Как работать на китайской бирже

Когда работает Азиатская торговая сессия – время, активы и биржи

Особенности работы азиатской торговой сессии: часы работы, акции, активы, валютные пары. Что нужно учитывать при торговле в это время суток.

При торговле на бирже, особенности азиатской торговой сессии могут повлиять на выбор торговых стратегий, распределение рисков и прочие значимые факторы.

Чтобы умело использовать особенности, трейдеру полезно изучить закономерности, разобраться, в какое время проходит азиатская торговая сессия, какие активы торгуются в данные период и как влияет данный период на котировки различных активов.

Время работы Азиатской торговой сессии

Часы работы Азиатской торговой сессии по Москве – с 03:00 до 12:00.

Торговля в Азии начинается с Токио, время работы по Москве (МСК) 03:00, открывается главный центр торговли биржа Токио, за ней и все основные финансовые институты Японии.

Следует заметить, что торговля в Азии имеет три центра активности, Токио самый крупнейший из них. Вслед за открытием торгов в Японии, через час происходит открытие двух торговых площадок – Гонконг, Сингапур, и активность торгов возрастает.

Своего торгового пика рынок Азии достигает в 08:00 по Москве с открытием европейской торговой сессии, когда направление рынка уже проанализировано, и европейские крупные трейдеры включаются в торговлю.

Из-за схожего характера поведения рынка, азиатскую торговую сессию иногда путают с тихоокеанской, ведь с 03:00 до 07:00 по Москве время их работы совпадает.

Онлайн часы торговых сессий:

В 11:00 по Московскому времени торги в Токио подходят к концу, а в 12:00 (МСК) также закрываются рынки Гонконга и Сингапура, соответственно происходит окончании сессии.

Существуют различия начала торгов в зависимости от летнего или зимнего времени, исчерпывающий график работы сессии выглядит так:

Время работы Азиатской торговой сессии по Москве

Биржа	Лето		Зима
Токио	03:00	11:00	04:00	12:00
Гонконг	04:00	12:00	05:00	13:00
Сингапур	04:00	12:00	04:00	12:00

Хотя азиатская торговая сессия достаточно спокойный по волатильности период рынка, торговая система, основанная на учете ее особенностей, способна принести трейдеру хорошую прибыль. Как правило, торговля в этот временной период ведется по основным азиатским фондовым активам и валютным парам.

Активы фондового рынка

Время торгов азиатской сессии по большей части совпадает со временем тихоокеанской, поэтому часто их рассматривают как одну сессию. Открытие торгов азиатской сессии происходит в 3:00 по Москве, закрытие – в 12:00. Тихоокеанская сессия начинается на 3 часа раньше.

С периодом торгов на данной сессии совпадает время работы крупнейших азиатских бирж, таких как Гонконгская фондовая биржа, израильская TASE, Национальная фондовая биржа и BSE в Индии, Шанхайская и Шэньчжэньская фондовые биржи в Китае, Фондовая биржа Абу-Даби и DFM в ОАЭ, Саудовская фондовая биржа, сингапурская SGX, корейская KRX, а также японская TSE, во многом являющаяся дирижером рынка в азиатскую сессию. Также в данный период времени ведутся торги на австралийской ASX, Новозеландской бирже в Веллингтоне, а также Фондовой бирже Порт-Морсби.

Основные индексы, торгуемые в период азиатской торговой сессии:

• NIKKEI – японский индекс, рассчитывающийся на базе цен бумаг 225 компаний с наибольшей капитализацией, обращающихся на Токийской фондовой бирже
• TOPIX – индекс бумаг всех компаний, торгуемых на первой секции TSE
• Hang Seng – индекс голубых фишек Гонконгской фондовой биржи
• S&P/ASX 200 – австралийский индекс акций компаний высокой капитализации, торгуемых на Австралийской фондовой бирже.

Валютные пары азиатской торговой сессии

В период азиатской сессии возрастает волатильность валютных пар с национальными валютами Азии, а также Австралии и Океании, однако не слишком сильно, поэтому многие трейдеры предпочитают торговать данные пары именно в период этой сессии.

Валютные пары с японской иеной:

• AUD/JPY – с австралийским долларом
• CAD/JPY – с канадским долларом
• CHF/JPY – со швейцарским франком
• EUR/JPY – с евро
• GBP/JPY – с фунтом стерлингов
• HKD/JPY – с гонконгским долларом
• NZD/JPY – с новозеландским долларом
• SGD/JPY – с сингапурским долларом
• TRY/JPY – с турецкой лирой
• USD/JPY – с долларом США

Пары с новозеландским долларом:

• AUD/NZD – с австралийским долларом
• EUR/NZD – с евро
• GBP/NZD – с фунтом стерлингов
• NZD/CAD – с канадским долларом
• NZD/CHF – со швейцарским франком
• NZD/USD – с долларом США

Валютные пары с австралийским долларом:

• AUD/CAD – с канадским долларом
• AUD/CHF – со швейцарским франком
• AUD/USD – с долларом США
• EUR/AUD – с евро
• GBP/ AUD – с фунтом стерлингов

Пары с гонконгским долларом:

• EUR/HKD – с евро
• GBP/HKD – с фунтом стерлингов
• SGD/HKD – с сингапурским долларом
• USD/HKD – с долларом США

Также повышение волатильности происходит у валютных пар CHN/USD, CHN/RUB, EUR/SGD, GBP/SGD, USD/SGD. Именно на данные пары в период азиатской сессии обращено основное внимание трейдеров.

Время начинать зарабатывать

Наверняка вы хотите стабильно получать прибыль. Брокер Alpari работает уже более 24 лет и позволяет стабильно зарабатывать на трейдинге. Здесь есть профессиональные типы счетов с выходом на международный рынок, а ежемесячный торговый оборот превышает $1 000 000 000. Низкие спреды, кредитное плечо до 1:3000, мгновенное исполнение ордеров, более 30 способов пополнить / вывести деньги.

К слову, у Альпари можно торговать на деньги инвесторов через специальные ПАММ счета или платформенную систему. Во многих трейдеров инвестируют более $150 000, а самые успешные управляют капиталом более миллиона долларов. Это лучший брокерский дом, чтобы начать зарабатывать деньги.

Особенности торговли в азиатскую торговую сессию

Азиатская сессия считается наиболее спокойным торговым периодом, больше всего подходящим для торговли новичков. Однако помимо отсутствия резких скачков котировок существуют также и другие особенности данной сессии.

К еще одной особенности Азиатской торговой сессии можно отнести наличие «теневого движения», которое иногда прослеживается в ходе анализа событий произошедших за выходные дни.

В понедельник открытие азиатской сессии происходит после перерыва на выходные, вследствие чего сессия начинается с торговли на разрывах. Именно в этот момент рынок может закрывать «гэпы» (GAP) или же создавать новые.

В это же время на графике наблюдается формирование трендов, складывающихся из новостей, вышедших в выходные. В другие дни активность на азиатской сессии обычно ниже. Однако и в другие дни азиатские трейдеры часто задают тренды всему торговому дню, которые после поддерживают европейские и американские игроки.

Основными игроками в период азиатской сессии является японский Центральный Банк, а также крупные компании. Экономики Японии и Китая являются экспортоориентированными, что обуславливает большую активность их компаний в сделках с иностранной валютой.

Также во время работы рынков Азии можно часто наблюдать значительные отклонения Иены.

Это обусловлено активностью в самом государстве, а именно осуществлением валютных интервенций японского Центробанка. Поскольку 16% всех операций на Форекс проводится с участием Иены, то это не может не сказаться и на смежных валютных парах.

Азиатская торговая сессия характеризуется довольно низкой волатильностью, при этом как правило сформировавшийся в начале сессии тренд длится весь торговый день.

Заключение

Учитывая, что 80% всех японских держателей акций – институциональные инвесторы, и значительную роль государственного регулирования в Китае, можно утверждать, что именно эти крупные игроки задают тренд. Поэтому долгосрочная торговая система основанная на глубоком анализе рынка и новостей, является хорошим вариантом для работы и на Азиатском рынке.

Азиатская сессия является самым спокойным периодов торгов, наиболее подходящим для тренировки новичков. Достаточно редки сильные скачки, при этом часто тренды сменяются сильными боковыми движениями. Волатильность в период азиатской сессии считается самой низкой, что обуславливает её наименьшее удобство для скальперских стратегий и наибольшее – для проведения технического анализа.

Разворот за прибылью: как российским инвесторам торговать на фондовых биржах Китая

Российский фондовый рынок переживает сейчас, наверное, самый сложный этап в своей истории. В условиях турбулентности и сокращения числа инвестиционных инструментов участники рынка ищут новые возможности, которые они могут предложить инвесторам. В свою очередь инвесторы, как всегда, ищут способы приумножения капитала.

В этой ситуации есть два пути: ждать, пока ситуация разрешится и все вернется в привычное русло, или искать новые варианты работы. Те, кто выбрали второй путь, смотрят на Восток.

Окно в Китай

Как заявил недавно директор Санкт-Петербургской биржи Роман Горюнов, начало торгов бумагами гонконгских компаний — дело ближайшего будущего. По нашей информации, также прорабатывается вариант с выходом на две крупнейшие биржи материкового Китая — Шэньчжэньскую (SZSE) и Шанхайскую (SSE), а в более отдаленной перспективе речь пойдет и о совершении сделок на внебиржевом рынке. Технически это будет организовано так же, как и взаимодействие с американскими и европейскими площадками. СПБ Биржа заключит соглашения с одним или несколькими китайскими брокерами и через них получит доступ на иностранные площадки.

Проблема в другом. Многие эмитенты на этих биржах пока что неизвестны обычным розничным инвесторам. И когда на полке у брокеров появятся бумаги, например Wuliangye Yibin, большинству трейдеров это ничего не скажет. А между тем Wuliangye Yibin — один из крупнейших производителей алкогольных напитков в Китае. И таких компаний десятки. Они могут быть гигантскими бизнесами с тысячами сотрудников, но про них никто никогда не слышал за пределами Китая — их продукция и бренд слишком локализованы.

В этом отчасти есть и заслуга самих китайцев — они долгое время оберегали свой фондовый рынок от иностранных инвесторов. Аналитикам с Уолл-стрит даже смотреть в сторону компаний материкового Китая было бессмысленно. Однако в последние годы заметен явный тренд на либерализацию движения зарубежного капитала, и инвестиции в акции на биржах материкового Китая (A-shares) становятся все более обсуждаемой темой на Западе.

По прогнозу Goldman Sachs, этот тренд будет способствовать значительным притокам инвестиций в китайские акции. В индексе развивающихся стран MSCI EM доля China A-share — то есть акций компаний материкового Китая, которые торгуются на Шанхайской и Шэньчжэньской биржах, — в ближайшие восемь лет может вырасти с 4,8% до 10% и имеет потенциал роста до 20% в будущем.

Так что, если мы хотим получить профит на растущем китайском рынке, придется быстро разобраться в его особенностях.

Биржи и «фишки»

Всего в Китае четыре крупные площадки. Давайте рассмотрим каждую из них.

Прежде всего, это Гонконгская фондовая биржа (HKEX) — крупнейшая фондовая площадка, средний дневной оборот которой в начале 2021 года составлял около $25 млрд, а общая капитализация торгующихся на на ней компаний — $4,7 трлн. На ней идет работа с бумагами полутора тысяч эмитентов. Среди них большую часть по капитализации занимают компании финансового сектора, банки и IT-компании. Здесь, кстати, больше всего эмитентов, которые хоть как-то знакомы российским инвесторам, например Xiaomi Corp. В первой пятерке по капитализации лидерские позиции принадлежат банку HSBC и страховой компании AIA Group. Затем идут Alibaba Group, Tencent Holdings — IT-конгломерат, в состав которого входят социальные сети, порталы с музыкой и играми, различные интернет-сервисы, система мобильных платежей и много других бизнесов, Meituan — маркетплейс потребительских товаров, сервисов доставки и услуг всекитайского размаха.

Гонконгская биржа считается «офшорной» — на ней практически без ограничений могут покупать акции иностранные инвесторы. Самое важное ограничение — есть лимиты на долю иностранного владения в компаниях, но для большинства инвесторов это явно несущественно.

Две биржи материкового Китая — Шэньчжэньская (SZSE) и Шанхайская (SSE) — изначально были созданы для развития внутреннего рынка капитала и привлечения локального китайского инвестора. Исторически Шэньчжэнь имеет неофициальный статус «открытого китайского окна», поскольку город является входной точкой для инвестиционных, товарных и технологических потоков. Логично, что там возникла одна из крупнейших в мире фондовых бирж. SZSE называют «китайским Nasdaq», поскольку здесь торгуется множество компаний из сектора высоких технологий. На Шанхайской бирже картина более сбалансированная — здесь немало эмитентов, ориентированных на индустриальный сектор, добывающих и производственных компаний.

На этих биржах «голубыми фишками» можно называть такие компании, как, например, Contemporary Amperex — крупнейшего производителя литиевых батарей, контролирующего 30% мирового рынка. Здесь же торгуются крупнейший в мире производитель напитков Kweichow Moutai, выпускающий модули солнечных батарей LONGi Green Energy и крупный игрок в секторе редкоземельных элементов China Northern Rare Earth.

Четвертая биржа — Пекинская, созданная только в 2021 году для листинга малых и средних предприятий. На ней торгуются совсем небольшие и неизвестные компании, и этой площадке предстоит еще долгий путь развития, прежде чем туда придут крупные инвесторы. Общая капитализация всех 89 компаний на этой бирже составляет всего около $33 млрд. Однако 88 из них были прибыльными в 2021 году, причем у 54 из них прибыль в прошлом году выросла. 80% компаний решили заплатить дивиденды, а 34 из них покажут более 40% дивидендной доходности. Звучит многообещающе, однако эта биржа вряд ли в обозримом будущем откроется перед иностранными инвесторами.

На что рассчитывать

Китайский фондовый рынок всегда был «вещью в себе» для российских игроков. Конечно, бумаги из КНР включали в состав разных продуктов, но не в массовом порядке. Так что надо честно признать, что экспертизы для работы с китайскими акциями у российских управляющих пока немного. Нам предстоит наладить получение качественной аналитики, разобраться с отчетностью и особенностями совершения сделок, организовать быстрый перевод документов. Например, на Гонконгской бирже введен гербовый сбор с каждой трансакции — придется заплатить 0,26% суммы вознаграждения или рыночной стоимости акций, если она выше. Возникает логичный вопрос — стоит ли оно того?

Профит от работы на восточных биржах компенсирует некоторые первоначальные неудобства по освоению этих площадок. Экономикам Европы и США угрожает рецессия. Все ждут повышения ставок, рынки в стрессовом состоянии и будут какое-то время находиться в нисходящей фазе. Совсем иная ситуация в Китае. Здесь государство продолжает активно стимулировать экономический рост, главными бенефициарами которого выступают потребительский сектор и IT. А если говорить о глобальных трендах, то Китай в некотором смысле можно назвать «кузницей зеленой энергетики». Здесь не только добываются многие материалы для производства батарей электромобилей или солнечных панелей, но и сосредоточена львиная доля мирового производства этих товаров.

На что можно рассчитывать в Китае? На развитых рынках средняя доходность портфелей на длительном горизонте (30 лет) составляет около 7–10% годовых. На китайском рынке, который относится к развивающимся, этот показатель может составлять до 15% годовых, если предполагать такой же долгосрочный горизонт инвестирования. Именно такие доходности и потенциал и привлекают многих западных управляющих. Есть ради чего вникать в местный менталитет и учить базовый китайский.

Каковы особенности китайского фондового рынка. Возможности, проблемы и риски

Российские брокеры начали давать доступ своим клиентам к гонконгским акциям. Это возможность инвестировать в китайские компании исключая риски делистинга с бирж США.

Пост создан по мотивам статей с Ведомостей и сайта Тинькофф.

Российские инвесторы получили возможность торговать на китайском фондовом рынке – 20 июня «СПБ биржа» $SPBE запустила торги 12 ценными бумагами с первичным листингом на Гонконгской бирже (HKEX). Это пять IT-компаний (Alibaba, JD.com, Meituan, Tencent, Xiaomi), две компании из сектора недвижимости и строительства (CK Asset и Country Garden), две компании из сектора потребительских товаров (Sands China и WH Group), конгломерат CK Hutchison, промышленная Sunny Optical Technology и биофармацевтическая Sino Biopharmaceutical.

✅Торговая сессия будет проходить с 8 до 18 часов по московскому времени.

Список первых 12 бумаг, которые будут доступны для торгов:

$9988 — ALIBABA GROUP
$1113 — CK ASSET — Недвижимость и строительство
$1 — CK HUTCHISON — Конгломераты
$2007 — COUNTRY GARDEN — Недвижимость и строительство
$9618 — JD
$3690 — MEITUAN — Информационные технологии
$1928 — SANDS CHINA — Путешествия и отдых. Казино и азартные игры
$1177 — SINO BIOPHARMACEUTICAL — Фармацевтика и биотехнологии.
$2382 — SUNNY OPTICAL TECHNOLOGY — Промышленное проектирование. Электронные компоненты
$700 — TENCENT — Программное обеспечение и услуги. Электронная коммерция и интернет-услуги
$288 — WH GROUP — Сельскохозяйственная продукция. Птица и мясо
$1810 — XIAOMI CORPORATION — IT-оборудование. Телекоммуникационное оборудование

Количество китайских бумаг будет постоянно расти: к концу года биржа планирует довести их до 200, а к концу 2023 г. – до 1000.

Фондовый рынок Китая – второй по величине в мире после американского, а китайская экономика, хотя и уступает мировое первенство экономике США по номинальному объему валового внутреннего продукта, по размеру ВВП с учетом паритета покупательной способности валют с 2016 г. является первой в мире, отмечает стратег по рынку SberCIB Дмитрий Макаров. Индекс широкого рынка материкового Китая CSI All Share Index за последние два месяца взлетел почти на 24%, а индекс Гонконгской биржи Hang Seng с середины марта – на 18%. Инвестиции в китайские акции для россиян могут стать хорошей альтернативой западным бумагам, торговать которыми сейчас рискованно из-за угрозы блокировок. Это уже отражается на валютном рынке: объемы торгов юанем на Мосбирже выросли в июне в 13 раз по сравнению с февралем.

Китайский рынок акций, облигаций, валюты и других финансовых инструментов подразделяется на оншорный (локальный) и офшорный. На локальном рынке торгуются бумаги китайских компаний, размещенные на двух основных биржах материкового Китая – в Шанхае и Шэньчжэне. На офшорном обращаются бумаги, которые торгуются в Гонконге (это специальный административный район КНР со своей денежной единицей – гонконгским долларом), а также депозитарные расписки китайских компаний, размещенные на биржах в США, Сингапуре, Лондоне. На Шанхайской и Шэньчжэньской биржах работают отдельные рынки для технологических и инновационных компаний – STAR Market и ChiNext.

В 2021 г., по данным Goldman Sachs, капитализация всех китайских компаний в мире составляла $18 трлн. На национальных биржах торговались акции на $14,3 трлн, еще на $4 трлн – на офшорном рынке. Из них около $3 трлн – в Гонконге, $1 трлн – в США, Сингапуре и Лондоне. В мае 2022 г., по данным CEIC (гонконгская компания, которая с 1992 г. предоставляет макроэкономические данные по 195 странам), рыночная капитализация материкового Китая (сумма капитализаций Шанхайской и Шэньчжэньской фондовых бирж, конвертируемая в долларах) составила $11,7 трлн. Капитализация Гонконгской биржи на май 2022 г. достигла $4,8 трлн.

По данным Statista на март 2022 г., старейшая биржа Китая, Шанхайская (капитализация компаний, котирующихся на ней, – $7,4 трлн), стала третьей в мире по размеру капитализации после NYSE ($27,2 трлн) и NASDAQ ($22,4 трлн). Шэньчжэньская (с капитализацией $5,3 трлн) и Гонконгская ($5,97 трлн) фондовые биржи заняли 6-е и 7-е места соответственно, уступив Euronext ($6,6 трлн) и Токийской фондовой бирже ($6 трлн).

На биржах Китая обращается несколько видов акций: А-акции, В-акции, H-акции, Red chips, P-chips и N-chips.

А-акции и В-акции обращаются на локальном рынке – на Шанхайской и Шэньчжэньской фондовых биржах. А-акции – это обыкновенные акции, зарегистрированные в материковом Китае и номинированные в юанях. Этот вид бумаг доступен только резидентам Китая, а также институциональным инвесторам со статусом QFII или QDII. По данным Гонконгской биржи на 30 июня, на Шанхайской фондовой бирже обращается 1657 А-акций (капитализация эквивалентна $6,55 трлн), на бирже в Шэньчжэне – 2631 ($5,3 трлн).

В-акции также номинированы в юанях, но торги ими проходят в гонконгских долларах (в Шэньчжэне) и долларах США (в Шанхае). Доля В-акций невелика. По данным Гонконгской биржи на 30 июня, на бирже в Шанхае обращается 45 бумаг этого типа (капитализация – $14,7 млрд), а на Шэньчжэньской бирже – 42 ($7,9 млрд). В них могут инвестировать китайские частные инвесторы, которые имеют валютные счета, а также иностранные инвесторы.

Остальные виды акций – H-акции, Red chips, P-chips и N-chips – торгуются на офшорном рынке Китая. N-chips – это бумаги китайских компаний, которые основную часть выручки генерируют в Китае, но зарегистрированы в иностранной юрисдикции и торгуются преимущественно на американских биржах NYSE и NASDAQ. N-акции также называют ADR (американские депозитарные расписки).

��На Гонконгской фондовой бирже торгуются H-акции, Red chips и P-chips.

H-акции – это номинированные в гонконгских долларах бумаги компаний, зарегистрированных в материковом Китае.

Red chips – ценные бумаги китайских госкомпаний, зарегистрированных в Гонконге, основной бизнес которых сосредоточен в материковом Китае.

P-chips – это акции компаний, контролируемых частными лицами из материкового Китая, большая часть выручки/активов которых приходится на материковый Китай.

Некоторые китайские компании имеют двойной листинг акций: на локальной бирже (А-акции) и в Гонконге (H-акции). Бумаги разных типов одной компании отличаются не только валютами, в которых они торгуются, но имеют и разную оценку. Гонконгская фондовая биржа – в отличие от бирж материкового Китая – международный рынок, где нет контроля за движением капитала, а значит, инвесторы в Гонконге – это в основном иностранные профессиональные участники фондового рынка, которые склонны более негативно оценивать риски, на локальном рынке в основном совершают сделки китайские розничные инвесторы. Различия в структуре инвесторов и контроль за движением капитала внутри Китая приводят к тому, что акции на внутреннем рынке стоят дороже, чем на международном рынке. На текущий момент средняя премия А-акций к Н-акциям для компаний с двойным листингом составляет 43%, но заработать на таком арбитраже не получится, поскольку акции разных типов не являются конвертируемыми.

На Гонконгской фондовой бирже торги идут на двух площадках – главной (Main Board) и GEM (Growth Enterprise Market). Сейчас листинг на бирже имеют 2568 компаний. Большая часть из них (2223) торгуется на Main Board, остальные (345) на GEM-площадке (предназначена для мелких и средних эмитентов).

На Main Board обращаются акции крупных авторитетных компаний – от конгломератов, банков и застройщиков до интернет-компаний и поставщиков медицинских услуг. Main Board не только основная торговая площадка Гонконгской биржи, на ней торгуются и все 12 компаний, доступ к которым получили российские инвесторы. Эмитенты могут выбрать листинг на Main Board в форме акций или гонконгских депозитарных расписок. Минимальный объем публичного размещения составляет не менее 25% или не менее HKD 125 млн ($15,9 млн). Если же рыночная капитализация на момент листинга превышает HKD 10 млрд ($1,3 млрд), то минимальный объем размещения может быть снижен до 15%.

Рыночная капитализация Main Board на 30 июня составила HKD 38,97 трлн ($4,9 трлн), дневной торговый объем – свыше 225,13 млрд акций на сумму более HKD 151,47 млрд ($19,3 млрд). Для сравнения: капитализация GEM составила HKD 94 млрд ($12 млрд), дневной торговый объем – свыше 659 млн акций на сумму более HKD 180 млн ($22,9 млн).

В топ-10 самых активно торгуемых компаний на Main Board входят Glory Sun Fin, Skyfame Realty, CCB, Bank of China, GCL Technology, Beng Soon Mach, New Ray Medic, Gome Retail, Hilong Group и ICBC.

Рыночная капитализация всех акций, которые торгуются на HKEX, на 30 июня 2022 г. составила HKD 39,06 трлн ($4,9 трлн), дневной торговый объем – свыше 225,78 млрд акций на сумму более HKD 151,65 млрд ($19,3 млрд).

На Гонконгской бирже торгуются компании 12 секторов: энергетического, сырьевого, промышленного, потребительских товаров длительного пользования и потребительских товаров первой необходимости, здравоохранения, телекоммуникаций, финансового, коммунальных услуг, недвижимости и строительства, информационных технологий и конгломератов.

Самый крупный по капитализации на Main Board сектор IT (HKD 10,3 трлн, или $1,3 трлн), в который входит 176 компаний.

Второй по величине – финансовый сектор с капитализацией HKD 7,5 трлн ($950 млрд) и 205 компаниями.

Замыкает тройку лидеров сектор потребительских товаров длительного пользования – его капитализация 30 июня составила почти HKD 5,2 трлн ($700 млрд), а представлен он на Main Board самым большим числом компаний – 524.

Состав индекса пересматривается ежеквартально и может незначительно меняться: сейчас в него входит 66 бумаг (около 65% общей рыночной капитализации).

Hang Seng состоит из четырех субсекторных индексов – промышленности, финансов, коммунальных услуг и недвижимости. Он считается не только базовым индексом фондового рынка Гонконга, но и барометром азиатских рынков в целом. В индекс входят такие известные компании, как China Mengniu Dairy Company, Industrial and Commercial Bank of China, China Petroleum & Chemical Corporation, Techtronic Industries, The Hong Kong and China Gas Company, Galaxy Entertainment, Meituan, JD.com, Alibaba Group. После резкого спада в феврале индекс с 15 марта начал восстанавливаться с локального дна на уровне 18415,08. К 30 июня его значение достигло 21859,79 пункта.

⚠О гербовом сборе на Гонконгской бирже. По законодательству Гонконга, при торговле ценными бумагами компаний с листингом на HKEX взимается Гербовый сбор (stamp duty). Размер ставки stamp duty составляет 0,13% от суммы сделки и взимается с каждой стороны сделки – продавца и покупателя, с округлением до целого HKD. Он будет взиматься автоматически вместе с комиссией брокера при заключении сделки.

��Одна из ключевых проблем для российских инвесторов – слабое понимание специфики бизнеса этих компаний, считают аналитики. Многие инвесторы знакомы с сервисами Amazon и продукцией Apple, но гораздо меньше слышали о сервисе TaoBao (один из двух ключевых маркетплейсов Китая) или покупали продукцию Xiaomi и Oppo (крупные игроки на рынке смартфонов в КНР), говорит портфельный управляющий УК «Альфа-капитал» Никита Зевакин. По его словам, ряд китайских компаний показывает цифры лучше, чем у американских аналогов: например, бизнес Meituan (сервис по доставке еды) вышел на положительную EBITDA еще в 2019 г., тогда как американский сервис DoorDash (аналог Meituan) не был прибыльным до пандемии. Инвесторам потребуется время, чтобы узнать о различных бизнесах, познакомиться с китайскими брендами и начать инвестировать.

Лучше узнать китайский рынок инвесторам поможет аналитическое покрытие компаний, которое с запуском торгов на «СПБ бирже» будет увеличиваться, уверены аналитики. Аналитическое покрытие по крупным китайским IT-компаниям с листингом на американской бирже достаточно неплохое, но менее известные имена, особенно из более традиционных секторов (нефтегаз, промышленность, розничная торговля, металлургия, банки), не попадали на радары аналитиков.

Еще одна сложность – покупка валюты для расчетов по этим инструментам, т. е. гонконгского доллара. Купить его не так просто: очень мало банков, которые его продают, а на Мосбирже низкая ликвидность, отмечает руководитель управления развития клиентского сервиса ФГ «Финам» Дмитрий Леснов.

��Вложения в акции китайских компаний, номинированные в гонконгском долларе, курс которого привязан к доллару США, по сути, будут сопряжены с рисками инвестиций в американской валюте. Кроме того, сейчас для российских инвесторов важна юрисдикция депозитария для расчетов и хранения китайских ценных бумаг.

��Китайские компании во многом подвержены геополитическим рискам, так что сообщения на тему возможного вторжения Китая на о. Тайвань может добавить значительной неопределенности и волатильности.

��Еще один ключевой риск – продолжение жесткой политики контроля за коронавирусом, что периодически приводит к закрытию целых агломераций (например, в Шанхае) и существенно бьет по экономической активности.

Среди 12 компаний, к которым российские инвесторы получат доступ, пять технологических, которые в период повышения мировыми центробанками ключевых ставок страдают в первую очередь (хотя ЦБ Китая ставку поднимать не планирует).

К тому же далеко не до конца решена проблема с цепочками поставок. Для китайских IT-компаний риском остается ужесточение регулирования, из-за чего был шквал распродаж в акциях КНР с начала 2021 г. В последние несколько месяцев власти КНР смягчили риторику, но риски сохраняются.

��Например, сегодня 11 июля 2022 года вышли новости, о том что власти Китая наложили штрафы на несколько компаний, включая технологических гигантов Alibaba и Tencent, за несоблюдение антимонопольных правил о раскрытии транзакций. Также закроются на неделю почти все коммерческие и промышленные предприятия в Макао, чтобы остановить распространение covid.

��Для акций из Китая и Гонконга, обращающихся на площадках США, риском является их делистинг по причине несоответствия форм раскрытия отчетности азиатских компаний правилам американского регулятора. Покупая гонконгские бумаги на «СПБ бирже», российский инвестор сможет обойти этот риск.

Шанхайская фондовая биржа – Часы работы, доступ и листинг

Одним из важных символов стремительно растущей экономики Китая вполне обоснованно считается Шанхайская фондовая биржа (上海証交所, англ – Shanghai Stock Exchange – SSE).

Созданная относительно недавно, в 1990 году, она сегодня уверенно входит в десятку наиболее крупных торговых площадок мира, занимая, по разным сведениям, 4-7 место. Это логично и легко объясняется тем, что объем ВВП Китайской Народной Республики, по мнению многих аналитиков, уже превосходит показатели бесспорного лидера последних десятилетий – США.

Шанхайская фондовая биржа

Площадка, страна	上海証交所, Shanghai Stock Exchange
Год основания, нынешний владелец	1990, КНР
Капитализация	более $6 трлн
Индексы	SSE Composite, SSE 50, SSE 180, SSE 380
Количество компаний на торгах	1334
Время работы	09:30-15:00 по местному времени, с 1:00 —7:00 по GMT, с 4:00 до 11:00 по МСК

Важно отметить, что правительство КНР проводит жесткую финансовую политику, направленную на серьезное ограничение притока финансовых средств зарубежных инвесторов. В противном случае позиции Шанхайской фондовой биржи на мировом рынке были бы еще более впечатляющими.

Китайская фондовая биржа

Шанхайская фондовая биржа – крупнейшая в Китайской Народной Республике (КНР) площадка для торговли акциями и другими видами ценных бумаг. Английское наименование организации выглядит следующим образом – Shanghai Stock Exchange или сокращенно SSE. Шанхайская биржа вместе с несколько уступающей ей по оборотам и количеству торгуемых акций Шеньчженьской (SZSE), являются двумя независимыми биржами, расположенными на территории континентального Китая.

Главными финансовыми инструментами, используемыми на крупнейшей китайской фондовой бирже, выступают акции и облигации, а также различные фондовые индексы.

Важно отметить, что акции делятся на две категории, одна из которых оценивается и торгуется в юанях, а вторая – в долларах США.

Китайская фондовая биржа расположена в самом крупном городе страны, а по некоторым данным, всего мира, Шанхае.

Официальный адрес на английском языке выглядит так: 528 South Pudong RD., Shanghai, 200120, PR China.

Время работы Shanghai Stock Exchange

Торги на SSE происходят с понедельника по пятницу. Время работы Шанхайской биржи предусматривает две торговые сессии:

• первая длится с 9.00 до 11.00 по шанхайскому времени (оно опережает московское на 5 часов);
• вторая начинается в 13.00 и продолжается до 15.00.

Между сессиями происходит полуторачасовой перерыв, традиционно называемый обеденным. Подготовка к торгам осуществляется с 9.15 до 9.25.

Владельцы SSE

Шанхайская фондовая биржа относится к некоммерческим организациям. Она находится под прямым и непосредственным управлением государственного органа КНР, который называется Комиссия по ценным бумагам.

Участники торгов

Китайский фондовый рынок находится под жестким контролем со стороны государственных органов. Поэтому до 2002 года доступ к Шанхайской фондовой бирже был закрыт для подавляющего большинства иностранных инвесторов. Даже после снятия большой части ограничений деление на акции, торгуемые за доллары и юани, сохранилось.

История создания

Несмотря на то, что официально Шанхайская биржа была создана только в 1990 году, а именно 26 ноября, рынок ценных бумаг в Китае появился намного раньше, что вполне естественно, учитывая размеры и количество населения этой далеко не самой маленькой страны. Однако, прежде чем описать этапы становления фондового рынка, следует обратить внимание на некоторые государственные особенности его формирования, которые отразились и на современной работе как SSE, так и второй торговой площадки Китая, SZSE.

Долгое время фондовый рынок в Китае формировался по схожему пути с другими азиатскими странами, близкими по уровню развития финансового сектора экономики. Однако, сначала на период оккупации со стороны Японии во время второй мировой войны, а затем и после прихода в 1949 году к власти Коммунистической партии все работающие на тот момент биржи были закрыты. Подобное положение продолжалось до первой половины 80-х годов прошлого века, когда почувствовалась серьезная нехватка финансовых средств, необходимых для дальнейшего развития быстро растущего хозяйства страны.

Результатом сложившейся ситуации стал выпуск Правительством КНР облигаций, что стало своеобразным сигналом к возрождению фондового рынка государства. В течение нескольких следующих лет доказавшая эффективность схема привлечения средств приводилась в действие неоднократно. Вместе со стремительным ростом экономики это стало одной из главных причин возникновения Шанхайской фондовой биржи в ее современном виде.

Шанхайская биржа изнутри

Основные этапы развития фондового рынка Китая

• 1842 год. Подписание по результатам первой Опиумной войны Нанкинского договора, позволившего иностранцам принимать участие в китайской экономике.
• 1866 год. Появление в Китае первого регистратора сделок с ценными бумагами.
• 1891 год. Открытие первой торговой площадки под названием Шанхайская ассоциация биржевых брокеров, на которой осуществлялись торги акциями горнодобывающих предприятий.
• 1904 год. Официальная регистрация площадки как первой в Китае Шанхайской фондовой биржи.
• 1929 год. Поглощение Шанхайской фондовой биржей нескольких более мелких торговых площадок.
• 1930 год. Лидирующие позиции SSE на финансовом рынке Дальнего Востока.
• 1941 год. 5 декабря произошло прекращение работы биржи из-за событий второй мировой войны и оккупации значительной части страны, в том числе Шанхая, со стороны Японии.
• 1946 год. Возобновление работы фондового рынка Китая и деятельности бирж после окончания японской оккупации.
• 1949 год. Закрытие бирж и фондового рынка в целом по решению Китайской коммунистической партии, пришедшей к власти.
• 1981 год. Возобновление торгов государственными облигациями.
• 1984 год. Открытие торгов ценными бумагами различных китайских компаний в нескольких крупных городах, в том числе Шанхае.
• 1986 год. В апреле открывается Гонконгская фондовая биржа, влияние на Китайский рынок это оказывает только в 1997 году, когда Гонконг официально становится частью КНР.
• 1990 год. 26 ноября создается Шанхайская фондовая биржа, которая начинает работу уже через три недели, то есть 19 декабря.
• 1991 год. В декабре в Шеньчжене открывается вторая Китайская фондовая биржа – SZSE.

Любопытный факт. Шанхайская биржа является одной из немногих и единственной из крупных подобных организаций, которые не прекратили работу ни на один день даже во время общемирового финансово-экономического кризиса 2008-2009 годов.

Где торговать акциями

Для клиентов из России и СНГ доступен брокер Just2Trade. Вы можете купить акции через этого брокера, а продать через другого (и наоборот). В этом нет необходимости, но показывает, что брокер выводит на реальный фондовый рынок. У Just2Trade доступны более 30 000 акций (+дивиденды) со всего мира, возможность участия в IPO на NYSE и NASDAQ, ETF фонды, государственные и частные облигации, фьючерсы, хранение криптовалют и другие активы.

Минимального депозита нет, но рекомендуется иметь хотя бы 10-20 тысяч рублей, чтобы можно было купить акции нескольких разных компаний. Доступны платежи российскими картами. Выбирать акции можно здесь — и по этой ссылке вы получите -50% на брокерские комиссии.

Текущее положение SSE

Сегодня Шанхайская фондовая биржа считается одним из бесспорных лидеров рынка, занимая, по разным оценкам, 4-7 место среди крупнейших мировых площадок по торговле ценными бумагами. Это стало следствием бурного развития экономики Китая в последние 4 десятилетия, что привело к логичному и не менее стремительному росту фондового рынка страны.

Развитие SSE в последние годы

Однако, начало 21-го века было достаточно проблемным. В период с 2001 до 2005 годы наблюдалось достаточно серьезное падение рынка, что стало неожиданностью после многих лет роста. В результате в апреле 2005 года был введен запрет на проведение новых IPO, что позволило несколько снизить напряжение на рынке и урегулировать существующие проблемы за счет ценных бумаг, уже запущенных в оборот. В результате в мае 2006 года SSE возобновляет полноценную деятельность, а запрет на IPO снимается.

Однако, уже в начале 2007 году, а именно 27 февраля, во вторник, прозванный позднее «черным», происходит обрушение одного из главных индексов SSE Shanghai Composite на 9% за одну торговую сессию. Столь серьезное падение китайского фондового рынка отразилось на многих торговых площадках мира. Следствием этого стали значительные корректировки в работе Шанхайской биржи и китайского рынка акций и других видов ценных бумаг в целом.

Любопытный факт. По мнению финансовых аналитиков, одной из главных причин обвала, произошедшего 27 февраля, стали слова заместителя спикера парламента страны Чжэн Сивея о том, как опасно дальнейшее надувание «фондового пузыря».

В результате в 2007-2008 году рынок страны переживает период так называемого фондового безумия, связанного с очередным периодом стремительного роста, а SSE в некоторые промежутки времени становится второй по оборотам торговой площадкой мира, уступая только бесспорному лидеру – Нью-Йоркской фондовой бирже.

Количество официально зарегистрированных в Китае клиентов брокеров в начале 2007 года составляло свыше 80 млн человек. Другими словами, на китайском фондовом рынке торговало акциями более половины населения России.

Даже после наступления мирового экономического кризиса, Китай в целом и Шанхайская фондовая биржа в частности не потеряли полученных позиций. Для подтверждения этих слов достаточно привести такие цифры:

• в 2006 году на SSE осуществляет IPO стоимостью $21,9 млрд. Промышленный и коммерческий банк КНР;
• в 2010 году на SSE происходит IPO Сельскохозяйственного банка КНР, стоимость которого превысила $22,1 млрд.

До размещения в 2014 году на NYSE акций стоимостью $25 млрд другого гиганта из Китая, Alibaba Group, это были самые крупные IPO в истории мирового фондового рынка.

Из трех крупнейших на данный момент IPO все три были осуществлены китайскими компаниями, причем два из них – на Шанхайской фондовой бирже.

Однако, даже столь мощная и развитая экономика, какая сформировалась в Китае, может испытывать серьезные проблемы. Очередным доказательством этого тезиса выступил обвал на SSE, произошедший 25 февраля 2016 года. В этот день индекс Shanghai Composite понизился сразу на 6,4%, что, естественно, сразу же отразилось на мировом фондовом рынке в целом.

В 2019 году Шанхайская фондовая биржа в качестве конкурента NASDAQ запустила рынок STAR, в котором представлены компании, связанные с наукой и технологиями. Акции рынка ценных бумаг выросли до 520% ​​в первый же день.

На конец 2020 года на этом рынке было зарегистрировано 215 компаний с общей рыночной капитализацией 3,3 трлн юаней. Общий капитал, привлеченный рынком SSE STAR, составляет 223,7 млрд юаней.

Функции биржи

Шанхайская фондовая биржа

Особенности функционирования китайской финансово-экономической системы привели к тому, что Шанхайская фондовая биржа выполняет, помимо традиционных, и не совсем обычные для подобной организации функции. К ним можно отнести:

• удержание внутри страны капитала путем развития фондового рынка страны;
• регулирование отношений между участниками торговли ценными бумагами;
• эффективное перераспределение имеющихся внутри государства и поступающих извне финансовых ресурсов;
• ограничение доступа к китайскому фондовому рынку и, как следствие, собственности китайских предприятий со стороны иностранных инвесторов.

Очевидно, что с учетом всего сказанного достаточно сложно назвать сложившийся в Китае фондовый рынок в полной мере рыночным из-за серьезного государственного контроля и существующих ограничений на приток капитала из-за рубежа. Однако, это не мешает экономике страны успешно развиваться, несмотря на периодически происходящие обвалы рынка, которых не избежала ни одно даже самое развитое в финансовом плане государство.

Основные финансовые показатели деятельности и позиции биржи в мире

Одна из особенностей китайского фондового рынка, в равной степени относящаяся и к другим сферам экономики – это достаточно серьезная закрытость значительной части информации. Поэтому в различных источниках данные о показателях работы SSE и, как следствие, занимаемом ею месте на мировом фондовом рынке серьезно различаются.

Так, на официальном сайте самой биржи приведены такие цифры:

• количество компаний, прошедших процедуру листинга – 1334;
• место в рейтинге фондовых бирж по размеру рыночной капитализации – 4;
• место по оборотам торгов – 4.

По информации из других источников следует, что количество компаний, успешно прошедших процедуру листинга, увеличилось до 1182. При этом капитализация биржи составила более $6 трлн, а ежедневный оборот торгов достигает ¥205,6 млрд (примерно $29,54 млрд).

В любом случае можно с уверенностью утверждать, что Шанхайская биржа входит в число 5-6 наиболее крупных торговых площадок мира, при этом ее позиции в ближайшие годы, скорее всего, еще более укрепятся.

Индексы Шанхайской фондовой биржи

Главным индикатором активности деятельности SSE выступает SSE Composite. Другое часто встречающееся название этого одного из важных для всего мирового фондового рынка показателей – Shanghai Composite.

Он был разработан примерно через полгода после современного открытия биржи, то есть 15 июля 1991 года. Расчет основан на динамике цен всех акций компаний, торгующихся на бирже. Менее популярным и известным является другой индекс – SSE 50. Он рассчитывается на основе данных о стоимости акции 50 предприятий с наибольшей капитализацией.

Листинг на SSE

Крупнейшие компании на бирже

Компания	Отрасль
Sinopec	Oil & gas
China Southern Airlines	Airline
China United Network Communications	Telecommunication
Sinolink Securities	Financial services
Kangmei Pharmaceutical	Pharmaceutical
AVIC Aviation Engine	Aerospace
Daqin Railway	Rail transport
China Shenhua Energy	Energy
Industrial Bank	Banking
Bank of Beijing	Banking
China Railway Construction	Construction
Ping An Insurance	Insurance
New China Life Insurance	Insurance
PetroChina	Oil & gas

SSE предъявляет к компаниям, желающим пройти процедуру листинга на бирже, крайне жесткие требования, которые справедливо считаются одними из самых трудно выполнимых, по сравнению с другими крупнейшими торговыми площадками мира. В частности, для выставления акций или других ценных бумаг на торги компания-соискатель должна:

• прибыльно работать три последних года;
• обладать капитализацией в размере ¥30 млн (почти $4,6 млн);
• иметь в составе 1000 акционеров;
• при размере акционерного капитала ¥400 млн и более на SSE должно быть размещено не менее четверти от этой суммы.

Наиболее активно листинг на Шанхайской фондовой бирже проходят, что вполне естественно, китайские компании. Важно отметить, что примерно 80% из них являются полностью или частично государственными.

Подобные показатели еще один раз наглядно демонстрируют, насколько экономика Китая специфична и не похожа на другие развитые экономики мира.