Как оценивать эффективность стратегии по Шарпу
Сегодня на рынке форекс существует огромное количество разнообразных торговых стратегий с разным процентом доходности. У новичков очень часто возникает вопрос, как правильно оценить эффективность той или иной торговой стратегии? Для многих трейдеров важным показателем является процент доходности торговой стратегии. Однако, как показывает практика, оценивать эффективность торговли по этому критерию не совсем верно, поскольку она напрямую зависит от используемого риска, что не позволяет получить адекватных результатов эффективности торговой стратегии. Многие финансисты предпочитают для этого использовать коэффициент Шарпа, названный в честь Нобелевского лауреата Уильяма Шарпа.
Коэффициент Шарпа при торговле на рынке форекс
Как известно из Википедии, Уильям Шарп – американский экономист, который в 1990 году получил Нобелевскую премию за ряд исследований в области финансовой экономики. Одним из самых выдающих его открытий является коэффициент для определения эффективности той или иной стратегии. В отличие от простого процента доходности в коэффициенте Шарпа из обычной доходности вычитается доходность без рисков. После этого полученный результат делится на волатильность.
Создай бесплатно свой торговый алгоритм от А до Я — создать
На сегодняшний день безрисковой доходностью отличаются деньги на депозите в банке либо деньги, вложенные в казначейские облигации Америки. Так как торговля на валютном рынке всегда связана с рисками, то этот коэффициент принято брать, равным нулю. Таким образом, мы получаем новую формулу, где процент доходности делится на волатильность. Значение волатильности следует брать за временной интервал, на котором мы собираемся тестировать нашу стратегию. Чтобы говорить о прибыльности торговой стратегии, коэффициент Шарпа должен быть не менее единицы.
Данный коэффициент можно рассчитывать в двух вариантах. Это напрямую зависит от того, в каких единицах мы используем доходность и волатильность на рынке форекс. Так, для расчетов можно использовать проценты доходности и волатильности. Таким образом, и результат получим в процентах. Единственный момент в этом способе заключается в том, что в этом случае не учитывается возможность реинвестирования полученной прибыли, что дает возможность увеличивать торговый лот, получая еще большую прибыль от торговли на валютном рынке. Во втором способе расчетов используются доходность и волатильность в пунктах.
Что значит коэффициент Шарпа на рынке форекс
Многие могут сказать, что данный коэффициент на рынке форекс не имеет значения, поскольку этот рынок всегда сопровождается рисками и тем самым один элемент в формуле не учитывается. Чтобы более детально разобраться с данным вопросом, рассмотрим торговлю на валютном рынке за один год. Для простоты эксперимента предположим, что весь этот год мы будем торговать всего одним финансовым инструментом, и на всем интервале будем использовать только одну торговую стратегию.
Самое быстрое исполнение ордеров в Gerchik & Co — открыть счет
Предположим, за год мы получили 1200 пунктов прибыли, в то время как волатильность составила всего 600 пунктов по данному инструменту. Следует помнить, что волатильность – это величина изменения валютной пары за весь период времени. Если бы мы открыли сделку в начале года и закрыли ее в конце, мы бы смогли получить лишь 600 пунктов прибыли.
В нашем случае коэффициент Шарпа равен 2. Это показывает нам, что благодаря нашей торговой стратегии мы смогли получить доход в два раза выше, нежели просто открыть позицию в начале года и закрыть ее в конце.
Если при помощи нашей стратегии удалось взять с рынка больше прибыли, нежели при открытии одной верно направленной позиции за год, то значение коэффициента Шарпа будет больше 1, что говорит об успешности торговой стратегии. Если же этот показатель будет меньше, тогда от этой торговой стратегии следует отказаться, поскольку она не является эффективной.
Всегда ли коэффициент Шарпа покажет реальную картину?
К сожалению, данный коэффициент не всегда отражает реальную картину. Это зависит, прежде всего, от того, с какой точки берется волатильность на рынке. Так, например, средняя волатильность пары EUR/USD составляет 120 пунктов, при этом может быть резкий скачек цены, где волатильность может достигать 300 – 400 пунктов. Из этого следует, что и расчеты мы получим совершенно разные. Кроме того, данный коэффициент показывает прошлое, но не будущее, а как известно, валютные рынки имеют тенденцию изменятся со временем.
Профессионалы торгуют в Gerchik & Co быстрая регистрация
Также коэффициент Шарпа может быть малоэффективным при долгосрочной торговле, когда открывается небольшое количество сделок. Следовательно, этот показатель будет невысоким, хотя в целом стратегия торговли будет приносить очень хорошие результаты.
При выборе торговой стратегии не следует однозначно полагаться на коэффициент Шарпа. Также необходимо учитывать, как долго держатся сделки в рынке и другие мелочи. Хотя в целом этот коэффициент позволяет получить общую картину об эффективности той или иной торговой стратегии на валютном рынке.
Коэффициент Шарпа (Sharp Ratio)
Данный индикатор был разработан с целью помочь инвесторам и трейдерам понять, какой заработок они получат учитывая потери и риск в реальном времени. Этот коэффициент содержит в себе среднюю заработка в избытке безрисковой ставки деленную на единицу волатильности или полного риска. Отнимая безрисковый коэффициент от заработка, инвестор сумеет увеличить свой шанс на изоляцию активов портфеля, которые подлежат операциям с высоким риском.
История и формула коэффициента Шарпа
Впервые данный инструмент был создан в 1966 году благодаря разработкам ещё будущего на то время Нобелевского лауреата Уильяма Шарпа. Шарп также был президентом Американской финансовой ассоциации, работая вместе с которой, в 1990 году он получил Нобелевскую премию за разработку модели для оценки капитальных активов CAPM.
Коэффициент Шарпа стал наиболее широко использоваться в качестве метода расчета дохода с учетом риска. Однако, он может сильно искажаться в зависимости от того, какое движение испытывает портфель активов – положительное или отрицательное. Подобный портфель будет иметь высокий шанс возврата с большим количеством эксцессов (“жирных хвостов”) вместе с отрицательной симметрией.
Альтернативные методы подсчета доходности, скорректированные с учётом риска были предоставлены в широкие массы уже в течение многих лет после инициальной разработки коэффициента Шарпа, включая коэффициент Сортино, коэффициент возврата Максимальной Просадки Стоимости (ROMAD), а также коэффициент Трейнора.
Чем выше коэффициент Шарпа, тем больший доход получит инвестор на одну единицу риска. Чем коэффициент ниже, тем больший риск берёт на себя инвестор ради получение сверхурочной прибыли. Таким образом, коэффициент Шарпа в конечном итоге выравнивает “игровое поле” среди участвующих портфелей, указывая на те из них, которые несут на себе чрезвычайный риск.
Коэффициент Шарпа вычисляется следующим образом.
Как правило, значения доходности берутся на тот период времени, на который рассчитывается искомый коэффициент. Чаще всего рассматривается значение коэффициента Шарпа за год, но в некоторых случаях бывает более разумно рассчитывать его квартальные, месячные, или даже дневные значения, для повышения точности отображения информации.
Как получить нужные данные для работы коэффициента Шарпа?
При расчете коэффициента Шарпа для Форекс стратегии, безрисковый доход автоматически исключается, по причине его отсутствия на площадках торговли.
Определяем величину риска, за которую принимаем среднее значение волатильности валютной пары или другого финансового актива. Среднюю волатильность актива находим через оценочные онлайн-сервисы.
Делим показатель доходности на показатель риска, получаем коэффициент Шарпа.
Коэффициент Шарпа удобен в применении для сравнения эффективности двух Форекс систем. Если у обеих стратегий одинаковая доходность, но показатель риска выше у первой стратегии, то и коэффициент Шарпа у первой стратегии окажется меньше, что свидетельствует о ее меньшей эффективности по сравнению со второй стратегией.
Базовые сведения и мотивы использования коэффициента Шарпа
Коэффициент Шарпа часто используется для сравнения изменения общих характеристик риска и доходности при добавлении нового актива или класса активов внутрь портфеля.
Если инвестор рассматривает возможность добавления распределения хедж-фонда в свой существующий, разделённый между акциями и облигациями компаний портфель, который дал заработок в размере 20% за последний год. Если текущий безрисковый коэффициент составляет 4%, а волатильность доходности портфеля составляет примерно 15%, то это даст коэффициент Шарпа в размере 106%
Коэффициент Шарпа = (20 – 4) / 15 =
Если же инвестор считает, что добавление хедж-фонда в портфель уменьшит его годовой оборот и заработок до 18%, волатильность рынка и доходности опустятся до 12%, а безрисковый коэффициент будет примерно составлять уже 4.5%, то используя ту же самую формулу для расчёта, инвестор обнаружит, что коэффициент составит около 112%
Коэффициент Шарпа = (18 – 4.5) / 12 =
Инвестор доказал, что хоть инвестиции в хедж-фонды и снижают абсолютный заработок портфеля, это тем не менее улучшило показатели рискованности сделок в меньшую сторону.
Совет:
Если же добавление новой инвестиции снизило коэффициент Шарпа на более чем 2-3 процента, следует хорошо обдумать своё решение, или вовсе не добавлять инвестиции в свой портфель.
Справедливо отметить, что в данных примерах предполагается, что коэффициент Шарпа, основанный на прошлой производительности портфеля можно смело применять к будущим инвестиционным практикам для улучшения своих показателей.
Коэффициент Шарпа также может помочь объяснить, является ли избыточная доходность портфеля следствием разумных инвестиционных решений или результатом слишком большого риска. Хоть портфель или фонд и может иметь более высокую доходность чем его альтернативны, это будет хорошей инвестицией только в том случае, если такая более высокая доходность не сопряжена с чрезмерным дополнительным риском.
Чем больше коэффициент Шарпа в портфеле, тем лучше его показатели с поправкой на риск. Если анализ приводит к отрицательному коэффициенту Шарпа, это либо означает, что безрисковый коэффициент превышает доходность портфеля, либо ожидается, что доходность портфеля будет отрицательной. В любом случае, отрицательное отношение Шарпа не даст никакой полезной информации пользователю.
Каковы стратегии использования коэффициента Шарпа?
- Коэффициент Шарпа можно использовать для оценки и прошлой эффективности портфеля, где фактические доходы того или иного портфеля рассчитываются, и вкладываются в формулу.
- Коэффициент Шарпа часто увеличивается с частотой торгов. Некоторые высокочастотные стратегии будут иметь высокие (а иногда и низкие) коэффициенты Шарпа, поскольку они могут приносить прибыль почти каждый день.
Эти стратегии редко страдают от катастрофического риска и, таким образом, сводят к минимуму волатильность их доходности.
Достоинства и Недостатки Коэффициента Шарпа
Простота
Популярность коэффициента Шарпа во многом благодаря относительной простоте формулы, используемой для его получения. Вам не нужно иметь широкий опыт в математике или статистике, чтобы понять, чего теоретически пытается достичь коэффициент Шарпа: определить, компенсирует ли полученная избыточная прибыль риск, связанный с его получением, или нет.
Кросс-платформенность
Другим преимуществом коэффициента Шарпа, особенно по сравнению с альтернативными измерителями риска, заключается в том, что он может применяться к активам всех типов. Вы можете легко сравнить даже золото с серебром используя коэффициент Шарпа, потому что не ссылаетесь на конкретный внешний ориентир для инвестиций.
Это делает его таким же применимым к отдельным ценным бумагам, как и к портфелям на объединенных фондах.
Неточности в работе
Коэффициент Шарпа также имеет тенденцию к сбою и неточностях при анализе портфелей со значительными нелинейными рисками по типу опционов.
Искажения в подсчетах
Помимо зависимости от доходности за огромный промежуток времени, одна из проблем коэффициента Шарпа заключается в том, что неликвидные инвестиции снижают стандартные девиации портфеля (поскольку данные инвестиции имеют преимущественно низкую волатильность). Коэффициент также подвержен искажениям, когда инвестиции не имеют чёткого распределения прибыли между участвующими портфелями.
Заключение
Коэффициент Шарпа может скорректировать результаты портфеля – или ожидаемые будущие результаты – с учетом избыточного риска, который был взят на себя инвестором.
Высокий коэффициент Шарпа хорош по сравнению с аналогичными портфелями или фондами с более низкой доходностью.
Коэффициент Шарпа может быть одним из инструментов-показателей риска/доходности, но безусловен тот факт, что для успешных инвестиций на площадке Вам необходимо иметь как минимум несколько расчетных инструментов для риска, такие как: асимметрия, эксцесс, максимальная просадка, положительные и отрицательные промежутки и т.д.
Коэффициенты Шарпа, Сортино, Кальмара
Откройте счёт с тарифом «Всё включено» за 5 минут, не посещая офис.
проект «Открытие Инвестиции»
Открыть брокерский счёт
Тренировка на учебном счёте
Об «Открытие Инвестиции»
Москва, ул. Летниковская,
д. 2, стр. 4
8 800 500 99 66
Согласие на обработку персональных данных
Размещённые в настоящем разделе сайта публикации носят исключительно ознакомительный характер, представленная в них информация не является гарантией и/или обещанием эффективности деятельности (доходности вложений) в будущем. Информация в статьях выражает лишь мнение автора (коллектива авторов) по тому или иному вопросу и не может рассматриваться как прямое руководство к действию или как официальная позиция/рекомендация АО «Открытие Брокер». АО «Открытие Брокер» не несёт ответственности за использование информации, содержащейся в публикациях, а также за возможные убытки от любых сделок с активами, совершённых на основании данных, содержащихся в публикациях. 18+
АО «Открытие Брокер» (бренд «Открытие Инвестиции»), лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности № 045-06097-100000, выдана ФКЦБ России 28.06.2002 (без ограничения срока действия).
ООО УК «ОТКРЫТИЕ». Лицензия № 21-000-1-00048 от 11 апреля 2001 г. на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами, выданная ФКЦБ России, без ограничения срока действия. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг №045-07524-001000 от 23 марта 2004 г. на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами, выданная ФКЦБ России, без ограничения срока действия.
Экспресс-анализ инвестиционного портфеля в EXCEL. Коэффициент Шарпа.
Каждый инвестор/трейдер должен быть заинтересован в том, чтобы его портфель генерировал доходность выше безрисковой ставки (ОФЗ, депозит). Если портфель генерирует доходность ниже безрисковой, то инвестору стоит пересмотреть свою стратегию.
Уильям Ф. Шарп в своей известной книге “Инвестиции” затрагивал несколько основных коэффициентов для анализа инвестиционного портфеля: бета, альфа, стандартное отклонение, коэффициент корреляции, коэффициент детерминации и коэффициент неопределенности.
Подсчитаем все указанные выше коэффициенты через программу EXCEL.
Имеем портфель со случайными дневными доходностями с 08.08.2018–08.08.2019. Бенчмарк (эталон) для нас станет индекс МосБиржи (IMOEX).
Имеем выборку доходностей нашего случайного портфеля (H16:H268)и индекса МосБиржи (I16:I268).
Через “анализ данных — регрессия” подсчитаем сразу 4 коэффициента: бета, корреляция, коэффициент детерминации и коэффициент неопределенности.
Нажимаем на “ОК” и получаем результат.
Далее мы получим отчет по регрессии на отдельном листе. В ячейке В344 показано значение коэффициента линейной регрессии, который равен коэффициенту бета = 0,217. Также проанализируем другие параметры модели, так показатель R-квадрат (коэффициент детерминированности) показывает силу взаимосвязи между доходностью портфеля и индекса Мосбиржи. Коэффициент детерминированности равен 0,04, что является довольно малым значением. Множественный R — коэффициент корреляции (0,22), который показывает наличие зависимости между портфелем и рынком.
Далее несложно подсчитать коэффициент неопределенности = 1–0,04=0,95 (95%)
Таким образом, мы подсчитали уже 4 коэффициента. Запишем их в таблицу.
Осталось подсчитать стандартное отклонение доходности нашего портфеля, воспользуемся формулой EXCEL =СТАНДОТКЛОН(H16:H268), результат = 0,008 или 0,8%
Подсчитаем коэффициент Шарпа, формула выглядит так: (средняя доходность (=СРЗНАЧ(H16:H268) — Rf (ставка безриска, (0,0725/ 365)) / (=СТАНДОТКЛОН(H16:H268)).
Таким образом, получим результат в 0,05
Чем выше значения коэффициента Шарпа тем более успешно управление, тем более эффективная стратегия управления. В обратном случае управление неэффективно. Отрицательный коэффициент говорит о том, что выгоднее вложится в безрисковый актив, чем использовать данную стратегию управления. Оценка показателя Шарпа представлена в таблице ниже.
Результат 0,05 говорит нам о том, что наш портфель имеет высокий уровень риска, стоит пересмотреть структуру портфеля или стратегию.
Подсчитаем коэффициент Трейнора.
Коэффициент Трейнора =( Ср.знач.- Rf)/ Бета = 0,002.
Чем выше значения показателя Трейнора, тем более эффективно идет управление инвестиционным портфелем, поэтому выбираем стратегии, имеющие наибольшее значения показателя Трейнора. Как правило, этот показатель используется для построения рейтингов портфелей.
Подсчитаем Альфу Дженсона.
Чем выше значения этого коэффициента, тем более эффективно управление инвестиционным портфелем. Отрицательное значение говорит о том, что следование за рынком (использование пассивной стратегии) более эффективно, нежели использование активной стратегии управления портфелем. Мы получили значение альфы 0,03%, то есть на 0,03% среднедневная доходность портфеля выше среднерыночной.