На руинах бывшей цивилизации мы новый мир построим! 
52
Очевидно, речь не про Украину. Ожесточение конфронтации по направлению Россия против всего цивилизационного мира либо создаст структурный переход, сформировав органический очаг роста, полностью преобразовав страну до неузнаваемости, либо низвергнет Россию в хаос, приведя к распаду и дезинтеграции.
Все лучшее, что происходит в стране в последнее время обусловлено геополитической конфронтацией и санкциями, как тот необходимый триггер под изменения.
Существует уверенность, что мы пойдем по пути развития и прогресса, как необходимый атрибут выживания. Для этого есть все предпосылки и бэкграунд посткрымского восстановления.
- Кто нибудь предполагал, что за 10 лет удастся практически с нуля (после убийственных 90-х и начала нулевых) возродить оборонную промышленность и смежные отрасли машиностроения?
- Мог кто-то допустить, что у нас будет собственная платежная система МИР?
- Существенный рывок в продовольственной безопасности и АПК, когда за 5-6 лет удалось отвязаться от импортных поставок по ключевой номенклатуре товаров.
- Фарма еще критически зависима от иностранных технологий и субстанций, мы здесь на начальном пути, но разве могла бы 7-10 лет назад создаться полностью отечественная вакцина мирового уровня против COVID?
- Российский ИТ сектор, который вполне соответствует лучшим мировым стандартам и лишь ограничения в международной экспансии не позволяют российским ИТ компаниям «родить» отечественный Google по масштабам.
- Мог бы кто-то представить год назад, что Аэрофлот перейдет на Ту-214, что автоматически подразумевает развитие авиационной промышленности с запредельным мультипликатором, раскручивая смежные отрасли экономики, обслуживающие авиапром.
- Компрадорская российская элита вынужденно переобувается в полете, потому что США и ЕС сделали то, что мы должны были сделать – принудительно национализировали элиту. К черту их западно-ориентированную ментальность и внутренние страдания по Альпам, шопингам в Милане и «Лазурным берегам», их духовный скрежет никого не интересует. Единственное, что интересует, чтобы они вкладывали капиталы внутри страны, а не вывозили их на Запад.
Баба-Егэ и другие ужасы российского образования (Гибатдинов, Рычков)
Санкции сделали техническую невозможность распределения капиталов за пределами России, поэтому чисто технически они вынуждены будут работать в интересах России, а это то, что нужно.
- Нам удастся отвязаться от гибнущей западной цивилизации на полном ходу, вваливающей в пучину фатальных преобразований в рамках существующей архитектуры мирового порядка.
Здесь можно привести список из сотни пунктов , работа над которыми необходима для трансформации экономики России. Также нужно иметь в виду крайнюю степень инертности власти, которая цепляется за прошлый мир всеми конечностями ( итоги ПМЭФ ). Но никто не обещал легкого и быстрого перехода.
Цивилизации не гибнут за один день (США), ровно, как и структурные переходы инертной системы не происходят одномоментно. Должно пройти некоторое время для ментальной ломки, поиска самоидентификации, накопления потенциала и формирования альтернативных векторов развития.
Возрождение страны и будущее наших детей задача общества (Усанин, Ивашов)
Мой оптимизм обусловлен естественным ходом цивилизации, когда череда необратимых последствий запускает цепную реакцию преобразований, которые не видны в начале из-за концентрации старых концептов и методов управления, но будут видны в перспективе.
При всей критике ЦБ, они сделали грандиозную работу по стабилизации системы в феврале-марте и, хотя там «поле непаханое» для перестройки, но текущие параметры несопоставимо лучше, чем 3 года назад и, тем более в 2014.
Вероятно, слабые звенья цепи будут естественным образом деактивированы. Учитывая масштаб системы и инерционную составляющую, это не может произойти одномоментно.
spydell
Ссылка: 
spydell Дата регистрации: сентябрь 2009 года
spydell (Павел Рябов) — блоггер.
[править] Описание
Ведет дневник spydell в Живом Журнале (заведен в сентябре 2009 года). Часто пишет в блог, на сентябрь 2013 года написал 2 тысячи записей, которые довольно популярны. Находится в четвертой сотне рейтинга блоггеров ЖЖ. Имеет 3,5 тысячи подписчиков. Интересуется в основном западной экономикой. Рассматривает экономики США и Европы. Выступает против позиции Обамы и США в сирийском вопросе. [1]
Практически все его записи сопровождаются графиками.
Самые популярные темы постов в его блоге: макростатистика США и банкстеры.
Spydell finance кто это
Финансовые рынки, экономика, корпоративная аналитика, финансово-экономическая инфографика и статистика.
Связь: telegram@spydell.ru
Резервный e-mail: spydell.telegram@gmail.com
Чат: https://t.me/spydell_finance_chat
About
Platform
Кризисные процессы проявляются все более явно в США. Кредиты нефинансового бизнеса (номинальные) сокращаются в темпах 1.9% за полугодие, что является безусловным негативным симптомом, т.е. в 100% случаях снижение на 1% и ниже по номиналу ранее было синхронизировано с кризисом или являлось опережающим сигналом реализации кризиса.
Пик кредитного импульса пришелся на середину августа 2022 (почти 10% за полугодие или до 20% годовых) — сильнейший импульс за 30 лет. Последний раз кредитный «выброс» сопоставимого масштаба был в 4 кв 2007, а март-апрель 2020 – это пандемическая аномалия с кредитами под госгарантии.
В середине 2022 рост кредитования бизнеса был связан не с инвестиционной активностью, а с замещающим кредитованием из-за катастрофического провала спроса на облигации по причине рекордно отрицательных реальных ставок на тот момент и выгодных условий кредитования (ставки на кредиты были ниже, чем ставки по облигациям).
Резко замедляется ипотечное кредитование – плюс 1.4% за полугодие, а пик роста был в конце декабря 2022 (6.8% за 6 мес – максимальные темпы с ипотечного пузыря 2007).
Также резко замедляется потребительское кредитование (кредитные карты + автокредитование + нецелевое кредитование) – плюс 0.7% за полугодие по сравнению с рекордными за 15 лет 7.8% роста в середине сентября 2022.
Совокупный кредитный портфель на балансе коммерческих банков имеет околонулевую динамику с января 2023, а пик кредитного импульса был в августе 2022 (7.2% за 6 мес).
Сокращение депозитов было остановлено в конце мая (минус 1.2 трлн от максимума в апреле 2022), к 7 июля изменение плюс 240 млрд от минимума мая (минус 1 трлн от максимума). Отклонение от тренда 2010-2019 составляет 2 трлн в плюс (в апреле 2022 было 4 трлн), т.е. пока избыток сохраняется (частично утилизирован инфляцией).
Кэш банков пока стабилен, фондирование у ФРС и на межбанке немного сокращается, а отношение депозитов к кредитам стабилизируется на уровне 1.42 (в 2016-2019 было 1.31, но заметно ниже избытка в 1.7 в декабре 2021).
Несмотря на стремительный рост межбанковских ставок в долларовой зоне и сопоставимое увеличение средних ставок по векселям Минфина США, ставки по среднесрочным и долгосрочным облигациям выросли значительно менее интенсивно.
Кривая доходности становится инвертированной (облигации с более длительным сроком обращения имеют меньшую доходность, чем краткосрочные и/или среднесрочные облигации).
Это в первую очередь связано с ожиданиями рынка в ограниченности по времени политике ФРС по ужесточению денежно-кредитных условий. Господствует предположение, что инфляция временная, а с 2024 ФРС начнет понижать ставки, вернув их к 2025 году в естественное низкое положение.
Средняя доходность однолетних векселей в первом полугодии выросла на 4.8 п.п в сравнении со средней доходностью в 2021, когда ставки были на нуле, при этом средние ставки в 1П 2023 по 10 летним трежерис выросли лишь на 2.2 п.п в сравнении с 2021, а на бонды еще меньше – от 1.7 до 1.9 п.п.
Доходности на корпоративные облигации инвестиционного рейтинга выросли на 2.6-3.5 п.п в зависимости от уровня инвестиционного рейтинга (чем выше рейтинг, тем ниже приращение доходностей).
Если сравнивать с доковидными 2018-2019 изменение доходностей в пределах точности счета – всего 1.1-1.4 по 5-10 летним трежерис, 1-1.2 п.п по бондам и 1.3-2 п.п по корпоративным облигациям.
В июле ФРС должна повысить ставку на 0.25 п.п до 5.5% — это будет последним повышением и теперь вопрос в том, насколько долго удержат ставки? Ожидания рынка не могут быть репрезентативными и адекватными. После банковского кризиса рынок ожидал, что ставки в декабре 2023 будут на уровне 3.5%, а сейчас ожидает 5.5% и первое снижение лишь в январе 2024.
Любой финансовый и макроэкономический шок способен изменить проекцию ожиданий, поэтому на прогнозы рынка смотреть нет никакого смысла.
Гораздо интереснее и содержательнее то, что трансмиссия ужесточения ДКП (5 п.п с марта 2022) на среднесрочные облигации оказалась в среднем 50% (вдвое меньший прирост) и около 35-40% на долгосрочные облигации.
Почему нет видимых негативных макроэкономических или финансовых процессов в США при рекордном цикле ужесточения денежно-кредитных условий? Все очень просто – эффект инерции, нужно время для трансмиссии деструктивных финансовых условий в реальную экономику.
Следует отсчитывать время не с марта 2022, когда ФРС «отдирала» ставки от нуля, а с достаточно ограничительного уровня (выше 3.5% на межбанке), а это середина октября 2022, т.е. пока только 9 месяцев, при этом воздействие на реальную экономику с точки зрения средневзвешенных ставок заимствования еще больше отстрочено.
Первичный эффект инфляции (выше 2.5% г/г по базовой инфляции) после взрывного монетарного бешенства ФРС (в совокупности почти 4.8 трлн новой ликвидности с марта 2020 по март 2022 – удвоение баланса) был проявлен лишь спустя 13 месяцев (апрель 2021) после первого монетарного импульса в марте 2020, а на реализацию потребовалось еще 15 месяцев вплоть до сентября-октября 2022 (пик роста базовой инфляции).
Избыточная ликвидность позволила банкам отвязаться от межбанка и повышать кредитные ставки существенно медленнее и позже, чем это было в предыдущие периоды ужесточения ДКП, т.к дешевое фондирование в депозитах (ставки до сих пор намного ниже межбанка) позволяли занижать кредитные ставки.
Чувствительные ставки по кредитам стали лишь с марта-апреля 2023. Банковский кризис в марте 2023 усилил конкуренцию за ликвидности на фоне, как перераспределения депозитной внутри банковской системы (от малых и средних банков к крупным), так и по причине массированного оттока депозитов объемом до 1.2 трлн от максимума в апреле 2022 до минимума в мае 2023 (рекордное снижение депозитной базы, как в относительном, так в абсолютном сравнении за всю историю).
Отток депозитов связан с разницей в ставках по депозитам и краткосрочным облигациям, достигающей рекордного значения (свыше 3.5-4 п.п), но банковский кризис несколько исправил дисбаланс, доводя разницу в средневзвешенных ставках по инструментам с сопоставимым сроком обращения до 2-2.5 п.п (все равно очень много по историческим меркам – обычно 0.5-1.5 п.п).
Данная мера стабилизировала бегство вкладчиков и немного вернула депозиты к росту, но в месте с этим обрушила до нуля темпы прироста кредитования (слишком дорого).
Помимо вышеуказанного нужно учитывать, что ставки по среднесрочным и долгосрочным облигациям выросли значительно меньше, чем на краткосрочные облигации.
Средняя доходность однолетних векселей в первом полугодии выросла на 4.8 п.п в сравнении со средней доходностью в 2021, когда ставки были на нуле, при этом средние ставки в 1П 2023 по 10 летним трежерис выросли лишь на 2.2 п.п в сравнении с 2021, а на бонды еще меньше – от 1.7 до 1.9 п.п.
Поэтому, говоря об изменении ставки ФРС на 5 п.п с марта 2022 нужно учитывать, что воздействие на кредитные ставки для нефинансовых организаций составляет плюс 2-3.5 п.п, а на облигации, сроком обращения свыше 2 лет от 1.7 до 3.5 п.п в зависимости от срока (чем более длинные облигации, тем меньше воздействия на ужесточение).
Что вообще способно дестабилизировать бизнес? Высокая стоимость заимствований плюс высокая доля дорогих долгов в структуре совокупного долга, учитывая операционную маржинальность компаний.
С октября 2022 по июнь 2023 было рефинансировано и размещено нового долга на сумму в 6.1 трлн долл в облигациях от года, из которых:
• Трежерис – 2.6 трлн
• MBS – 1 трлн
• Корпоративные облигации – 1.1 трлн
• Муниципальные облигации – 0.25 трлн
• Агентские бумаги – 1.1 трлн
• Закладные ABS облигации – 0.2 трлн.
По собственным оценкам свыше 11% от совокупной задолженности в облигациях свыше года с октября 2022 рефинансируется по относительно высоким ставкам (без учета кредитов).
Чем дольше высокие ставки – тем сильнее проникающее воздействие на заемщиков и тем ниже интегральная устойчивость на фоне снижения маржинальности.
Запас прочности постепенно истощается, а доля дорогих долгов неуклонно возрастает, поэтому на макроуровне первые сигналы пойдут с 4 кв 2023, хотя неожиданные новости могут быть и в 3 кв.
Издательский дом «Новые отраслевые медиа» собрал лучшие отраслевые Телеграм-каналы, которые помогут Вам быть в курсе всех важных профессиональных новостей.
Здесь — всё про ключевых игроков, государственное регулирование, кадровые назначения, отраслевые экономические данные, разборы бизнес- и маркетинговых стратегий.
��Финтех и банки: Финтехно
��Нефть и газ: Нефтебаза
��Ритейл и e-commerce: Свободная касса
��Грузоперевозки: Грузопоток
��Отельный бизнес: Ночной портье
��Edtech и онлайн-курсы: Эдтехно
��Жилое строительство: Домострой
��Страхование: Страховой случай
��Бьюти-бизнес: Цена красоты
��Машиностроение: МашТех
�� Авторынок: Автовоз
��Фарминдустрия: Без рецепта
��Медицина: Медкарта
��Аграрный сектор: Агрономика
⚒Металлургия: Нержавейка
��Электроэнергетика: Высокое напряжение
��Уголь: Coala
��FMCG: FMCG Report
��Рыбная отрасль: Рыбхоз. Все о рыбе
✈️Авиаперевозки: Пристегните ремни
��Телекоммуникации: Телекоммуналка
��ЖКХ: Управдом
Ваши коллеги уже подписаны и ждут Вас — будет, что обсудить за обедом.
__
#партнерский_материал
С 1 октября 2022 по 30 июня 2023 на российский рынок поступило свыше 3.5 трлн дивидендов, а с 1 июля по 1 октября 2023 еще свыше 600 млрд (практически весь объем в июле).
В совокупности более 4.1 трлн дивов – это рекордный объем за всю историю за счет существенного вклада Газпрома (1.2 трлн), Сбербанка (565 млрд), Лукойла (481 млрд), Роснефти (407 млрд), Газпромнефти (388.5 млрд) и НОВАТЭКа (321 млрд).
Завтра дивидендная отсечка по Сургутнефтегазу и Транснефти и на этом дивидендный сезон закончен, однако с 17 по 31 июля компании заплатят свыше 530 млрд руб, а физические лица перехватят кратно меньший объем (предположительно 50-60 млрд руб).
Почему вырос российский фондовый рынок?
▪️Девальвация рубля – один из основных факторов. Индекс Мосбиржи вырос с начала года на 30%, а РТС лишь на 4.5%. Индекс РТС, который почти вдвое меньше уровня октября 2021 и где-то на уровне 4 кв 2016 достаточно красноречиво показывает состояние бизнеса в долларовом выражении.
70% в структуре капитализации публичных российских компаний представляют экспортеры и девальвация рубля является одним из наиболее простых и быстрых инструментов компенсации «просаженной» выручки из-за падения мировых цен, дисконтов и снижения физических поставок.
При девальвации скорость роста рублевой выручки выше, чем скорость роста рублевых операционных или инвестиционных расходов, поэтому в теории это должно увеличивать операционную маржу и повышать свободный денежный поток.
Однако, по опыту девальвации 2015-2016 не все так однозначно для ведущих российских экспортеров и далеко не всегда удается эффективно транслировать компенсацию рублевой выручки в прибыль. Если бы все проблемы можно было решать за счет девальвации и/или печатного станка, можно было бы вообще не работать, а только девальвировать и печать, но нет – реальность более суровая.
▪️Дивиденды – второй фактор. Как ожидания дивидендов, так и непосредственный дивидендный поток, который преимущественно распределяется/реинвестируется в рынке акций примерно в половину от того, что получают физлица.
Какая доля из 4.1 трлн дивов попала на руки населения? По предварительным оценкам речь идет о 600 млрд руб по верхней границе, т.е около 300 млрд могло быть реинвестировано в акциях.
Рынок начал расти с марта 2023 (до этого с октября 2022 по февраль 2023 был затяжной боковик), где импульс придал Сбербанк с новостями о дивидендах и далее компании оперативно подтверждали высокие дивидендные выплаты.
Была популярна стратегия «дивидендное кенгуру». Разгон акций на ожиданиях, выход на отсечку, далее по мере закрытия дивгэпа на 70-100% продажа акций и поиск компаний с предстоящими выплатами (особенно ярко было по Сберу — > Лукойлу — > Роснефти и Татнефти). Так выраженно было, вероятно, впервые.
С дивами все, впереди весьма мрачные перспективы на следующий сезон (с октября 2023 по октябрь 2024), где дивидендный поток может упасть по оптимистичным сценариям в два раза до 2 трлн и это, если повезет, может быть и хуже.
▪️Восстановление экономики и доходов населения. С июля 2022 и, по крайней мере, до июня 2023 экономика растет. Здесь не буду приводить подробностей, т.к. займет слишком много времени (в истории канала есть исчерпывающее обоснование каждого макроэкономического индикатора по России).
Без стабилизации реальных доходов и без роста денежной массы на руках у населения (80% в структуре инвесторов на Мосбирже) было бы сложно добиться частичного перераспределения финпотоков в рынок акций.
▪️Четвертый фактор – ограничения внешних направлений инвестиций. До СВО свыше 600 млрд руб в год уходило в иностранные акции и ПИФы. Теперь эту «лавочку» прикрыли.
Было бы ошибочным говорить, что в связи с санкциями капитал внезапно начнет работать на российскую экономику и все, как под гипнозом, начнут инвестировать в российские акций. На самом деле нет – отток капитала рекордный за всю историю, а баланс скорее отрицательный.
В денежном выражении количество уходящих с рынка, вероятно, больше, чем приходящих по политическим (релокация, закрытие проектов в России), идеологическим и экономическим мотивам.
Дивидендный сезон на российском рынке завершен, какие дальнейшие перспективы? Можно выделить несколько существенных факторов, ограничивающих дивидендный потенциал в ближайшие пару лет.
▪️Изъятие сверхприбыли государством для покрытия рекордного дефицита бюджета и сильно возросших расходов в условиях обеспечения обороны и нацбезопасности.
В текущих экономических и геополитических реалиях любая сверхприбыль, образованная в условиях девальвации рубля (при условии, если эта прибыль образуется, а опыт 2015-2016 показывает, что есть масса нюансов и не все так однозначно), будет неизбежно изъята прямо (через регулярный налог) или косвенно (через разовый налог или дополнительные обязательства по инвестированию).
Концепция изъятия сверхприбыли активно применялась и в мирное время, а в условиях СВО рассчитывать на сверхдоходы бизнеса просто нелепо, особенно если речь идет об экспортерах, прибыль которых в некоторых условиях может «необоснованно» вырасти при девальвации рубля.
▪️Погашение внешних долгов в иностранной валюте, практически целиком и полностью номинированных в валюте недружественных стран.
Внешний рынок капитала в недружественных странах для российского бизнеса закрыт, рефинансирование долгов становится невозможным и есть три пути: погашать долги, а следовательно, отвлекать значительную часть свободного денежного потока, второй вариант: рефинансировать в валютах нейтральных стран, но нет соответствующей инфраструктуры и готовности и, наконец, рефинансировать в рублях под существенно более высокие ставки.
Бизнес пока выбирает рефинансирование в рублях, что повышает процентные расходы и сокращает прибыль.
▪️Падение прибыли из-за снижения мировых цен на сырье, при дисконтах, частичной потери экспортных рынков и при росте сквозных издержек. В условиях отсутствия отчетности ведущих российских публичных компаний какое-либо предметное обсуждение невозможно, однако нужно учитывать следующее:
▪️Устойчивый и долгосрочный рост капитальных расходов, как из-за переориентации экспорта с Запада на Восток (строительство трубопроводов, покупка танкеров, газовозов и так далее), так и по причине роста расходов в связи с санкциями.
Высокотехнологичный/сложный инвестиционный импорт в особо чувствительных отраслях шел преимущественно из недружественных стран. Обходные пути доставки требуют дополнительных расходов, что может повышать конечные издержки на 20-50%.
Замещение китайскими или российскими аналогами сопоставимой эффективности или производительности не всегда возможно, а на создание замещающего инвестиционного импорта могут уйти годы.
▪️Снижение дивидендной доходности. 4.1 трлн дивов для рынка, который находился в диапазоне октября 2022 – февраля 2023 обеспечивал жирные почти 13% дивидендной доходности. При текущей капитализации и аналогичных дивах – уже 9.5%, что очевидно не компенсирует риски удержания акций.
Свободный денежный поток драматически упадет – падение операционного потока при росте капитальных расходов. Соответственно, свободный буфер под дивиденды может снизиться в 2-3 раза относительно высокой базы 2022.
Нужно учитывать, что еще необходимо как то закрывать внешние долги, поэтому дивидендные перспективы отвратительные. Снижение дивов до 2 трлн – очень оптимистично, но это абсурдно низкая дивдоходность в 4.5-4.7% при неприемлемых рисках. Здесь еще не касался политических рисков, которые, вероятно, будут только нарастать.
▪️Дифференциал доходности. Начинается цикл ужесточения ДКП от ЦБ РФ, в конце года депозиты могут давать 8-10%, а среднесрочные ОФЗ 11-13% при обвале потенциальной будущей дивдоходности рынка ниже 5% от текущей капитализации.
Очевидно, что ОФЗ с плавающей ставкой, инфляционные облигации Минфина РФ и депозиты существенно выигрывают в сравнении с сильно переоцененными акциями.
Инвестиционных перспектив российского рынка акций не вижу в пределах одного года.
alexandr_palkin
Битва за глобализацию и освоение новых рынков сбыта – основополагающая внешнеполитическая доктрина США с конца 80-х годов на экстремуме противостояния с коммунистическим блоком. Тот случай, когда экономические интересы ТНК стали обслуживать политическую повестку.
Захват рынков сбыта и подавление национальных производителей ставилось в высший приоритет через развитую систему политического лоббизма и интернационализацию доллара в ранее недоступной среде коммунистических стран.
Доллар становился универсальным инструментом выражения стоимости (все помнят у.е. на прилавках в 90х годах?) и основным средством расчетов и сбережения на фоне коллапсирующих национальных валют. Хранение сбережений в рублях многим виделось, как нечто рисковое и даже абсурдное – через объективные и субъективные обстоятельства насаждался принцип долларизации сбережений и основных расчетов.
Вплоть до сегодняшнего момента 99.3% всего оборота на валютном рынке России сконцентрировано в долларе и евро, около 88% торгового оборота (импорт + экспорт) проходит через доллар и евро и свыше 92% всех трансграничных инвестиций номинировано в этих валютах.
Одновременно с этим шла ползучая интеграция транснациональных корпораций во все межотраслевые и технологические связи и цепочки не только в России, но и на всем постсоветском пространстве. Лучшие условия работы и функционирования предоставлялись прежде всего иностранным компаниям – это называлось создание инвестиционного климата. Этим в России занимались не только в 90-е (практически тотально), а как минимум до 2013 года по большинству ключевых позиций.
Принцип открытости, либерализация национальных институтов под западные правила и стандарты, интеграция в международные организации и безусловное исполнение обязательств перед международными инвесторами и кредиторами. Россия пыталась играть роль добропорядочного и ответственного субъекта глобальной политики, архитектором которой являлись США. В обмен получая вытеснение национальных производителей и сервисных компаний со стороны ТНК и подвязку/зависимость от международного капитала с общениями «как-нибудь встроиться в мировую элиту на правах равных».
Но наступило прозрение. Нет больше никаких правил, идет игра без правил. Попытка стать хорошими ни к чему не привела. Попытка исполнять ответственно и безукоризненно долговые обязательства привела к блокировке половины ЗВР и значительных внешних активов России. То, с какой молниеносной скоростью Россия начала блокировать СМИ, социальные сети и какие-либо иностранные организации на территории России показывает, что Кремль окончательно убедился в фундаментальной трансмиссии парадигмы мирового порядка на разделение мира, на цивилизационный разлом Запада и Востока.
Нет смысла больше заискивать с иностранными организациями, поощрять оголтелый и деструктивный либерализм и играть роль хороших, добросовестных парней. Об этом свидетельствует практически все решения последнего месяца: блокировка более 140 млрд долл иностранного капитала в акциях и облигациях, жесточайшие ограничения на движения капитала, угрозы национализации и ликвидации иностранных компаний. Разрыв каких-либо связей и коммуникаций с Западом, за которые с маниакальным упорством держались до последнего.
Во всем этом поражает то, что меняется и подход у США, достаточно авантюрно и самоубийственно для действующей архитектуры мирового порядка.
С конца 80х по 2008 шла активная и исключительно массированная интернационализация доллара на всем пространстве бывшего коммунистического блока через экспансию внешнего долга, номинированного в долларах и частично в евро.
Экономическая глобализация шла до 2016-2018 годов. Запад внедрялся и захватывал агрессивно рынки сбыта через прямое или косвенное подавление конкуренции: враждебные захваты и поглощения, агрессивный лоббизм через ручных политиков, расчищая себе жизненное пространство. В дополнение к этому практически бесплатное и безлимитное фондирование, которое позволяло выигрывать конкурентную гонку за счет длинных и стабильных дешевых денег. Того, чего не было у национальных производителей и быть не могло, потому что все наоборот — короткие и крайне дорогие деньги. Как в этих условиях конкурировать с ТНК?
Запад одновременно выигрывает и технологическую гонку, переманивая к себе лучшие умы со всего мира. Тот случай, когда деньги и сила начинают делать деньги и новую, более устойчивую силу. Чем масштабнее и могущественнее — тем привлекательнее.
Занять рынок сбыта любой ценой – это основная концепция последних 40 лет, провайдерами которой были ТНК и обслуживающие их политики в развитых странах. На это и ради этого были брошены все ресурсы – финансовые, политические, маркетинговые, организационные. Все ради экспансии и порабощения любой конкуренции.
В этих условиях, при крайне ограниченной ресурсной базе национальным компаниям практически невозможно было подняться, потому что иностранные компании выигрывали во всем: больше денег, больше ресурсов, лучшие технологии, неограниченная власть, ручные политики и лобби, мощный маркетинг.
И вот наступил 2022 год, когда ТНК по собственной инициативе отказываются от всего того, чем руководствовались последние 35-40 лет и то, за счет чего они приобрели могущество, которое имеют. Это в целом логический исход. О закате современной концепции глобализма и писал с 2016 года, для меня это не было шокирующей новостью. Но меня удивило другое – скорость/стремительность.
Иностранный бизнес десятилетиями встраивался в воспроизводственные процессы, проводя агрессивный маркетинг и зарабатывая себе силу бренда, узнаваемость и лояльность публики. Все закончилось буквально за месяц! Вдуматься только – МЕСЯЦ! То, что обычно занимает годы и даже десятилетия лопнуло за месяц.
Запад делает все от себя возможное, чтобы дискредитировать собственные институты, валюту и ценность ТНК. Серьезно, все возможное. В этих условиях они становятся токсичными, т.к. подрывают к себе базовое доверие, основанное на стабильности и долгосрочной устойчивости. Однако, если по политическим мотивам и конъюнктурным векторам, Запад молниеносно может отказаться от всего – это значит, что прошлое уже не вернуть. Мир изменится навсегда, с России все начнется в явном и необратимом виде…