербанк в настоящее время рассчитывает более 25 финансовых индексов, при этом первый индекс был создан в 2018 году. Для сравнения — BlackRock, лидер в области создания индексных инструментов на зарубежном рынке, разработал более 2500 стратегий, основанных на более чем 1000 индексов — бенчмарков. BlackRock сейчас управляет индексными активами объемом $4,9 трлн (включая инструменты как на индексы широкого рынка, так и на собственные индексные стратегии).
Однако уровень финансовой грамотности в России хоть и повышается, но не успевает за ростом интереса к инвестициям. В результате инвесторы-новички, посчитав, что самостоятельно собрать эффективный портфель из финансовых инструментов не сумеют, могут вложить деньги в финансовые пирамиды и другие псевдоинвестиционные проекты, которые обещают высокий доход и не требуют от новоиспеченного инвестора никаких особенных знаний.
Индексные инвестиции могли бы стать решением данной проблемы. Ведь фактически при покупке таких инструментов инвестору не нужно решать вопросы формирования портфеля и управления им. При этом требуемые при разработке индекса прозрачность и необходимость следовать четко задокументированным, заранее известным правилам расчета позволяют значительно снизить влияние человеческого фактора, а также риск мошенничества. Думаем, что, по мере того как в России будет накапливаться экспертиза создания индексных инструментов, а стандарты их разработки становиться всё более четкими и прозрачными, эти инструменты будут способствовать увеличению интереса к инвестиционным возможностям в рамках закона и укрепят статус фондового рынка как одного из основных способов для приумножения капитала.
Мнение авторов, статьи которых публикуются в разделе «Мнение профи», может не совпадать с позицией редакции.
Что такое индексный фонд?
Преимущества и недостатки индексного инвестирования на примере индекса Московской биржи
Какие недостатки у индексного портфеля?
Если вы решили воспользоваться индексным инвестированием, на что стоит обратить внимание
Еженедельная рассылка с лучшими материалами «Открытого журнала»
Без минимальной суммы, платы за обслуживание и скрытых комиссий
Откройте счёт с тарифом «Всё включено» за 5 минут, не посещая офис.
проект «Открытие Инвестиции»
Открыть брокерский счёт
Тренировка на учебном счёте
Об «Открытие Инвестиции»
Москва, ул. Летниковская,
д. 2, стр. 4
8 800 500 99 66
Согласие на обработку персональных данных
Размещённые в настоящем разделе сайта публикации носят исключительно ознакомительный характер, представленная в них информация не является гарантией и/или обещанием эффективности деятельности (доходности вложений) в будущем. Информация в статьях выражает лишь мнение автора (коллектива авторов) по тому или иному вопросу и не может рассматриваться как прямое руководство к действию или как официальная позиция/рекомендация АО «Открытие Брокер». АО «Открытие Брокер» не несёт ответственности за использование информации, содержащейся в публикациях, а также за возможные убытки от любых сделок с активами, совершённых на основании данных, содержащихся в публикациях. 18+
АО «Открытие Брокер» (бренд «Открытие Инвестиции»), лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности № 045-06097-100000, выдана ФКЦБ России 28.06.2002 (без ограничения срока действия).
ООО УК «ОТКРЫТИЕ». Лицензия № 21-000-1-00048 от 11 апреля 2001 г. на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами, выданная ФКЦБ России, без ограничения срока действия. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг №045-07524-001000 от 23 марта 2004 г. на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами, выданная ФКЦБ России, без ограничения срока действия.
Как инвестировать в индексные фонды
В какой тип фонда вы должны разместить свои инвестиции? Чтобы помочь вам решить, вот несколько важных вещей, которые необходимо учитывать.
Фондовые ценности
Фонды акций зеркало на фондовом рынке. В течение длительного времени (более ста лет), фондовые ценности последовательно повысились. Кроме того, они также предлагают денежные дивиденды — S & P 500 в настоящее время дает близко к 2 процента в год дивиденды в денежной форме.
Фондовый рынок движется в циклических волн и попадает в серьезный спад каждые десять лет или меньше. Через несколько лет (например, последние два или три), он делает исключительно хорошо; но вниз циклы уничтожить большую часть этих достижений. Тем не менее, в зависимости от того, какой год вы выбираете в качестве базы, долгосрочный возврат на фондовом рынке составил в среднем от 7 до 9 процентов в год.
Более 40 процентов всех внутренних активов фонда акций вкладываются в фонды, отслеживающие S & P 500 в одиночку. Другими словами, на сегодняшний день наиболее популярными индексные фонды являются те, которые отслеживают S & P 500. Есть, в буквальном смысле слова, сотни других фондовых индексов фондов, из которых можно выбирать. Рассматривая каждый из них выходит за рамки этого поста; но если вы хотите узнать больше о том, какие из них инвестировать в, просто Google “фондовые индексы фонды” и начать поиск.
Когда дело доходит до фондовых индексов фондов, самый важный фактор, чтобы смотреть на это стоимость (ежегодные затраты управления и продаж нагрузки, если есть). Все индексные фонды, которые отслеживают один и тот же индекс должен дать вам тот же возвращение, так что стоимость является основным решающим фактором. Это принято считать, что Vanguard (компания г Пугало в) является лидером по выгодной цене в индексные фонды.
Если вы хотите начать с чем-то простым, вы не ошибетесь, выбирая самый большой индексный фонд всего, Vanguard 500 Index Fund, тот, который начал все это (Symbol: VFIAX). Там также был большой фонд охватывает весь фондовый рынок — не только 500 крупнейших компаний — а также другие индексные фонды, которые Мясорубка на фондовом рынке на любой вкус вы можете захотеть.
Фонды облигаций
Большинство людей понимают, что акции и фондовый рынок являются потому, что те делают заголовки ежедневно. Рынок облигаций, с другой стороны, менее известно, хотя рынок облигаций примерно в два раза размер фондового рынка по всему миру. Одной из причин, по его неясности это не так просто для людей, чтобы купить облигации, как это покупать акции, и, по сравнению с запасами, они … скажем так … скучно. Многие люди даже не знают, что связь есть.
Что такое связь?
Облигация бумажка документирования долга. Ранее в этом году, например, Microsoft продала облигации. Каждая облигация не стоит $ 1000 и платит проценты ежеквартально, наличными, рассчитанный на 2.724 процентов в год, до 2025 года, когда они будут платить обратно $ 1000, чтобы тот, кто владеет листок бумаги (или облигации).
Город Детройт выпускает облигации в этом месяце, со сроком погашения в 2029 году, и платить 4,75 процента в год.
Есть тысячи облигаций, каждая из которых имеет дату погашения и процентной ставки, а также ежедневные эти торговли на биржах по всему миру. Вы можете увидеть их цены на одних и тех же страницах газет с указанием цен на акции. Дешифрирование эти цитаты может быть немного сложнее, но облигации столь же многочисленны, и, как часто торгуют.
Несколько характеристик облигаций:
Нет роста: компании будут сохранять свою прибыль инвестировать в рост, что повышает стоимость их акций в течение долгого времени. Это не то же самое с облигациями: Облигация выпускается на $ 1000 и будут погашены (погашены) в $ 1000.
Процентные доходы: Облигация является долговым инструментом, а его цель состоит в том, чтобы генерировать денежный процентный доход каждый год. Многие акции (как Беркшир) никогда не выплачивать дивиденды, а также полагаться на нераспределенную прибыль расти в цене.
циклы оценки: облигации, как мы уже говорили, торгуются ежедневно. Несмотря на то связь выдается на $ 1000 и будут погашены по цене $ 1000, стоимость, по которой она торгует редко составит $ 1000. Это потому, что изменения в преобладающих процентных ставок изменения рыночной стоимости облигаций. Механика выходят за рамки этого обсуждения индексные фонды; но достаточно сказать, что, когда процентные ставки идут вниз, рыночная стоимость облигаций идет вверх (и, конечно же, верно и обратное тоже) .Therefore, в то время как цены на акции двигаться в соответствии с циклами, тесно связанных с экономикой, ценности облигация нет. Значения облигаций почти полностью зависят от изменения процентных ставок. Если вы хотите, инвестиции, которые не будут серьезно пострадали от обвала фондового рынка, фонд облигаций становится хорошим кандидатом.
Где вы покупаете индексный фонд?
Выяснить, какой индекс фонд, чтобы купить тяжелая часть. Но как только вы решили, что вкладывать деньги в систему, вы можете переходить к решению легкой части. В общем, есть два способа, чтобы купить индексные фонды:
Неограниченные: Вы можете выбрать в зависимости от того средства вы хотите купить. Это может быть как часть налогового благополучных плана (как Roth IRA) или просто общий счет с брокером или фирмы финансовых услуг как Fidelity, Vanguard и т.д.
Ограничение: Вы ограничены относительно того, что средства, которые вы можете инвестировать в, например, вашего работодателя 401 (к) или аналогичные налоговые благополучных пенсионного плана.
Неограниченный — Вам необходимо зарегистрироваться с брокерской, или взаимный фонд компании, как Vanguard. Переход с одной компанией ограничивает вас средств из этого учреждения. И в то время как брокерский счет позволяет вам более широкий выбор, вы будете платить комиссионные за эту свободу.
Вы можете приобрести индексные фонды для любого налогового благополучных счета (как ИРА) или для обычного инвестиционного счета. Покупка индексный фонд похож на покупку акций: Вы просто указать символ тикер и количество, и вы покупаете.
Ограниченный — Это немного сложнее, потому что большинство работодателей пенсионные планы имеют ограниченное меню средств, из которых можно купить, как правило, доминируют планы от администратора плана (T. Rowe Price, Fidelity, Vanguard и т.д.). Большинство планов позволяют делать частые изменения, но имейте в виду, что они будут красться множество сборов и платежей на вас этих изменений. Таким образом, ваш лучший выбор, чтобы сделать ваши исследования рано, а затем придерживаться того, что вы покупаете.
Когда вы получаете меню фонда вашего работодателя, обратите внимание на индексные фонды.
Подсказка: Те, как правило, те, с самыми низкими налогами. Если они не предлагают индексные фонды, попросите их предоставить им.
Лучший способ свести к минимуму риск инвестирование за счет диверсификации, а наиболее распространенным способом для достижения диверсификации через взаимные фонды, которые существуют в двух вариантах: управляемый и индекс. Индексные фонды, как правило, предлагают самые низкие затраты и высокую производительность, что делает их выбор не слишком задумываясь, чтобы получить богатый медленно.
Ваша основная задача состоит в том, чтобы выяснить ваше отношение фондов акций в фонды облигаций, а затем какие конкретные средства на покупку. Там нет рецептов для идеального баланса, ни один индекс обязательно опережают всех остальных. Учитывая, что большая часть средств отслеживания конкретного индекса будет (по определению) имеют одинаковую отдачу, самую важную переменную, которую нужно высматривать являются расходы, взимаемые фонд.
Как работают биржевые фонды
В статье «Дать денег Минфину» я рассказал, как инвестировать в государственные облигации.
Помимо гособлигаций на бирже есть много других инструментов, часто более интересных. Однако следить за каждым и покупать каждую ценную бумагу сложно и дорого. Сегодня поговорим о том, как снизить риск и пользоваться множеством инструментов одновременно.
Не держите яйца в одной корзине
Финансисты часто говорят про диверсификацию. В обычной жизни то же самое называют «не класть все яйца в одну корзину».
Допустим, вы вложили деньги в пять компаний. Это безопасно? Нет: при разорении одной из пяти компаний вы потеряете 20% капитала. Ценные бумаги — это не застрахованные вклады: если компания разоряется, вы теряете все вложенные деньги, а не только недополученный доход.
Решение на поверхности: раскладывать деньги по разным местам. На фондовом рынке это значит вкладывать в акции и облигации, в разные компании и желательно на разных рынках и в разных странах. Чем шире рассредоточены ваши деньги, тем меньше риска.
Но чем больше бумаг, тем больше работы они требуют. Вам нужно будет постоянно искать на рынке интересные компании, в которые стоит вложить. А еще следить за всеми бумагами, которые вы уже купили: держать их или продавать. Также растет требование к капиталу: вы вряд ли сможете купить много разных акций по одной. Их будут продавать десятками и сотнями, каждая может стоить по несколько тысяч рублей. В итоге минимальный порог входа на несколько рынков сразу потребует капитала в несколько миллионов.
ETF вместо отдельных бумаг
Помочь диверсифицировать портфель ценных бумаг могут акции биржевых фондов — ETF, Exchange-Traded Funds.
ETF — это набор ценных бумаг. Покупая акцию фонда, вы как бы становитесь владельцем небольшой части этого набора.
Представим, что есть некий фонд, в котором лежат два типа акций: половину занимают акции «Газпрома», вторую половину — акции Сбербанка. Покупая одну акцию такого фонда, вы как бы в равных пропорциях покупаете акции «Газпрома» и Сбербанка.
Более реальная ситуация: в фонде в некоторых пропорциях есть акции 50 компаний. Покупая одну акцию фонда, вы как бы покупаете акции всех 50 компаний в тех же пропорциях.
Инвестиции — это несложно
Индексные ETF
На финансовом рынке существует понятие индекса. Индекс — это умозрительный портфель каких-то ценных бумаг, которые биржа или какая-нибудь компания считает эталонным. Например, я могу составить «Индекс Куроптева» и перечислить в нем 100 компаний, чьи ценные бумаги буду считать важными. Или 50 компаний с зеленым логотипом. Или 42 компании, названия которых рифмуются с моим именем. Критерий может быть любой. И это будет моим индексом.
Значение индекса — это виртуальное число, которое нужно для оценки изменения цен акций внутри индекса. Оно высчитывается сложным образом, но само по себе не так важно. Важно, как значение индекса меняется со временем.
Пример из жизни. Есть индекс Мосбиржи: в 2021 году в него входили акции 44 наиболее крупных и ликвидных российских компаний. Индекс Мосбиржи отражает усредненное состояние всего российского рынка. Если значение индекса Мосбиржи снижается, значит, на российские акции в целом нет спроса и они дешевеют. Если растет, значит, акции интересны инвесторам.
Абсолютное значение индекса обычно не имеет значения, важно лишь его изменение во времени. В мае 2022 года значение индекса Мосбиржи составляло 2300 пунктов, и это значит, что за прошедший год российский рынок акций упал на 37%.
Индекс — это информационный продукт, его нельзя купить на бирже. Представьте, что индекс — это рецепт супа: в нем написано, что нужно купить, чтобы получилось вкусно. Так же и в индексе: он говорит, какие бумаги нужно купить, чтобы получился какой-то правильный портфель. Но если вы хотите пообедать, то вам нужен не рецепт, а сам суп.
Вы можете взять индекс и купить все акции из него самостоятельно. Это очень сложно и дорого, но чисто теоретически возможно. Представьте, что вам нужно приготовить суп из 500 ингредиентов, каждый из которых продают только на оптовой базе и только от 10 килограммов. То же самое здесь: в индекс S&P 500 входят 500 компаний, акции которых могут стоить от нескольких сотен до нескольких тысяч рублей, еще и не каждую можно будет купить в единичном экземпляре.
Другой вариант — сходить в кафе и заказать суп там. Шеф-повар уже купил все нужные ингредиенты и сварил огромный котел с супом. Вам нальют одну тарелку из этого общего котла. То же самое в индексном фонде: специальная управляющая компания уже купила все нужные ценные бумаги индекса и «сварила» из них готовый фонд. Вам продают долю в этом фонде — такого размера, какого захотите.
Цена акции индексного фонда будет повторять динамику индекса — так же, как цена супа будет повторять динамику цен на отдельные продукты. Если индекс вырос на 10%, то и цена акции фонда должна вырасти на 10%.
На каком индексе базируется ETF-фонд и каким способом фонд повторяет динамику индекса, можно узнать из документации фонда.
Например, в описании индексного фонда FXIT сказано, что фонд построен на базе индекса акций американских ИТ-компаний. Это значит, что акции этого фонда будут дорожать и дешеветь в зависимости от состояния американского ИТ-рынка.
Я рекомендую индексные ETF, потому что они защищают от покупки кота в мешке: вы четко понимаете, что выбор ценных бумаг фонда основан на чем-то достоверном и проверенном временем. Это как с куриной лапшой: вы понимаете, из чего она состоит и что ее ничем не испортишь, в отличие от супа «Королевская фантазия», в котором может быть черт-те что. Конечно, индексы — это тоже некий умозрительный инструмент, и его составляют люди. Но ничего точнее и прозрачнее пока что не придумано.
В чем сила ETF
Меньше суеты. Работая с ETF, вам не придется разбираться с большим количеством инструментов, собирать и балансировать собственный портфель ценных бумаг, решать проблемы выхода на рынки других стран. Всё это за вас делает фонд.
Помимо диверсификации инвестиции через фонд снимают с инвестора часть рутинных задач — например реинвестирование.
В статье про корпоративные облигации на Московской бирже я говорил, что рассчитываемая биржей доходность облигации подразумевает реинвестирование купонов. То есть при каждой выплате купонов нужно заново покупать на них облигации.
Каждая покупка — это дополнительное действие для инвестора. Теперь представьте, что в фонде 50 ценных бумаг, у каждой свои даты купонных выплат, за каждой нужно следить. Облигационный ETF делает все сам.
Дешевле. Порог входа в акции ETF-фондов иногда в тысячи раз меньше, чем порог входа в отдельные инструменты из портфеля фонда.
Например, цена одной акции фонда еврооблигаций может составлять около 6000 Р , а самостоятельное формирование такого же набора еврооблигаций — сотни миллионов рублей. Некоторые ETF предоставляют возможности, которые недоступны инвестору с капиталом в несколько сотен тысяч рублей.
Благодаря фондам вы также можете инвестировать в портфели акций и облигаций разных стран, проводя расчеты в рублях. Через фонды становятся доступны инструменты денежного рынка и товары.
Конечно, все это счастье достается не бесплатно. Существует комиссия за управление фондом — это могут быть цифры в районе 0,5–1% в год и в эту сумму не входит комиссия биржи, брокера или депозитария. Плата за управление уменьшает стоимость акций фонда, отдельно ее платить не надо.
Откуда берется цена акции ETF
Цена одной акции фонда — это результат деления стоимости всего, что есть в фонде, на количество выпущенных акций.
Если в фонде будет одна акция «Газпрома» и одна Сбербанка, по 150 Р каждая, то стоимость активов фонда — 300 Р . Обычно применяется термин СЧА — стоимость чистых активов.
Если сам фонд выпустил 100 акций, то стоимость активов, приходящихся на одну акцию, составляет 300 ÷ 100 = 3 Р . Это расчетная цена акции, или СЧА на акцию. Зная расчетную цену, мы знаем справедливую цену акции.
Расчетную цену акции ETF-фонда можно узнать на сайте фонда и в других источниках, таких как сайты бирж или информационных агентств.
Рыночная цена акции фонда на бирже может отличаться от расчетной из-за баланса спроса и предложения. Теоретически она может быть любой, хоть 1% от расчетной цены, хоть 1000%. Но дело в том, что при больших отклонениях от цены эти акции не будут покупать или продавать. Чтобы этого не было, кто-то из участников торгов будет выступать на бирже в качестве маркетмейкера.
Маркетмейкер — это такой участник торгов, которому самому акции не нужны, но он всегда готов купить, если вы хотите продать, и продаст, если вы хотите купить. Его задача — делать так, чтобы цены на акции фонда держались в районе расчетной цены и никто не паниковал. Обычно маркетмейкингом занимаются брокерские компании, но бывают и специализированные организации.
На иллюстрации маркетмейкер дает лучшую цену продажи. А его заявка на покупку всего на 20 копеек хуже лучшей цены:
ETF на Московской бирже
На Московской бирже доступны акции около 150 биржевых фондов. Большинство из них зарегистрировано в России, но есть те, что действуют в иностранной юрисдикции. Например, ETF-фонды под брендом «Финэкс» зарегистрированы в Ирландии, управляются английскими компаниями, но стоят за ними выходцы из России.
В 2022 году на Московской бирже торгуются не все ETF
По состоянию на май 2022 года из-за нарушения экономических связей торговля биржевыми фондами на Московской бирже затруднена, в том числе нет торгов по 11 фондам «Финекс». До нормализации обстановки инвестирование в ETF-фонды влечет дополнительные риски.
Фонды устроены таким образом, что за покупку, продажу и хранение имущества, а также за аудит фондов отвечают разные организации — администратор фонда, попечитель фонда и аудитор фонда. Попечителем и администратором фондов «Финэкс» является «Бэнк-оф-нью-йорк-меллон», аудитором — «Прайс-ватерхаус-куперс». Это крупные и известные финансовые институты. Такое сложное хозяйство нужно, чтобы фонды работали честно.
Все фонды «Финэкс», кроме фонда на золото, — индексные. Фонды акций построены на базе признанных инвесторами индексов MSCI. Фонд российского рынка акций FXRL базируется на индексе РТС, который представляет из себя выраженный в долларах индекс Мосбиржи. Облигационные фонды построены на базе индекса «Барклайс». Фонд денежного рынка использует индекс «Солактив».
Фонды «Финэкс» можно разделить на несколько групп: фонды денежного рынка, облигаций, акций и товарные фонды. Про некоторые из фондов я расскажу подробнее.
Фонд денежного рынка FXMM: откладывать свободные деньги
FXMM — это фонд денежного рынка. Его поведение проще всего описать как рублевый депозит сроком на одну ночь, у которого проценты начисляются каждый день.
Инструмент позволяет частному инвестору с небольшим капиталом получить доход на деньги, не занятые в акциях или облигациях. Входной билет на настоящий денежный рынок начинается примерно от 10 000 000 Р , а одна акция FXMM стоит около 1650 Р .
FXMM базируется на индексе краткосрочных казначейских векселей США, а ведет себя как рублевый депозит из-за применения финансовой магии, которая позволяет получать разницу ставок между долларом и рублем. Более подробно про магию валютного свопа можно прочитать на русскоязычном сайте «Финэкс» и в нашей статье про ETF с хеджированием. Это не Гарри Поттер, но тоже интересно.
FXMM — это самый предсказуемый фонд. Цена акции просто растет на одну-две копейки каждый день: