Что такое стейблкоины простыми словами, список лучших
Узнаём, что такое стейблкоины, чем они отличаются от других криптовалют, преимущества и недостатки данных активов, самые популярные стейблкоины на рынке, их перспективы.
Стейблкоин: что это простыми словами
Как было сказано выше, стейблкоин — это цифровая монета, обеспеченная определенным традиционным активом. В качестве актива, поддерживающего курс стейблкоина, может использоваться фиатная валюта (доллар, евро, юань, дирхам, российский рубль), драгоценный металл (золото, серебро, бронза, алюминий), энергоносители (природный газ, нефть). Как и в случае с обычными криптовалютами, основной таких монет является блокчейн. То есть, системы, внутри которых ходят стейблкоины, тоже функционируют на базе данной децентрализованной технологии. Правда сама децентрализация довольно сомнительна, но об этом чуть позже.
Как известно, криптовалюты создавались в качестве безналичного средства расчета, функционирующего за счет множества пользователей, а не единого центра. Данные активы призваны сохранять анонимность отправителя и получателя и при этом никак не зависеть от традиционных денег. Однако со временем выяснилось, что полностью оторвать криптовалюты от фиатных денег невозможно. Тот же курс Биткоина сегодня оценивается в долларах или евро, но при этом материнская крипта, как и большинство её альткоинов, физическими деньгами не обеспечена.
Ценность традиционных криптовалют напрямую зависит от нефизических и, зачастую, довольно расплывчатых факторов:
- общий объём монеты на рынке;
- сложность её добычи;
- интерес со стороны пользователей;
- новостной фон.
Поэтому создатели некоторых криптовалют решили привязать их стоимость к более стабильным активам, которые за долгие годы уже устоялись на рынке. Сама идея такой привязки возникла ещё в далеком 2012 году, когда криптосфера не была настолько популярна. А вот первой практической реализации данной идеи пришлось ждать почти 3 года. Только в 2015 году на свет появился первый стейблкоин под названием Tether. Его курс привязали к ценности доллара в соотношении 1:1, а монета получила тикер USDT.
Справедливости ради стоит отметить, что за время существования ценность цифровой и фиатной валюты не всегда оставалась одинаковой. Иногда Tether выходил немного вперед и стоил 1.05 USD за монету, а иногда просаживался до 0.92 долларов. Но это происходило в периоды серьёзных потрясений крипторынка, когда традиционные активы резко взлетали и так же резко падали. А вот USDT оставался практически нетронутым. Именно из-за своей устойчивости новый класс валют получил название stablecoin (то есть, стабильный коин). Появление Tether запустило цепную реакцию.
Так, в 2016 году появился цифровой аналог евро — EURT. В этом же году своим криптоаналогом обзавелась японская йена. К сожалению, последние 2 актива не получили широкого распространения, а вот материнский стейблкоин популярен до сих пор. Крайне важное событие произошло в январе всё того же 2016-го: на базе платформы Ethereum был запущен проект под названием DigixDAO. Он стал своеобразным фундаментом для создания новых стейблкоинов в будущем.
Запуск новых проектов со стейблкоинами продолжается по сей день. Этот класс криптовалют разделяется на свои подвиды и имеет своих лидеров по популярности и ценности. Обо всех указанных моментах мы поговорим далее.
Принцип работы стейблкоинов и их подвиды
Стейблкоины работают практически так же, как и фиатные деньги. Их можно использовать для обмена на другие активы, для покупки товаров или в качестве средства для хранения капитала. Как мы упоминали выше, стоимость таких монет привязывается к традиционным активам (деньгам или иным ценностям) в соотношении 1:1. Данное соотношение сохраняется на протяжении всего срока существования монеты вне зависимости от рыночных условий. Отклонения в большую или меньшую сторону возможны, но они незначительны (это видно на примере с Tether, который описан выше).
Однако позиции стейблкоина напрямую зависят от ситуации с активом, который его подкрепляет. Например, если доллар подорожает, повысится и ценность привязанной к нему монеты. Если же он пойдет вниз, то потянет за собой и цифровой аналог.
В целом, современные стейблкоины делятся на 3 группы в зависимости от способа стабилизации курса:
-
курс поддерживается привязкой к фиатным деньгам или физическим ценностям;
Стейблкоины, обеспеченные фиатными деньгами
Это самый простой метод создания стабильного коина. Такие монеты имеют равную с фиатной валютой цену и являются своеобразной долговой распиской. Единица крипты приравнивается к единице традиционной валюты (например, к доллару). В таком случае доллар выступает залогом, удерживающим курс цифровой монеты.
Как правило, чтобы купить стейблкоин с фиатным обеспечением, необходимо завести на депозитный счет определенную сумму традиционных денег, после чего на кошелёк поступит аналогичная сумма коинов. Что касается фиатных денег, то они будут храниться у третьей стороны (гаранта). Зачастую, в роли гаранта выступает централизованное финансовое учреждение (например, депозитарный банк).
Данная разновидность стейблкоинов имеет свои сильные и слабые стороны:
| Плюсы | Минусы |
| Высокий показатель стабильности. По сути, монеты вовсе не зависят от колебаний криптовалютного рынка. Их ценность обеспечена фиатной валютой, и если традиционный актив уверенно держит свои позиции (тот же доллар или евро), можно не переживать по поводу внезапной инфляции или снижения паритета покупательной способности. | Высокий уровень централизации. Деньги, внесённые в качестве залога, хранятся у третьей стороны. Обокрасть гаранта крайне сложно, а вот исчезновение самого держателя со всеми средствами вполне вероятно. Поэтому потенциальным пользователям нужно тщательно выбирать активы для инвестирования. У них должен быть проверенный временем гарант, который внезапно не пропадёт, собрав деньги со вкладчиков. |
| Простота привязки и использования. Такие монеты подкрепляются в соотношении 1:1. Это значит, что пользователю легче ориентироваться при совершении покупок за стейблкоины или во время их обмена на другие криптовалюты. | Высокая степень государственного регулирования. Поскольку деньги хранятся в физическом банке, а ценность актива аналогичная ценности фиатной валюты, государство может регулировать ваши финансовые потоки, что сводит на нет всю анонимность, присущую обычным криптовалютам. |
| Высокая устойчивость к хакерским атакам. Поскольку резервы хранятся у центрального органа, в роли которого, зачастую, выступает серьёзное финансовое учреждение, взлом системы и удалённая кража накоплений становятся практически невозможными. | Фиатные деньги также подвержены инфляции. Если криптоактив привязан к нестабильной валюте, его ценность может меняться очень часто. При этом в большинстве случаев такие изменения идут в меньшую сторону. |
К рассматриваемой категории стейблкоинов относятся такие монеты:
-
Tether (USDT) — по сути, прародитель всех стабильных коинов. Хотя на протяжении всей своей истории курс USDT оставался практически неизменным, у крипты были и довольно тяжелые периоды. Так, осенью 2017 года валюту подкосила аудиторская проверка, которая не смогла подтвердить наличие у создателей долларовой суммы, соответствующей количеству монет в обороте. Более того, с 2017 года у крипты периодически возникают проблемы с американскими регуляторами. По состоянию на 04.06.2019 курс монеты составляет 0.99 USD. Всего выпущено 3,1 млрд. USDT (капитализация, соответственно, такая же). Невзирая на все проблемы прошлых лет, Tether остаётся наиболее популярным стейблкоином на рынке.
Стейблкоины, поддерживаемые другими криптовалютами
Эмблема стейблкоина Dai, поддерживаемого Эфириумом
Стабильные коины, обеспеченные традиционными валютами, являются наиболее простыми в реализации. Однако они лишены главного преимущества криптоактивов — децентрализации. В целях обеспечения такого важного параметра стали создаваться другие стейблкоины, курс которых поддерживается криптовалютами.
Схема работы таких монет более сложная. Она заключается в следующем:
-
Разработчик стейблкоина создаёт резервный капитал в криптовалюте, цена которой превышает стоимость стабильного коина минимум в 2 раза. К примеру, для создания коина общей стоимостью 100 долларов нужно обеспечить криптовалютный резерв, цена которого составляет минимум 200 долларов.
-
Потенциальный инвестор запрашивает конкретную сумму стабильных коинов.
| Преимущества | Недостатки |
| Сохраняется принцип децентрализации. У таких активов нет единого депозитария, а все процессы регулируются блокчейном. | Повышенная волатильность, свойственная другим криптовалютам без залогового обеспечения. |
| Более простой процесс обмена на другие криптовалюты. Для этих целей можно использовать как биржи, поддерживающие конкретный стейблкоин, так и онлайн-обменники. | Самоликвидация после критического снижения стоимости поддерживающей криптовалюты. По сути, пользователь может резко потерять все вложенные деньги. В этом плане стейблкоины мало чем отличаются от традиционных криптовалют. |
| Курс поддерживающей крипты регулируется участниками рынка, малыми и крупными инвесторами, а не государственными службами. | Необходимость создания превышающего резерва. В случае с тем же Tether всё предельно просто: 100 USDT поддерживает 100 американских долларов. У рассматриваемой группы стейблокинов 100 монет должны поддерживать минимум 200 единиц залоговой крипты. |
Первым активом, привязанным к криптовалюте, стал BitUSD. Его стоимость обеспечивалась Биткоином. К сожалению, данный stablecoin не сумел закрепиться на рынке. А вот наиболее успешным проектом, который по сей день возглавляет рейтинг стейблкоинов с криптовалютным обеспечением, является платформа MarkerDAO и её монета Dai, привязанная к Эфириуму. На момент написания статьи её цена составляет 1 доллар. Выпущено 82,3 млн. монет; показатель капитализации в долларах практически идентичен эмиссии. Коин имеет невысокое значение волатильности: всего 5 % в большую или меньшую сторону. Это соответствует нормам фиатных валют. По сути, Dai — это подобие традиционных денег без централизованного регулирования. Данный фактор играет одну из ключевых ролей в вопросе популяризации монеты.
Стейблкоины без обеспечения
Это наиболее специфическая разновидность стейблкоинов, курс которых не подкреплён ни фиатными деньгами, ни физическими ценностями, ни другими криптовалютами. Стоимость монет регулируется за счет процесса под названием сеньораж — получение дохода путём эмиссии новой партии коинов. Иными словами, разработчик контролирует объём валюты на рынке. При надобности он повышает количество монет, а когда требуется — уничтожает часть крипты.
На самом деле, принцип ценообразования здесь достаточно сложный и запутанный. Но если объяснять его простыми словами, то выходит такая закономерность:
-
Если курс одного стейблкоина, к примеру, превышает 1 доллар, разработчик выпускает некоторое количество новых монет, дабы стабилизировать цену по соотношению 1:1.
Рассматриваемая категория стабильных коинов имеет свои сильные и слабые стороны, которые мы расписали ниже:
| Плюсы | Минусы |
| Полная независимость от других активов. Цена стейблкоина формируется вне зависимости от ситуации с другими криптовалютами и уж тем более она не зависит от фиатных денег, что исключает вероятность государственного контроля. | Самый низкий показатель стабильности среди всех стейблкоинов. Несмотря на полную независимость от других монет, курс коина может падать в результате серьёзных потрясений на рынке. Кроме того, монета не удержится при общем угасании интереса к криптовалютам. |
| Не нужно формировать резерв для обеспечения стоимости. Это значительно упрощает покупку актива, его обмен, а также избавляет от неприятностей, связанных с хранением залоговых средств. | Нужно постоянно поддерживать спрос и заинтересованность среди инвесторов. Это требует затрат на рекламную кампанию, постоянные модернизации проекта и так далее. |
Пока что данная группа активов не пользуется особой популярностью среди инвесторов. Но нам всё же удалось выделить лучшие стейблкоины этой категории:
-
Carbon — перспективный проект, в основе которого лежит работа со смарт-контрактами. Площадка нацелена на привлечение партнеров из банковского сектора. Правда пока она не кажется привлекательной ни для частных, ни для юридических лиц. Судите сами. Курс на момент написания статьи составляет всего 0,00003650 USD. Рыночная капитализация равняется всего 561 741 доллару, и это при том, что уже эмитировано почти 15,4 млрд. монет. Хотя этот stablecoin стоит очень дёшево, у него есть серьёзный задел для роста; да и существует он относительно долго, что говорит о какой-никакой надёжности проекта.
Перспективы стейблкоинов
Несмотря на недостатки, свойственные каждому типу стейблкоинов, эта категория криптовалют имеет весомые предпосылки для дальнейшего развития:
-
В будущем можно использовать самые разные ценности для обеспечения криптовалюты. В частности, уже делаются шаги по привязке 1 единицы цифровой монеты к 1 грамму золота, серебра или другого драгоценного металла. Разрабатываются проекты, в которых единица крипты будет поддерживаться стоимостью 1 барреля нефти. В перспективе можно обеспечивать стейблкоины нефизическими ценностями: трудовой силой, услугами, информационными проектами.
Ну что же, мы выяснили, что такое стейблкоины, привели список наиболее популярных монет в каждом из подвидов, а также выявили перспективы этих активов. Как и любой проект на основе технологии блокчейн, стабильные коины имеют все шансы на массовое применение в будущем, но пока они проходят стадию становления, и многое будет зависеть от успешности разработок и их принятия большинством пользователей.
Дополнительную информацию о стейблкоинах вы найдёте в следующем видеообзоре:
Самые популярные стейблкоины
Наиболее популярным и распространенным стейблкоином в мире является криптовалюта Tether (тикер USDT). Она занимает долю в 65% от всех обеспеченных коинов в мире. По уровню капитализации этот финансовый актив входит в ТОП‑3, уступая только признанному лидеру биткоину и его конкуренту эфиру. Но рассмотрим, какие еще самые популярные стейблкоины используются в криптовалютной сфере.
Какие стейблкоины существуют в мире
Обеспеченные цифровые активы выпускают разные компании. Существуют как признанные лидеры, которые используются большинством инвесторов в мире, так и практически неизвестные проекты.
Информация, приведенная ниже, актуальна на 13 февраля 2022 года. Но количество стейблкоинов в обороте и размер их капитализации может меняться в зависимости от того, будут ли эмитированы новые монеты или сожжена часть коинов при выводе активов.
Tether — USDT
Бесспорно, самый популярный актив. Общая рыночная капитализация коинов со стабильным курсом составляет 78,4 млрд долларов. Ежедневный объем операций с ним превышает 47 млрд долларов.
Крипта создана компанией Tehter и коррелирует с долларом. Но, несмотря на скандалы, связанные с отсутствием 100% покрытия материальными активами, сейчас эта монета сохраняет свои позиции и набирает вес. Согласно последним проведенным аудиторским проверкам и заверениям руководителя банка, где компания хранит активы, на ее счетах достаточно средств для покрытия всех существующих монет.
USD Coin — USDC
Стабильный коин, запущенный в оборот криптовалютной биржей Coinbase в сотрудничестве со стартапом Circle. Его курс равен курсу доллара США в соотношении 1 к 1.
Эта монета занимает 5 место по капитализации в мире. В обороте сейчас находится 52 млрд монет по цене 1 доллар каждая. Но по суточному объему операций эта крипта уступает Tether. То есть оборот составляет 2,67 млрд.
Terra USD (UST)
Этот стабилизированный токен существенно отличается от перечисленных выше. То есть стабильный курс монеты на рынке поддерживается не наличием материальных активов. Здесь использован алгоритмический способ стабилизации. То есть по мере роста спроса на монету для уменьшения темпов увеличения стоимости происходит эмиссия монет. Если спроса нет и цена падает, часть коинов сжигается. Благодаря балансу находящихся в обороте монет курс находится примерно на одной отметке и равен 1 доллару.
Эта крипта является лидером среди алгоритмических стейблкоинов по капитализации. В обороте находится 11 млрд токенов. Но суточный объем операций достаточно маленький по сравнению с признанными лидерами и составляет 239 млн долл.
Уникальность этого токена состоит в том, что в качестве обеспечения используются эфиры. Автором проекта является компания Maker, она же занимается поддержкой платформы.
Курс стабилизируется и контролируется с помощью смарт-контрактов, работающих на блокчейне эфира. Сам коин соответствует стандарту ERC-20, поэтому его можно хранить на многих кошельках. «Умный контракт» работает таким образом, чтобы курс коина все время составлял около 1 доллара с минимальными отклонениями.
В настоящее время USDT использует большинство людей, которым нужно удобное средство расчета. Но ситуация может измениться, если какой-то стартап предложит более удобный или выгодный инструмент.
Стейблкоины: все, что нужно знать про будущее цифровых денег
Волатильность и рынок криптовалют, кажется, не могут существовать друг без друга: цены на различные цифровые активы в один прекрасный день устремляются на Луну, а на следующий — с грохотом падают на Землю.
Огромные состояния были получены и утрачены в бурном мире криптографии. Торговля криптовалютами может быть невероятно напряженной, хотя вознаграждение, которое некоторые получают, делает трейдинг стоящим занятием.
Тем не менее, даже самым преданным трейдерам иногда нужно сделать шаг назад и перевести дух, особенно когда рынки становятся отрицательными. Многие считают стейблкоины идеальными монетами для таких ситуаций. С их помощью трейдеры могут воспользоваться преимуществами быстрых транзакций и низких комиссий и не беспокоиться о проблемах «Знай своего клиента» (KYC), избегая при этом волатильности, связанной с такими активами, как Биткоин, Эфириум и другие.
Как работают стейблкоины
Стейблкоины, как следует из названия, менее подвержены колебаниям, поскольку их стоимость привязана к стоимости более стабильных активов. Они популярны, ведь действуют как своего рода посредники для трейдеров, позволяя им выходить из рыночной позиции и извлекать выгоду из своей прибыли.
Стейблкоины имеют такую же ценность для криптовалютных инвесторов и трейдеров, как и фиатная валюта для участников традиционных рынков. Например, если традиционные инвесторы при повышении волатильности могут направить часть активов из своих портфелей в наличные или казначейские облигации, то криптовалютные инвесторы могут перейти в стейблкоины.
Однако недавние события показали нам, что даже стабильные монеты не застрахованы от волатильности цен. Имея это в виду, трейдеры должны понимать внутреннюю работу различных предлагаемых стабильных монет, особенно в отношении того, как они сохраняют свою стоимость.
Криптоинвесторам важно знать, что не все стейблкоины одинаковы. Они могут быть привязаны к различным активам, включая другие валюты, такие как британский фунт или японская иена, или даже к такому товару, как золото. Они также используют различные механизмы для поддержания привязки 1:1 к базовому активу.
Стейблкоины, обеспеченные фиатом
Наиболее распространенным видом стейблкоина является токен, обеспеченный фиатом. Эти монеты проще всего понять, поскольку они поддерживают свою привязку к цене, просто удерживая пул резервных активов, равный их рыночной капитализации.
Ярким примером является USD Coin. USDC — это стейблкоин, привязанный к доллару США, изначально отчеканенный на Ethereum. Монета обеспечена резервом активов, включая фиатные и краткосрочные казначейские облигации США. В настоящее время USDC является вторым по величине стейблкоином по рыночной капитализации и удерживал эту позицию на протяжении большей части своей истории.
Самая известная стабильная монета, обеспеченная фиатом, — это Tether ( USDT ), хотя она немного более противоречива. На момент написания статьи USDT является третьей по величине криптовалютой по рыночной капитализации, уступая только Биткоину и Эфириуму. Тем не менее, насчет Tether многих терзают сомнения из-за отсутствия прозрачности в отношении его фактических резервных запасов.
При этом в Tether по-прежнему утверждают, что у них достаточно резервов, и криптосообщество, похоже, верит, поскольку USDT, за исключением нескольких временных всплесков, всегда удавалось поддерживать свою привязку 1:1 к доллару США. Кроме того, компания никогда не отказывалась от каких-либо требований о выкупе монет.
Криптообеспеченные стейблкоины
Стремясь быть более прозрачными, некоторые стайблкоины предпочитают обеспечиваться не фиатом, а другой криптовалютой. Идея может показаться бессмысленной, учитывая, что криптовалюта невероятно нестабильна. Поэтому монеты этого типа уменьшают риски путем чрезмерного обеспечения, гарантируя таким образом, что могут поглотить дикие колебания цены базового актива.
Хорошим примером является DAI от MakerDAO, обеспеченный Ethereum. DAI создается, когда пользователь отправляет некоторое количество ETH в смарт-контракт, который и выпускает токен. Этот тип смарт-контрактов называется «Залоговые долговые позиции» (Collateralized Debt Position, СDP) и гарантирует, что деньги, не обеспеченные ETH, создать невозможно.
Рассмотрим такой пример. Стейблкоин DAI привязан к USD, и для создания DAI на сумму $100 необходимо внести криптовалюту на сумму $150 с залогом в 1,5 раз больше нужной цены. После получения DAI вы можете использовать эти монеты как угодно: переводить, инвестировать или просто хранить. Если же вы захотите вернуть свой залог, необходимо будет вернуть 100 DAI. При этом, если ваш залог упадет ниже определенного коэффициента обеспечения или стоимости займа, он будет ликвидирован.
Когда стейблкоин опускается ниже доллара, владельцев мотивируют вернуть свои стейблкоины в обмен на залог. Это уменьшает предложение монеты, в результате чего цена снова поднимается до одного доллара. Когда стейблкоин превышает доллар, пользователей побуждают создавать этот токен, чтобы увеличить его предложение и снизить цену. Механизмы привязки зависят от устройства конкретной системы, однако для поддержания стабильности цен все криптообеспеченные стейблкоины полагаются на сочетание теории игр и сетевых алгоритмов.
Стейблкоины с товарным обеспечением
Третий тип стейблкоинов, популярность которого в последнее время растет, поддерживается реальными активами, такими как драгоценные металлы и нефть. Удерживая стабильную монету, обеспеченную товаром, владелец, по сути, владеет долей материального актива в физическом мире.
Стейблкоины с товарным обеспечением с технической точки зрения не отличаются от монет, которые обеспечены фиатными деньгами или криптовалютой. То есть их курс привязан к стоимости товарного актива на международных биржах.
То есть схема функционирования остается такой же, как в случае с денежным обеспечением. Эмитент получает залоговое имущество — нефть, золото и т.п. — и размещает его на хранении у проверенного депозитария или в банке. На полученную сумму эмитируются токены. Но при выбытии активов они уничтожаются. То есть при покупке таких стейблкоинов пользователь приобретает часть актива в цифровом виде. При необходимости его можно обменять у эмитента на реальное золото. Однако этот механизм достаточно сложен, поэтому напрямую не применяется.
Благодаря этому такие стейблкоины служат стимулом для долгосрочных держателей и пользователей. Они также предоставляют собой более простой способ инвестировать в товары, которые их поддерживают. Вместо того, чтобы покупать физическое золото, можно просто приобрести токены PAX Gold (PAXG), Tether GOLD или DGLD, например.
Алгоритмические стейблкоины
Последний основной тип стейблкоина, который в последнее время привлек много негативной огласки, — это алгоритмический стейблкоин. Эти токены уникальны тем, что не имеют залога. Стабильность их цены обеспечивают алгоритмы, смарт-контракты или действия пользователей, которые с ними взаимодействуют.
Всякий раз, когда спрос на алгоритмический стейблкоин растет, будут чеканиться новые токены, чтобы снизить цену до целевого уровня. Если спрос на монету снижается, токены выкупаются и сжигаются, чтобы уменьшить оборотное предложение и увеличить цену.
Самым известным или печально известным примером алгоритмической стабильной монеты была TerraUSD (UST). Являясь основой экосистемы блокчейна Terra, монета стала невероятно популярной, достигнув максимальной рыночной капитализации в $18,7 млрд в начале мая. UST сохраняла свою привязку к доллару США посредством процесса чеканки и сжигания родственной монеты LUNA каждый раз, когда UST покупалась или продавалась.
К сожалению, хотя модель какое-то время работала, UST в конечном итоге не смогла удержать свою привязку. Точные обстоятельства краха Terra USD до сих пор неизвестны, но в середине мая стейблкоин внезапно вошел в «смертельную спираль», когда UST потерял свою привязку и его стоимость рухнула. Алгоритм отчаянно чеканил миллиарды LUNA, пытаясь сохранить привязку, но не смог угнаться за ней. За пару дней стоимость UST упала всего до нескольких центов, а LUNA рухнула до нуля.
Но в чем же тогда преимущества алгоритмических стейблкоинов? Их выпуск, обращение и сжигание децентрализованы, то есть доступны всем желающим через взаимодействие со смарт-контрактами. Частичное обеспечение повышает эффективность вложений в такие стейблкоины и позволяет гораздо быстрее масштабировать экосистему по мере роста числа держателей.
Следствием децентрализации является невозможность блокировки алгоритмических стейблкоинов на кошельках пользователей. В то же время, централизованные стейблкоины может заблокировать компания-эмитент, что неоднократно практиковалось.
Выводы
С таким большим количеством различных стейблкоинов, доступных на выбор, новым инвесторам может быть трудно решить, какой из них использовать. Для многих пользователей выбор стабильной монеты — это вопрос баланса с учетом таких аспектов, как децентрализация, стабильность, отсутствие разрешений и свобода от правил и положений.
Стейблкоины, обеспеченные фиатом, не всегда являются самыми прозрачными, как доказала сохраняющаяся неопределенность в отношении своих счетов Tether. Другая стабильная монета, Binance USD ( BUSD), также не держит на своих счетах строго эквивалентную сумму в долларах США, вместо этого используя активы, такие как облигации.
По этой причине многие инвесторы предпочитают прозрачность токенов с криптообеспечением. Преимущество этих токенов заключается в том, что их смарт-контракты полностью прозрачны и могут быть в любой момент просмотрены пользователями. Таким образом, их можно считать наиболее обнадеживающими из стейблкоинов.
Стейблкоины, обеспеченные товаром, не имеют такого же уровня прозрачности, потому что, как и в случае с токенами, обеспеченными фиатом, мы должны доверять утверждениям о том, что у них действительно есть физические активы, безопасно хранящиеся где-то в хранилище. Тем не менее, они обеспечивают вышеупомянутое преимущество постоянного увеличения своей стоимости с течением времени, подобно реальным активам, таким как золото, при этом оставаясь относительно стабильными с точки зрения их цены.
Для тех, кто верит в мечту о децентрализации, алгоритмические монеты, которыми управляют их сообщества, являются самым чистым типом стейблкоина, хотя, вероятно, неразумно хранить значительные суммы в таких токенах, учитывая их предполагаемую уязвимость.
Есть и другие соображения, когда дело доходит до выбора стабильной монеты, основным из которых является доступность. Такие валюты, как USDC и USDT, широко распространены и могут быть куплены и проданы на большинстве криптовалютных бирж. Что не относится к другим стейболкоинам, таким как FRAX. Доступность также может быть проблемой в зависимости от конкретного блокчейна. Например, dUSD — один из немногих доступных стейблкоинов в экосистеме Cardano.
В любом случае, суть в том, что стейблкоины будут продолжать играть доминирующую роль на криптовалютных рынках. Поскольку правительство США стремится ужесточить свою денежно-кредитную политику в свете растущей инфляции, сила доллара США, вероятно, возрастет. Драгоценные металлы также считаются безопасным убежищем во времена экономической нестабильности. Таким образом, стейблкоины, привязанные к этим активам, скорее всего, останутся востребованными, выступая в качестве надежного средства сбережения.
Что такое стейблкоины?
Стейблкойны — это цифровые активы, имитирующие стоимость фиатных валют, таких как доллар или евро. Они позволяют пользователям дешево и быстро передавать ценности по всему миру, сохраняя при этом стабильность цен.
Криптовалюты, такие как Биткойн и Эфириум , известны своей волатильностью по сравнению с фиатными валютами. Этого следовало ожидать, поскольку технология блокчейн все еще очень нова, а рынки криптовалюты относительно невелики. Тот факт, что ценность криптовалюты не привязана к какому-либо активу, интересен с точки зрения свободного рынка, но может быть обременительным с точки зрения удобства использования.
В качестве средства обмена криптовалюты превосходны с технологической точки зрения. Однако колебания их стоимости в конечном итоге сделали их очень рискованными вложениями и не идеальными для осуществления платежей. К моменту проведения транзакции монеты могут стоить значительно больше или меньше, чем они были на момент отправки.
Но у стейблкоинов такой проблемы нет. Эти активы видят незначительное движение цены и внимательно отслеживают стоимость базового актива или фиатной валюты, которую они имитируют. Таким образом, они служат надежными активами-убежищами на нестабильных рынках.
Есть несколько способов, с помощью которых стейблкоин может поддерживать свою стабильность. В этой статье мы обсудим некоторые из используемых механизмов, их преимущества и ограничения.
Как работают стейблкоины?
Существует несколько категорий стейблкоинов, каждая из которых по-своему привязана к своим единицам. Ниже приведены некоторые из наиболее распространенных типов стейблкоинов.
Стейблкоины, обеспеченные фиатом
Самый популярный вид стейблкоина — это тот, который напрямую обеспечен фиатной валютой с соотношением 1: 1. Мы также называем эти обеспеченные фиатными стейблкоинами. Центральный эмитент (или банк) держит определенное количество фиатной валюты в резерве и выпускает пропорциональное количество токенов.
Например, эмитент может владеть одним миллионом долларов и распространять один миллион токенов стоимостью по доллару каждый. Пользователи могут свободно торговать ими, как токенами или криптовалютами, и в любое время держатели могут обменять их на эквивалент в долларах США.
Очевидно, здесь существует высокая степень риска контрагента, который невозможно уменьшить: в конечном итоге эмитенту нужно доверять. Пользователь не может с уверенностью определить, есть ли у эмитента средства в резерве. В лучшем случае компания-эмитент может попытаться быть максимально прозрачной, когда дело доходит до публикации результатов аудита, но эта система далеко не безнадежная .
Binance предлагает два стейблкоина, обеспеченных фиатом — BUSD , поддерживающий привязку к доллару США, и BGBP , который отслеживает британский фунт.
Стейблкоины, обеспеченные криптовалютой
Стейблкоины, обеспеченные криптовалютой, отражают их аналоги, поддерживаемые фиатными валютами, с основным отличием в том, что криптовалюта используется в качестве залога . Но поскольку криптовалюта цифровая, смарт-контракты обрабатывают выпуск единиц.
Стейблкоины, обеспеченные криптовалютой, имеют минимальное доверие, но следует отметить, что денежно-кредитная политика определяется избирателями как часть их систем управления . Это означает, что вы не доверяете ни одному эмитенту, но уверены, что все участники сети всегда будут действовать в интересах пользователей.
Чтобы приобрести этот вид стейблкоина, пользователи фиксируют свою криптовалюту в контракте, который выпускает токен. Позже, чтобы получить обратно свое обеспечение, они возвращают стейблкоины по тому же контракту (вместе с любыми процентами).
Конкретные механизмы, обеспечивающие соблюдение привязки, различаются в зависимости от конструкции каждой системы. Достаточно сказать, что сочетание теории игр и сетевых алгоритмов стимулирует участников поддерживать стабильную цену.
Алгоритмические стейблкоины
Алгоритмические стейблкоины не поддерживаются фиатом или криптовалютой. Вместо этого их привязка полностью обеспечивается алгоритмами и смарт-контрактами, которые управляют поставкой выпущенных токенов. Функционально их денежно-кредитная политика точно отражает политику , используемую центральными банками для управления национальными валютами.
По существу, алгоритмическая система stablecoin уменьшит маркер питание , если цена упадет ниже цен валюты декретного он отслеживает. Если цена превышает стоимость фиатной валюты, в обращение поступают новые токены, снижающие стоимость стейблкоина.
Вы могли слышать, что эта категория токенов называется необеспеченными стабильными монетами. Это технически неверно, поскольку они обеспечены залогом, хотя и не так, как предыдущие две записи. В случае события черного лебедя алгоритмические стейблкоины могут иметь некоторый пул обеспечения для обработки исключительно волатильных рыночных движений.
Варианты использования стейблкоинов
Обеспеченные стейблкоины на сегодняшний день являются наиболее распространенными на практике. Примеры этих монет включают USD Tether (USDT) , True USD (TUSD) , Paxos Standard (PAX) , USD Coin (USDC) и Binance USD (BUSD) . Однако есть также экземпляры двух других вышеупомянутых категорий, которые в настоящее время доступны на рынке. Bitshares USD и DAI — это монеты, обеспеченные криптовалютой, а Carbon и (ныне несуществующая) Basis — это примеры алгоритмических вариантов.
Этот список далеко не исчерпывающий. Рынок стабильных цифровых валют широк, о чем свидетельствует распространение сотен проектов стейблкоинов.
Для более глубокого изучения стейблкоинов обязательно ознакомьтесь с отчетом Binance Research: Эволюция стейблкоинов .
Плюсы и минусы стейблкоинов
Основным преимуществом стейблкоинов является их способность обеспечивать средство обмена, дополняющее криптовалюты. Из-за высокого уровня волатильности криптовалюты не смогли найти широкого применения в повседневных приложениях, таких как обработка платежей. Обеспечивая более высокий уровень предсказуемости и стабильности, эти стабилизированные валюты решают эту постоянную проблему.
Выступая в качестве защиты от волатильности, стейблкоины также могут играть роль в интеграции криптовалют с традиционными финансовыми рынками. В настоящее время эти два рынка существуют как отдельные экосистемы с очень незначительным взаимодействием. При наличии более стабильной формы цифровой валюты весьма вероятно, что криптовалюты будут чаще использоваться на кредитных и ссудных рынках, на которых до сих пор доминировали исключительно фиатные валюты, выпущенные государством .
Помимо их полезности в финансовых транзакциях, стейблкоины могут использоваться трейдерами и инвесторами для хеджирования своих портфелей. Выделение определенного процента портфеля стабилизированным монетам — эффективный способ снизить общий риск. В то же время сохранение ценности, которую можно использовать для покупки других криптовалют при падении цен, может быть эффективной стратегией. Точно так же эти монеты можно использовать для «фиксации» прибыли, полученной при повышении цен, без необходимости обналичивать деньги.
Несмотря на их потенциал для поддержки широкого внедрения криптовалюты, стейблкоины все еще имеют определенные ограничения. Варианты, обеспеченные фиатом, менее децентрализованы, чем обычные криптовалюты, поскольку для хранения поддерживающих активов требуется центральный субъект. Что касается криптовалютных и необеспеченных монет, пользователи должны доверять более широкому сообществу (и исходному коду ), чтобы обеспечить долговечность систем. Это все еще новые технологии, поэтому для их созревания потребуется время.
Заключительные мысли
Несмотря на некоторые недостатки, стейблкоины являются важным компонентом криптовалютных рынков. С помощью различных механизмов эти цифровые валюты могут оставаться более или менее стабильными по установленным ценам. Это позволяет надежно использовать их не только в качестве средств обмена, но и в качестве убежища для трейдеров и инвесторов.
Хотя изначально они были разработаны, чтобы предоставить трейдерам эффективный инструмент для управления рисками , очевидно, что применение стейблкоинов выходит далеко за рамки торговли. Это мощный инструмент, который может укрепить пространство криптовалюты в целом, служа в тех случаях, когда нестабильные альтернативы не идеальны.