Как работают фьючерсы экзамен тинькофф

Выберите правильное утверждение в отношении паев ETF на индекс акций:

Ответ: благодаря диверсификации вложений инвестиции в ETF на индекс акций при прочих равных условиях, как правило, связаны с меньшим уровнем инвестиционного риска по сравнению с вложениями в обыкновенные акции иностранных компаний-эмитентов

Как устроен механизм формирования цены ETF?

Ответ: формируется не на биржевом рынке паев ETF, а на рынке, где обращаются базовые активы, составляющие ETF. Если цена паев фонда окажется выше, чем стоимость его портфеля, приходящаяся на один пай ETF, то авторизованный участник фонда, действуя исключительно в своих интересах за счет операций на первичном и вторичном рынке, вернет цену к справедливому уровню

Что из перечисленного не является риском, связанным с вложениями российских инвесторов в паи ETF?

Ответ: риск изменения суверенного рейтинга Российской Федерации

В случае, если Вы купили пай ETF за 100 долларов США и продали его через год за 120 долларов США, при этом курс доллара США за указанный год вырос с 50 до 75 рублей, Ваш налогооблагаемый доход в России составит:

Ответ: 4000 руб. (На покупку потратили $ 100 * 50 руб. = 5000 руб. , продали за $ 120 * 75 руб. = 9000 руб. Ваш доход: 9000 руб – 5000 руб = 4000 руб.)

Договоры РЕПО​

Если Вы продали ценную бумагу по первой части договора репо, по второй части такого договора репо Вы:

Ответ: будете покупать такую же ценную бумагу

Переоценка по договору репо

Ответ: может проводиться в целях снижения риска неисполнения обязательств по второй части договора репо

Вы являетесь покупателем по первой части договора репо. По ценным бумагам, которые Вы получили по договору репо, осуществлена выплата денежных средств или передано иное имущество, в том числе в виде дивидендов или процентов (доход). В каком случае Вы обязаны передать сумму такого дохода продавцу по договору репо?

Ответ: в любом случае, даже если Вы этот доход фактически не получили

Продавец передал в собственность покупателя ценные бумаги по договору репо (в случае отсутствия в договоре оговорки о возможности возврата иного количества ценных бумаг). Риск невозврата ценных бумаг, переданных по первой части договора репо, для продавца может реализоваться:

Ответ: при неисполнении покупателем своих обязательств по договору репо, а также при погашении ценных бумаг

Инвест-шпаргалка

Ответы на тестирования для

1 октября 2021 года произошли изменения в статье 3.1 Федерального закона от 22.04.1996 года № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг», которые определили некоторые ограничения для инвесторов. Теперь неквалифицированный инвестор перед осуществлением сделки со сложными финансовыми инструментами обязан пройти тестирование по теме. Тестирование — бесплатное, online в приложении или в личном кабинете, не более 5 минут, количество пересдач не ограничено, проводится один раз для сделок каждого типа. Если Вы прошли тестирование по конкретному финансовому инструменту, то в следующий раз при совершении сделок с этим инструментом тестирование не потребуется. Если у Вас несколько брокеров, то и тестироваться по отдельным темам нужно будет у каждого.
Помимо введения тестирования брокеры должны предоставлять клиентам наиболее полную информацию по сделкам и возможным рискам, чтобы клиенты осознавали всю ответственность и могли оценить вероятность всевозможных факапов.
Ограничения не действуют на квалифицированных инвесторов и на инвесторов, которые уже имели опыт подобных сделок со сложными финансовыми инструментами до 1 октября 2021 года.

Банк России составил перечень инструментов и сделок, которые станут доступными для неквалов только после прохождения теста:

• Иностранные акции, не входящие в индексы из перечня Банка России;
• Акции, не включенные в котировальные списки, то есть из третьего уровня листинга Мосбиржи;
• Иностранные ETF на индексы, не входящие в перечень Банка России (фонды из третьего уровня листинга);
• Облигации российских компаний и российских «дочек» иностранных компаний с рейтингом ниже установленного Банком России. Для российских облигаций это рейтинг ниже ruBBB+ по версии «Эксперт РА» или BBB+(RU) по версии АКРА.
• Маржинальная торговля;
• Опционы и фьючерсы, структурные облигации и т.д.

Тест состоит из двух блоков: блок «Самооценка» и блок «Знания». Вопросы про самооценку касаются Вашего личного опыта, ответы на эти вопросы не влияют на итоговый результат — учитывается только блок «Знания». Для того, чтобы пройти тестирование, требуется правильно ответить на четыре вопроса по конкретной теме. В целях экономии времени, мы подготовили Инвест-Шпаргалку — ответы на тесты для неквалов. А если Вас заинтересовала конкретная тема — изучите теорию от Тинькофф или на сайте Московской биржи.

• Структурные облигации
• Маржинальная торговля
• Акции, не включенные в котировальные списки
• Облигации со структурным доходом
• Фьючерсы и опционы
• Закрытые паевые фонды
• Облигации с низким рейтингом
• Еврооблигации
• Иностранные ETF
• Иностранные акции
• Договоры РЕПО

Тинькофф: Структурные облигации

Фридом Финанс: Тест 7 Сделки по приобретению структурных облигаций…

1.Выберите верное утверждение в отношении структурных облигаций:

Право на получение номинальной стоимости при погашении структурной облигации зависит от изменения цен на товары, другие ценные бумаги, изменения курсов валют и иных финансово значимых показателей, которые связаны со структурной облигацией (влияющих на выплату по структурной облигации)

2.Может ли инвестор по структурной облигации при ее погашении получить выплату меньше ее номинальной стоимости?

3.Что из перечисленного, как правило, не является риском по структурной облигации?

Риск изменения рыночной капитализации эмитента при осуществлении выпуска облигаций

4.Вы приобрели бескупонную структурную облигацию. Выплата номинальной стоимости при погашении такой облигации зависит от цены акций компании А. Защита капитала (возврат номинальной стоимости) по структурной облигаций составляет 80% в случае падения цены на акции компании А более, чем на 10% от первоначальной цены. Какой объем выплаты относительно номинала структурной облигации Вы ожидаете получить в случае снижения цены акций компании А на дату погашения структурной облигации более, чем на 10% от их первоначальной цены:

Тинькофф: Маржинальная торговля

Фридом Финанс: Тест 4

1. Маржинальная торговля – это:

Торговля с использованием заемных средств брокера

2. Может ли взиматься плата за использование средств, предоставленных брокером при маржинальной торговле?

Может, если это предусмотрено договором с брокером

3. Если Вы при инвестировании совершаете маржинальные/необеспеченные сделки, как правило, размер возможных убытков:

Больше, чем при торговле только на собственные средства

4. В каком случае брокер может принудительно закрыть позицию клиента при наличии ранее заключенных маржинальных / необеспеченных сделок?

В случае недостаточности обеспечения по маржинальной/необеспеченной позиции

Акции, не включенные в котировальные списки

Тинькофф: Акции, не включенные в котировальные списки

Фридом Финанс: Тест 12 Сделки по приобретению акций, не включенных в котировальные списки

1. Вы получили убытки от совершения сделок с акциями. Возместят ли Вам Ваши убытки?

2. Если инвестор принимает решение продать принадлежащую ему акцию, как быстро он может это сделать?

Точная дата не может быть определена

3. Выберите признаки, отличающие акции, не включенные в котировальные списки, от акций, включенных в котировальные списки:

Как правило, цены на акции, не включенные в котировальные списки, более волатильны (изменчивы) и количество сделок с такими акциями в течение дня меньше

4. Выберите верное утверждение:

Акция, не включенная в котировальный список биржи, как правило менее ликвидна, чем акция, включенная в котировальный список

Облигации со структурным доходом

Тинькофф: Облигации со структурным доходом

Фридом Финанс: Тест 11 Сделки по приобретению облигаций со структурным доходом

1. Можно ли в дату приобретения облигации, величина и (или) факт выплаты купонного дохода по которым зависит от изменения стоимости какого-либо актива (изменения значения какого-либо показателя) или наступления иного обстоятельства (облигаций со структурным доходом), точно рассчитать общий размер купонного дохода по такой облигации, который будет выплачен ее эмитентом?

Вариант у брокера Тинькофф: Нет, размер купонного дохода не может быть точно рассчитан, поскольку известен порядок расчета, но не известны точная рыночная стоимость активов и (или) точные значения финансовых показателей, от которых зависит величина купонного дохода.

2. Что из перечисленного не является риском по облигации со структурным доходом?

Риск получения убытков при погашении облигации со структурным доходом в виде разницы между номиналом облигации и суммой, выплаченной эмитентом при её погашении

3. Возможно ли точно определить, как повлияет изменение рыночной стоимости активов и (или) значений финансовых показателей, от которых зависит размер купонного дохода по облигации со структурным доходом, на цену продажи такой облигации инвестором на вторичном рынке?

Нет, точно определить невозможно поскольку на цену облигации со структурным доходом влияет значительное число факторов

4. Выберите верное утверждение относительно рыночной стоимости облигации со структурным доходом, который зависит от цены определенной акции.

Рыночная стоимость облигации со структурным доходом зависит от многих факторов, одним из которых является изменение цены соответствующей акции, но не определяется им напрямую

Фьючерсы и опционы

Тинькофф: Фьючерсы и опционы

Фридом Финанс: Тест 5 Договоры, являющиеся производными финансовыми инструментами и не предназначенные для квалифицированных инвесторов

1. Если Вы купили опцион на покупку акций, Вы:

Имеете право купить акции по цене, предусмотренной условиями опциона

2. Вы продали опцион на покупку акций. Ваши потенциальные убытки:

3. Вы получили убыток от инвестиций на срочном рынке. Возместят ли Вам ваши убытки?

Нет, убыток не возместят

4. Вы имеете один фьючерсный контракт на акции. Цена акций резко упала. В данном случае события могут развиваться следующим образом:

Брокер потребует от Вас внести дополнительное обеспечение и в случае, если Вы этого не сделаете, Вы либо брокер закроете Вашу позицию, но баланс Вашего счёта может стать отрицательным

Закрытые паевые фонды

Тинькофф: Закрытые паевые фонды

Фридом Финанс: Тест 8 Сделки по приобретению инвестиционных паев ЗПИФ

1. Инвестиционный пай – это:

Ценная бумага, удостоверяющая долю в праве собственности на имущество паевого инвестиционного фонда

2. Каким образом выплата промежуточного дохода по инвестиционным паям закрытого паевого инвестиционного фонда влияет на расчетную стоимость пая? Расчетная стоимость пая, как правило (при прочих равных условиях):

3. Если инвестор принимает решение продать принадлежащие ему паи закрытого паевого инвестиционного фонда, как быстро он может осуществить продажу?

Невозможно определить, поскольку заключить сделку можно только при условии, что найдется покупатель

4. Допускается ли вторичное обращение паев закрытого паевого инвестиционного фонда?

Да, если это предусмотрено правилами доверительного управления фондом

Облигации с низким рейтингом

Тинькофф: Облигации с низким рейтингом

Фридом Финанс: Тест 9 Сделки по приобретению облигаций российских эмитентов без кредитного рейтинга

1. Кредитный рейтинг облигаций — это:

Вариант у брокера Тинькофф: Оценка кредитным рейтинговым агентством способности компании-эмитента облигаций выполнять взятые на себя финансовые обязательства по этим облигациям

Вариант у брокера Фридом Финанс: Оценка кредитным рейтинговым агентством способности компании – эмитента облигаций

2. Если инвестор принимает решение продать принадлежащие ему низколиквидные облигации, как быстро он может это сделать?

Вариант у брокера Тинькофф: Невозможно определить, поскольку заключить сделку можно только при условии, что найдётся покупатель

Вариант у брокера Фридом Финанс: Выполнять взятые на себя финансовые обязательства по этим облигациям невозможно определить, поскольку заключить сделку можно только при наличии покупателя

3. Пожалуйста, выберите правильный ответ из следующих утверждений:

Как правило, чем ликвиднее облигация, тем меньше разница между ценами заявок на покупку и продажу (спред)

4. Отсутствие кредитного рейтинга выпуска для любого выпуска облигаций означает:

Отсутствие мнения кредитного рейтингового агентства о кредитном риске данного выпуска облигаций

Тинькофф: Еврооблигации

Фридом Финанс: Тест 10 Сделки по приобретению облигаций иностранных эмитентов без кредитного рейтинга

1. Кредитный рейтинг компании, обеспечивающей (осуществляющей) исполнение обязательств (выплаты) по облигациям — это:

Оценка кредитным рейтинговым агентством способности компании, обеспечивающей (осуществляющей) исполнение обязательств (выплаты) по облигациям, выполнять взятые на себя финансовые обязательства по этим облигациям

2. Если инвестор принимает решение продать принадлежащие ему низколиквидные облигации, как быстро он может это сделать?

Невозможно определить, поскольку заключить сделку можно только при условии, что найдётся покупатель

3. Пожалуйста, выберите правильный ответ из следующих утверждений:

Как правило, чем ликвиднее облигация, тем меньше разница между ценами заявок на покупку и продажу (спред)

4. В случае, если Вы купили иностранную облигацию за 100 долларов США и продали ее через год за 110 долларов США, при этом курс доллара США за указанный год вырос с 50 до 75 рублей, Ваш налогооблагаемый доход в России составит:

Тинькофф: Иностранные ETF

Фридом Финанс: Тест 14 Сделки по приобретению паев иностранных ETF, требующих проведения тестирования

1. Выберите правильное утверждение в отношении паев ETF на индекс акций:

Благодаря диверсификации вложений инвестиции в ETF на индекс акций при прочих равных условиях, как правило, связаны с меньшим уровнем инвестиционного риска по сравнению с вложениями в обыкновенные акции иностранных компаний-эмитентов

2. Как устроен механизм формирования цены ETF?

Формируется не на биржевом рынке паев ETF, а на рынке, где обращаются базовые активы, составляющие ETF. Если цена паев фонда окажется выше, чем стоимость его портфеля, приходящаяся на один пай ETF, то авторизованный участник фонда, действуя исключительно в своих интересах за счет операций на первичном и вторичном рынке, вернет цену к справедливому уровню

3. Что из перечисленного не является риском, связанным с вложениями российских инвесторов в паи ETF?

Риск изменения суверенного рейтинга РФ

4. В случае, если Вы купили пай ETF за 100 долларов США и продали его через год за 120 долларов США, при этом курс доллара США за указанный год вырос с 50 до 75 рублей, Ваш налогооблагаемый доход в России составит:

Тинькофф: Иностранные акции

Фридом Финанс: Тест 13 Сделки по приобретению иностранных акций, требующие проведения тестирования

1. Ликвидность акции характеризует:

Способность инвестора продать акцию с минимальными потерями в минимальный для него срок

2. Что из перечисленного не является риском по приобретению акций иностранных эмитентов?

Риск изменения суверенного рейтинга Российской Федерации

3. В фондовый индекс, рассчитываемый биржей, включаются:

Акции, при условии соответствия таких акций и (или) их эмитентов определенным требованиям, установленным биржей для включения в индекс, в пропорции, установленной биржей

4. В случае, если Вы купили иностранную акцию за 100 долларов США и продали ее через год за 110 долларов США, при этом курс доллара США за указанный год вырос с 50 до 75 рублей, Ваш налогооблагаемый доход в России составит:

Фридом Финанс: Тест 6 Договоры репо, требующие проведения тестирования

1. Если Вы продали ценную бумагу по первой части договора РЕПО, по второй части такого договора РЕПО Вы:

Будете покупать такую же ценную бумагу

2. Переоценка по договору РЕПО

Может проводиться в целях снижения риска неисполнения обязательств по второй части договора РЕПО

3. Вы являетесь покупателем по первой части договора РЕПО. По ценным бумагам, которые Вы получили по договору РЕПО, осуществлена выплата денежных средств или передано иное имущество, в том числе в виде дивидендов или процентов (доход). В каком случае Вы обязаны передать сумму такого дохода продавцу по договору РЕПО?

В любом случае, даже если Вы этот доход фактически не получили

4. Продавец передал в собственность покупателя ценные бумаги по договору РЕПО (в случае отсутствия в договоре оговорки о возможности возврата иного количества ценных бумаг). Риск невозврата ценных бумаг, переданных по первой части договора РЕПО, для продавца может реализоваться:

При неисполнении покупателем своих обязательств по договору РЕПО, а также при погашении ценных бумаг

Проходим бесплатные уроки в приложении » Тинькофф Инвестиции. Получаем Акции в Подарок!

Делюсь опытом. Рассказываю как пройти тесты правильно. Показываю, какие акции получил я сам. Все ссылки в комплекте. Пользуйтесь!

Все правильные ответы:

► Введение и Урок 1. Первое задание и 20 вопросов. Почему каждому важно инвестировать? Во что и как можно вложиться?

► Урок 2. Отвечаем на вопросы 5/5. Откройте ещё и ИИС

► Урок 3. Отвечаем на вопросы 5/5. Облигации: как дать в долг и заработать

► Урок 4. Верные ответы на вопросы 5/5. Акции: становимся совладельцами бизнеса

► Урок 5. Верные ответы на вопросы 6/6. Фонды: как легко вложиться в сотни компаний

► Урок 6. Проходим тест 4 из 4. Как собрать портфель, в котором всего хватает

► Урок 7. Проходим тест 5 из 5. Какие налоги платит инвестор? И как платить меньше?

► Тест 8. Последний урок. Решаем 6 из 6. Как инвестировать системно и красиво

Ответы на финальный тест Тинькофф:

► Экзамен. 15 Вопросов / 15 Ответов. Помогаем начинающему инвестору Валере накопить на квартиру

Сделайте репост к себе на стену, в любую из социальнх сетей, чтобы не потерять! Удачи.

» Читайте далее: Тинькофф Инвестиции В ЧЁМ ПОДВОХ подарочных акций

Содержание статьи

Писали шпаргалки перед экзаменами? На самом деле это часто помогает лучше запомнить материал.

Специально к началу обязательного тестирования неквалифицированных инвесторов Банки.ру предлагает цикл статей, чтобы все знания четко разложить по полочкам и уверенно выдержать проверку.

Фьючерсы и опционы: ответы на тест неквалифицированных инвесторов

Полностью эта часть теста называется так: «Перечень вопросов тестирования — блок «Знания» для договоров, являющихся производными финансовыми инструментами и не предназначенных для квалифицированных инвесторов». Вопросы были частично опубликованы еще летом 2020 года, и, судя по финальной версии «Базового стандарта» ЦБ РФ, больших изменений в нем так и не появилось.

Варианты ответов не опубликованы, вероятно, чтобы инвесторы не смогли их заучить. Да и профессиональные объединения, модерирующие процесс тестирования, уже уточняли, что формулировок вариантов ответов будет много — просто заучить, у каких именно ставить галочки, не получится, надо именно знать и понимать предмет вопроса. Для этого же придумали и постоянную ротацию комбинаций ответов.

Но сами вопросы совпадают с теми, что попали в экспертизу ЦБ на конкурсе «Лучший частный инвестор». Они шаблонные. В них могут быть переставлены местами пункты ответов, слова или формулировки, но весь блок из четырех вопросов легко запоминается, поэтому без лишних слов приводим его здесь.

Вопросы теста и правильные ответы

1. Если вы купили опцион на покупку акций, вы:

а) имеете право купить акции по цене, предусмотренной условиями опциона (правильный ответ);

б) обязаны купить акции по цене, предусмотренной условиями опциона;

в) обязаны продать акции по цене, предусмотренной условиями опциона.

2. Вы продали опцион на покупку акций. Ваши потенциальные убытки:

а) ничем не ограничены (правильный ответ);

б) ограничены ценой исполнения (страйком) опциона;

в) не могут превышать величину гарантийного обеспечения (начальной маржи) на бирже.

3. Вы получили убыток от инвестиций на срочном рынке. Возместят ли вам ваши убытки?

а) нет, не возместят (правильный ответ);

в) да, в пределах 1,4 млн рублей выплаты застрахованы государством.

4. Вы имеете один фьючерсный контракт на акции. Цена акций резко упала. В данном случае события могут развиваться следующим образом:

а) брокер потребует от вас внести дополнительное обеспечение;

б) вы либо брокер закроете вашу позицию, но баланс вашего счета может стать отрицательным;

в) возможны оба указанных выше варианта развития событий (правильный ответ).

Пояснения и комментарии

По вопросу 1. Что означает опцион? — это контракт (сделка) между двумя сторонами, которые фиксируют цену базового актива для расчетов в будущем. Одна из сторон — продавец, другая — покупатель. Первый продает право зафиксировать цену, второй это право покупает. Зафиксировать можно либо под будущую покупку, либо под будущую продажу.

Например, вы приобретаете опцион на покупку в будущем акций СберБанка по цене 300 рублей за штуку. А вторая сторона вам его продает. Если цена пойдет выше, то вы в выигрыше, а продавец проиграл, поскольку вы получаете право приобрести у него акцию дешевле, чем на рынке. Именно такая ситуация описана в первом вопросе теста.

Нюанс, о котором в тесте не упоминается, но который важно иметь в виду: за приобретение опциона покупатель всегда платит премию продавцу. Это невозвратная сумма, поэтому покупатель может все-таки оказаться в убытке на размер премии, если цена так и не выросла. А также его прибыль при росте акции выше фиксированного уровня будет всегда меньше на размер той же самой премии. В нашем примере мы взяли ее в размере 2,5 рубля с контракта.

По вопросу 2. Если вы продаете опцион, то для вас возникает обратная ситуация. Вы обязаны поставить акцию покупателю по фиксированной цене (цене страйка). Если рыночная стоимость акции в будущем окажется выше данного уровня, то вы получите убыток, равный размеру прибыли покупателя. Поскольку рост акций ничем не ограничен, то и ваш убыток не имеет никаких пределов.

И снова нюанс, о котором в тесте не сказано: с учетом премии, которую всегда платит покупатель в пользу второй стороны, продавец все же может выйти из сделки с прибылью (если цена не достигла страйка). А также размер его убытка, хотя и не имеет предела, всегда уменьшается на размер той самой премии, полученной за опцион.

По вопросу 3. Любая комбинация с опционами, фьючерсами или другими производными инструментами вызывает эффект «нулевой суммы»: одна сторона в выигрыше, другая — в проигрыше. Поэтому если вы купили/продали инструмент и получил по нему убыток, то вы обязаны по нему расплатиться с продавцом/покупателем через своего брокера. Ни брокер, ни биржа, ни государство ни в одной стране мира не компенсируют подобные убытки.

По вопросу 4. Что значит фьючерс? — это вид контракта, где покупатель и продавец договариваются о сделке в будущем, фиксируя ту цену, которая сложилась на рынке в данный момент. И вот, чем отличаются фьючерсы от опциона: обе стороны могут выбирать практически любую цену (цену страйка).

Например, фьючерс на 100 тыс. акций ВТБ сейчас стоит около 5 200 рублей. Вы покупаете его по этой цене, чтобы исполнить обязательства перед продавцом фьючерса, брокер обязан запросить у вас гарантийное обеспечение. Не на все 5 200 рублей, а только на часть суммы — около 740 рублей на момент написания статьи. Этого достаточно, чтобы покрыть убытки, если фьючерс просядет более чем на 10%.

Предположим, что по мере приближения к дате исполнения контракта цена так и продолжает двигаться вниз на 15%, 20% или даже 50%. В результате гарантийного обеспечения (ГО на рисунке ниже) перестанет хватать, и брокер будет обязан попросить у вас внести дополнительную сумму на счет. Обычно по почте или через приложение, но бывает и по телефону.

На иллюстрации показан пример того, как это может быть реализовано в личном кабинете инвестора. Есть условная «зеленая» зона, когда денег на счете хватает на обычные отклонения фьючерса. Есть «желтая», где брокер присылает уведомление с требованием пополнить счет. И есть «красная», где сделку клиента закрывают досрочно, фиксируя убыток. Если брокер этого не сделает, ему придется покрывать прибыль продавца из своих средств.

Поэтому ответом на последний вопрос могут быть оба варианта: внесение средств по требованию брокера либо закрытие позиции (как добровольное, так и принудительное).

Сдаем тестирование «неквалов» с Банки.ру. Серия 2. Высокодоходные облигации

Тинькофф тесты о высокорискованных инструментах и операциях (для неквалифицированных инвесторов)

Инвестиции

Ответы на тест брокера Тинькофф для доступа неквалифицированных инвесторов к инструментам и операциям с повышенным риском. По закону с 1 октября 2021 г. Для доступа к высокорискованным ценным бумагам и операциям обязательно нужно прохождение теста.

Не пройдя эти тесты, вы не сможете покупать инструменты в Тинькофф инвестициях (у любого брокера). Тесты, по сути, не сложные, но занимают какое то время. Бывает, что очень нужно резко купить какой-то инструмент, и нет времени, чтобы читать и готовиться, поэтому вот быстрые ответы на тест.

Вопросы, из блока самооценка (работали ли вы с этим инструментом, как долго, и т.д.), можно отвечать, как угодно это не влияет на тест. Если тест ответите не правильно можно пересдавать хоть сколько раз.

Конвертируемые облигации

О чем урок? Урок о том, как происходит конвертация облигаций, риски конвертируемых облигаций и пример.

Вопрос: Получает ли инвестор за время владения конвертируемыми облигациями дивиденды или иные выплаты, которые эмитент выплачивает по ценным бумагам, в которые могут быть конвертированы облигации?

Ответ: Нет, за время владения конвертируемыми облигациями инвестор не получит дивиденды и иные выплаты по ценным бумагам, в которые могут быть конвертированы эти облигации

Вопрос: Что означает коэффициент конвертации в условиях выпуска конвертируемых облигаций?

Ответ: Количество иных ценных бумаг, которые могут быть получены в результате конвертации на одну облигацию.

Вопрос: Какие риски несет инвестор при приобретении конвертируемых облигаций: 1) риск банкротства или неплатежеспособности эмитента; 2) риск убытков вследствие снижения рыночной стоимости ценных бумаг, в которые конвертируются облигации, на дату погашения конвертируемых облигаций; 3) риск снижения рыночной стоимости конвертируемой облигации в результате снижения котировок акций и иных аналогичных ценных бумаг эмитента; 4) риск принудительной конвертации облигаций по решению эмитента в соответствии с условиями выпуска конвертируемых облигаций.

Вопрос: Вы получили убыток от конвертации облигации в иные ценные бумаги эмитента, так как рыночная стоимость данных ценных бумаг на дату конвертации существенно снизилась. Возместят ли Вам ваши убытки?

Вопрос: Является ли верным следующее утверждение: Эмитент облигаций при наступлении определенных условий, перечисленных в условиях выпуска конвертируемых облигаций, вправе осуществить принудительную конвертацию облигаций ранее даты погашения облигаций с возмещением инвестору понесенных им убытков.

Вопрос: Вы приобрели двухлетнюю конвертируемую облигацию номинальной стоимостью 1000 рублей с условием ее обмена на 10 акций эмитента по цене 100 рублей за одну акцию в дату конвертации. Какую сумму прибыли или убытка получит инвестор в результате совершения операции по конвертации, если на дату конвертации рыночная цена акций эмитента составит 50 рублей за акцию.

Ответ: Инвестор получит убыток в размере 500 рублей.

Вопрос: Если инвестор принимает решения продать принадлежащую ему конвертируемую облигацию. Как быстро он сможет это сделать?

Ответ: Невозможно определить, поскольку заключить сделку можно только при условии, что найдется покупатель

Вопрос: Выберите верное утверждение в отношении конвертируемых облигаций.

Ответ: Порядок конвертации облигаций, цена, курс и дата конвертации фиксируются в условиях выпуска таких облигаций и на дату конвертации облигаций могут отличаться от текущей рыночной стоимости ценных бумаг, в которые конвертируются облигации.

Структурные облигации

О чем урок: Там написано, что нужно знать про структурные облигации, риски структурных облигаций и как они работают.

Вопрос: Выберите верное утверждение в отношении структурных облигаций.

Ответ: Право на получение номинальной стоимости при погашении структурной облигации зависит от изменения цен на товары, другие ценные бумаги, изменения курсов валют и иных финансово значимых показателей, которые связаны со структурной облигацией (влияющих на выплату по структурной облигации).

Вопрос: Может ли инвестор по структурной облигации при ее погашении получить выплату меньше ее номинальной стоимости?

Вопрос: Что из перечисленного, как правило, не является риском по структурной облигации?

Ответ: Риск изменения рыночной капитализации эмитента при осуществлении выпуска облигаций.

Вопрос: Вы приобрели бескупонную структурную облигацию. Выплата номинальной стоимости при погашении такой облигации зависит от цены акций компании А. Защита капитала (возврат номинальной стоимости) по структурной облигаций составляет 80% в случае падения цены на акции компании А более, чем на 10% от первоначальной цены. Какой объем выплаты относительно номинала структурной облигации Вы ожидаете получить в случае снижения цены акций компании А на дату погашения структурной облигации более, чем на 10% от их первоначальной цены.

Вопрос: Является ли облигация, по которой выплата всей номинальной стоимости осуществляется при ее погашении, а сумма дохода зависит от изменения цены драгоценного металла, структурной облигацией?

Вопрос: Может ли изменяться порядок выплаты при погашении структурных облигаций по решению эмитента или по указанию их владельца после размещения таких облигаций?

Ответ: Не может, за исключением случаев, когда возможность изменения порядка выплат определена эмиссионной документацией до начала размещения облигаций.

Вопрос: Если инвестор принимает решение продать принадлежащие ему структурные облигации, как быстро он может это сделать?

Ответ: Невозможно определить, поскольку заключить сделку можно только при условии, что найдется покупатель.

Вопрос: Что из перечисленного верно в отношении дополнительного дохода (дохода, не начисляемого по фиксированной процентной ставке и выплата которого зависит от выполнения определённого условия) по структурным облигациям?

Ответ: Размер дополнительного дохода зависит от обстоятельств и значений, определяемых в отношении базовых активов, которыми могут быть акции, товары, курсы валюты, процентные ставки и иные показатели, предусмотренные законом.

Закрытые паевые фонды

О чем урок: Главное о ЗПИФ, как получить доход по ЗПИФ и как торговать паями.

Вопрос: Инвестиционный пай – это:

Ответ: Ценная бумага, удостоверяющая долю в праве собственности на имущество паевого инвестиционного фонда.

Вопрос: Каким образом выплата промежуточного дохода по инвестиционным паям закрытого паевого инвестиционного фонда влияет на расчетную стоимость пая? Расчетная стоимость пая, как правило (при прочих равных условиях):

Вопрос: Если инвестор принимает решение продать принадлежащие ему паи закрытого паевого инвестиционного фонда, как быстро он может осуществить продажу?

Ответ: Невозможно определить, поскольку заключить сделку можно только при условии, что найдется покупатель.

Вопрос: Допускается ли вторичное обращение паев закрытого паевого инвестиционного фонда?

Ответ: Да, если это предусмотрено правилами доверительного управления фондом.

Вопрос: Допускается ли изменение типа паевого инвестиционного фонда с закрытого на интервальный или на открытый?

Ответ: Да, если соответствующие изменения внесены в правила доверительного управления таким фондом.

Вопрос: Расчетная стоимость инвестиционного пая определяется:

Ответ: Путем деления стоимости чистых активов паевого инвестиционного фонда на количество выданных инвестиционных паев на дату определения расчетной стоимости пая.

Вопрос: Если инвестор принимает решение продать принадлежащие ему паи закрытого паевого инвестиционного фонда, по какой цене он может осуществить продажу?

Ответ: По цене, зависящей от многих факторов, определяющим из которых является совпадение цены, по которой инвестор хотел бы (готов) продать такие паи, с ценой, по которой на такие паи найдется покупатель.

Вопрос: В каком случае инвестор вправе продать принадлежащие ему инвестиционные паи закрытого паевого инвестиционного фонда на бирже до погашения?

Ответ: Если это предусмотрено правилами доверительного управления фондом.

Фьючерсы и опционы

О чем урок: Что такое фьючерсы и опционы, риски при торговли фьючерсами, риски при торговле опционами.

Вопрос: Если Вы купили опцион на покупку акций, Вы:

Ответ: Имеете право купить акции по цене, предусмотренной условиями опциона.

Вопрос: Вы продали опцион на покупку акций. Ваши потенциальные убытки:

Вопрос: Вы получили убыток от инвестиций на срочном рынке. Возместят ли Вам ваши убытки?

Вопрос: Вы имеете один фьючерсный контракт на акции. Цена акций резко упала. В данном случае события могут развиваться следующим образом:

Ответ: Брокер потребует от Вас внести дополнительное обеспечение и в случае, если Вы этого не сделаете, Вы либо брокер закроете Вашу позицию, но баланс Вашего счёта может стать отрицательным.

Вопрос: Если Вы продали поставочный опцион на покупку акций, Вы:

Ответ: Обязаны продать акции по цене, предусмотренной условиями опциона, если этого потребует покупатель опциона.

Вопрос: Вы купили опцион на продажу акций. Ваши потенциальные убытки (без учета уплачиваемых комиссий):

Ответ: Ограничены премией, которую Вы уплатили (должны уплатить) по опциону.

Вопрос: Вы заключили внебиржевой договор, являющийся производным финансовым инструментом. Выберите верное утверждение:

Ответ: Договор может предусматривать, что, если Вы решите его расторгнуть до окончания срока действия, Вы можете потерять часть инвестированных денежных средств.

Вопрос: Вы получили информацию от брокера о необходимости довнести средства или закрыть позиции, поскольку Ваших активов недостаточно для поддержания позиций на срочном рынке. Выберите верное утверждение:

Ответ: Вы можете довнести средства либо совершить сделки, в результате которых Ваших активов станет достаточно для поддержания позиций. В противном случае брокер может принудительно закрыть некоторые Ваши позиции.

Облигации со структурным доходом

О чем урок: Что нужно знать про облигации со структурным доходом, виды купонного дохода, риски облигаций со структурным доходом.

Вопрос: Можно ли в дату приобретения облигации, величина и (или) факт выплаты купонного дохода, по которым зависит от изменения стоимости какого-либо актива (изменения значения какого-либо показателя) или наступления иного обстоятельства (облигаций со структурным доходом), точно рассчитать общий размер купонного дохода по такой облигации, который будет выплачен ее эмитентом?

Ответ: Нет. Размер купонного дохода не может быть точно рассчитан, поскольку известен порядок расчета, но неизвестны точная рыночная стоимость активов и (или) точные значения финансовых показателей, от которых зависит величина купонного дохода.

Вопрос: Что из перечисленного не является риском по облигации со структурным доходом?

Ответ: Риск получения убытков при погашении облигации со структурным доходом в виде разницы между номиналом облигации и суммой, выплаченной эмитентом при её погашении.

Вопрос: Возможно ли точно определить, как повлияет изменение рыночной стоимости активов и (или) значений финансовых показателей, от которых зависит размер купонного дохода по облигации со структурным доходом, на цену продажи такой облигации инвестором на вторичном рынке?

Ответ: Нет, точно определить невозможно поскольку на цену облигации со структурным доходом влияет значительное число факторов.

Вопрос: Выберите верное утверждение относительно рыночной стоимости облигации со структурным доходом, который зависит от цены определенной акции.

Ответ: Рыночная стоимость облигации со структурным доходом зависит от многих факторов, одним из которых является изменение цены соответствующей акции, но не определяется им напрямую.

Вопрос: Кем и в какой момент устанавливается порядок определения сумм выплат по облигации со структурным доходом?

Ответ: Порядок устанавливается уполномоченным органом эмитента до даты начала размещения выпуска облигаций со структурным доходом.

Вопрос: Выберите правильное утверждение. Размер дохода инвестора по облигациям со структурным доходом…

Ответ: Зависит от обстоятельств и значений, определяемых в отношении базовых активов, которыми могут быть акции, товары, валюты, процентные ставки и иные законодательно определенные показатели.

Вопрос: Облигации со структурным доходом гарантируют их владельцам выплату …

Ответ: Только номинальной стоимости при погашении.

Вопрос: Вы приобрели облигацию со структурным доходом, по которой предусмотрен доход по фиксированной ставке купона и купонный доход (не является фиксированным). Купонный доход по такой облигации зависит от цены акции компании А и выплачивается при погашении облигации при условии, что цена акции компании А на дату наблюдения выше первоначальной цены. Цена акции на дату наблюдения оказалась ниже первоначальной цены на 1%. При этом на дату выплаты купонного дохода цена акции была выше первоначальной цены на 5%. Что будет выплачено при погашении облигации?

Ответ: Доход по фиксированной ставке купона и её номинальная стоимость.

Иностранные акции

О чем урок: Риски иностранных акций, фондовые индексы, налоги на доход от владения акциями.

Вопрос: Ликвидность акций характеризует:

Ответ: Способность инвестора продать акцию с минимальным для него потерями в минимальный срок.

Вопрос: Что из перечисленного НЕ является риском по приобретению акций иностранных эмитентов?

Ответ: Риск изменения суверенного рейтинга Российской Федерации.

Вопрос: В фондовый индекс, рассчитываемый биржей, включается:

Ответ: Акции, при условии соответствия таких акций и (или) их эмитентов определенным требованиям, установленным биржей для включения в индекс, в пропорции, установленной биржей.

Вопрос: В случае, если Вы купили иностранную акцию за 100 долларов США и продали ее через год за 110 долларов США, при этом курс доллара США за указанный год вырос с 50 до 75 рублей, Ваш налогооблагаемый доход в России составит:

Ответ: Ответ: 3250 рублей (На покупку потратили $ 100 * 50 руб. = 5000 руб. , продали за $ 110 * 75 руб. = 8250 руб. Ваш доход: 8250 руб. – 5000 руб. = 3250 руб.)

Вопрос: Кто в Российской Федерации является налоговым агентом по операциям покупки / продажи иностранных акций?

Ответ: Брокер, доверительный управляющий, управляющая компания.

Вопрос: В случае выплаты дивидендов по акциям иностранных эмитентов кто обязан предоставить сведения в Федеральную налоговую службу Российской Федерации?

Ответ: Инвестор самостоятельно должен предоставить заполненную налоговую декларацию.

Вопрос: Выберите верное утверждение в отношении акций иностранного эмитента:

Ответ: Вхождение иностранной акции в фондовый индекс само по себе будет давать неполное представление о ликвидности акции.

Вопрос: К требованиям по включению иностранных акций в фондовый индекс могут относиться требования в отношении:

Иностранные ETF

О чем урок: Что такое ETF фонды, как формируется цена ETF, риски ETF, налоги на доход от продажи ETF.

Вопрос: Выберите правильное утверждение в отношении паев/акций ETF на индекс акций:

Ответ: Благодаря диверсификации вложений инвестиции в ETF на индекс акций при прочих равных условиях, как правило, связаны с меньшим уровнем инвестиционного риска по сравнению с вложениями в обыкновенные акции иностранных компаний-эмитентов.

Вопрос: Как устроен механизм формирования цены паев/акций ETF?

Ответ: Формируется не на биржевом рынке паев ETF, а на рынке, где обращаются базовые активы, составляющие ETF. Если цена паев фонда окажется выше, чем стоимость его портфеля, приходящаяся на один пай ETF, то авторизованный участник фонда, действуя исключительно в своих интересах за счет операций на первичном и вторичном рынке, вернет цену к справедливому уровню.

Вопрос: Что из перечисленного не является риском, связанным с вложениями российских инвесторов в паи/акции ETF?

Ответ: Риск изменения суверенного рейтинга Российской Федерации.

Вопрос: В случае, если Вы купили пай/акцию ETF за 100 долларов США и продали его через год за 120 долларов США, при этом курс доллара США за указанный год вырос с 50 до 75 рублей, Ваш налогооблагаемый доход в России составит:

Ответ: 4000 руб. (На покупку потратили $ 100 * 50 руб. = 5000 руб. , продали за $ 120 * 75 руб. = 9000 руб. Ваш доход: 9000 руб. – 5000 руб. = 4000 руб.)

Вопрос: Чем отличается ETF на индекс, состоящий из акций эмитентов сельскохозяйственной отрасли Бразилии (далее – индекс с/х компаний Бразилии), от ETF на индекс S&P 500?

Ответ: В отличии от ETF на индекс S&P 500 при негативных событиях исключительно в сельскохозяйственной отрасли Бразилии цена ETF на индекс с/х компаний Бразилии сильно снизится.

Вопрос: На каком принципе основан фонд ETF на индекс акций широкого рынка (например, S&P 500)?

Ответ: Диверсификации вложений за счет инвестирования через фонд ETF в различные активы.

Вопрос: Паи/акции ETF были допущены к торгам на российской бирже по заключенному договору с лицом, обязанным по ним. Выберите верное утверждение.

Ответ: Лицо, обязанное по таким ценным бумагам, должно по российскому законодательству раскрывать информацию о паях/акциях ETF.

Вопрос: Как влияет курс рубль/доллар на размер Вашего налогооблагаемого дохода в случае, если Вы купили пай/акцию ETF на американские акции, при условии, что стоимость пая/акции ETF в долларах осталась неизменной, а рубль обесценился за время владения этой ценной бумагой?

Ответ: Налогооблагаемый доход увеличится.

Еврооблигации

О чем урок: Что такое еврооблигации, риски еврооблигаций, налогообложение еврооблигаций.

Вопрос: Кредитный рейтинг компании, обеспечивающей (осуществляющей) исполнение обязательств (выплаты) по облигациям — это:

Ответ: Оценка кредитным рейтинговым агентством способности компании, обеспечивающей (осуществляющей) исполнение обязательств (выплаты) по облигациям, выполнять взятые на себя финансовые обязательства по этим облигациям.

Вопрос: Если инвестор принимает решение продать принадлежащие ему низколиквидные облигации, как быстро он может это сделать?

Ответ: Невозможно определить, поскольку заключить сделку можно только при условии, что найдется покупатель.

Вопрос: Пожалуйста, выберите правильный ответ из следующих утверждений:

Ответ: Как правило, чем ликвиднее облигация, тем меньше разница между ценами заявок на покупку и продажу (спред).

Вопрос: В случае, если Вы купили иностранную облигацию за 100 долларов США и продали ее через год за 110 долларов США, при этом курс доллара США за указанный год вырос с 50 до 75 рублей, Ваш налогооблагаемый доход в России составит:

Ответ: 3250 рублей (На покупку потратили $ 100 * 50 руб. = 5000 руб. , продали за $ 110 * 75 руб. = 8250 руб. Ваш доход: 8250 руб. – 5000 руб. = 3250 руб.)

Вопрос: Какой вывод можно сделать, если облигациям иностранного эмитента не присвоили рейтинг?

Вопрос: Выберите верное утверждение:

Ответ: Рыночный риск влияет как на облигации без кредитного рейтинга, так и с кредитным рейтингом.

Вопрос: Выберите верное утверждение в отношении ликвидности облигаций иностранных эмитентов:

Ответ: Ликвидность облигации зависит от количества покупателей и продавцов по данной ценной бумаге на бирже.

Вопрос: Вы купили иностранную облигацию за имеющиеся у Вас $100 на бирже в 13 часов. Курс доллара США составил: – биржевой на 13 часов валютных торгов дня покупки облигации 77,20 рублей; – биржевой на момент закрытия валютных торгов предыдущего дня (дню покупки) 77, 05 рублей; – биржевой на момент закрытия валютных торгов дня покупки 77,10; – Банка России на день покупки 77 рублей. Через год Вы продали эту облигацию на бирже в 14 часов за $106. Курс доллара США составил: – биржевой на 14 часов валютных торгов дня продажи облигации 71,30 рублей; – биржевой на момент закрытия валютных торгов предыдущего дня (дню продажи) 71 рубль; – биржевой на момент закрытия валютных торгов дня продажи 70,70 рублей; – Банка России на день продажи 71 рубль. Какой финансовый результат Вы получили в долларах и рублях?

Ответ: Прибыль в долларах составила $ 6, а в рублях был получен убыток в размере 174 рубля.

Акции не включённые в котировальные списки

О чем урок: Котировальные уровни, признаки акций вне котировальных списков, риски акций вне котировальных списков.

Вопрос: Вы получили убытки от совершения сделок с акциями. Возместят ли Вам Ваши убытки?

Вопрос: Если инвестор принимает решение продать принадлежащую ему акцию, как быстро он может это сделать?

Ответ: Точная дата не может быть определена.

Вопрос: Выберите признаки, отличающие акции, не включенные в котировальные списки, от акций, включенных в котировальные списки.

Ответ: Как правило, цены на акции, не включенные в котировальные списки, более волатильны (изменчивы) и количество сделок с такими акциями в течение дня меньше.

Вопрос: Выберите верное утверждение:

Ответ: Акция, не включенная в котировальный список биржи, как правило менее ликвидна, чем акция, включенная в котировальный список.

Вопрос: Выберите риски, которые могут возникнуть при инвестировании в акции, не включенные в котировальные списки.

Ответ: Риск не найти покупателя или продавца.

Вопрос: Отличительной особенностью акций, вошедших в некотировальную часть списка ценных бумаг, является:

Ответ: Отсутствие необходимости соответствовать специальным требованиям к объему выпуска, установленным биржей.

Вопрос: Выберите верное утверждение в отношении стоимости акций российских эмитентов:

Ответ: Отсутствие акции в котировальном списке биржи само по себе не означает, что ее цена будет всегда ниже, чем цена акции, включенной в котировальный список.

Вопрос: Выберите верное утверждение в отношении требований, предъявляемых биржей к компаниям, чьи акции торгуются на бирже. Требования, предъявляемые к таким компаниям…

Ответ: Устанавливаются биржей отдельно как для разных уровней котировальных списков, так и для некотировальной части списка.

Маржинальная торговля

О чем урок: Что такое маржинальная торговля и кому она доступна, сколько стоит маржинальная торговля, что такое ликвидный портфель и ставка риска, маржин-колл.

Вопрос: Маржинальная торговля – это:

Ответ: Торговля с использованием заемных средств брокера.

Вопрос: Может ли взиматься плата за использование средств, предоставленных брокером при маржинальной торговле?

Ответ: Может, если это предусмотрено договором с брокером.

Вопрос: Если Вы при инвестировании совершаете маржинальные/необеспеченные сделки, как правило, размер возможных убытков:

Ответ: Больше, чем при торговле только на собственные средства.

Вопрос: В каком случае брокер может принудительно закрыть позицию клиента при наличии ранее заключенных маржинальных / необеспеченных сделок?

Ответ: В случае недостаточности обеспечения по маржинальной / необеспеченной позиции.

Вопрос: С какой целью брокер использует ставки риска в связи с маржинальными / необеспеченными сделками?

Ответ: Для расчета размера начальной или минимальной маржи.

Вопрос: При покупке ценных бумаг Вы использовали 50% собственных и 50% заемных средств от брокера. Через некоторое время Вы продали ценные бумаги на 5% дороже. Какой Ваш финансовый результат (без учета налогов)?

Ответ: Финансовый результат невозможно определить по представленной информации, поскольку на него также влияют комиссии брокера за совершение сделок и стоимость заемных средств от брокера.

Вопрос: Выберите верное утверждение в отношении возможных убытков при торговле с использованием необеспеченных / маржинальных сделок:

Ответ: При заключении необеспеченных / маржинальных сделок по продаже ценных бумаг размер убытков не ограничен и может превышать объем средств, которые находятся на брокерском счете.

Вопрос: Стоимость Вашего портфеля стала ниже величины минимальной маржи. Выберите верное утверждение:

Ответ: Вы можете довнести средства либо совершить сделки, которые увеличат стоимость Вашего портфеля до величины выше минимальной маржи. В противном случае, если стоимость портфеля будет оставаться ниже минимальной маржи, брокер должен принудительно закрыть некоторые Ваши позиции.

Облигации с низким рейтингом

О чем урок: Что такое облигации, кредитный рейтинг облигации, риски облигаций.

Вопрос: Кредитный рейтинг облигаций — это:

Ответ: Оценка кредитным рейтинговым агентством способности компании – эмитента облигаций выполнять взятые на себя финансовые обязательства по этим облигациям.

Вопрос: Если инвестор принимает решение продать принадлежащие ему низколиквидные облигации, как быстро он может это сделать?

Ответ: Невозможно определить, поскольку заключить сделку можно только при условии, что найдется покупатель.

Вопрос: Пожалуйста, выберите правильный ответ из следующих утверждений:

Ответ: Как правило, чем ликвиднее облигация, тем меньше разница между ценами заявок на покупку и продажу (спред).

Вопрос: Отсутствие кредитного рейтинга выпуска для любого выпуска облигаций означает:

Ответ: Отсутствие мнения кредитного рейтингового агентства о кредитном риске данного выпуска облигаций.

Вопрос: Какой вывод можно сделать, если облигациям российского эмитента не присвоили рейтинг?

Вопрос: Выберите верное утверждение в отношении рыночного риска по облигациям с рейтингом и облигациям без рейтинга.

Ответ: Рыночный риск влияет как на облигации без кредитного рейтинга, так и с кредитным рейтингом.

Вопрос: К кредитному риску можно отнести:

Вопрос: Выберите верное утверждение в отношении облигации без рейтинга:

Ответ: Ликвидность облигации зависит от количества покупателей и продавцов по данной ценной бумаге на бирже.

Если вам удобнее вот видео вариант «Тест для неквалифицированных инвесторов — ответы | 100% правильные ответы | Тинькофф инвестиции»:

Спасибо что дочитали до конца, напишите в комментариях, с первого ли раза сдали вы тест?

Что такое фьючерсы на бирже

Если вы хотите попробовать себя в краткосрочных сделках и спекуляциях, вам стоит знать, как работают фьючерсы.

Начнем издалека: представьте, что вы фермер и что через полгода вам понадобится зерно. И что стоимость этого зерна за полгода может вырасти в два раза, а может и упасть в два раза. Никто не знает, как получится.

Тогда вы идете к поставщику и договариваетесь, что купите у него зерно через полгода, но по нынешней цене. Если за полгода зерно подорожает, вы будете в плюсе — купите его по старой цене. Если за полгода зерно подешевеет, в плюсе будет продавец — он продаст его вам по цене полугодовой давности, которая была выше. Вот такая договоренность — и есть фьючерсный контракт. В статье речь пойдет о такой же ситуации, но на бирже.

В целом фьючерсы — это отдельная и очень большая тема, которую невозможно охватить даже серией статей. Поэтому в этой статье я буду говорить только о фьючерсах фондовой секции Московской биржи на акции и на индексы. Рассмотрю только основные стратегии торговли фьючерсами.

Аккуратнее: это не про долгосрочные инвестиции

Обычно в Тинькофф-журнале мы рассказываем о разумном инвестировании и долгосрочных инвестициях: как сделать правильный выбор, вложить деньги надолго, обогнать инфляцию и стать богаче на дистанции в несколько лет.

Эта статья о другой стороне фондовых рынков: о краткосрочных сделках, трейдинге и спекуляциях. Выпуск статьи не означает, что мы призываем читателей спекулировать на бирже и рисковать. Но читатели задают много вопросов о фьючерсах, поэтому считаем своим долгом подробно рассказать, что это и зачем. А пользоваться инструментом или нет — решать вам.

Что такое фьючерс

Фьючерсный контракт — это договор между покупателем и продавцом о покупке/продаже какого-то актива в будущем. Стороны заранее оговаривают, через какой срок и по какой цене состоится сделка.

Например, в начале октября 2022 года одна акция «Лукойла» стоит около 4000 рублей. Фьючерс на акции «Лукойла» — это, например, договор между покупателем и продавцом о том, что покупатель купит акции «Лукойла» у продавца по цене 4000 рублей через 3 месяца. При этом не важно, какая цена будет у акций через 3 месяца: цена сделки между покупателем и продавцом все равно останется 4000 рублей. Если реальная цена акции через три месяца не останется прежней, одна из сторон в любом случае понесет убытки.

Большая часть фьючерсных сделок — это спекуляция. Вы прогнозируете, что цена акций «Лукойла» в ближайшее время вырастет, — вы покупаете фьючерсный контракт на акции «Лукойла». Думаете, что цена вот-вот рухнет, — вы продаете фьючерсный контракт на акции «Лукойла».

В продаже фьючерсов есть один нюанс. Фактически «покупка» и «продажа» в разговоре о фьючерсах — условные термины. Лучшая аналогия — это обыкновенное пари. Есть две стороны: одна считает, что цена актива вырастет, а другая — что цена упадет. В итоге первый участник «покупает» фьючерс, а второй «продает» его. Соответственно, чтобы продать фьючерс, его не нужно предварительно покупать. Для продажи фьючерсов определенного типа даже не нужно держать акции, на которые этот фьючерс заключен, — все просто рассчитывается в денежном эквиваленте.

Как инвестировать в акции и не прогореть

Чем отличается от опциона и форварда

Опцион — это тоже контракт на бирже, по которому можно купить или продать актив в указанный период по оговоренной цене. Тут важно подчеркнуть, что у покупателя появляется право, то есть он не обязан это делать, но может — на свое усмотрение. В этом и заключается основное отличие опционов от фьючерсов.

Например, участники договариваются, что продавец получает право реализовать свои акции через полгода по установленной цене. Продавец тем самым фиксирует для себя текущую стоимость актива на срок контракта. В будущем, если котировки акций упадут, он сможет продать акции по старой цене, будто падения не было. Если же котировки вырастут — выгоднее не исполнять опцион, а продать акции напрямую на бирже. В этом случае продавец потеряет только премию опциона, которую он заплатил при заключении контракта.

Про опционы у нас есть подробная статья.

Форвард — это прямая сделка между участниками, предполагающая поставку актива в определенную дату по оговоренной цене. В отличие от фьючерса, она внебиржевая — заключается без посредника. Соответственно, нет расходов на заключение сделки и процесс менее стандартизирован. Стороны не могут изменить условия договора или расторгнуть его — контракт обязателен к выполнению.

Почему фьючерс — это не инвестиции

Не стоит путать покупку фьючерса на акции с покупкой акций. Давайте разберем, в чем разница.

При покупке акций «Лукойла» вы:

1. Фактически становитесь совладельцем компании. Записи о том, что вам принадлежат акции, хранятся в специальном депозитарии.
2. Получаете право участвовать в собраниях акционеров в соответствии с вашей долей. Как правило, это будут годовые общие собрания акционеров, на которых у вас будет право голоса, даже если вы имеете только одну акцию.
3. Получаете право на часть прибыли компании, распределяемую в виде дивидендов.
4. В случае банкротства компании имеете право на часть средств, полученных при ликвидации активов.

При покупке фьючерсов на акции «Лукойла»:

1. Ничего из перечисленного выше к вам не относится.
2. Прав в компании у вас не больше, чем у вашего кота.

Торговля фьючерсами — это не инвестиции. Причины две: во-первых , вы не можете просто купить фьючерс и забыть о нем, как это работает с обычными акциями. Фьючерс — это инструмент срочного рынка, а значит, у каждого фьючерса есть срок его исполнения — дата, в которую все открытые контракты исполняются и каждая из сторон получает какой-то результат — прибыль или убыток. Таким образом, во фьючерсе вы не можете «пересидеть» спад и дождаться хороших результатов.

Во-вторых, фьючерсы не имеют добавочного капитала, который есть у акций и который вы, как инвестор, можете ощущать в виде дивидендов или роста стоимости акций.

В чем польза фьючерсов

У вас может возникнуть резонный вопрос: зачем мучиться с какими-то непонятными фьючерсами, если можно так же спекулировать и самими акциями: думаешь, что акции «Лукойла» будут расти, — покупаешь сейчас и продаешь потом, когда вырастут. Но по сравнению со спекуляцией на акциях у фьючерсов есть свои преимущества.

Бесплатное кредитное плечо. Кредитное плечо позволяет совершать сделки на большую сумму, чем у вас реально есть на счете. Но в случае акций этот эффект достигается за счет того, что брокер реально предоставляет вам кредит под проценты — за это нужно платить. Во фьючерсах как такового кредитного плеча нет: на момент заключения сделки вы просто не должны платить всю стоимость актива — достаточно только гарантийного обеспечения, около 10% от сделки.

Нет ограничений по короткой продаже. Короткая продажа — возможность продать то, чего у вас нет. С акциями это работает так: вы берете «взаймы» у брокера определенные акции, чтобы продать их и получить прибыль. Брокеру вы потом должны будете вернуть эти же акции. Если вы одолжили у брокера акции, продали их, а потом они подешевели — вы в плюсе: чтобы вернуть брокеру акции, вы купите их по меньшей цене. За такое «одалживание» акций брокеры тоже берут процент.

С фьючерсами по-другому: они не существуют в материальном мире — это просто договоренности. Поэтому покупка или продажа фьючерса просто показывает вашу позицию, одалживать ценные бумаги ни у кого не нужно.

Сделки дешевле. При сделках с акциями действуют разные тарифы и часто нужно платить депозитарию за хранение бумаг. В случае с фьючерсами на руку играет то, что это не ценные бумаги, которые нужно хранить в специальном хранилище, — за такую договоренность депозитарий не берет плату.

Недостатки фьючерсов

Высокие риски за счет кредитного плеча. Это больше спекулятивный инструмент, поэтому при торговле важно учитывать технический анализ, ставить ордеры «стоп-лосс». Пример фьючерса на нефть в апреле 2020 года показывает, что цена может упасть и до −37 $ за баррель. С акциями, как реальными активами, такое невозможно

У фьючерсов ограниченный срок жизни, в среднем 9—12 месяцев. Фьючерсы не подходят для долгосрочных стратегий и пассивных инвестиций, иначе придется всякий раз по истечении контракта покупать новый.

Нет пассивного дохода в виде дивидендов и купонов. Значит, время и сложный процент не ваши союзники.

Фьючерсы — непростой инструмент, и есть много нюансов. Так, их цена формируется по запутанной схеме, размер гарантийного обеспечения может меняться, а дважды в день по контрактам происходят взаиморасчеты — клиринг.

Что нужно учитывать при торговле

Технический анализ. Как уже говорилось, фьючерс — спекулятивный инструмент, который зачастую используется для краткосрочных сделок. Значит, при торговле важно отталкиваться от ценового графика и технических индикаторов. Это позволяет прогнозировать динамику цены и определять оптимальную точку входа.

Еще одна сильная сторона технического анализа — он применим на любом временном отрезке, будь то торговля внутри дня или анализ среднесрочного тренда. В том и другом случае будут работать те же принципы и ценовые паттерны.

Фундаментальный анализ. Проводить фундаментальный анализ тоже важно, чтобы понимать характер базового актива и его драйверы роста. Кроме того, фьючерсы — это «молодой» инструмент относительно своего базового актива, поэтому его график не всегда дает полноценную картину.

Фьючерсы на Московской бирже

Мы рассмотрели некоторые основные положения о фьючерсах — теперь можно перейти к конкретным примерам. Как я писал раньше, в этой статье мы будем рассматривать только виды фьючерсов фондовой секции Московской биржи:

Технически при покупке фьючерса на бирже покупатель с продавцом договариваются только о цене и дате. Все остальные детали контракта уже стандартизированы, и за соблюдение всех обязательств отвечает биржа. Но в реальной торговле фьючерсами не нужно договариваться даже о цене и сроке: цену определяет рынок, а дату — биржа. По факту вы просто либо соглашаетесь на предложенные условия, либо не соглашаетесь.

Механически сделка проходит точно так же, как и любая другая сделка с акциями. Вы выставляете заявку, указываете цену и количество. Если покупатель/продавец найдется — заявка срабатывает.

У каждого фьючерса есть несколько характеристик, рассмотрим их подробнее.

Тип контракта — это самая важная информация о фьючерсе. Он может быть поставочным или расчетным. Если вы покупали поставочный контракт, то при исполнении фьючерса вы обязаны купить непосредственно сам базовый актив. А при расчетном происходит только финансовый расчет вашей сделки.

Разберемся на примере. Представим, что вы купили 10 фьючерсов на акции «Лукойла» по 5500 рублей и к моменту исполнения контракта акции стоят 5000 рублей.

При поставочном контракте вы будете обязаны купить 10 акций «Лукойла» по 5500 рублей. Вы потратите 55 000 рублей, и в вашем портфеле появятся 10 акций общей стоимостью 50 000 рублей. Что делать с этими акциями дальше — решать вам. Можно продать и зафиксировать убыток 5000 рублей, а можно дождаться лучших времен, когда акции подорожают.

При расчетном контракте у вас не появится никаких акций — биржа просто рассчитает ваш убыток и спишет со счета 5000 рублей.

Как мы уже говорили, при торговле фьючерсами вы получаете бесплатное плечо, так как, чтобы купить 1 фьючерс на акции «Лукойла» за 5500 рублей, вам необходимо заплатить только обеспечение — обычно 10%, или 550 рублей за фьючерс. Это значит, что для всей вашей сделки — 10 фьючерсов — вам нужно всего лишь 5500 рублей на своем счете.

А теперь интересный нюанс: если при исполнении фьючерса расчетного типа у вас просто уйдет со счета 5000 рублей и останется 500 рублей, то при поставочном типе вам нужно будет купить 10 акций «Лукойла» общей стоимостью 55 000 рублей — и на этот раз вам придется заплатить полностью. Если у вас не будет этих средств, то может либо сработать кредитное плечо от брокера (на этот раз уже платное), либо вы и вовсе получите штрафные санкции.

При продаже фьючерса все аналогично, только с другой стороны: если к моменту исполнения расчетного фьючерса акции будут стоить 5000 рублей, вы будете в плюсе — «продадите» акции по 5500 и брокер просто начислит вам 5000 рублей прибыли за 10 фьючерсов. А если это будет поставочный фьючерс, вы должны будете продать покупателю 10 акций «Лукойла» по 5500 рублей. Если этих акций у вас не будет, биржа откроет короткую позицию — одолжит вам эти акции, чтобы вы могли исполнить контракт, а с вас возьмет проценты за такой кредит. Поэтому с поставочными кредитами нужно быть аккуратным.

Исполнение фьючерса — это дата, когда все открытые фьючерсные сделки закрываются и все контрагенты исполняют свои обязательства. В расчетных фьючерсах это дата, когда вы зафиксируете убыток или прибыль по счету, а в поставочных — дата, когда вы купите/продадите базовый актив.

Хронологически процесс исполнения разбит на две даты:

1. Последний день обращения фьючерса, когда он свободно торгуется на бирже, — третий четверг того месяца и года, когда исполняется фьючерс.
2. День исполнения фьючерса — следующий торговый день после последнего дня обращения.

Например, если фьючерс исполняется в декабре 2022 года, все будет выглядеть так: купить или продать фьючерс можно будет до 15 декабря — это третий четверг месяца. А исполнится фьючерс на следующий день — 16 декабря, в пятницу.

Всего на бирже 4 месяца исполнения фьючерсов. Это означает, что по акциям есть 4 разных фьючерса, длительность каждого из которых — 3 месяца.

На бирже это выглядит так: название фьючерса состоит из названия базового актива — тикера акции, — месяца и года исполнения. Например, фьючерс на акции «Газпрома» с исполнением в декабре 2022 года будет выглядеть так: GAZR-12.22 . GAZR — тикер акции «Газпрома», 12 — месяц исполнения, 22 — год.

Если нажать на один из фьючерсов, мы попадем в его карточку со сводной информацией. На практике нужно переходить сразу сюда.

В правой колонке — «Параметры инструмента» — указаны все детали: тип фьючерса; дата исполнения; необходимый уровень гарантийного обеспечения — сумма, которую вам нужно реально заплатить, чтобы купить один фьючерс; объем лота — количество акций в одном фьючерсе — и так далее.

Левая колонка отображает рыночные данные по выбранному фьючерсу: какой объем сделок, цена последней сделки и так далее.

Таблица сверху показывает все доступные фьючерсы по данному базовому активу и дает по ним краткую сводку. В целом тут понятны уже все поля, кроме расчетной цены — по этой цене клиринговый центр рассчитывает все сделки, начисляет вариационную маржу и т. п. Это отдельная сложная тема — алгоритм расчета лежит на сайте Московской биржи, но на практике это не особо влияет на действия трейдера.

Методика расчета цены срочных контрактов — Московская биржаDOCX, 28 КБ

Гораздо интереснее посмотреть на цену и объем сделок по фьючерсам. Как видно на иллюстрации, цена везде разная, как и спрос. При этом базовый актив везде одинаковый — вот с этим стоит разобраться отдельно.

Как цена фьючерса зависит от цены базового актива

Цены фьючерсов с разной датой исполнения на один и тот же базовый актив разные, но и это не все. Цена самого базового актива основную часть времени тоже отличается от цены фьючерса на этот базовый актив.