Резервные валюты: что это такое и для чего нужно?
Резервная валюта – это денежная единица национальной валюты одной из стран, которая по определенным признакам пригодна для накоплений резервов центральных банков других стран.
Исторически очень долго в качестве универсальной меры стоимости выступало золото. Реже – иные драгметаллы. Но с развитием мировой экономики эту не очень удобную меру заменили валюты нескольких стран, в том числе:
· Евро (страны Европы),
· Фунт Стерлингов (Великобритания),
Наибольшую долю в качестве резервной валюты составляют доллар и евро. Некоторые экономисты прогнозируют, что в будущем такой же резервной валютой может стать китайский юань.
Чтобы валюту избрали в качестве резервной для накоплений, она должна обладать следующими признаками:
· Свободная конвертация. Национальные валюты большинства стран мира свободно конвертируются.
· Стабильность. Валюта не должна быть подвержена излишней волатильности.
· Высокий спрос на нее. Расчеты в этой валюте должны быть интересны многим партнерам, а не только граничащим со страной, которой принадлежит эта денежная единица.
Помимо вышеуказанных признаков, учитываются также и устойчивость политической системы, разумная денежно-кредитная политика государства – владельца валюты, низкие значения инфляции, развитая экономика с широким охватом производимых товаров.
Резервы накапливаются на случай разрыва между экспортными доходами и импортом. Они нужны на случай появления необходимости покрытия торгового дефицита.
Снижение же доходов от экспорта возможно чаще всего при однобоком составе этого экспорта. Например, при экспорте только сырья, или при низкой доле несырьевого экспорта.
Возможно также ситуация смещения в сторону импорта. Например, страна импортирует товаров больше, чем экспортирует. В этом случае торговый дефицит она покрывает, как правило, из резервов, так как ее собственная национальная валюта не имеет интереса для контрагента другой страны.
Что такое резервная валюта. Объясняем простыми словами
Резервная валюта — валюта, которую другие государства массово используют для создания собственного резерва, проведения международных расчётов, в качестве инвестиционного актива и для других целей.
Проще говоря, это те деньги, которые смогли стать универсальным средством платежа и их можно использовать практически повсеместно.
Статус резервной валюты не вечен. В V веке до н. э. самой твёрдой и популярной валютой была греческая серебряная драхма, потом её сменил римский золотой ареус, а затем его место занял золотой византийский солид. То есть резервными становились валюты самых влиятельных и экономически развитых стран.
К началу XX века официальную роль резервной валюты выполняли британский фунт стерлингов, французский франк и немецкая марка. После Второй мировой войны и начала действия Бреттон-Вудской системы большую часть мировых денежных резервов начали хранить в долларах. В последние годы популярность набирает китайский юань — последняя из мировых валют, получившая статус резервной.
Пример употребления на «Секрете»
«В теории Центральный банк, который выпускает резервную или иную валюту, должен с помощью ставки обеспечивать защиту денег от потери ценности, то есть от инфляции. Однако в современном мире мы наблюдаем то, что ведущие центральные банки готовы пожертвовать борьбой с инфляцией в пользу экономического роста».
(Ведущий аналитик отдела глобальных исследований «Открытие инвестиции» Андрей Кочетков — о том, почему мир может вернуться к золотому стандарту.)
Нюансы
Основные признаки резервной валюты:
- Стабильность. На курс резервной валюты не должны влиять малейшие экономические и политические изменения. Важно, чтобы инвесторы и участники сделок не рисковали потерять деньги из-за колебания его стоимости.
- Свободная конвертация. Резервную валюту возможно легко и без ограничений конвертировать в другие валюты.
- Активная вовлечённость в международную торговлю. Необходимо, чтобы более 30% денежной массы валюты использовали на внешнем рынке.
- Страна-эмитент должна обладать свободным рынком и большим количеством незарегулированных финансовых центров. Также она должна вносить существенный вклад в мировую торговлю.
Факты и цифры
По состоянию на 2022 год Международный валютный фонд (МВФ) признаёт резервными валютами 8 денежных единиц:
- доллар США;
- евро;
- фунт стерлингов;
- китайский юань;
- японская йена;
- фунт стерлингов;
- австралийский доллар;
- канадский доллар;
- швейцарский франк.
Лидер по объёму мировых запасов — доллар США. На 4-й квартал 2021 года в нём хранят 58,81% всех мировых валютных резервов. На евро пришлось 20,6%, в китайских иенах хранят 5,57%.
Также существует особый вид резервной валюты — специальные права заимствования (SDR). Это искусственный резервный актив, который МВФ создал в 1969 году. Именно в SDR фонд выдаёт международные кредиты.
В последние годы БРИКС рассматривает возможность создания новой резервной валюты, которая будет основана на валютах этих стран. Проработка организационных вопросов пока находится на начальных этапах. Такая валюта позволит странам БРИКС избежать валютных и инфраструктурных рисков.
Что такое резервные валюты и зачем они нужны
Резервная валюта – это общепризнанная в мире национальная валюта, которая по совокупности требований подходит для накопления в резервах центральных банков иных стран.
В качестве требований к резервной валюте, как правило, выделяют следующие:
Свободная конвертируемость. Резервная валюта должна свободно конвертироваться в другие валюты. На сегодняшний день валюты большинства более или менее развитых стран мира свободно конвертируются.
Устойчивость. Валюта должна быть твердой, то есть не подверженной резким и неожиданным обесценениям.
Востребованность и распространенность. Валюта должна занимать заметное место в мировой торговле, быть востребованной за пределами страны-эмитента.
Перечисленные выше неформальные «требования» логично вытекают из таких же неформальных требований к стране-эмитенту резервной валюты:
Развитая и широко диверсифицированная экономика. Страна-эмитент резервной валюты должна производить широкий спектр товаров и быть глубоко вовлечена в мировую торговлю. На практике можно отметить, что эмитенты резервных валют, как правило, обладают не просто диверсифицированной, но и высокотехнологичной экономикой, ориентированной на экспорт. Как пример – США, ЕС, Япония.
Устойчивая политическая система. Поскольку валютные риски в значительной степени связаны с политической ситуацией в стране – политическая стабильность и преемственность являются существенными условиями.
Прогнозируемая денежно-кредитная политика. Только такая политика вкупе с развитой экономикой могут обеспечить устойчивость курса валюты.
Низкая инфляция. В целом этот пункт можно отнести по смыслу к предыдущему, однако его важность столь велика, что уместно выделить его отдельно. Низкая инфляция является обязательным условием для страны, эмитирующей резервную валюту, поскольку только она гарантирует сохранность номинированных в этой валюте резервов и их покупательную способность.
Помимо перечисленного стоит отметить, что страны-эмитенты резервных валют, как правило, играют заметную роль на политической карте мира.
Как появились резервные валюты?
Исторически государствам необходимо было рассчитываться между собой в торговле, используя для этого общепринятую меру стоимости. Раньше такой мерой стоимость выступало золото и иные драгоценные металлы. Несмотря на то, что в разных странах чеканилась разная монета, в качестве некоего паритетного курса использовался уровень содержания золота. Уже в древние времена в определенном регионе зачастую выделялась определенная денежная единица, игравшая роль общепризнанной торговой. Так, например, греческие драхмы были в ходу далеко за пределами самой Греции.
В период металлических стандартов золото и серебро также определяли паритеты курсов валют и использовались для расчетов в международной торговле.
Переходным этапом от золотого стандарта к современной валютной системе стала Бреттон-Вудская система, сформированная в 1944 году и делавшая мерой паритетов курсов всех валют доллар США, который, в свою очередь, имел установленное золотое содержание и мог (теоретически) быть обменянным на золото.
В конечном счете Бреттон-Вудская система была заменена современной нам Ямайской системой, при которой курсы валют определяются спросом и предложением, а золото становится обычным товаром и более не считается всеобщей мерой стоимости и инструментом расчетов. Иными словами, становится обычным товаром.
Поскольку страны по-прежнему или даже в большей мере нуждаются в средствах международных расчетов, а также сохранения резервов, место золота или обеспеченного золотом доллара заняли наиболее надежные и устойчивые мировые валюты – прежде всего доллар США и фунт стерлингов, потом немецкая марка, французский франк и японская йена. После формирования валютной системы ЕС немецкую марку и французский франк сменило евро, а многолетний рост экономики Китая и развитие страны сделали юань одной из устойчивых, перспективных и востребованных в международных расчетах валют.
Какие валюты являются резервными?
На сегодняшний день наиболее востребованными резервными валютами считаются доллар США, Евро, британский фунт стерлингов и японская йена. К резервным также порой относят менее популярные швейцарский франк, канадский доллар, австралийский доллар и китайский юань.
Несмотря на то, что резервных валют несколько, наибольшую долю в международных резервах стран составляют доллар и евро, на которые в совокупности приходилось почти 80% всех резервов в мире. Более подробные данные в таблице ниже:
2021
2020
2019
2018
2017
2016
ЕВРО
Интересно отметить, что еще в 2000 году доля доллара была больше 70%. Следующее десятилетие, по-видимому, пройдет под знаком роста доли юаня, который все активнее используется в международной торговле, а значит и его доля в резервах растет.
Стоит отметить, что доля валют в резервах и их доля в международных расчетах – не одно и то же, хотя корреляция, безусловно, присутствует. В международной торговле зачастую используются и не резервные национальные валюты, если это устраивает страны-эмитенты. Например, причиной использования национальных валют может быть наложение на одну из сторон ограничений по транзакциям в определенных резервных валютах.
Для чего нужны валютные резервы?
Поскольку одна из основных функций резервных валют – накопление резервов, имеет смысл сказать, зачем странам нужны резервы.
Резервы, как правило, копят развивающиеся страны, поскольку они в случае снижения экспортных доходов не могут покрыть торговый дефицит за счет собственной валюты, как это могут сделать эмитенты резервных валют. Например, если по какой-либо причине США импортируют товаров больше, чем экспортируют (что чаще всего и происходит), для них это не является большой проблемой, поскольку за импорт они рассчитываются национальной валютой, которую могут в случае необходимости эмитировать. Если же подобная ситуация, возникнет, например, у Саудовской Аравии, то покрыть торговый дефицит она сможет только за счет резервов, потому что никто в качестве оплаты за экспорт не примет ее собственную валюту.
Снижение экспортных доходов при неизменности импортных расходов или при их меньшем сокращении и, как следствие, возникновение торгового дефицита, возможно в условиях недеверсифицированного экспорта, когда преобладает один или несколько товаров, особенно, если эти товары низкого уровня переделки, или сырьевые. Это еще раз объясняет, почему именно развивающиеся страны, обладающие в большинстве случаев более примитивной структурой экспорта, копят резервы.
Еще одной причиной, основной для таких стран как Китай и Россия, является необходимость ослабления собственных валют для поддержания конкурентоспособности собственного несырьевого экспорта. Для ослабления национальных валют излишки заходящих в страну вследствие профицита торгового баланса иностранных валют скупаются центральным банком в резервы.
Какие валюты могут стать резервными?
Поскольку мировая экономика развивается, а соотношение влияния на политической карте мира разных стран меняется, в будущем возможно появление новых резервных валют, которые бы потеснили уже существующие.
Так, как уже говорилось выше, неизбежно увеличение доля юаня в качестве одной из основных резервных валют.
Статус одной из второстепенных резервных валют может заработать южнокорейская вона. Страна обладает развитой экономикой и экспортирует широкий спектр высокотехнологичной продукции.
Более десятилетия назад обсуждался вопрос возможности превращения рубля в пусть и региональную, но резервную валюту, однако даже без поправки на последние события стоит отметить, что пока для этого не сложились условия: так, в структуре экспорта, помимо собственно энергетических товаров, значительный вес имеют товары низкого уровня переделов, цены на которые всегда останутся волатильными, а значит и курс национальной валюты будет подвержен колебаниям. Кроме того, лишь относительно недавно и под давлением обстоятельств был осуществлен переход к свободно плавающему курсу.
Что касается последних обстоятельств, то, несмотря на очевидную необходимость таких мер, ограничения на движение капитала, введенные центральным банком, серьезно ударили по репутации рубля как валюты, хотя бы претендовавшей когда-то на статус резервной. Впрочем, в меняющемся мире меняются и правила, по которым осуществляется международная торговля и валютные операции. Переход на расчеты за газ в рублях по крайней мере технически сделал рубль расчетной единицей в международной торговле. Переход на расчеты в национальных валютах с Ираном, Турцией или Китаем такой статус лишь поддержат. Но пока самое необходимое – высокотехнологичные товары и технологии покупаются в США, Европе и Японии, статус их валют едва ли может сильно пошатнуться.
Рухнет ли мир, если доллар перестанет быть мировой резервной валютой?
Откройте счёт с тарифом «Всё включено» за 5 минут, не посещая офис.
проект «Открытие Инвестиции»
Открыть брокерский счёт
Тренировка на учебном счёте
Об «Открытие Инвестиции»
Москва, ул. Летниковская,
д. 2, стр. 4
8 800 500 99 66
Согласие на обработку персональных данных
Размещённые в настоящем разделе сайта публикации носят исключительно ознакомительный характер, представленная в них информация не является гарантией и/или обещанием эффективности деятельности (доходности вложений) в будущем. Информация в статьях выражает лишь мнение автора (коллектива авторов) по тому или иному вопросу и не может рассматриваться как прямое руководство к действию или как официальная позиция/рекомендация АО «Открытие Брокер». АО «Открытие Брокер» не несёт ответственности за использование информации, содержащейся в публикациях, а также за возможные убытки от любых сделок с активами, совершённых на основании данных, содержащихся в публикациях. 18+
АО «Открытие Брокер» (бренд «Открытие Инвестиции»), лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности № 045-06097-100000, выдана ФКЦБ России 28.06.2002 (без ограничения срока действия).
ООО УК «ОТКРЫТИЕ». Лицензия № 21-000-1-00048 от 11 апреля 2001 г. на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами, выданная ФКЦБ России, без ограничения срока действия. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг №045-07524-001000 от 23 марта 2004 г. на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами, выданная ФКЦБ России, без ограничения срока действия.