Какие бывают заявки на бирже

Как происходят торги на бирже

Рассмотрение инфраструктуры фондового рынка начнём с её центрального элемента — биржи. Конкретика здесь касается Московской биржи, но все биржи устроены примерно одинаково.

Заявки

Чтобы купить или продать ценную бумагу на бирже нужно отправить соответствующую заявку. По историческим причинам, сделать это возможно только через брокера.

В заявке указывается направление сделки (покупка или продажа), количество бумаг, желаемая цена и способ исполнения.

Ценные бумаги можно купить или продать только целыми лотами. Количество бумаг в лоте обычно подобрано так, чтобы стоимость лота была порядка первых тысяч рублей. У разных брокеров количество бумаг в заявке указывается по-разному: у кого-то в штуках, у кого-то в лотах. Обращайте на это внимание, чтобы случайно не купить/продать бумаг в несколько раз больше или меньше, чем было задумано.

Рыночные и лимитные

Если желаемая цена бумаги указана конкретно — это лимитная заявка. Она в любом случае будет исполнена по цене не хуже указанной (т.е. часть бумаги могут быть куплены дешевле / проданы дороже, если на рынке есть соответствующее предложение). Если подходящего встречного предложения нет, то заявка (обычно) ставится в очередь и будет исполнена, когда оно появится. Заявки из очереди, для которых нашлось встречное предложения, исполняются начиная с выставленных раньше всего. Очередь заявок обычно называется стаканом.

В качестве желаемой цены можно указать «по рынку» — это будет рыночная заявка. Она соберёт все встречные предложения, независимо от их цены, начиная с самых выгодных. Если ликвидность бумаги невелика, итоговая стоимость сделки может вас очень неприятно удивить. Поэтому многие брокеры при заполнении заявок через приложение или личный кабинет вместо настоящей рыночной заявки отправляют лимитную с отступом от текущей рыночной цены в несколько процентов.

Может казаться соблазнительным выставлять лимитные заявки по лучшей цене, однако, за то время пока заявка дойдёт до биржи, рыночная цена уже может навсегда уйти в невыгодную вам сторону, и придётся заменять заявку на менее выгодную. Лучше или сразу отправлять лимитную заявку «с запасом» по цене, или, проконтролировав что в стакане достаточно предложения по приемлемым для вас ценам, выставлять рыночную (я обычно делаю так).

Способы исполнения

В заявке можно указать некоторые условия исполнения заявки, а именно:

1. Исполнить по одной цене или по разным. По вашей заявке может быть заключено множество сделок по разным ценам. По умолчанию заявки исполняются по разным ценам, начиная с наилучшей, но можно потребовать, чтобы цена исполнения всегда была одна (т.е. ценой первого, наилучшего, встречного предложения).
2. Поставить не до конца исполненную заявку в очередь, снять остаток, или не исполнять вообще. В момент поступления заявки, на рынке может не оказаться встречных предложений, чтобы исполнить её полностью. По умолчанию, заявка исполнтся частично, а оставшаяся часть окажется в очереди заявок. Но можно указать, чтобы в этом случае заявка или отклонялась биржей полностью, или не отправлялась в стакан для ожидания полного исполнения.
3. Отправить заявку на аукцион закрытия (см. далее).

Обычно эти условия доступны только из торгового терминала, в мобильных приложениях и ЛК брокеров их обычно не делают.

Периоды торгов

Биржа работает не круглосуточно, и в разное время — в разном режиме. Частному инвестору достаточно знать только про основную сессию, когда проходит основная масса торгов. Остальное привожу для полноты картины.

Основная сессия

Проводится с 10:00 до 18:40 (МСК) для акций и облигаций и до 18:50 для паёв.

Биржа принимает рыночные и лимитные заявки. Для каждой заявки определяются подходящие встречные предложения из очереди заявок и заключаются сделки. Если предложений в очереди недостаточно, там появляются остатки лимитных заявок (если участник не указал иного).

В конце торгового дня неисполенные заявки снимаются и в начале следующего их надо перевыставлять (некоторые брокеры позволяют это делать автоматически).

Основная сессия для неполных лотов

Если у вас каким-либо образом оказался неполный лот акций (биржа укрупнила лоты, или вы от своей компании получили ими бонус), то можно его продать или докупить до полного в специальном режиме — неполных лотов. Работает он полностью аналогично основной сессии и в то же время, только заявки в штуках акций, а не лотов (и штук этих должно быть меньше, чем в лоте, иначе заявка будет отклонена).

Аукцион открытия

Все заявки, отправленные на биржу с 9:50 до 9:59:30, попадут на аукцион открытия. Они будут не исполняться сразу, а накапливаться до момента проведения аукциона.

При проведении аукциона:

• Рассчитывается цена открытия. Она выбирается так, чтобы было удовлетворено максимальное количество лимитных заявок.
• Исполняются в порядке поступления рыночные заявки. Для их удовлетворения используются сперва встречные рыночные, потом лимитные с ценой не хуже цены открытия.
• Затем исполняются лимитные заявки, начиная с лучших по цене и в порядке поступления.
• Неисполненные и частично исполненные лимитные заявки переносятся в основную сессию, если в заявке не указано иное.

Аукцион закрытия

Проходит с 18:40 до 18:50 (МСК). Заявки собираются с 18:40 до 18:45 (плюс добавляются заявки, выставленные с отметкой «в аукцион» во время основной сессии). Потом определяется цена закрытия и исполняются собранные заявки как в аукционе открытия.

Неисполненные и частично исполненные заявки переходят в фазу заключения сделок по цене закрытия, которая работает с 18:45 до 18:50 как основная сессия, но заявки подаются только с рассчитанной ценой закрытия.

Вечерняя сессия

С 22 июня 2020г Мосбиржа открыла вечернюю сессию с 19:00 до 23:50 для 22 наиболее ликвидных акций. Не думаю, что может иметь смысл туда соваться.

Расчёты по сделкам

Когда на бирже находится предложение, встречное вашему, стороны заключают сделки не друг с другом, а каждая — с Центральным Контрагентом (по существу, с самой биржей), который гарантирует исполнение расчётов по сделке, если какая-то из сторон окажется несостоятельной.

Расчёты по сделкам происходят не сразу. В момент заключения сделки на вашем счёте будет заморожена необходимая для её исполнения сумма денег (или количество бумаг). Отменить заключённую сделку нельзя.

Деньги от продажи или бумаги после покупки вы получите в начале следующего торгового дня для сделок с облигациями, или следующего за ним для всех остальных бумаг. Это так называемые режимы торгов T+1 и T+2 (текущий день обозначается T0). Право на НКД и дивиденды вы тоже получите на следующий или через день соответственно.

При этом, деньги, причитающиеся от продажи в T+2 сразу доступны для покупок в T+2, а от продажи в T+1 — для покупок в T+1 и T+2. Брокер рассчитывает доступные остатки денег и ценных бумаг на каждую из дат (T0, T+1, T+2), и, если у вас не подключено маржинальное кредитование, никакой из этих остатков не должен опускаться ниже нуля. На зарубежных биржах есть дополнительное ограничение: при заключении сделки по продаже ценной бумаги, её покупка уже должна быть полностью оплачена (внесением денег на счёт или зачислением денег от расчётов по другой сделке).

Каким образом хранятся и передаются бумаги — в следующей статье.

Здесь я выкладываю лишь собственные размышления/исследования/расчёты, иногда собственное же изложение чужих мнений или результатов исследований. Размещённая информация может содержать ошибки, быть неактуальной на момент прочтения, допускать множество интерпретаций и проч. Я не занимаюсь образовательной деятельностью и не даю инвестиционных рекомендаций ни на этом сайте, ни в частном порядке.

Может быть, вам показалось, но способов получить гарантированную доходность за счёт каких бы то ни было финансовых инструментов, портфелей или торговых стратегий НЕ СУЩЕСТВУЕТ. Хуже того, способов гарантированно сохранить свой капитал тоже НЕ СУЩЕСТВУЕТ.

Материалы сайта могут быть использованы на условиях лицензии CC BY-NC-SA.
© Андрей Болкисев, 2021.

Инструменты для установки рыночных и лимитных заявок на бирже

Инвестор выставил поручение на продажу акций АФК «Система», когда ее цена вырастет до 14,83 ₽ за акцию, и другое поручение — продажа на уровне 12,5 ₽. При этом на рынке высокая волатильность в обе стороны.

Когда цена на акцию скакнула до 14,89 ₽, брокер отправил заявку на продажу. Но указанная в ней стоимость — 14,83 ₽ — не была зафиксирована, поэтому заявка осталась не исполненной.

Потом цена резко упала. Но когда будет достигнут уровень цены для «стоп-маркета», заявка тоже не сработает, потому что у брокера может быть превышен лимит по инструменту.

Пример

Трейдер приобрел лот акций АФК «Система» на сумму 1 348 ₽ — по 13,48 ₽ за штуку. В обычной ситуации, если инвестор готов на бумаге потерять не более 10% от стоимости покупки, стоп-лосс выставляется на уровне около 12,13 ₽.

Если это торговля в шорт, при которой ожидается падение, тогда при покупке в 13,48 ₽ за акцию цена продажи выставляется на 10% больше — 14,83 ₽.

Но если цена акции резко упала до 12,09 ₽, не задерживаясь на пороге в 12,13 ₽, установленной трейдером, продать ее может быть невозможно. При резком снижении стоимости актива защита может не сработать вовсе.

Заявка на бирже: что значит и какие виды бывают

Для осуществления операций на фондовом рынке инвестор должен выбрать посредника, потому что напрямую торговать на бирже обычному человеку нельзя. Им может быть банк, управляющая или брокерская компании, который является профессиональным участником рынка ценных бумаг и имеет соответствующие лицензии Центробанка.

Инвестор открывает у брокера счет и дает ему поручение купить или продать какой-нибудь актив. Если вы делаете первые шаги в инвестициях, то должны разобраться, что такое заявка на бирже, какие виды и особенности ее исполнения бывают.

Что такое биржевая заявка

Биржевая заявка означает приказ (поручение) брокеру осуществить на бирже сделку по покупке или продаже актива. Иногда называют биржевым ордером. Может быть исполнена мгновенно, через какое-то время или вообще никогда. Все зависит от типа заявки, ликвидности актива и достаточности объема торгуемого инструмента.

Способы подачи поручения брокеру:

• по телефону (может быть не бесплатно, нужно узнать у своего брокера тарифы на подачу поручения по телефону);
• в личном кабинете брокерского приложения для торговли: со смартфона, планшета или компьютера;
• в торговом терминале, доступ к которому дает брокер (например, популярный у инвесторов QUIK).

Чаще всего инвесторы используют последние два способа. Первый был популярен в начале развития брокерских услуг в России. Сейчас все брокеры имеют свои торговые платформы, доступ к которым осуществляется круглосуточно с любого устройства.

Любая заявка содержит следующие основные параметры:

• тип (покупка или продажа);
• вид (рыночная, лимитная, стоп-лосс, тейк-профит);
• брокерский счет, с которого она будет исполняться (инвестор может иметь у одного брокера несколько брокерский счетов);
• наименование актива, который инвестор планирует купить или продать;
• количество актива в лотах (например, на рынке ценных бумаг в одном лоте может быть 1 и более акций, на рынке драгоценных металлов 1 и более г золота и т. д.);
• цена за одну единицу измерения актива (штуки, граммы).

После исполнения ордера на брокерский счет инвестора поступают деньги в случае продажи актива и конкретные инструменты в случае их покупки. Запись в личном кабинете появляется сразу, но реальным владельцем денег, ценных бумаг, валюты, драгоценных металлов инвестор может стать в тот же день, через 1 или 2 дня.

Срок зависит от режима торгов, который применяется к конкретному инструменту:

• Т+0 – расчеты осуществляются в день сделки;
• Т+1 – расчеты осуществляются на следующий после проведения сделки день;
• Т+2 – расчеты осуществляются через 2 дня после проведения сделки.

Виды заявок

Различают три вида заявок: рыночная, лимитная и стоп-заявка. Последняя имеет разновидности. Рассмотрим каждый вид подробнее.

Рыночная

Реализуется по лучшей цене спроса, если речь идет о продаже актива, и лучшей цене предложения, если речь идет о покупке актива.

Например, вы хотите купить 100 лотов акций Сбербанка, даете указание брокеру сделать это по рыночной цене. На момент подачи поручения лучшая цена предложения была 296,49 ₽. Именно по ней и будет заключена сделка. Произойдет это моментально, потому что встречное предложение есть в нужном количестве.

Если в момент заключения сделки перед вами будет биржевой стакан, то вместо цифры 455 (это количество лотов, выставленных на продажу по данной цене) появится 355. Акции Сбербанка очень ликвидные, поэтому цифры в стакане меняются очень быстро.

Такой вид ордера подойдет инвесторам, кто:

• покупает и продает бумаги в небольшом объеме, разница в пару копеек не будет играть большой роли;
• не хочет устанавливать свою цену и ждать, когда на нее найдется продавец или покупатель;
• инвестирует на долгий срок, за месяцы и годы владения бумагами их котировки уйдет далеко вверх, если были выбраны перспективные инструменты.

У инвестора, который совершает сделку по рынку, может возникнуть проблема. Она связана с небольшими объемами торгуемого инструмента. Например, посмотрите на стакан сделок по акциям Нижнекамскнефтехим (НКНХ):

Допустим, вы хотите купить 200 лотов. В 1 лоте 10 акций. Лучшая цена предложения – 98,86 ₽/шт. Но по ней вам продадут только 21 лот, а дальше сделки будут заключаться по другим, менее выгодным для вас ценам:

• 21 лот по 98,86 ₽/акцию;
• 15 лотов по 98,88 ₽/акцию;
• 15 лотов по 98,90 ₽/акцию;
• 21 лот по 98,96 ₽/акцию;
• 120 лотов по 98,98 ₽/акцию;
• оставшиеся 8 лотов по 99 ₽/акцию.

Средняя цена покупки составит уже не 98,86 ₽, а 98,95 ₽. Слишком рискованно заходить в низколиквидный актив с большим объемом, вы можете собрать весь стакан предложения по разным ценам.

Еще один момент, на который мы хотели бы обратить внимание. Он касается высоколиквидных активов, у которых цифры спроса и предложения в стакане меняются ежесекундно.

Допустим, вы покупаете акции Сбербанка. Посмотрели биржевой стакан, увидели, что лучшая цена предложения равна 296,49 ₽. Вас устраивает такая котировка и вы подаете ордер на покупку акций по рынку.

На все эти действия понадобится пара минут. За это время котировка точно изменится, потому что актив очень ликвидный. Сделка реализуется по другой цене, и она может вас уже не устроить.

На примере брокера ВТБ покажу, как подать рыночный ордер. У разных брокеров формы будут отличаться, но только визуально. Обязательные поля для заполнения у всех одинаковые.

Лимитная

Реализуется по той цене, которую установит инвестор. Как только брокер получит поручение, оно попадет в биржевой стакан и будет ждать встречной сделки.

Лимитный ордер может иметь три статуса:

• исполнен полностью – если на вашу цену и объем нашелся продавец/покупатель, то биржа полностью удовлетворит заявку;
• исполнен частично – если на вашу цену нашелся продавец/покупатель, но его встречный объем меньше вашего, то заявка будет удовлетворена частично;
• отменен – если на ваши условия так и не найдется желающий, то в конце торгового дня заявка будет отменена.

Чтобы определиться с лимитной ценой, надо войти в биржевой стакан:

Если вы планируете покупать акции, то смотрите цены других инвесторов в стакане (зеленая колонка). Определяете, какое значение для вас будет оптимальным (например, 298,49 ₽) и подаете лимитный ордер на покупку. Количество лотов изменится на то количество, которое вы хотите купить – было 14, а станет, например, 15.

Если вы планируете продавать акции, то смотрите цены предложения (красная колонка). Далее тот же порядок действий.

Вы можете установить и свое значение, которого вообще нет в биржевом стакане. Например, вы хотите купить 100 лотов по 298,55 ₽. После подачи поручения в зеленой колонке появится новая строка: 100 лотов – 295,55.

В форме для подачи заявки надо убрать галочку с рыночной цены и указать значение лимитной:

Стоп-заявка

Стоп-заявки – это отложенные во времени ордера с определенными условиями. Есть два вида:

Этот приказ используется для ограничения убытков трейдера. В форме ордера указывается граница, за которую котировке нельзя переступать. Она может быть установлена как при продаже актива, так и при его покупке (в случае заключения шорт-сделки).

Например, вы купили акции Сбербанка по 298,5 ₽. Предполагаете, что котировка вырастет. Тогда, вы продадите бумаги и заработаете на разнице. Но этого может и не произойти. Если не подстраховаться, то можно получить большие убытки. Чтобы этого не допустить, вы выставляете стоп-лосс – “продать по 283,5 ₽”. Если котировки пойдут вниз, ваши акции будут проданы по 283,5 ₽, и вы потеряете только около 5 %.

• Тейк-профит

Используется для ограничения прибыли трейдера. Такая операция тоже иногда нужна. Например, когда трейдер не собирается круглосуточно сидеть у монитора, опасается технических проблем (отключение света, интернета) или опасается, что может не совладать со своими эмоциями и вовремя не зафиксирует прибыль.

Например, вы взяли в долг акции Сбербанка, чтобы их продать по 298,8 ₽, а потом купить после снижения котировок и заработать на разнице. Ваша стратегия предполагает фиксацию прибыли в размере 10 %. Вы выставляете тейк-профит и обозначаете границу. Как только котировка достигнет 268,9 ₽, брокер купит для вас акции, и вы получите свою прибыль.

Стоп-приказы могут быть исполнены по рыночной или лимитной цене. В первом случае брокер продает или покупает актив по рыночному значению, как только котировка достигнет указанного вами уровня. Во втором случае вы указываете не только значение стоп-лосса и тейк-профита, но и цену, по которой брокер должен будет продать/купить актив.

Почему могут не исполниться

Основные причины неисполнения биржевой заявки или ее частичного исполнения:

1. На цену покупки не нашлось встречного предложения от продавца или на цену продажу – встречного предложения от покупателя. Другими словами, заявка есть, но удовлетворить ее некому.
2. Инвестор покупает или продает слишком большой объем неликвидного актива. В результате, в биржевом стакане просто нет встречных предложений в нужном количестве.
3. Инвестор подал приказ слишком поздно, когда до закрытия биржи осталось несколько минут. Встречным ордерам не хватило времени найти друг друга.
4. Инвестор может самостоятельно отменить поручение на покупку или продажу актива в течение торгового дня и выставить его заново на более выгодных для себя условиях.

На форуме Банки.ру увидела еще одну причину отмены лимитного ордера.

Инвестор столкнулся с этим у брокера Тинькофф. Без объяснения причин в течение торгового дня не был исполнен лимитный ордер, когда выставленная цена нашла встречное предложение.

Техническая поддержка не смогла прояснить ситуацию. После переписки с ней в течение месяца был получен ответ, что поручение заблокировала биржа, а не брокер. Причина – “…в связи с неподачей центральным контрагентом встречной заявки дополнительной ликвидности. Что было вызвано невозможностью совершить сделку с использованием внешней ликвидности.” Из всего этого мы сделали вывод, что приказ может не исполнить биржа по одной ей ведомым причинам.

Заключение

Биржевая заявка – обязательный инструмент торговли на бирже. Изучите интерфейс вашего торгового приложения, чтобы знать, какие сведения и куда надо внести для исполнения поручения на выгодных для вас условиях. Помните, что рыночный ордер исполняется в большинстве случаев мгновенно, а лимитный может провести в стакане весь торговый день и отмениться в конце.

Для долгосрочного инвестора принципиальной разницы нет, какой ордер подавать. Но согласитесь, приятно купить на пару копеек дешевле или продать на пару копеек дороже, чем текущая рыночная котировка.

QUIK: заявки и их виды в торговом терминале

Откройте счёт с тарифом «Всё включено» за 5 минут, не посещая офис.

проект «Открытие Инвестиции»

Открыть брокерский счёт

Тренировка на учебном счёте

Об «Открытие Инвестиции»

Москва, ул. Летниковская,
д. 2, стр. 4

8 800 500 99 66

Согласие на обработку персональных данных

Размещённые в настоящем разделе сайта публикации носят исключительно ознакомительный характер, представленная в них информация не является гарантией и/или обещанием эффективности деятельности (доходности вложений) в будущем. Информация в статьях выражает лишь мнение автора (коллектива авторов) по тому или иному вопросу и не может рассматриваться как прямое руководство к действию или как официальная позиция/рекомендация АО «Открытие Брокер». АО «Открытие Брокер» не несёт ответственности за использование информации, содержащейся в публикациях, а также за возможные убытки от любых сделок с активами, совершённых на основании данных, содержащихся в публикациях. 18+

АО «Открытие Брокер» (бренд «Открытие Инвестиции»), лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности № 045-06097-100000, выдана ФКЦБ России 28.06.2002 (без ограничения срока действия).

ООО УК «ОТКРЫТИЕ». Лицензия № 21-000-1-00048 от 11 апреля 2001 г. на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами, выданная ФКЦБ России, без ограничения срока действия. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг №045-07524-001000 от 23 марта 2004 г. на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами, выданная ФКЦБ России, без ограничения срока действия.